Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта развития предприятия

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько единиц  прибыли приходится на 1 руб. собственного капитала. За анализируемый период он увеличился с  52,399% в 2009 году до 93,758% в 2011 году.

Улучшение показателей рентабельности основной деятельности, рентабельности собственного капитала, а также увеличение чистой прибыли говорит о повышении эффективности деятельности предприятия.

  То есть возросла конкурентоспособность предприятия, увеличилась эффективность использования собственных средств, а значит увеличилась привлекательность предприятия для вложений.

Проведем факторный анализ рентабельности активов предприятия. Расчет по формуле (3.26)

 

Рент.пред.=Коб.а*Рент.продаж                               (3.26)

 

Дельта Рент.пред.=Рент.пред.1-Рент.пред.0=12,595.

Дельта Рент.пред.(Коб.а)=Дельта Коб.а*Рент.продаж0=-0,01*6,386=-0,06.

ДельтаРент.пред.(Рент.продаж)=ДельтаРент.продаж*Коб.а.1=2,931*4,303==12,6

-0,06+12,6=12,5.

Таким образом,  можно сделать вывод, что рентабельность активов в 2011 году по сравнению с 2009 годом увеличилась на 12,5%. На это в первую очередь повлияло увеличение рентабельности продаж на 2,931%. За сет этого рентабельность активов увеличилась на 12,6%. А вот уменьшение коэффициента оборачиваемости активов на 0,01% привело к уменьшению рентабельности активов на 0,06%.

Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала предприятия. Расчет по формуле (3.27)

 

 

Рент.СК=Крес.*Коб.а.*Рент.продаж                                      (3.27)

 

Дельта Рент.СК=Рент.СК1-Рент.СК0=41,359.

ДельтаРент.СК(Крес.)=Дельта Крес.*Коб.а.0*Рент.продаж0 = 0,433*4,3* *6,386 = 11,89.

ДельтаРент.СК(Коб.а.)=ДельтаКоб.а*Крес.1*Рент.продаж0=-0,01* 2,339* *6,386 =-0,14.

ДельтаРент.СК(Рент.продаж)=Дельта Рент.продаж * Крес.1 * Коб.а.1 = =2,931 * 2,339*4,303=29,5.

11,89-0,14+29,5=41,3.

Таким образом, можно сделать вывод, что в 2011 году по сравнению с 2009 годом рентабельность собственного капитала увеличилась на 41,3 %. На это в первую очередь повлияло увеличение рентабельности продаж на 2,931%. За счет этого рентабельность собственного капитала увеличилась на 29,5%. Увеличение ресурсоемкости капитала на 0,433% привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 11,89%. А вот уменьшение коэффициента оборачиваемости активов на 0,01% привело к уменьшению рентабельности собственного капитала на 0,14%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта развития предприятия

4.1 Обоснование необходимости введения нового оборудования

По мере функционирования основные фонды изнашиваются. Они подвержены физическому и моральному износу. Физический износ означает постепенную утрату своих потребительских свойств, то есть количественных и качественных характеристик. Он возникает из-за эксплуатации и потери свойств во времени. На интенсивность физического износа влияют условия эксплуатации, условия обслуживания, качество и своевременность ремонтов, квалификация обслуживающего персонала, защищённость от неблагоприятного воздействия внешней среды.

Моральный износ происходит вследствие появления более дешёвой или более прогрессивной аналогичной техники. В этих условиях использование морально устаревшей техники оказывается экономически невыгодным. Предприятие, располагающее новой техникой, оказывается в лучшем экономическом положении по сравнению с предприятием, оснащённым устаревшим оборудованием. Уменьшение влияния морального износа достигается за счёт модернизации. Возрастной состав деревообрабатывающего оборудования предприятия представлен в таблице 4.1

 

Таблица 4.1 - Возрастной состав деревообрабатывающего оборудования предприятия

проценты

Тип оборудования	Возрастной состав
	от 1 до 5 лет	от 5 до 10 лет	свыше 10 лет
Окорочные станки	5	48	47
Цилиндровочные станки	20	50	30
Однопильные станки	-	75	25

 

Из таблицы 4.1 следует, что основной состав оборудования физически и морально изношен и требует замены на более  современное и производительное  оборудование.

4.2 Общая  характеристика инвестиционного проекта

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации, руководство которой отдаёт приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. В компании обычно разрабатывается дерево взаимодополняющих, иерархически упорядоченных целей, причем, чем крупнее компания, тем более сложную структуру имеет дерево целевых установок. В этой иерархии, как правило, далеко не последнее место занимает установка на расширение масштабов деятельности. Речь идёт о наращивании показателей, характеризующих ресурсный потенциал компании, объёма производства и реализации.

В принципе все организации (в основном коммерческие) в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложняются различными факторами: вид инвестиций; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения и т.д.

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида:

• обновление имеющейся материально-технической базы;               
• наращивание объёмов производственной деятельности;
• освоение новых видов деятельности.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или  иного направления различна. Так, если речь идёт о замещении  имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство коммерческой организации ясно представляет себе, в каком объёме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда  имеется ряд альтернативных или взаимонезависимых проектов, т.е. возникает необходимость  сделать выбор одного или нескольких проектов,  основываясь на каких-то формализованных изделиях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно минимальна. В этом случае приходится отдавать приоритет какому-то одному критерию, устанавливать их иерархию или использовать их неформализованные методы оценки.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много.

Вместе с тем, любая коммерческая организация имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов, доступных для инвестирования. Поэтому всегда актуальна задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность, во-первых, всегда связана с иммобилизацией финансовых ресурсов компании и, во-вторых, обычно осуществляется в условиях неопределённости, степень которой можно значительно варьировать.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объёма предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая оценка анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна – необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. То есть, необходимо выполнить коммерческую оценку настоящего проекта, интерпретация результатов которой позволила бы принять обоснованное решение о целесообразности его реализации.

Коммерческой оценке выбранного инвестиционного проекта должен предшествовать ряд исследований вопросов организационного характера, позволяющих получить исходные данные и оценить реальные возможности организации. Сама коммерческая оценка инвестиционного проекта проводится по разработанной методике и включает в себя анализ финансовой состоятельности и анализ эффективности инвестиций. Указанная оценка проводится для всех альтернативных вариантов реализации проекта, из которых выбирается наилучший с экономической точки зрения.

Процесс разработки любой инвестиционной модели связан с задачами принятия решений.

Современное развитие теории принятия решений связано с направлением разработки моделей и методов обоснования решений, принимаемых людьми во всех областях деятельности человека.

В том числе это направление затрагивает деятельность финансовых менеджеров и финансовых аналитиков, участвующих в управлении фирмами.

Только в простейших задачах решения принимаются при полной информации.

Но чаще всего решения приходится принимать в условиях неопределённости или при неполной информации.

Поскольку основной состав оборудования предприятия физически и морально изношен, а предприятию необходимо увеличивать производственную мощность, чтобы развиваться и быть конкурентоспособным, поэтому предлагается ввести новое оборудование.

4.3 Выбор  нового оборудования

В настоящее время предприятие выпускает следующую номенклатуру пиломатериалов: оцилиндровочные бревна, брус, лафет, доска необрезная, доска обрезная. Объём выпуска составляет приблизительно  400 метров кубических в месяц. Характер производства  массовый.

В современных условиях при жесткой конкурентной борьбе любое предприятие должно стремиться выпускать  продукцию высокого качества, а этого можно добиться лишь при использовании новейшего оборудования. При распиловке леса на старом оборудовании предприятие несет большие потери от брака продукции, поэтому предлагается приобрести и внедрить в производство новые многопильные станки. В качестве поставщиков оборудования  была выбрана из всех вариантов фирма Finn Power. Выбор нового оборудования представлен в таблице 4.2.

 

Таблица 4.2 - Выбор нового оборудования

Существующее оборудование	Возможные варианты замены оборудования
	Trumpf (Германия)	Amada (Япония)	Finn Power (Финляндия)
Однопильный Станок Кара	Многопильный Станок Trumatic-250	Многопильный Станок Aries-255	Многопильный Станок A-5-25

 

 

 Выбор на фирме Finn Power был сделан потому, что оборудование этой фирмы показало себя с лучшей стороны по всем показателям из всех рассматриваемых предложений. Технико-экономические характеристики нового оборудования представлены в таблице 4.3.

 

Таблица 4.3 - Технико-экономические характеристики нового оборудования

Технико–экономические характеристики	Trumatic-250	Aries-255	A-5-25
Мощность, кВт	23,5	16	17
Вес, тонна	12,2	14	11
Цена, тыс.руб.	9360	8680	6800

 

Управление этим оборудованием производится с помощью компьютера. Программы изготовления пиломатериалов для станков разрабатываются в отделе главного инженера, а набираются оператором непосредственно на станке. Внедрение указанного оборудования позволит значительно сократить сроки выпуска продукции, за смену на станке планируется выпускать до 40 куб.м. пиломатериалов, повысить качество продукции за счёт автоматизации обработки и широких возможностей нового оборудования, сократить трудоёмкость изготовления. Трудоемкость изготовления единицы продукции представлена в таблице 4.4

 

Таблица 4.4 - Трудоемкость изготовления единицы продукции

Наименование статьи	До ввода нового оборудования	После ввода нового оборудования
Продолжительность рабочей смены, часов	8	8
Объем выпуска изготовляемой продукции за рабочую смену, м.куб.	15	40
Трудоемкость (затраты рабочего времени на изготовление единицы продукции), часов	0,5	0,2

Из таблицы следует, что трудоемкость изготовления продукции станет меньше почти в два раза.

4.4 Бюджет капитальных вложений

Путем капитальных вложений создаются основные фонды. Их размер, структура и размещение создают базу, которая существенно влияет на объем продукции, ее качество и ассортимент, на возможности дальнейшего развития производства.

Освоенные капитальные вложения, как правило, используются в течение длительного времени: здания служат 20—100 лет, машины и оборудование — 3—10 и более лет. Таким образом, основные фонды в значительной степени характеризуют состояние техники и технологии на момент осуществления капитальных вложений. Непродуманное осуществление капитальных вложений может неблагоприятно сказаться на техническом развитии и совершенствовании технологии, поскольку в будущем могут потребоваться значительные средства на реконструкцию и модернизацию основных фондов.

Капитальные вложения, направленные на замену живого труда, позволяют экономить последний. К этой группе можно отнести капитальные вложения на приобретение машин и оборудования. Машины заменяют живой труд, позволяют повышать производительность. В большинстве случаев объем производства не увеличивается, однако такие капиталовложения могут оказывать интенсифицирующее влияние (например, в результате снижения потерь, увеличения объема продукции за счет своевременного проведения необходимых операций и пр.).