Анализ хозяйственной деятельности ЗАО «Обьнефтеремонт»

 

Таблица 3.1.2 - Технико-экономические показатели оборудования беспакерной компоновки

Показатель	Диаметр НКТ	Единицы измерения	СНА-48-89
Стоимость оборудования беспакерной компоновки
Стоимость насоса СНА-48-89		руб	125 000
Стоимость пакера		руб.	-
Глубина спуска насоса		м	1700
Вес подвески НКТ	89	тн	23,2
ИТОГО	48	тн	7,6
			тн	30,8

 

Продолжение таблицы 3.1.2

Показатель	Диаметр НКТ	Единицы измерения	СНА-48-89
Цена НКТ	89	руб/тн	19 425
	48	руб/тн	19 425
Стоимость НКТ	48-89	руб	598 368
Стоимость оборудования беспакерной компоновки		руб	723 368
Продолжительность ремонта ТРС		час	92,0
Показатель	Диаметр НКТ	Единицы измерения	СНА-48-89
Цена 1 бригадо-часа		руб/час	2735,0
Стоимость ремонта скважины	-	руб	251 620
МРП		сут	1800,0

 

 

Годовой экономический эффект складывается за счет снижения продолжительности ремонта, увеличения межремонтного периода.

 

3.2 Оценка эффективности инвестиционного  предложения

 

Эффективность инвестиционного предложения характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различают следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

• показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
• показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
• показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

В процессе разработки инвестиционного проекта производится оценка его социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

• продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
• средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;
• достижения заданных характеристик прибыли (массы и/ или нормы прибыли и т.д.);
• требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал, полугодие или год.

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях строительной, функционирования и ликвидационной.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Технически приведение к базисному моменту времени затрат и результатов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования аt, определяемой для постоянной нормы дисконта как:

                (10)

где t - номер шага расчета (t = 0, 1,2,... ,Т), а Т - горизонт расчета.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использование различных показателей, к которым относятся:

• чистый дисконтированный доход (ЧДЦ);
• индекс доходности (ИД);
• внутренняя норма доходности (ВНД);
• срок окупаемости (Ток);
• другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) они должны быть приведены к сопоставимому виду

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДЦ. Для этого из состава затрат исключаются капитальные вложения. Формула расчета ЧДД имеет вид:

          (11)

где Rt - результат достигаемый на шаге t;

       Зt* - затраты осуществляемые на шаге t при условии, что в них не входят капиталовложения;

       Е - норма дисконтирования;

       Kt - капиталовложения на шаге t

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДЦ, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он троится из тех же элементов и его значение связано со значение ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.

            (12)

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Ев), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами Ев (ВНД) является решением следующего уравнения:

                (13)

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах, полугодиях или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно рассчитать с дисконтированием и без него. Соответственно получится два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t-ом шаге выступает поток реальных денег.

В основу расчетов по оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта положены следующие предположения:

• продолжительность периода планирования принята равной 6-ти годам (5-ти шагам), что определяется предполагаемым периодом активного проявления эффекта от бурения скважин;
• в качестве шага планирования принят один год;
• инфляция отсутствует;
• фонд действующих скважин, охваченных мероприятием, примем за 1;
• дополнительная добыча в связи с повышением дебита скважин в 2010 году будет составлять 1,1 т/сут., 2011 - 0,9 т/сут., 2012 - 0,88 т/сут., 2013 - 0,85 т/сут, 2014 - 0,83 т/сут., 2015 - 0,8 т/сут.
• норма дисконтирования принята равная 10,5 %.

Сделанные предположения характеризуют оценку коммерческой эффективности инвестиционного проекта как предварительную, требующую уточнения в дальнейшем.

Экономическими критериями эффективности проведения мероприятия (проекта, модернизации) являются:

• прирост потока денежной наличности;
• прирост чистой текущей стоимости;
• срок окупаемости.

Прирост потока денежной наличности рассчитывается по следующей формуле:

DПДНt = DВt + DЭt - DКt - DИt - DНt,            (14)

где DВt - прирост выручки от проведения мероприятия в t-ом году, тыс.руб.;

DЭt - экономия затрат вследствие сокращения ремонтов, тыс.руб.;

DКt - капитальные затраты в t-ом году, связанные с проведением мероприятия, тыс.руб.;

DИt - дополнительные текущие затраты в t-ом году, связанные с проведением мероприятия, тыс.руб.;

DНt, - прирост величины налоговых выплат в t-ом году, тыс.руб.

Расчет выручки от реализации. Прирост выручки (DBt) вызван увеличением объема реализации нефти.

Необходимо рассчитать дополнительную добычу (DQt) в связи с повышением дебита (Dq):

DQt=Dq * ndt * Tpt,                         (15)

где Dq - дополнительная добыча в связи с повышением дебита скважин, т/сут.;

ndt - фонд действующих скважин, охваченных мероприятием, скв.;

Tpt - среднее время работы 1 скважины в t-ом году (равное 365 * 0,82, где 0,82 - поправочный коэффициент), сут.

Q2010 = 1,1 * 1 * 365 * 0,82 = 0,3 тыс. т.

Q2011 = 0,9 * 1 * 365 * 0,82 = 0,27 тыс. т.

Q2012 = 0,88 * 1 * 365 * 0,82 = 0,26 тыс. т.

Q2013 = 0,85 * 1 * 365 * 0,82 = 0,25 тыс. т.

Q2014 = 0,83 * 1 * 365 * 0,82 = 0,25 тыс. т.

Q2015 = 0,8 * 1 * 365 * 0,82 = 0,24 тыс. т.

Прирост выручки за счёт дополнительного объёма реализации нефти (DBt) можно определить по формуле:

DBt = Ц · DQt,                    (16)

где Ц - цена предприятия на нефть без акцизного налога и НДС.

DB2010 = 2810,44 * 0,3 = 841,16 (тыс. руб.)

DB2011 = 2810,44 * 0,27 = 757,05 (тыс. руб.)

DB2012 = 2810,44 * 0,26 = 740,22 (тыс. руб.)

DB2013 = 2810,44 * 0,25 = 714,99 (тыс. руб.)

DB2014 =2810,44 * 0,25 = 698,17 (тыс. руб.)

DB2015 = 2810,44 * 0,24 = 672,93 (тыс. руб.)

Расчет экономии затрат. Проведение модернизации связано с экономией затрат вследствие сокращения количества ремонтов:

Эpt = (Np0 - Np1) * Cp,                (17)

где  Np0- количество ремонтов оборудования до модернизации, шт.;

Np1 - количество ремонтов оборудования после модернизации, шт.;

Cp - стоимость 1 ремонта данного оборудования, руб.

Np=365/MРП                       (18)