Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

 

 К4: Во всех кварталах кроме 2 и 7 проблемные значения, во 2 и 7 – нормальные значения.

Для погашения текущих  обязательств во 2 и 7 кварталах требуется  денежных средств менее 3-х месячных выручек. В 3 и 8 кварталах, которые являются проблемными на протяжении всего  анализа, требуется такой объем  денежных средств, который бы соответствовал 6-ти месячной выручке, но в 8 квартале менее  проблемная ситуация, так как денежных средств требуется меньше. В 5 квартале требуется денежных средств 4х месячных выручек, в 4м квартале – 5 месячных выручек, в 6м- 8 месячных выручек.       Наиболее проблемным кварталом является 1 квартал, в котором для погашения текущих обязательств требуется денежных средств почти 10 месячных выручек.

К5: во всех кварталах, кроме 1 и 6 наблюдается нормальное значение показателя, т.е. менее 3. В 1 и 6 кварталах проблемное значение показателя.

К6: во всех периодах соблюдается нормальное значение коэффициентов – менее 3. Максимальное значение в 1 квартале, минимальное – в 7 квартале.

К9: во 2, 5 и 7 соблюдается норма для коэффициента, отражающего степень платежеспособности по текущим обязательствам.  В течение 1,3,4,6,8 кварталов коэффициент текущей платёжеспособности превышает нормативное значение.  В 1 и 6 кварталах коэффициент текущей платёжеспособности превышает нормативное значение  в 1,5-2 раза,т.е. предприятие при наличии заинтересованных сторон могло быть признано неплатёжеспособным с дальнейшим назначением конкурсного или внешнего управления.

Для прогнозирования банкротства  российскими и зарубежными аналитиками  разработаны различные модели определения  вероятности банкротства.

Проведем анализ платежеспособности по основным моделям прогнозирования вероятности банкротства.

Двухфакторную модель Э. Альтмана:

ZA2=-0,3877-1,0736К1+0,0579К2

К1 – общий коэффициент  покрытия = Оборотные активы / Текущие  обязательства,

К2 – коэффициент финансовой зависимости = Заёмные средства / стоимость  имущества.

Таблица 11

Двухфакторную модель Э. Альтмана

Двухвакторная  модель Альтмана	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
Z альт=-0,3877-1,0736К1 + 0,0579К2	-1,59	-1,695	-1,826	-1,861	-1,458	-1,598	-2,224	-2,089
К1 общий коэффициент покрытия (текущие активы/текущие обязательства)	1,15	1,248	1,365	1,397	1,032	1,16	1,732	1,6011
К2-коэффициент финансовой зависимости (заемные средства/общая  сумма пассивов).	0,6	0,55	0,48	0,45	0,65	0,6	0,4	0,42
ZА2=0, (Рб)=50%;
ZА2<0, (Рб)<50% невелика;	вып	вып	вып	вып	вып	вып	вып	Вып
ZА2>0, (Рб) >50% возрастает с ростом ZА2.

 

Za =0 вероятность банкротства  равна 50%

Za<0  вероятность банкротства  невелика, меньше 50%

Za>0  вероятность банкротства  больше 50%

По данной модели вероятность  банкротства организации невелика, менее 50% с учетом невысокой точности и достоверности модели, т.к. не учитывается  влияние на финансовое состояние  организации таких показателей, как рентабельность, отдача активов, деловой активности организации.

Двухфакторная модель Московского Университета печати:

Zп=0.3872+0.2614*Ктл+1.0595*Ка

К_тл -  коэффициент текущей ликвидности ,

Ка – коэффициент автономии.

Ка=.

Таблица 12

Модель Московского  Университета печати

Двухфакторная  модель Московского университета  печати	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
Zп = 0,3872 + 0,2614Ктл+1,0595Ка	1,11	1,190	1,295	1,335	1,028	1,114	1,476	1,42
Ктл – коэф. текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)	1,15	1,248	1,365	1,397	1,032	1,16	1,73	1,6
Ка – коэф. автономии (Ка=1- К2)	0,4	0,45	0,52	0,55	0,35	0,4	0,6	0,58
Zп<1,3257, Рб очень высокая;	вып	вып	вып		вып	вып
1,3257<Zп<1,5475, Рб высокая;				вып			вып	вып
1,5475<Zп<1,7693, Рб средняя;
1,7693<Zп<1,9911, Рб низкая;
Zп>1,9911, Рб очень низкая

 

1.3257 < Zп < 1.5475 вероятность банкротства  высокая

1.5475 < Zп <1.7693  вероятность банкротства  средняя

1.7693 < Zп <1.9911  вероятность банкротства  низкая

Zп > 1.9911      вероятность банкротства  очень низкая

1 квартал =1,11 – Рб очень  высокая;

2 квартал =1,19 – Рб очень  высокая;

3 квартал =1,295 – Рб  очень высокая;

4 квартал =1,335 – Рб  высокая;

5 квартал =1,028 – Рб очень  высокая – причем и максимально  высокая;

6 квартал =1,114 – Рб очень  высокая;

7 квартал =1,476 – Рб высокая  – причем максимально низкая  из всего периода;;

8 квартал =1,42 –  Рб  высокая;

При расчёте данной модели получено, что вероятность банкротства  организации очень высокая.

Модель  Таффлера:

Zт =0.53*К1 + 0.13*К2 +0.18*К3+ 0.16*К4

К1 – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства,

К2 – оборотные активы / сумма обязательств,

К3 – краткосрочные обязательства / сумма активов,

К4 – выручка / сумма активов.

 

 

 

 

Таблица 13

Модель прогнозирования  банкротства Таффлера

Четырехфакторная  прогнозная модель платежеспособности  Таффлера	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
Zт = 0,53К1 + 0,13К2 + 0,18К3 + 0,16К4	0,215	0,296	0,252	0,295	0,27	0,232	0,312	0,265
К1 – прибыль от реализации/краткосрочные  обязательства	0,016	0,06	0,0436	0,093	0,029	0,025	0,077	0,054
К2 – оборотные активы/сумма  обязательств	0,805	0,898	1,01	1,076	0,743	0,823	1,213	1,152
К3 – краткосрочные обязательства/сумма  активов	0,42	0,396	0,3552	0,347	0,468	0,426	0,28	0,302
К4 – выручка/ сумма активов	0,166	0,477	0,207	0,27	0,457	0,216	0,394	0,203
Zт< 0,2, Рб очень высокая;
0,2<ZА5<0,3 - средняя	вып	вып	вып	вып	вып	вып		Вып
ZА5 > 0,3, Рб низкая							вып

 

 Zт < 0,2 вероятность банкротства очень высокая,

0,2 < Zп  <0,3  вероятность банкротства  средняя,

Zп вероятность банкротства низкая.

По данной модели вероятность  банкротства может быть определена, как средняя, Рб0,3. Только в 7 квартале вероятность банкротства низкая, говорит о том, что у организации неплохие долгосрочные перспективы.

Модель  Лиса:

Zл = 0,063К1 + 0,692К2 + 0,057К3 + 0,061К4

К1 – оборотный капитал/сумма  активов

К2 – прибыль от реализации/сумма  активов

К3 – нераспределенная прибыль/сумма  активов

К4 – собственный капитал/заемный  капитал

Таблица 14

Модель Лиса

Модель Лиса	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
Zл = 0,063К1 + 0,692К2 + 0,057К3 + 0,061К4	0,099	0,123	0,137	0,159	0,093	0,102	0,171	0,159
К1 – оборотный капитал/сумма активов	0,483	0,494	0,485	0,484	0,483	0,494	0,485	0,484
К2 – прибыль от реализации/сумма  активов	0,007	0,024	0,016	0,032	0,014	0,011	0,022	0,016
К3 – нераспределенная прибыль/сумма  активов	0,399	0,448	0,519	0,549	0,349	0,399	0,599	0,58
К4 – собственный капитал/заемный  капитал	0,667	0,818	1,083	1,222	0,539	0,667	1,5	1,381
Предельное значение Zл равно 0,037(>0,037 низкая вероятность банкротства)	вып	вып	вып	вып	вып	вып	вып	вып

 

Предельное значение Zл  равно 0,037(>0,037 низкая вероятность  банкротства).

По данной модели вероятность  банкротства может быть определена, как низкая.

Четырехфакторная  модель прогноза риска банкротства (Иркутской госакадемии):

ZИ = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,64К4

К1 – собственный оборотный  капитал/актив

К2 – чистая прибыль/собственный  капитал

К3 – выручка от реализации/активы

К4 – чистая прибыль/себестоимость  произведенной продукции

Таблица 15

Четырехфакторная  модель прогноза риска банкротства (Иркутской госакадемии)

Четырехфакторная  модель прогноза риска банкротства(Иркутской  госакадемии)	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
ZИ = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,64К4	-0,936	-0,364	0,119	0,424	-1,334	-0,833	0,811	0,618
К1 – собственный оборотный капитал/актив	-0,117	-0,056	0,005	0,034	-0,167	-0,106	0,085	0,064
К2 – чистая прибыль/собственный  капитал	0,014	0,049	0,024	0,05	0,027	0,02	0,038	0,024
К3 – выручка от реализации/активы	0,166	0,477	0,207	0,27	0,457	0,216	0,394	0,203
К4 – чистая прибыль/себестоимость  произведенной продукции	0,034	0,049	0,066	0,116	0,022	0,038	0,062	0,074
ZИ < 0 – Рб максимальная (90-100%);	вып	вып			вып	вып
ZИ = 0-0,18 – Рб высокая (60-80%);			вып
ZИ = 0,18-0,32 – Рб средняя (35-50%);
ZИ = 0,32-0,42 – Рб низкая (15-20%);
ZИ >0,42– Рб минимальная (до 10%).				вып			вып	Вып