Пути совершенствования управления оборотными средствами и эффективности их использования на предприятии

 Е.М. Коваленко [23, с. 94-96] отмечает, оборотные фонды — это предметы труда, которые обладают стоимостью и переносят ее сразу в течение одного операционного цикла на готовую продукцию, одновременно меняя свою натуральную форму. Оборотные фонды, вкладываемые в производство и реализацию продукции, потребляются полностью и возмещаются сразу по окончании операционного цикла через цену товара.

Е.М. Коваленко [23, с. 94-96] считает, что к оборотным фондам можно отнести:

• запасы сырья, материалов, топлива, покупных изделий;

• незавершенное  производство;

• животных на выращивании и откорме.

Участвуя  в производстве и реализации товара, оборотные фонды непосредственно влияют на формирование затрат на производство и реализацию этого товара, на его качественные характеристики, а в конечном счете и на размер прибыли от продаж.

Фонды обращения  — это часть имущества предприятия, предназначенного для реализации или  находящегося в сфере обращения.

К фондам обращения, по-мнению Е.М. Коваленко [23, с. 94-96],  относятся:

• готовая  продукция и товары для перепродажи;

• дебиторская  задолженность;

• авансы и задатки выданные.

Л.Т. Колпина [24, с. 83-87]  предлагает свою классификацию оборотных средств (капитала), которая представлена на рисунке 1.2.

По мнению Л.Т. Колпиной [24, с. 83-87], деление оборотных средств по источникам формирования на собственные,  заемные и привлеченные имеет принципиальное значение для функционирования отечественных предприятий. Наличие собственных оборотных средств позволяет легче противостоять обесцениванию или утрате оборотных активов в случаях банкротства покупателей, порче или потере материалов или готовой продукции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2 - Классификация оборотных средств

Собственными источниками государственные предприятия первоначально наделяются государством, а колхозы, межхозяйственные предприятия, акционерные общества и другие субъекты хозяйствования формируют их самостоятельно. За счет собственных источников покрывается постоянная минимальная потребность предприятий в оборотных средствах, необходимых для бесперебойного ведения производства.

Привлеченными источниками формирования оборотных средств является кредиторская задолженность по операциям основной деятельности, в том числе временная задолженность, образовавшаяся в случаях недовзноса средств финансовым органам в счет срочных платежей в бюджет.

Сезонные  затраты производства и запасы товарно-материальных ценностей покрываются заемными источниками в виде краткосрочных кредитов банков и краткосрочных займов. Заемные источники привлекаются для формирования той части оборотных средств, которая не может быть покрыта собственными, приравненными к собственным и привлеченными источниками.

По мнению Л.Т. Колпиной [24, с. 83-87], деление оборотных средств (капитала) по функциональному признаку необходимо для учета, анализа и контроля времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения.

В зависимости  от методов управления оборотные  средства делят на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относят те виды оборотных средств, которые можно достаточно точно рассчитать на перспективу (год и более). Это - все производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе, товары для перепродажи, расходы будущих периодов.

К ненормируемым оборотным средствам относят те элементы, потребность в которых определяется в оперативном порядке на более короткие промежутки времени. Это - все товары отгруженные, деньги, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие оборотные средства. В розничной торговле к нормируемым оборотным средствам могут относить деньги в кассе.

Нормируемые оборотные средства являются преимущественно объектом планирования при разработке бизнес-планов, годовых финансовых планов, а ненормируемые - при планировании потоков денежных средств, составлении оперативных финансовых планов.

Значительную  часть оборотных средств предприятий, классифицированных в зависимости от материально-вещественного содержания, составляют предметы труда. В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства, представленные предметами труда, функционируют в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

Л.Т. Колпина [24, с. 83-87] считает, что классификация оборотных средств по степени их ликвидности характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте.

Н.Н. Никулина [32, с. 158-179] также классифицирует оборотные средства по уровню ликвидности на быстрореализуемые и медленнореализуемые активы. Первоклассно ликвидными средствами, находящимися в немедленной готовности для расчетов, являются деньги в кассе или на счетах в банке. К быстрореализуемым активам относятся краткосрочные финансовые вложения — депозиты, ценные бумаги, товары и имущество, приобретенные в целях перепродажи, реальная дебиторская задолженность, товары отгруженные, но не оплаченные в срок. Чем выше доля первоклассно ликвидных средств, тем эффективнее работа организации. Медленнореализуемые активы — это полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность.

Т.И. Вуколова [12, с. 103-122] согласна с такой классификацией. В своей статье она классифицирует оборотные средства и по степени риска вложения капитала:

• с минимальным риском вложения (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
• с малым риском вложения (дебиторская задолженность, за исключением сомнительной, производственные запасы, остатки готовой продукции, товаров за вычетом не пользующихся спросом);
• со средним риском вложения (незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы);
• с высоким риском вложения (залежалые производственные запасы, сомнительная дебиторская задолженность, сверхнормативные остатки незавершенного производства, остатки готовой продукции, не пользующейся спросом и др.).

Существует много различных  мнений касающихся вопроса о принципах  организации оборотных средств. Среди основополагающих принципов организации оборотных средств О.В. Ефимова [          ] выделяет следующие:

- поддержание ликвидности и  текущей платежеспособности;

- оптимизация структуры оборотных  средств;

- поддержание конкурентоспособности  за счет рационального отношения  между видами готовой продукции  за счет сокращения потерь;

- обеспечение необходимого контроля  за оборотными средствами;

- оптимизация затрат, связанных  с формированием и поддержанием  оборотных средств.

 

 

1.2 Финансовый менеджмент в управлении оборотными средствами

 

М.И. Ткачук  [53, с. 138-140] отмечает, что понятие «оборотный капитал» относится ко всем текущим активам, постоянно участвующим в хозяйственных операциях в период, не превышающий одного года. Происхождение этого названия известный американский ученый Е.Бригхман выводит из действий старого мелкого торговца, который нагружал свою повозку товарами, приобретенными в долг, и ездил по городам и селам, чтобы их продать. Эти товары и стали называть оборотным капиталом, поскольку торговец превращал их в деньги, затем часть возвращал их владельцам (погашал ссуду), остальную вкладывал в новые товары. Эти средства и находились в постоянном обороте, приносили определенную прибыль.

В современной  экономике оборотный капитал  выступает как экономическая категория, включающая разнородные элементы текущих активов, выступающих в денежной и вещественной формах. Общая сумма этого капитала, так называемый оборотный капитал брутто, означает вложения предприятия в краткосрочные активы: денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, расчеты (за отгруженные товары, услуги и т.д.) и запасы.

Оборотный капитал нетто (работающий капитал) представляет собой разницу между объемом текущих активов и размером текущих обязательств (пассивы). Или:

К_он = К₀ - О_т,                                                           (1.1)

где К_он — оборотный капитал нетто;  

      К₀ — оборотный капитал брутто;

      О_т— текущие обязательства.

Высокий объем оборотного капитала нетто  обеспечивает способность хозяйствующего субъекта своевременно выполнять свои финансовые обязательства. И наоборот, низкий уровень оборотного капитала нетто создает существенные трудности в оплате предстоящих платежей. По существу состояние «работающего» капитала отражает соотношения между текущими активами и текущими пассивами в исследуемый период.

Однако  не всегда высокий уровень оборотного капитала нетто следует признать положительным явлением, поскольку  он может быть вызван неоправданным  увеличением производственных запасов. Это влечет за собой не только замораживание  денежных средств, но и дополнительные затраты, связанные с их содержанием. В связи с этим реальная оценка состояния и использования оборотного капитала предполагает осуществление комплексного анализа множества взаимосвязанных показателей такой сложной категории, какой является оборотный капитал. Такие требования предъявляются и к другим управленческим действиям, направленным на повышение эффективности использования оборотных средств.

О. Пузанкевич [41, с. 20-22] считает, что при оценке изменений в оборотном имуществе во внимание принимаются не только текущие активы (оборотный капитал брутто), но и их согласование  с текущими обязательствами. Величина оборотного капитала может быть числена двумя методами: имущественным и финансовым. В первом случае нетто исчисляется как разница между стоимостью всех оборотных средств и кратковременными обязательствами (формула 1.1).

При исчислении финансовым методом учитывается то, какая часть оборотных активов покрывается постоянным капиталом или оборотный капитал  нетто представляет   собой   разницу   между   величиной постоянного   капитала   и внеоборотными активами. В процессе работы складывается разное соотношение между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. В результате чего  оборотный   капитал нетто выступает в форме: положительной (+), отрицательной (-) или нулевой (0). Это характеризуется следующей зависимостью:

1. ОК  нетто = (+), когда ОА > Обк.

2. ОК  нетто = (0), когда ОА = Обк.

3. ОК  нетто = (-), когда ОА < Обк,

где ОК нетто - оборотный капитал, так называемый работающий;

OA - величина оборотных активов;

Обк - краткосрочные обязательства.

Другими словами, платежеспособность предприятия во многом зависит от соотношения между стоимостью всех оборотных активов и объемом    краткосрочных обязательств. Если величина последних превышает величину оборотных активов (оборотный капитал  нетто отрицательный), то нет возможности погашения всех обязательств. Высокий объем оборотного капитала брутто, значительно превышающий краткосрочные  обязательства, свидетельствует о завышении величины оборотных активов и их нерациональном использовании.

Анализ  объема оборотного капитали нетто и его изменение имеет первостепенное значение для определения ликвидности предприятия. Ухудшение или потеря ликвидности увеличивает объем финансовых затрат (штрафы, пени, неустойки), снижает платежеспособность и даже может привести к банкротству.

Ликвидность исчисляется на конкретную дату (начало, конец года) или за  определенный период времени. Показатели ликвидности находят отражение в коэффициентах абсолютной, промежуточной и общей ликвидности.

Показатели  ликвидности анализируются путем сравнения их с мировыми стандартами, среднеотраслевыми данными, а также в динамике за определенный период времени.

Коэффициенты  ликвидности в 2007-2008 годах характеризовались негативными явлениями, то есть снижением их уровня. На это повлияли нерациональная структура оборотных активов, быстрый рост текущих обязательств, который на 9,7% опередил увеличение оборотных средств.

На наш  взгляд, анализ коэффициентов ликвидности необходимо проводить одновременно  с   оценкой структуры оборотных активов и их изменением. Не существует   международных стандартов, которые определяли бы оптимальную структуру в конкретной отрасли хозяйства. Однако мировой практикой установлены положения, которые определяют максимальные границы удельных весов важнейших частей оборотных активов в их общем объеме, что способствует сохранению ликвидности и снижению уровня затрат на их формирование и содержание.

М.И. Ткачук  [53, с. 138-140] подчеркивает, что в комплексной системе управления оборотным капиталом целесообразно выделить главную цель и отдельные задачи, которые следует выполнять при обосновании и реализации решений на каждой стадии его кругооборота. Главная цель управления оборотным капиталом заключается в повышении эффективности использования всех его составных частей и на данной основе в обеспечении непрерывности и должной результативности хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Основные решения касаются обоснования оптимальной величины каждого элемента оборотных средств, источников их финансирования, вскрытия резервов за счет высвобождения или ускорения оборота, обеспечения ликвидности. Высвобожденные денежные средства могут стать источником эффективных финансовых или других инвестиций, способствующих развитию предприятия, увеличению его доходов.