Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Сентября 2012 в 12:02, курсовая работа
В соответствии с исходными данными (таблица) необходимо провести сравнение различных схем финансирования инвестиционного проекта. В расчетах следует использовать следующие критерии оценки инвестиционной эффективности:
Чистая дисконтированная стоимость (NPV);
Внутренняя норма окупаемости (IRR);
Коэффициент рентабельности инвестиций (BCR);
Период возврата инвестиций (PBP).
Введение.
I вариант структуры инвестиционного капитала.
3.1. Чистая дисконтированная стоимость (NPV).
3.2. Внутренняя норма окупаемости (IRR).
3.3 Коэффициент рентабельности инвестиций (BCR).
3.4. Период возврата инвестиций (PBP).
3.5. Финансовый план.
3.6. Выводы.
II вариант структуры инвестиционного капитала.
4.1. Чистая дисконтированная стоимость (NPV).
4.2. Внутренняя норма окупаемости (IRR).
4.3 Коэффициент рентабельности инвестиций (BCR).
4.4. Период возврата инвестиций (PBP).
4.5. Финансовый план.
4.6. Выводы.
Анализ чувствительности инвестиционного проекта
Выводы по Варианту I и Варианту II.
Список литературы
Инвестиционный план при уменьшении цены на 10%
Показатели | Года | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
1.Инвестиции | -1500 |
|
|
|
|
|
- заемный капитал | 700 |
|
|
|
|
|
- акционерный капитал | 800 |
|
|
|
|
|
2.Валовая выручка |
| +2430 | +2880 | +3465 | +3118,5 | + 2700 |
3.Ликвидационная стоимость |
|
|
|
|
|
+250 |
4.Средние общие издержки |
| -2250 | -2432 | -2870 | -2673 | -2280 |
5. Текущая прибыль |
| +180 | +448 | +595 | +455,5 | +420 |
6. Амортизация |
| -300 | -300 | -300 | -300 | -300 |
7. Балансовая прибыль |
| -120 | +148 | +295 | +155,5 | +120 |
8. Дивиденды |
| - | -64 | -64 | -64 | -64 |
9. процент по кредиту |
| -147 | -117,6 | -88,2 | -58,8 | -29,4 |
10.прибыль к начислению |
|
-267 |
-33,6 |
+142 |
+23 |
+26,6 |
11. Налог на прибыль |
| - | - | -34,08 | -5,52 | -6,4 |
12. Чистая прибыль |
| -267 | -33,6 | +107,92 | +17,48 | +20,2 |
13. Амортизация |
| +300 | +300 | +300 | +300 | +300 |
15. Cash flow |
| +33 | +266,4 | +407,92 | +317,48 | +320,28 |
16. Коэффициент дисконтирования |
|
1,1 |
1,21 |
1,33 |
1,4641 |
1,61 |
17. Дисконтированный доход |
|
+30 |
+220,16 |
+306,706 |
+217,45 |
+198,88 |
Рассчитаем показатель NPV:
+30+220,16+306,706+217,45+198,
Инвестиционный план при увеличении цены на 10%
Годы: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Объем, шт. | 30000 | 32000 | 35000 | 33000 | 30000 |
цена, д.е./шт. | 99 | 110 | 121 | 115,5 | 110 |
издержки, д.е./шт | 75 | 76 | 82 | 81 | 76 |
Показатели | Года | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
1.Инвестиции | -1500 |
|
|
|
|
|
- заемный капитал | 700 |
|
|
|
|
|
- акционерный капитал | 800 |
|
|
|
|
|
2.Валовая выручка |
| +2970 | +3520 | +4235 | +3811,5 | +3300 |
3.Ликвидационная стоимость |
|
|
|
|
|
+250 |
4.Средние общие издержки |
| -2250 | -2432 | -2870 | -2673 | -2280 |
5. Текущая прибыль |
| +720 | +1088 | +1365 | +1138,5 | +1270 |
6. Амортизация |
| -300 | -300 | -300 | -300 | -300 |
7. Балансовая прибыль |
|
+420 |
+788 |
+1065 |
+838,5 |
+970 |
8. Дивиденды |
| -64 | -64 | -64 | -64 | -64 |
9. процент по кредиту |
| -147 | -117,6 | -88,2 | -58,8 | -29,4 |
10.прибыль к начислению |
|
+209 |
+606,4 |
+912,8 |
+715,7 |
876,6 |
11. Налог на прибыль |
| -50,2 | -145,5 | -219 | -171,7 | -210,48 |
12. Чистая прибыль |
| +158,8 | +460,9 | +693,8 | +544 | +662,2 |
13. Амортизация |
| +300 | +300 | +300 | +300 | +300 |
15. Cash flow |
| +458,8 | +760,9 | +993,8 | +844 | +966,2 |
16. Коэффициент дисконтирования |
|
1,1 |
1,21 |
1,33 |
1,4641 |
1,61 |
17.Дисконтированный доход |
|
+417,1 |
+628,8 |
+764 |
+578 |
+685,2 |
Рассчитаем показатель NPV:
+417,1+628,8+764+578+685,2 -1500= + 1573,148
Вывод: Из расчетов мы видим, какую огромную роль играет ценовая политика, что при уменьшении цены всего на 10% чистый дисконтируемый доход = -526,80, а при увеличении цены на 10% = + 1573,148, чтобы достичь наилучшего результата предприятию нужно:
- увеличивать качество выпускаемого продукта;
- провести рекламу;
- изменить дизайн упаковки;
-провести маркетинговое исследование.
Из графика мы видим, что изменение издержек производства влияет меньше, чем изменение цены на такой же процент.
Видно, что инвестиционный проект более устойчив к изменению издержек, чем изменению цены. Относительное изменение NPV происходит в меньшей степени при изменении издержек производства.
Инфляционные ожидания и их учет при оценке
эффективности предпринимательского проекта
При выработке тактических и особенно стратегических планово – управленческих решений приходиться соизмерять затраты и результаты производства на протяжении достаточно длительного промежутка времени. Такая расчетная операция выполняется обычно либо на проектной стадии при организации нового предпринимательского дела, либо для уже действующих предприятий, чтобы найти наиболее экономичный и эффективный вариант технического или хозяйственного решения.
Чтобы правильно учесть влияние инфляции при оценки эффективности рассматриваемых решений , надо с достаточной точностью знать и уметь прогнозировать ее темпы на анализируемый период времени.
В целях управления инвестиционными рисками в условиях инфляции требуется анализ и корректировка процентных ставок.
Номинальная процентная ставка называется процентная ставка, объявленная кредитором. Она учитывает, как правило, доход кредитора, но и индекс инфляции.
Реальная процентная ставка – это номинальная процентная ставка, приведенная к неизменному уровню цен, т.е. скорректированная с учетом инфляции (очищенная от влияния инфляции). Это процентная ставка, которая при отсутствии инфляции обеспечивает такую же доходность от займа, что и номинальная процентная ставка при наличии инфляции.
Реальная процентная ставка используется при анализе динамики процентных ставок и для приближенного пересчета платежей по займам при оценке эффективности инвестиционного проекта в текущих ценах.
Связь между номинальной и реальной процентными ставками выражается формулой Фишера:
Реальн. % ст.=(номинальн.% ст. – темп инф.) / ( 1 + темп инф.)
При использовании формулы Фишера необходимо следить за тем, чтобы процентная ставка и темп инфляции относились к одному шагу начисления процентов
СВСК = 10%
По формуле Фишера находим реальную процентную ставку для каждого года:
Коэффиц. инфляции | Реальная процентная ставка |
0,05 | 0,047 |
0,065 | 0,032 |
0,075 | 0,023 |
0,089 | 0,01 |
0,091 | 0,0082 |