3. Финансовая устойчивость ЗАО
«Москвич» в 2006 – 2007 г.г. может быть охарактеризована
как стабильная. В 2008 г. произошло резкое
ухудшение финансовой устойчивости. Максимальной
финансовой устойчивости ЗАО «Москвич»
достигло в начале 2008 г., минимальной –
в конце 2008 г.
Далее в работе необходимо проанализировать
рентабельность производственной
деятельности и капитала ЗАО «Москвич»
(Приложение 19).
Как показывают расчеты, в 2005-2007
г.г. продажи ЗАО «Москвич»
были рентабельными. Рентабельность
продаж в 2008 г. составила 25.17 %, что 8.95 процентных пункта
больше аналогичного показателя прошлого
года и на 6.63 процентных пункта больше
показателя 2006 г.
Рентабельность продаж по прибыли
до налогообложения также имеет
тенденцию к росту, что оценивается
положительно. Данный показатель составил 25.05
%, 27.16 % и 32.36 % в 2006 г., 2007 г. и 2008 г. соответственно.
Рентабельность организации увеличивается.
В 2008 г. общая рентабельность предприятия составила 25.20
%, она увеличилась по сравнению с прошлым
годом на 4.26 процентных пункта, по сравнению
с 2006 г. – на 6.04 процентных пункта.
Рентабельность производственной
деятельности в 2006 г. составила
23.52 %, в 2007 г. данный показатель
увеличился до 25.00 %, а в 2008 г.
составил 33.68 %. За три года показатель увеличился на 10.16
процентных пункта.
Приведенные в Приложении 19 расчеты свидетельствуют о снижении
эффективности использовании авансированного
капитала в условиях ЗАО «Москвич», что
оценивается отрицательно. В 2006 г. на 1
руб. активов было получено 0.21 руб. чистой
прибыли. В 2007 г. рентабельность авансированного
капитала сократилась до 16.66 %, а в 2008 г.
– увеличилась на 1.54 процентных пункта
и составила 18.20 %.
Показатель рентабельности собственного
капитала свидетельствует, что в 2006 г. на 1 руб.
собственного капитала была получена
чистая прибыль в сумме 0.26 руб. Рентабельность
собственного капитала ЗАО «Москвич»
в 2007 г. составила 18.16 %, в 2008 г. показатель
увеличился до 35.75 % (на 17.59 % по сравнению
с прошлым годом). Следовательно, на предприятии
эффективно используется капитал, инвестированный
за счет собственных источников финансирования.
Рентабельность заемного капитала
в 2007 г. резко увеличилась по
сравнению с 2006 г. (на 112.08 процентных пункта)
и составила 202.48 %. В 2008 г. произошло значительное
сокращение данного показателя (до 37.06
%%). Поскольку чистая прибыль предприятия
в 2008 г. значительно увеличилась по сравнению
с прошлым годом, единственной причиной
снижения рентабельности заемного капитала
было увеличение его среднегодовой стоимости.
Рентабельность внеоборотных активов
ЗАО «Москвич» очень высока, однако она имеет тенденцию к снижению.
В 2008 г. показатель составил 217.12 %, что меньше
прошлогоднего значения показателя на
7.64 процентных пункта. По сравнению с 2006
г. рентабельность внеоборотных активов
увеличилась на 96.96 процентных пункта.
Рентабельность оборотных активов
в 2008 г. составила 19.91 %. По сравнению с прошлым годом данный показатель
увеличился на 1.91 процентных пункта, по
сравнению с 2006 г.- снизился на 6.15 процентных
пункта.
Рентабельность активов ЗАО «Москвич»
достигла максимального значения в 2006 г. – 27.76 %. В 2007 году показатель
сократился до 21.61 %. В 2008 г. рентабельность
активов увеличилась по сравнению с прошлым
годом на 1.76 процентных пункта и составила
23.37 %.
По итогам анализа рентабельность производственной
деятельности и капитала ЗАО «Москвич»
можно сделать следующие выводы:
1. ЗАО «Москвич» рентабельно в течение всего
анализируемого периода. Максимального
уровня рентабельности производственной
деятельности и капитала исследуемое
предприятие достигло в 2008 г.
2. Главным фактором роста показателей
рентабельности было увеличение чистой прибыли и прибыли от продаж.
3. В 2008 г. резко снизилась рентабельность
заемного капитала по сравнению с другими анализируемыми периодами.
Причиной этого было резкое увеличение
объема заемного капитала.
С рентабельностью производственного предприятия тесно
связана оборачиваемость капитала, которая
служит одним из важнейших показателей,
характеризующих интенсивность использования
средств предприятия и его деловую
активность. Поэтому далее необходимо
более детально изучить показатели
оборачиваемости капитала ЗАО «Москвич»
(Приложение 20).
Расчеты, приведенные в Приложении
20, свидетельствуют о замедлении оборачиваемости
совокупного капитала ЗАО «Москвич», что
оценивается отрицательно. Снижение коэффициента
оборачиваемости капитала с 1.11 в 2006 г.
до 0.72 в 2008 г. свидетельствует о замедлении
реализации активов. Период оборачиваемости
капитала ЗАО «Москвич» в 2008 г. составил
506.94 дней, что больше прошлогоднего значения
на 50.69 дней и больше аналогичного показателя
2006 г. на 178.11 дней. Одновременно со снижением
коэффициента оборачиваемости капитала
увеличивается показатель капиталоемкости.
В 2006 г. данный показатель составил 0.90,
в 2007 и 2008 г.г. соответственно 1.26 и 1.38.
Коэффициент отдачи собственного капитала в 2008 г. составил
1.42, что выше значения 2006 г. на 0.04 и больше
прошлогоднего показателя на 0.55. Соответственно
сократился период оборачиваемости собственного
капитала с 264.49 дней в 2006 г. до 257.04 в
2008 г.
Оборачиваемость заемного капитала имеет тенденцию
к замедлению. Так, в 2008 г. коэффициент
оборачиваемости заемного капитала составил
1.47, что меньше значения прошлого года
на 8.20. Наибольшей скорости заемного капитала
исследуемое предприятие достигло в 2007
г. Период оборота заемного капитала в
2008 г. составил 248.98 дней, что больше как
значения 2006 г. (на 171.65 дней), так и аналогичного
показателя 2007 г. (на 211.23 дней). Замедление
оборачиваемости связано с увеличением
среднегодовой стоимости заемного капитала.
Оборачиваемость внеоборотных активов
замедляется. В 2008 г. период
оборачиваемости внеоборотных активов
составил 42.46 дней, что больше прошлогоднего значения на 8.44 и меньше
аналогичного показателя 2006 г. на 20.19 дней.
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных
активов сократился с 16.39 в 2006 г. до 8.62 в
2008 г. (почти в два раза).
Расчеты, приведенные в Приложении
20, свидетельствуют о замедлении оборачиваемости
оборотного капитала ЗАО «Москвич», что
оценивается отрицательно. Период оборачиваемости
оборотного капитала ЗАО «Москвич»
в 2008 г. составил 463.29 дней. Это больше, чем
в прошлом году, на 38.87 дней, и больше аналогичного
показателя 2006 г. на 194.91 дня. Максимальное
значение коэффициента оборачиваемости
оборотного капитала ЗАО «Москвич» достигло в 2006 г. – 1.36, в 2008 г. данный показатель
сократился до 0.79.
В ЗАО «Москвич»
продолжительность погашения дебиторской
задолженности в 2008 г. составила 128.87 дня,
что значительно меньше продолжительности
использования кредиторской задолженности
– 332.73 дней. С одной стороны, данный факт
можно оценить положительно, так как
предприятие получает кредит от поставщиков
на более выгодных условиях, чем кредитует
своих дебиторов. Однако, не смотря на
более короткий срок погашения дебиторской
задолженности, ее абсолютный размер значительно
ниже кредиторской, что является причиной
нехватки средств для погашения кредиторской
задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности в 2008 г. составил 2.84, по сравнению с прошлым годом
показатель сократился очень существенно
– на 9.84, по сравнению с 2006 г. – на 13.86. Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
в течение анализируемого периода имеет
тенденцию к снижению. Так, в 2006 г. данный
показатель составил 9.77. В 2007 г. показатель
сократился до 8.35, а в 2008 г. составил всего
1.10.
Как видно из приведенных данных,
на предприятии очень велик
период оборачиваемости запасов
(96.06 дня в 2008 г.). Это свидетельствует
об образовании излишних товарных запасов предприятия
на складах. Данный факт оценивается отрицательно,
так как приводит к отвлечению из оборота
ЗАО «Москвич» большой суммы денежных
средств и увеличению расходов на хранение
материалов. Поскольку у некоторых материалов небольшой
срок годности (цемент, лакокрасочные
материалы), гостиница несет значительные расходы
на их списание и последующую утилизацию.
По итогам анализа деловой
активности ЗАО «Москвич» можно
сделать следующие выводы:
- В 2008 г. по сравнению с прошлыми анализируемыми периодами произошло существенное замедление оборачиваемости капитала;
- Максимального уровня деловой активности гостиница дости<span class="dash041e_0431_044b_044