Оценка партнеров по договорным отношениям и условий заключения сделок

Оценивая экономический риск, важно отметить, что его цена зависит от скорости оборота капитала. Для некоторых рисков, особенно связанных с действием сил природы, вероятность момента их наступления в большинстве случаев является функцией времени.

Чем больше способность предприятия быстро возвращать деньги, тем менее чувствительно оно к потерям части получаемой прибыли. Поэтому необходимо ввести понятие предельной цены риска как максимальной величины возможных потерь за определенный период времени, на которую предприятие может пойти, не сокращая объема операций.

Предельная цена риска выступает для руководства предприятия ориентиром при принятии решений о целесообразности или нецелесообразности осуществления какой-либо деятельности с учетом возможных неблагоприятных последствий.

Риск-менеджер должен понимать, что если потери от неблагоприятного исхода операции превысят предельную цену риска, такую операцию следует считать чрезмерно рискованной и отказаться от нее или проводить дополнительную оценку с точки зрения вероятности и размера выигрыша и связанного с ним ожидаемого прироста прибыли.

Рассчитаем предельную цену риска, на которую пойдет ЗАО «Куйбышевское», не сокращая объема операций по следующей формуле:

 

                   Rпред. = Nпpиб. х К,                                  (4)

где     Rпред - предельная расчетная цена риска (годовая), тыс. р.;

Nприб - коэффициент среднегодовой нормы прибыли;

К - среднегодовой размер капитала предприятия, тыс. р.

 

Nпpиб.2010 = (28197/146061)*100 = 19,3%

Nпpиб.2011 = (11531/165363,5)*100 = 6,97%

Nпpиб.2012 = (8088/170217,5)*100 = 4,75%

Rпред. 2010  = 0,193*146061 = 28189,8 тыс. р.

Rпред. 2011 = 0,0697*165363,5 = 11525,8 тыс. р.

Rпред. 2012  = 0,0475*170217,5 = 8085,3 тыс. р.

По рассчитанным данным можно сделать вывод, что за анализируемый период года у предприятия наблюдается снижение предельной цены риска. Это говорит о том, что максимальная величина возможных потерь за исследуемый период времени, на которую предприятие может пойти, не сокращая объема операций, уменьшилась. Так, в 2010 году она составила 28189,8 тыс. р., а в 2012 году – 8085,3 тыс. р. Данное резкое снижение свидетельствует о том, что предприятие должно с осторожностью принимать какие-либо решения, связанные с вложением своего капитала, в худшем случае риск потери прибыли неизбежен.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ПУТИ СНИЖЕНИЯ ВНУТРЕННИХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ  РИСКОВ

 

3.1 Сокращение предпринимателем  непредвиденных затрат

 

Риск возникновения непредвиденных расходов в ЗАО «Куйбышевское» в первую очередь наступает в случае увеличения рыночных цен на ресурсы (услуги), приобретаемые в процессе производственной деятельности, выше запланированного уровня из-за:

- ошибок в анализе и прогнозировании конъюнктуры на рынках ресурсов;

- изменения политики ценообразования  у поставщиков ресурсов, с которыми у производителя заключены долгосрочные договоры, предусматривающие возможности для пересмотра цен;

- уменьшения количества поставщиков, из которого производственная фирма может выбирать наиболее выгодных.

Так же это может  быть риск дополнительных выплат за срочность выполнения работ и поставок, заменяющих невыполненные контрагентами и партнерами, с которыми хозяйственные отношения в процессе производственной деятельности могут быть прерваны. Возникновение этого риска связано с резким удорожанием заказов, которые фирме в срочном порядке приходится размещать у альтернативных поставщиков и подрядчиков, в том числе, если его контрагенты и партнеры не выполняют свои обязательства или выполняют их с нарушением сроков и качества.

Сюда же относится риск потери прибыли вследствие вынужденных перерывов в производстве. Косвенным убытком  простоя считаются упущенная прибыль, затраты, связанные с ликвидацией последствия события, вызвавшего перерыв в производстве, а также текущие расходы, которые несет предприятие независимо от того, продолжается производственный процесс или он приостановлен. Как правило, косвенный убыток значительно превышает непосредственные убытки, связанные с повреждением или уничтожением имущества.

Непредвиденные затраты в ЗАО «Куйбышевское» могут возникнуть в ряде случаев. Рассмотрим такие непредвиденные потери, как уменьшение намеченных объемов производства. Данные непредвиденные затраты могут произойти как в результате чрезвычайного происшествия так и по вине человека. Например, ЗАО «Куйбышевское» имеет в наличии сеялка СЗС-2,1. Оборудование может выйти из строя в результате непредвиденной (чрезвычайной) ситуации например пожара, в результате которого оборудование сгорает, в  результате длительного использования, а именно износа оборудования и в результате поломки отдельных частей, например по вине работника, а именно недостаточной его квалификации или иное.

В 2012 году перед посевной произошла поломка сеялки СЗС-2,1, это произошло из-за физического и морального износа устаревшего оборудования. В результате этого оборудование не может быть использовано на протяжении посевной в результате его поломки.

-  На ремонт потребуется 80 тыс.р.;

- Данное оборудование обрабатывает 40 га в один световой день;

- Посевная проходит с 15 мая по 5 июня (20дней);

- Урожайность по данным отчетности за 2012 год составила 7,8  ц. с га

Таким образом, если умножить количество дней посевной, на количество га теряемых при неиспользовании оборудования получаем:

20 дней * 40 га = 800 га -  за посевную  не обрабатывается в результате  поломки сеялки.

800 * 7,8 = 6240 ц – теряет ЗАО «Куйбышевское»  за посевную.

Таким образом, предприятие могло бы реализовать зерно в декабре 2012 года по цене 720 р. за 1 ц., т. е 6240 ц * 720 р. = 4492800 р. Тогда выручка могла бы составить 4492800 р. – (6240 ц * 530 р.) = 1185600 р.

К этим затратам прибавляем сумму на ремонт оборудования:

1185600 р. + 80000 р. = 1265600 р. – общая сумма потерь при поломки сеялки.

ЗАО «Куйбышевское» происходят такие потери не однократно, в год приблизительно они составляют около 5360 тыс. р.

Для устранения таких непредвиденных затрат ЗАО «Куйбышевское» можно предложить в целях повышения эффективности деятельности замену старых, физически и морально изношенных сеялок СЗС-2,1 на более современный и эффективный посевной комплекс «Кузбасс».

Посевной комплекс «Кузбасс» производит одновременно несколько операций: поверхностную обработку почвы, боронование, высев семян и удобрений с последующим прикатыванием и т.д.

Он позволяет рационально использовать ресурсы с учетом защиты окружающей среды, снижает затраты и даёт потенциальную возможность повышения урожайности.

Рассмотрим технико-экономические показатели работы двух марок сеялок в таблице 11.

Таблица 11 - Технико-экономические показатели работы сеялок

Показатели	Марки
	СЗС-2,1	Кузбасс
Выработка за 1 час, га	3,75	6
Обслуживающий персонал, чел.	2	1
Балансовая стоимость, тыс. р.	900	2650
Расход топлива на 1 га, кг	9,0	5,0
Заработная плата обслуживающего персонала за 1 га, р.	6,4+6	5
Комплексная цена 1 кг топлива, р.	19	19
Сезонная выработка, га	1500	2400

 

На посевном комплексе «Кузбасс» можно сэкономить 18900 литров топлива (359 тыс. р.) и 157 тыс. р. на заработной плате. Таким образом, общая экономия от использования более современного посевного комплекса «Кузбасс» за год составит 516 тыс. р. за год.

Но не смотря, на все положительные характеристики у нового комплекса так же есть недостаток, который заключается в его более высокой стоимости – 2650 тыс. р., что на 1750 тыс. р. превышает стоимость сеялки СЗС-2,1. Учитывая, что посевной комплекс «Кузбасс» по своим характеристикам заменяет примерно 2 сеялки СЗС-2,1, и приносит ежегодно экономию в размере 516 тыс.р., приобретение его значительно повысит эффективность управления основным капиталом, в частности, основными средствами.

Так как собственных средств у предприятия не достаточно, то предприятию целесообразно приобрести посевной комплекс на половину стоимости из чистой прибыли, а остальную часть стоимости взять в кредит.

ЗАО «Куйбышевское» может взять кредит в ООО «Россельхозбанке». Кредит в этом банке на приобретение посевного комплекса выдается сроком на 5 лет под 13 % годовых. Так же предлагается год отсрочки основного долга.

По программе кредит выдается только при условии 10/90, т. е 10 % собственных средств, а 90 % заемных. Тогда проценты по кредиту на 4 года рассчитываются по следующей формуле:

                       I = S – P = P * (1+ r)n – Р,                        (7)

где S - будущая стоимость;

P - текущая стоимость;

r - процентная ставка;

n - количество лет.

I = 2385 * (1+13%)¹ – 2385= 3840 – 2385 = 1455  тыс. р.

По условиям кредитования возможно досрочное погашение кредита. Тогда проценты по кредиту на 1 год рассчитываются:

I = 2385 * (1+13%)¹ – 2385= 2695 – 2385 = 310  тыс. р.

То есть, ЗАО «Куйбышевское» на много выгоднее взять долгосрочное погашение кредита, т. к. чистой прибыли у предприятия достаточно, чтобы расплатиться с своими долговыми обязательствами. Тогда предприятие сэкономит: 1455 тыс. р. – 310 тыс. р. = 1145 тыс. р.

 Для приобретения посевного  комплекса стоимостью 2650 тыс. р. необходимо  определить средневзвешенную цену  капитала по следующей формуле:

                                                WASS = Σ Цi * Wi ,                                     (8)

где  Цi – цена i-го источника, %

       Wi – удельный вес i-го источника.

WASS = Ц ЗС * WЗС = Σ % по кредиту / Σ кредита * 100 % * 0,9 = 10,8 %

Определим чистую текущую стоимость проекта по приобретению посевного комплекса «Кузбасс» по следующей формуле:

                                      NPV = Σ Pк / (1 + i)к – Iо,                            (9)

где  Pк – прибыль от проекта по годам,

        i – ставка дисконтирования,

        к – число  лет реализации проекта,

        Iо – сумма разовых инвестиций.

Чистая текущая стоимость проекта будет равна:

NPV = Σ Pк / (1 + i)к – Iо = 516 / 1,11 + 516 / 1,12 + 516 / 1,13 + 516 / 1,14 + 516 / 1,15 + 516 / 1,16 + 516 / 1,17 + 516 / 1,18 + 516 / 1,19 + 516 / 1,110 – 2650 = 469,10 + 426,45+ 387,68 + 352,46 + 320,50 + 291,36 + 264,89 + 240,78 + 218,92 + 199,00 – 2650 = 3171 – 2650 = 521 тыс. р.

Так как NPV > 0, значит, данный проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала.

Определим индекс рентабельности инвестиций по следующей формуле:

                                      PI = Σ Pк / (1 + i)к / Iо                                  (10)

PI = Σ Pк / (1 + i)к / Iо = 3171 / 2650 = 1,197.

Определим дисконтированный срок окупаемости проекта по формуле:

                                      Dср.ок. = Iо / Σ Pк / (1 + i)к                             (11)

Dср.ок. = Iо / Σ Pк / (1 + i)к = 2650 / 3171 = 0,84

Определим внутреннюю норму доходности данного проекта, то есть меру рентабельности, при которой NPV = 0.

Чтобы найти внутреннюю норму доходности необходимо:

1) определить ставку дисконтирования, при которой NPV = 0, выяснилось, что такая ставка равна 18 %. При этом, значение NPV, при i = 18 % составляет:

NPV = Σ Pк / (1 + i)к – Iо = 516 / 1,181 + 516 / 1,182 + 516 / 1,183 + 516 / 1,184 + 516 / 1,185 + 516 / 1,186 + 516 / 1,187 +516 / 1,188 + 516 / 1,189 + 516 / 1,1810 – 2650 = 437,29 + 370,69 + 314,06 + 266,12 + 225,43 + 191,04 + 161,91 + 137,20 + 116,27 + 98,76 – 2650 = 2319 – 2650 = - 331 тыс. р.

2) определим внутреннюю норму  доходности по формуле:

            IRR = iа + ((iб – iа) * NPVа / (NPVа – NPVб)),                     (12)

где  iа – первоначальная ставка дисконтирования;

       iб – ставка дисконтирования, при которой NPV = 0;

       NPVа – чистая текущая стоимость проекта по ставке iа;

       NPVб – чистая текущая стоимость проекта по ставке iб.

IRR = 10 % + ((18 % - 10 %) * 521 / 852) = 10 % + 4,89 % = 14,89 %.

Формула справедлива, так как выполняются условия iа < IRR < iб и    NPVа > 0 > NPVб .

Чтобы определить, принимать инвестиционный проект или нет, надо сравнить внутреннюю норму доходности со средневзвешенной ценой капитала. Так как у нас IRR > WASS (14,89% > 10,8 %), то данный инвестиционный проект по приобретению посевного комплекса «Кузбасс» рекомендуется принять.

Одной из важнейших задач по снижению непредвиденных затрат является выявление резервов увеличения производства продукции, повышения производительности труда, снижения себестоимости и разработка мероприятий по их вовлечению в производство.