Комплексный анализ финансового состояния строительной организации

 

 

Содержание

 

 

 

Введение

 

 

Строительство как отрасль реального сектора экономики обслуживает инвестирование в создание новых, реконструкцию имеющихся или капитальный ремонт зданий и сооружений.

В современных условиях  организация финансирования строительной деятельности приобретает особую актуальность, так как на нее оказывают  влияние ряд факторов.

Во-первых, в последние годы значительно ухудшилось финансовое состояние строительных организаций, образовался острый дефицит денежных средств для финансирования текущей деятельности. Во-вторых, ограниченность финансовых ресурсов в строительстве усугубилась ростом инфляции и удорожанием кредитов. В-третьих, развитие строительной отрасли в нашей стране повлияло на формирование и использование новых форм и методов финансирования оборотных средств строительных организаций, которые перешли к самостоятельному формированию своей экономической политики. И, в-четвертых, особенности строительной деятельности и присущие ей специфические черты оказывают большое влияние на возможность использования того или иного инструмента финансирования.

Изучение современной практики финансирования строительной деятельности показал, что отсутствие единой методики, позволяющей эффективно организовать финансирование инвестиционно-строительных проектов с учетом четырех вышеперечисленных факторов, оказывает существенное влияние на деятельность современных строительных организаций, которые до сих пор испытывают дефицит финансовых ресурсов, что, в свою очередь, негативно сказывается на сроках и качестве строительства объектов недвижимости.

В результате инвестиционно-строительного процесса происходит обмен финансовых ресурсов инвесторов на готовую строительную продукцию – выполненные объекты.

Актуальность работы состоит в том, что оценка финансового состояния  является одним из самых значимых факторов развития строительных организаций.

Цель работы – проведение комплексного анализа финансового состояния строительной организации и разработка оптимальной структуры источников финансирования.

Реализация поставленной цели обусловила решение следующих задач:

- рассмотреть сущность финансового состояния организации;

- проанализировать финансово-хозяйственную деятельность ОАО «СтройГАЗ» и эффективность использования финансовых ресурсов;

- разработать рекомендации  по улучшению финансового состояния организации и совершенствованию системы управления финансированием строительной организации ОАО «СтройГАЗ».

Объектом исследования выступает управление финансированием деятельности строительной организации.

Предметом – формирование и распределение финансовых ресурсов организации строительной отрасли.

Теоретической и методической основой работы послужили нормативно-правовые акты и публикации таких авторов как И.А. Бланк, И.Т. Балабанов, В.В. Ковалев, Е.С. Стоянова, Е.Ф. Сысоева, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет и другие.

В работе были использованы как общенаучные (анализ, синтез, сравнение и т.д.), так и специальные (экономико-статистический, балансовый, расчетно-конструктивный и др.) методы исследований.

В качестве информационной базы работы использована финансовая и

статистическая отчетность организации за 2011-2013 гг., а также публикации периодической печати, статистических органов РФ и Алтайского края.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

 

1 Теоретические основы проведение комплексной оценки финансового состояния

1.1 Особенности финансирования строительной организации

 

Формы и источники финансирования жилищного строительства могут быть различными, но в западных странах они сводятся к трем основным направлениям. Во-первых, строительство жилья финансируется за счет собственных средств строительных компаний. Во-вторых, финансирование идет по каналам коммерческого кредитования строительных организаций. И, в-третьих, широко используется ипотечное кредитование частных застройщиков и покупателей готового жилья, как на первичном, так и на вторичном рынке. Более того, общий объем финансовых ресурсов жилищного строительства существенно расширяется за счет широкого обращения ипотечных ценных

бумаг. Источники финансирования жилищного строительства в России можно представить в следующем виде (рис. 1.1):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 – Источники финансирования жилищного строительства в российской практике [4, с. 62]

Основным и фундаментальным источником финансирования жилищного строительства в мире являются собственные средства строительных компаний. Однако, в РФ ситуация складывается несколько иначе: значительная стоимость возводимого объекта - ограничивает возможности строительных организаций в использовании собственного капитала, рост которого происходит, в основном, за счет получаемой чистой прибыли. Однако, как показывает практика, собственных средств достаточно лишь для возведения фундамента дома. Для существенного роста капитала строительных компаний потребуются годы, а может быть и десятилетия.

В итоге, в условиях постоянного дефицита собственных оборотных средств все более актуальным становится поиск альтернативных источников финансовых ресурсов, в качестве которых выступают привлеченные и заемные средства. Для простоты понимания внешние финансовые ресурсы следует разбить на три вида:

-   привлеченные средства инвесторов - юридических лиц;

- привлеченные средства долевых участников (физических или юридических лиц);

-     заемные средства финансово-кредитных учреждений [11, с. 126].

 Эффективность процесса  возведения в пределах запланированного бюджета и своевременного ввода в эксплуатацию объектов недвижимости основывается на сотрудничестве и «контрактном» взаимодействии многих участников, наиболее важными из которых являются: строительно-подрядная организация и кредитор, отношения которых зависимы от полноты информации у каждого из них и наличия эффективных инструментов разрешения агентских конфликтов. В периоды рецессии привлечение источников финансирования затруднено для субъектов всех отраслей, но даже в периоды подъема финансирование строительства является сложной задачей как для субъектов строительно-подрядной деятельности, так и для кредитных институтов, что связано с рядом факторов: в отрасли высокий уровень конкуренции и низкие входные барьеры, высокий уровень банкротств, волатильность доходов и относительно низкая валовая прибыльность, чувствительность к смене фаз цикла экономики и рынка недвижимости. Эти особенности позволяют отнести строительную отрасль к высокорисковым, повышая требования к репутации, активам и отчетности со стороны потенциальных инвесторов и кредиторов и вынуждая финансирующую сторону применять адекватные методы отбора субъектов кредитования / инвестирования.

Финансовые ресурсы, привлекаемые и используемые субъектами подрядной деятельности для реализации строительных проектов, могут быть представлены структурой источников финансирования, подразделяясь в соответствии с критериями: инновационного финансирования; правового статуса лиц, его предоставляющих, как формируемые на основе собственного, привлеченного и смешанного капитала (таблица 1.1).

Таблица 1.1 – Матрица источников финансирования субъектов строительно-подрядной деятельности [30, c. 25]

	Инструменты внутреннего финансирования	Инструменты внешнего финансирования
		Классические инструменты	Инновационные инструменты
Финансирование на основе собственного капитала	Внутреннее образование (обновление) капитала	Долевое финансирование	Мезонинное финансирование: сертификат на прибыль; негласное участие
Финансирование на основе привлеченного капитала	Кругооборот финансовых ресурсов (перераспределение капитала)	Кредитное финансирование	Мезонинное финансирование: акционерный заем; субординированный заем
Финансирование на основе привлеченного капитала	Кругооборот финансовых ресурсов (перераспределение капитала)	Кредитное финансирование	Структурированное финансирование: ценные бумаги, обеспеченные активами; структурированный кредит
Финансирование на основе смешанного капитала	Скрытые резервы (на выплаты по обязательствам)	Кредиторская задолженность	Мезонинное финансирование: конверсионный заем; опционный заем
Финансирование на основе смешанного капитала	Скрытые резервы (на выплаты по обязательствам)	Кредиторская задолженность	Структурированное финансирование: финансирование поглощений; проектное финансирование

 

Такое разделение видов финансовых ресурсов представляет панораму источников капитала в наглядном сопоставлении друг с другом и позволяет четко демаркировать используемые строительными компаниями инструменты финансирования в зависимости от их природы и происхождения. Инструменты внутреннего финансирования, формируясь в процессе производственной деятельности, отражают способность строительного предприятия к самофинансированию. Однако объем этих ресурсов, как правило, невелик, поэтому для осуществления крупных строительных проектов требуется привлечение дополнительных внешних источников, предоставляемых третьими лицами (инвесторами и кредиторами). Выделение в отдельную группу инструментов инновационного финансирования основано на сравнительной институциональной «молодости» и гибридной природе этих источников, предполагающей промежуточное балансовое положение между чистым собственным капиталом и классическим заемным финансированием, а также возможность трансформации долга в акционерный капитал (таблица 1.2).

Таблица 1.2 – Описание форм инновационного финансирования [30, c. 26]

Мезонинное финансирование
Сертификат на прибыль	акция без номинальной стоимости, дающая право на получение определенной части прибыли либо части капитала при ликвидации фирмы, но не дающая права полноправного акционера ее владельцу
Субординированный заем	долгосрочная необеспеченная ссуда с грационным периодом, равным сроку кредитования, выдаваемая по фиксированной процентной ставке, допускающая конвертацию в акции и имеющая в случае взыскания более низкий статус
Негласное участие	участие в предприятии путем приобретения акций / внесения имущественного вклада с правом на долю прибыли (иногда активов) и управление предприятием
Акционерный заем	ссуда, за предоставление которой кредитор вместо процентов получает право на долевое участие в прибыли
Конверсионный заем	конвертируемые облигации, которые по желанию покупателя могут быть обменены на определенное количество акций по фиксированной ставке
Опционный заем	твердопроцентная акция с правом на приобретение определенного опционом числа акций по твердой цене
Структурированное финансирование
Ценные бумаги, обеспеченные активами	ценные бумаги, основывающиеся на пулах активов или имеющие обеспечение потоками наличных денежных средств, получаемых от активов
Структурированный кредит	структурированный по различным условиям кредит (проценты, сроки возврата, валюта)
Финансирование поглощений	ссуда банка для финансирования покупки предприятия путем приобретения активов или акций
Проектное финанси- рование	привлечение средств для реализации отдельных проектов; обычно осуществляется за счет привлечения кредитов, обеспеченных предполагаемыми доходами от данного проекта или залогом активов, создаваемых в ходе реализации проекта

 

Хотя в международной финансовой практике различные формы мезонинного и структурированного финансирования широко распространены при организации строительства объектов недвижимости благодаря долгосрочности и договорной гибкости, в России используются преимущественно инструменты структурированного финансирования, а с формами мезонинного финансирования практически абсолютно незнакомы как субъекты рынка недвижимости, так и российское законодательство. При выборе источников финансирования строительно-подрядные организации оказываются перед дилеммой, оценивая доступность, сроки и стоимость привлечения каждой альтернативы для целенаправленного формирования схемы финансирования и оптимизации структуры источников привлечения капитала. Зарубежная практика реализации строительных проектов пред- полагает, что из собственных средств и / или средств инвесторов обычно финансируется разработка и согласование проектно-сметной документации и покупка / аренда земельного участка; непосредственно строительно-монтажные работы и иные расходы по строительству финансируются за счет привлеченных средств. Финансирование подрядной организации дифференцируется на краткосрочное, или строительное (construction или miniperm) и долгосрочное (long- term или permanent): первое используется для обеспечения начальной стадии проекта и производства строительно-монтажных работ, второе - заменяет краткосрочное финансирование в течение периода эксплуатации, после завершения строительства.

1.2 Особенности оценки финансового состояния

 

В экономической литературе существует множество различных точек зрения на определение содержания финансового анализа деятельности предприятия.

Во-первых, выделяют разные задачи проведения финансового анализа. Во-вторых, делается акцент на характере использования финансовых ресурсов,

возможном поиске наиболее рациональных и целесообразных вариантов решаемых предприятием задач в хозяйственной деятельности. В-третьих, за главное в определении содержания финансового анализа берется выяснения текущего состояния использования финансовых ресурсов предприятием. В- четвертых, весьма большое внимание уделяется различным приемам и методам проведения самого анализа, подразумевающий не только их реализацию, но и значимость.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика деятельности организации, отражающая обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность и финансовую устойчивость [28, c. 125].

В настоящее время финансовое состояние организаций трактуется с различных позиций, при этом отсутствует единый методологический подход к его определению, что затрудняет построение универсальных практических методик анализа и оценки. Для того чтобы более полно осветить сущность финансового состояния организации, на наш взгляд, необходимо дать как можно полное представление о финансовом состоянии.