Валютные операции

Разновидностью  возобновляемого лизинга является генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет.

 

В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

• Прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма - собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга.

Возвратный  лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который  в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в  свое распоряжение от покупателя взаимно  согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать  в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих  субъектов, которым срочно требуются  значительные объемы оборотных средств.

• Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.

• Раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) - leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется еще групповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование.

Специфической особенностью данного вида лизинга  является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения  их среди лизингодателей, принимающих  участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости  объекта лизинга финансируется  кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы  не имеют, как правило, права востребования  задолженности по кредитам непосредственно  у лизингодателей. В этих сделках  ввиду множества участвующих  сторон присутствуют: поверенный кредиторов - для координации действий займодателей, и поверенный лизингодателей - для  управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул  собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами.

 

По типу имущества различают:

• Лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении.

• Лизинг недвижимости (здания, сооружения).

 

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

• Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.

• Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

 

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

• Финансовый (капитальный, прямой) лизинг - financial, capital leases - представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Данный вид лизинга характеризуется следующими основными чертами:

• участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
• невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;
• продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки).

• Оперативный (сервисный) лизинг - service, operating leases - представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2 - 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.  

Факторинг — это комплекс услуг, который банк (или факторинговая компания), выступающий в роли финансового агента, оказывает компаниям, работающим со своими покупателями на условиях отсрочки платежа. Услуги факторинга включают не только предоставление поставщику и получение от покупателя денежных средств, но и контроль состояния задолженности покупателя по поставкам, осуществление напоминания дебиторам о наступлении сроков оплаты, проведение сверок с дебиторами, предоставление поставщику информации о текущем состоянии дебиторской задолженности, а также ведение аналитики по истории и текущим операциям. Также — финансовая комиссионная операция по уступке дебиторской задолженности факторинговой компании с целью незамедлительного получения большей части платежа, гарантии полного погашения задолженности и снижения расходов по ведению счетов.

 

Упрощенно схема сотрудничества выглядит следующим образом:

1. Клиент  и Фактор заключают договор  факторинга 

2. Фактор  оценивает дебиторов клиента,  задолженность которых планируется  к передаче от Клиента - Фактору.  Результатом оценки является  лимит установленный на дебиторов  и/или клиента. 

3. Клиент  отгружает продукцию Дебиторам  одобренных Фактором.

4. Клиент  передает комплект отгрузочных  документов (счет фактура, накладная)  Фактору. 

5. Фактор  переводит до 90% от суммы переданной  поставки Клиенту на расчетный  счет.

6. По истечении  отсрочки платежа, при непосредственном  участии Фактора в управлении  дебиторской задолженностью Клиента,  Дебитор расплачивается с Фактором.

7. Фактор  переводит оставшиеся 10 % Клиенту

8. В зависимости  от Фактора, комиссия за оказанные  услуги может вычитаться из 10 % или выставляться отдельным счетом.

9. В случае  если Дебитор не оплачивает  поставку, Фактор ведет работу  с Дебитором по взысканию долга.

Виды факторинга:

Во главе классификации, включающей в себя, в том числе  факторинг, находится такое понятие, как финансирование под обеспечение активами (Asset-based Finance), подразделяющееся на две группы

• финансирование дебиторской задолженности (receivables financing)
• финансирование под иные виды активов (Asset-based Lending)

ABF основывается  на философии, которая заключается  в том, что сумма займа в  первую очередь зависит от  стоимости обеспечения, в отличие  от других форм финансирования, которые первично основываются  на состоятельности и кредитоспособности  самого заемщика.

ABL представляет  собой структурированный продукт  по выплате финансирования под  обеспечение различных видов  активов, начиная с традиционного  для факторинга актива - дебиторской  задолженности, заканчивая основными  средствами, а иногда и нематериальными  активами. В отличие от классического  факторинга, при ABL фактор не оказывает  клиенту услуг с добавленной  стоимостью, ограничиваясь предоставлением  денежных ресурсов.

Группа продуктов, называемых финансирование дебиторской  задолженности (receivables financing), объединяет в себе

• инвойс-дискаунтинг (invoice discounting)
• факторинг (factoring)

Инвойс-дискаунтинг предполагает дисконтирование портфеля денежных требований на конфиденциальной основе. Иными словами, Фактор выплачивает клиенту финансирование по реестру денежных требований, ведет учет по всему портфелю, а не в разрезе каждого отдельного денежного требования (или поставки) и перекладывает на клиента функцию по управлению дебиторской задолженностью. Таким образом, инвойс-дискаунтинг является услугой по финансированию оборотного капитала и не несет в себе добавленной стоимости классического факторинга, за счет чего является более дешевой услугой.

Факторинг же имеет множество видов и форм: традиционные виды факторинга с регрессом и без регресса; факторинг без регресса без выплаты финансирования (maturity factoring); нефинансовые услуги, связанные с управлением дебиторской задолженностью; факторинг для дебиторов, в т.ч. реверсивный факторинг, конфирминг (confirming), финансирование торгового цикла (supply chain financing), а также множество иных форм.

• регрессный факторинг. Фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника, однако в случае невозможности взыскания с должника сумм в полном объеме клиент, переуступивший такой «недоброкачественный» долг, обязан возместить фактору недостающие денежные средства. Если же с должника получен излишек по сравнению с причитающейся фактору суммой, то излишек возвращается клиенту.
• безрегрессный факторинг — фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. При невозможности взыскания с должника сумм в полном объеме финансовый агент потерпит убытки (правда в рамках выплаченного финансирования клиенту). По сути, это означает полный переход права собственности на право требования клиента к должнику.

В зависимости  от страны нахождения участников факторинговой  сделки факторинг делится на:

• факторинг внутренний
• факторинг международный

Факторинг называется внутренним (domestic factoring), если стороны по договору купли-продажи находятся в пределах одной страны. В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны: Поставщик, Покупатель и Фактор.

Если же Поставщик  и Покупатель являются резидентами  разных государств, то речь идет о международном факторинге (international factoring).

Факторинг бывает открытым (с уведомлением дебитора об уступке) и закрытым (без уведомления). Также он бывает реальным (денежное требование существует на момент подписания договора) и консесуальным (денежное требование возникнет в будущем).

Отдельно стоит  отметить конферминг (от англ. confirm — подтверждать) - продукт весьма популярный на Западе, но пока не занявший должного места в России. Данный продукт подразумевает работу с кредиторской задолженностью в виде финансирования поставщиков.

 

Форфейтирование - операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Форфейтинг — специфическая форма кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства. 
В основном форфейтинговыми ценными бумагами являются простой и переводной вексель.

Форфейтинг  как форма кредитования может быть использован при проведении торговых сделок практически любого характера. Преимущество данного вида кредитования  заключается в том, что заемщику не приходится закладывать свой бизнес. Форфейтинг считается своеобразным симбиозом коммерческого и банковского кредита.

В форфейтинге участвуют, как правило, три стороны: продавец товара, его  покупатель, который одновременно является заемщиком, и банк, выступающий в  роли кредитора, выкупающий долг заемщика за поставленный товар. Форфейтор выкупает долговое обязательство заемщика, а  последний, в свою очередь, должен предоставить ему определенную документацию, в  которой будет отражена сумма  долга, факт совершения сделки, то есть передачи товара, а также факт получения форфейтором права на выручку, которая будет получена после реализации товара.

Заключая  подобную сделку, необходимо помнить  о некоторых ограничениях, с которыми связан форфейтинг. В первую очередь, погашение долга продавцу происходит не сразу, а сериями, о чем он должен быть заранее предупрежден. Желательно, чтобы покупатель являлся международной  или государственной компанией, в противном случае ему потребуется  гарант в лице банка или государственного института, право выбора которого остается за кредитором. В отличие от банковских кредитов, форфейтинговые сделки  обязательно являются конфиденциальными.