Денежная система и ее структурные элементы

денежной массы ведет к понижению  процент ставок и расширению спроса,

сокращению безработицы. Однако если увеличение предложения денег повторяется

неоднократно в течение длительного  времени, то про интенсификация

инвестиционного процесса. Это стимулирует  рост объемов производства, продаж,

доходов и спроса на деньги, что  повышает ставку процента. Долгосрочный эффект

такой политики - разрыв связи между  движением нормы про, изменением

спроса на деньги и их предложением. Условием долгосрочного равновесия

денежного рынка монетаризм считает  соблюде основного денежного  закона,

устанавливающего связь между долгосрочным темпом роста предложения денег и

долгосрочным темпом роста реального  продукта:

                                   m = у + i,                                  

где m - долгосрочный темп роста предложения  денег;

у - долгосрочный темп роста реального продукта;

i - темп ожидаемой инфляции (контролируемый  государством темп роста цен).

Цель долгосрочной денежной политики - стабилизация инфляции и превращение  ее

в полностью прогнозируемую. С позиций  монетаризма такая экономическая

политика, ориентирующаяся не на краткосрочные изменения хозяйственной

конъюнктуры, а на долгосрочные тенденции, наилучшим образом содействует

поддержанию оптимальных темпов экономического роста. В настоящее время

монетаризм уже не является полным антиподом кейнсианской концепции развития

экономики. Сегодня существует некий  кеинсианско-неоклассический синтез -

самостоятельная теоретическая модель, аккумулирующая элементы обеих

экономических теории.

     1.4. О тенденциях развития  современной денежной системы.

В последние десятилетия в мировой экономике прослеживаются следующие

тенденции в развитии современной денежной системы.

1. Из денежного оборота в качестве  платежного средства полностью  вытеснено

золота (золотые деньги). Иными словами, завершился процесс демонетизации

золота. В настоящее время ни в одной стране мира нет в обращении  золота в

качестве платежного средства.

2. Из денежного оборота вытесняются  бумажные деньги. Все большую  роль в

де обороте многих стран начинают играть так называемые квазит деньги:

чеки, век, кредитные карточки, банковские счета и др. В этой связи в

структуре денежной массы стали  выделять так называемые денежные агрегаты.

3. С дальнейшим усилением интернационализации  хозяйственной жизни, развитием

компьютеризации национальные деньги все более вытесняются из денежного

оборота коллективными валютами (ЭКЮ, евро).

4. В денежном обороте все большая  роль отводится электронным деньгам.

Электронные деньги, их распространение в мире имеют большие преимущества.

Во-первых, это ведет к огромной экономии ресурсов (исключаются печатание

денег, их защита, транспортировка  и т.д.). Во-вторых, введение электронных

денег способствует декриминализации денежных отношений (электронные деньги

всегда выступают как именные  деньги). В-третьих, распространение  электронных

денег позволит осуществить тотальный контроль за всеми денежными операциями,

отслеживая и предотвращая уклонение  от налогов, факты взяточничества и  т.д.

     3 часть

Денежное обращение.

 

Денежное обращение - это движение денег во внутреннем экономическом обороте

страны, в системе внешнеэкономических  связей в наличной и безналичной  форме,

об реализацию товаров и услуг, а также нетоварные платежи в

хозяйстве Базовыми категориями денежного  обращения являются денежная единица,

денежная масса, денежная система и денежно-кредитная политика. Денежная

единица - это исторически сложившаяся  законодательно закрепленная

национальная единица измерения  количества денег, цен товаров и  услуг. Законом

о Центральном банке РФ установлено, что одной из основных целей деятельности

банка являются защита и обеспечение  устойчивости рубля, в том числе  его

покупательной способности и курса  по отношению к иностранным валютам.

Денежная масса - это сумма наличных и безналичных денежных средств, а также

других средств платежа. Денежно-кредитная политика представляет собой

совокупность денежно-кредитных  инструментов (параметры денежной массы, нормы

резервов, уровень процента, сроки  кредита, ставки рефинансирования и  тд.) и

институтов денежно-кредитного регулирования (центральный банк, министерство

финансов и т.д.). Денежная система  представляет собой форму организации

денежного обращения, которая имеет  исторический характер и изменяется в

соответствии с сущностью эко  системы и основами денежно-кредитной

политики. Денежное обращение  — достаточно сложная конструкция, соединяющая

как основ сущностные характеристики денег, так и механизмы, и способы

использования денег для содействия экономическому и социальному развитию

страны Роль денежного обращения, его правильная организация проявляются в

следующих моментах: во-первых, отлаженность хозяйственного оборота и

платежно-расчетной системы Если нет этой отлаженности, то на пути движения

денег возникают тромбы, замедляет  хозяйственный и денежный оборот, растут

неплатежи; во-вторых, способность обеспечить сбалансированность спроса и

предложения на товарном рынке, не допускать  дефицита товаров. В решении этой

задачи исключительно значение имеет правильное определение количества денег

в обращении, в-третьих, характер и  степень влияния денежной массы на рост цен

и инфляцию Избыточное насыщение деньгами хозяйственного оборота делает

легкодоступным из прибыли за счет роста цен, ослабляет конкуренцию.

Недостаток денежной массы не только порождает натурализацию товарного  обмена

(бартер, взаимозачеты), нарушает ценовые пропорции, но и подрывает

действенность налоговой системы, по платежи в бюджет совершаются  не

"живыми" деньгами, а в натуральном  эквиваленте; в-четвертых, хронический

недостаток денежных средств у  субъектов рынка для вы заработной платы,

финансирования оборотных средств. Этот недостаток можно считать

относительным, поскольку значительная часть денег циркулирует в  теневой

экономике, уходит от налогообложения  и вывозится за рубеж, оседая на счетах

официальных компаний. В течение ряда лет (1992-1998 гг.) Центральный банк в

денежно-кредитной политике главным целевым ориентиром считал снижение

инфляции. Однако августовский (1998 г.) финансовый кризис показал, что при

достижении минимального темпа  роста инфляции доверие к национальной валюте, к

политике Центрального банка и  коммерческих банков может снизиться из-за

чрезмерного государственного долга. В 1999 г. цели денежно-кредитной политики

были скорректированы: "При проведении политики, направленной на снижение

инфляции. Банку России следует учитывать тенденции ВВП, уровня

безработицы и состояния платежного баланса '^ (курсив наш. -В.К.). Одним из

основных ориентиров денежно-кредитной  политики является денежная масса.

Именно этот параметр денежного  обращения оказывает влияние  на экономиче­ски

рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-

расчетной системы. Исходной основой  определения количества денег является

сумма цен товаров. Учи, что одна денежная единица совершает несколько

оборотов в год, количество денег  в обращении прямо пропорционально сумме цен

и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. С развитием

кредита, системы взаимных расчетов и погашения взаимоплатежей совокупная

стоимость товаров и услуг уменьшается  на сумму цен товаров и услуг, проданных

ранее, срок оплаты которых наступает  в теку году. Длительное время

денежные системы многих стран  опирались на жесткую привязку денежной массы к

золоту. Денежной единице соответствовало  определенное количество золота, и,

самое главное, держатели бумажных денег могли обменять их на золото.

С отходом от этого золотого правила денежного обращения в качестве обеспечения денег выступают товарная масса и экономические активы, включая, конечно, и золото,

и другие драгоценные металлы. Эти фундаментальные факторы формирования

денежной массы продолжают действовать и в современной экономике, хотя общее

факторное поле денежного обращения  усложнилось.

С учетом опыта стран с рыночной экономикой Центральный банк РФ ведет  расчеты

следующих денежных агрегатов:

М0 - наличные деньги в обращении;

M1 = М0 плюс средства на расчетных,  текущих и специальных счетах  предприятий

и организаций, плюс средства страховых  компаний, плюс депозиты населения  до

вос в Сбербанке и в коммерческих банках;

М2 = M1 плюс срочные вклады населения  в Сбербанке;

М3 = М2 плюс сертификаты и облигации  госзайма.

Состав денежных агрегатов неодинаков в разных странах. В США применяется

бо широкий состав денежных агрегатов. Например, в М2 включаются ценные

бумаги по однодневным операциям  репо (покупка и продажа ценных бумаг с

обратным выку - продажей), депозитные счета денежного рынка; взаимные

фонды денежного рын (общего назначения, брокерские, дилерские). В М3

дополнительно к М2 включаются краткосрочные  векселя казначейства, срочные

соглашения о выкупе, заключаемые коммерческими банками. Все денежные агрегаты

выстраиваются в иерархичную систему: каждый последую денежный агрегат

включает в свой состав предыдущий. Денежные агрегаты отли по степени

ликвидности, под которой понимается "возможность быстрой кон актива

в наличность без каких-либо потерь его стоимости"'. Самой высокой

ликвидностью обладает денежный агрегат  М0 (наличные деньги), ликвидность Ml

ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку  вклады до востребования должны быть

возвращены вкладчику по его  заявлению, а срочные вклады могут в тече­ни

всего срока вклада использоваться банком для своих целей и возвращаются

вклад по истечении этого срока. Денежная масса М2 определяется движением

наличных денег и безналичных  средств, которые, в свою очередь, находятся в

прямой зависимости от сбережений населения и остатков средств  на счетах

юридических лиц. Отсюда следует, что если процесс  сбере населения идет

интенсивно, население доверяет банкам и держит свои деньги на их счетах, то

Центральный банк имеет большие возможности увеличить денежную мас.

Сбережения  населения выполняют как бы функцию  обеспечения новых денег.

Про эту  мысль на следующем примере. После  августовского кризиса

1998 г. сбережения  населения в Сбербанке и в  коммерческих банках сократились

на 17 млрд. руб. (декабрь 1998 г. к декабрю 1997 г.). Поэтому при

проектировании  денежной мас М2 на 1999 г. Центральный  банк не мог не

учитывать этого факта. Несмотря на намечаемый рост цен в 1999 г. на 30% (по

нашим расчетам, не менее 60%), денежную массу предусмотрено увеличить на 18-

26%. Об изменении  денежной массы М2 и ее структуры  дают представление данные

табл. 2.1.

                                                                    Таблица 2.1.

                          Денежная масса и ее структура                         

                                                                  (в трлн. руб.)

      1994 г. 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г.

Денежная масса М2 33,2 97,8 220,8 295,2 384,5

В том числе:     

 

Наличные деньги вне

 

банковской системы М0 13,3 36,5 80,8 103,8 130,4

Безналичные средства 19,9 61,3 140,0 191,4 254,1

Удельный вес М0 в М2, % 40,0 37,3 36,6 35,2 33,9

 

 

Денежный агрегат М2 увеличился в 1994-1998 гг. более чем в 10 раз, удельный

вес наличных денег в М2 сократился с 40% в 1994 г. до 33,9% в 1998 г. Вместе

с тем наличные деньги в составе  М2 в России в 4-5 раз превышают  анало­гичны

показатель в США, что связано  с недоверием к рублю из-за неустойчивости

финансово-банковской системы, медленным  развитием системы безналичных

расчетов. Обращает на себя внимание, что вне сферы денежного обращения, ее

ключевых денежных агрегатов находятся  ГКО и ОФЗ. Между тем их объемы в 1994-

1998 гг. стреми наращивались с  20,5 трлн. руб. в 1994 г. до 605,5

трлн. руб., т.е. увеличились почти  в 30 раз, или в 3 раза быстрее, чем

увеличилась денежная масса М2. В  США эти финансовые активы, хотя и обладают

меньшей ликвидностью, чем на деньги, но включены в общий денежный

оборот. Нам представляется это  прин правильным, потому что

государственные ценные бумаги, являясь  ликвид финансовым активом, тесно

связаны с движением наличных и  безналичных денег, обладающих более  высокой

ликвидностью, т.е. их ценность в кризисных ситуациях может падать, в связи с

чем либо их стремятся обменять на наличные деньги, либо от депозитные

счета в банках. Именно так и  получилось в августовский (1998 г.) кризис,

когда происходил лихорадочный сброс  ГКО, ОФЗ и других долговых обяза.

Характеристика денежных агрегатов  будет неполной без разъяснения  понятия

"денежная база". Денежная  база - это сумма наличных денег  (МО) и денежных

средств коммерческих банков, депонированных в ЦБ в качестве обязательных