Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта развития предприятия

 

Таким образом, стоимость имущества предприятия к концу 2010 г по сравнению с концом 2009 г увеличилась на 20131 тыс.руб., а к концу 2011 г уменьшилась на 55317 тыс.руб.

Анализ структуры внеоборотных активов представлен в таблице 3.2

 

Таблица 3.2 - Анализ структуры внеоборотных активов

Показатель	2009 год		2010 год		2011 год		Изменения 2011г. к 2009г.
	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	абс., тыс. руб.	отн., %
Основные средства	23240	88,88	41250	94,71	43670	99,99	20430	11,11
Незавершенное строительство	2838	10,85	2300	5,28	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	60	0,23	-	-	-	-	-	-
Отложенные налоговые активы	10	0,04	6	0,01	2	0,01	-8	-0,03
Итого	26148	100	43556	100	43672	100	17524	-

 

 

Увеличение стоимости имущества в 2010 году связано с увеличением внеоборотных активов на 17408 тыс.руб.

 

Таблица 3.3 - Анализ структуры собственного капитала и резервов

Показатель	2009 год		2010 год		2011 год		Изменения 2011г. к 2009г.
	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	абс., тыс. руб.	отн., %
Уставный капитал	16029	24,43	16800	28,33	16800	27,05	771	2,62
Добавочный капитал	9500	14,48	9300	15,68	9300	14,98	-200	0,5
Резервный капитал	19221	29,29	18500	31,20	25000	40,26	5779	10,97
Нераспределенная прибыль	20874	31,80	14700	24,79	11000	17,71	-9874	-14,09
Итого	65624	100	59300	100	62100	100	-3524	-

 

 

Их удельный вес в структуре баланса составил 25,68%, то есть произошло их увеличение на 8,19%.

В 2011 году внеоборотные активы увеличились еще на 116 тыс.руб. и их удельный вес увеличился на 12,53 % и составил 38,21% в структуре баланса.

  В составе внеоборотных активов  увеличились основные средства. В 2011 году по сравнению с 2009 годом их стоимость увеличилась на 20430 тыс.руб. и их удельный вес в составе внеоборотных активов стал занимать 99,99%. В 2011 году не стало незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений. Отложенные налоговые активы уменьшились на 8 тыс.руб. и составили 2 тыс.руб. Оборотные активы в 2010 году увеличились на 2723 тыс.руб. В их составе увеличились денежные средства на 62 тыс.руб., дебиторская задолженность на 741 тыс.руб. и запасы на 1920 тыс.руб.

В 2010 году удельный вес оборотных активов в структуре баланса составил 74,32%.  Уменьшение стоимости имущества в 2011 г. связано прежде всего с уменьшением дебиторской задолженности на 54313 тыс.руб. и уменьшением запасов на 1165 тыс.руб.

К концу 2011 года удельный вес оборотных активов составил 61,79%, то есть произошло уменьшение на 12,53%. Увеличение стоимости имущества к концу 2010года связано с увеличением стоимости капитала. Кредиторская задолженность выросла на 14060 тыс.руб., а краткосрочные кредиты и займы увеличились на 12395 тыс.руб.

Собственный капитал предприятия  уменьшился на 6324 тыс.руб. и его удельный вес составил 34,96%, что на 8,94 % меньше чем в конце 2009 года.

В 2011 году краткосрочные обязательства уменьшились на 58117 тыс.руб., а собственный капитал увеличился на 2800 тыс.руб., что привело к уменьшению пассивов предприятия на 55317 тыс.руб.

К концу 2011 года удельный вес краткосрочных обязательств составил 45,67%, а удельный вес собственного капитала- 54,33%. К концу 2011 года по сравнению с концом 2009 года в структуре собственного капитала увеличился уставный капитал на 771 тыс.руб. или  на 2,62 %.

Добавочный капитал уменьшился на 200 тыс.руб. или на 0,5 %. Резервный капитал увеличился на 5779 тыс.руб. или на 10,97%.

Нераспределенная прибыль уменьшилась на 9874 тыс.руб. или на 14,09%. Таким образом собственный капитал предприятия в 2011 году по сравнению с 2009 годом уменьшился на 3524 тыс.руб. Тем не менее,  способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников достаточно высокая.

3.2 Анализ  финансовой устойчивости предприятия

Сущность финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность товарно-материальных запасов источниками их покрытия. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающими абсолютными показателями является соответствие (либо несоответствие) величины источников средств для формирования запасов.

Собственные оборотные средства (СОС) - абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами. Увеличение СОС в динамике является положительной тенденцией, уменьшение - отрицательной.

Если СОС > 0, это означает, что недостатка собственных оборотных средств анализируемое предприятие не испытывает. Оно имеет больше постоянных источников (ресурсов), чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Если СОС < 0, то у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, то есть его постоянные пассивы недостаточны для финансирования постоянных активов.

Собственные и долгосрочные заемные средства (СДОС) - определяется как разность между собственными и долгосрочными заемными средствами и внеоборотными активами. Абсолютный показатель характеризует наличие и сумму оборотных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, которые (в отличие от краткосрочных обязательств) не могут быть востребованы в любой момент времени.

Традиционное уменьшение СДОС оценивается как негативное явление для предприятия, а увеличение – как позитивное. Но вполне возможна ситуация, когда уменьшение СДОС вызвано погашением (возвратом) долгосрочных займов и кредитов заимодавцем (кредиторам). Уменьшение суммы долгосрочных обязательств, несмотря на вызываемое ими уменьшение СДОС, является финансовым достижением предприятия.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия (ООС) - абсолютный показатель, характеризует достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат предприятия.

Увеличение ООС является положительной тенденцией и может быть дополнительно достигнуто (кроме мероприятий, относящихся к увеличению СОС и СДОС) путем привлечения большого количества товарных кредитов и авансов под работы и заказы либо при минимизации различного рода внеоборотных активов.

Запасы и затраты (ЗИЗ) - абсолютный показатель, характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Показатель ЗИЗ не может характеризоваться однозначно, его значение должно быть оптимальным для предприятия. Чрезмерное увеличение ЗИЗ свидетельствует о проблемах со сбытом, больших остатках готовой продукции и товаров, значительных складских расходах на их содержание. Резкое уменьшение ЗИЗ ниже установленного оптимального уровня свидетельствует о проблемах со снабжением, которые могут привести к остановке производства.

Все управленческие решения в кризисном состоянии предприятия должны быть направлены на увеличение показателей СОС, СДОС и ООС при одновременном уменьшении до оптимального уровня показателя ЗИЗ.

Каждое предприятие должно разрабатывать собственную программу по выходу из кризиса с привлечением специалистов всех заинтересованных сторон (прежде всего кредиторов и собственников).

В настоящее время выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная устойчивость (если Ec, Ep и Ee больше 0). Это значит, что предприятие имеет излишек всех источников формирования ЗИЗ, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей.

Нормальная (относительная) устойчивость (Ec меньше нуля, а Ep и Ee больше нуля) характеризует относительно стабильное финансовое состояние на рынке.

Предприятие имеет излишек СДОС и ООС и испытывает (возможно, лишь периодически) недостаток СОС. Такое предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

Неустойчивое финансовое состояние (показатели Ec и Ep меньше нуля, а Ee больше нуля) характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгам перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой "живых" денег.

Предприятие испытывает недостаток СОС и СДОС. В общем случае неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью и кризисным финансовым состоянием, причем эта грань достаточно хрупка.

Прогноз развития событий следующий: в случае если предприятию в следующем финансовом году удастся достигнуть наращивания показателей СДОС или СОС, то его платежеспособность будет гарантирована. Если произойдет дальнейшее уменьшение показателя ООС либо показатель ЗИЗ резко возрастет, то кризис практически неизбежен.

Кризисное финансовое состояние характеризуется отрицательными значениями всех трех показателей Ec, Ep и Ee. Симптомы такого состояния тоже, к сожалению, всем хорошо известны: предприятие испытывает недостаток всех видов источников (ресурсов), не способно обеспечивать требования кредиторов, имеет заблокированный счет (картотеку) и долги перед бюджетом, внебюджетными фондами, своими работниками, ведет расчеты по взаимозачетам, бартеру, проявляя чудеса изобретательности, для того чтобы иметь возможность оплатить самые неотложные нужды (например, услуги телефонной станции или приобретение спецодежды).

Первыми сигналами нарастающей неплатежеспособности является постоянное уменьшение в динамике Ec, Ep и Ee до момента, когда все они будут представлять собой отрицательные значения. Но ситуация, которая по приведенной классификации финансовой устойчивости характеризуется как кризисная, еще далека от начала процедуры банкротства.

Отрицательные значения всех финансовых показателей могут быть следствием неблагоприятного стечения обстоятельств на конкретную дату составления баланса, то есть иметь временный характер. Анализ финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице 3.4

 

Таблица 3.4 - Анализ финансовой устойчивости предприятия

тыс.руб.

Показатели	Значение на конец года			Абс. отклонение
	2009г.	2010 г.	2011г.	2010г. к 2009г.	2011г. к 2010г.
1	2	3	4	5	6
Наличие собственного оборотного капитала (Ac)	39476	15744	18428	-23732	2684
Излишек, недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (Ес)	15775	-9877	-6028	-25652	3849
Излишек, недостаток собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Ер)	15775	-9877	-6028	-25652	3849
Продолжение таблицы 3.4
1	2	3	4	5	6
Излишек, недостаток общей величины нормальных источников для формирования запасов и затрат (Ее)	51180	37923	15332	-13257	-22591
Тип финансовой устойчивости	1 тип	3 тип	3 тип	-	-

 

Наличие собственного оборотного капитала - показывает какая сумма собственного капитала вложена в оборотные активы, расчет  по формуле (3.1)

 

Ac=Nc-F                                                           (3.1)

 

Ac=65624-26148=39476 (руб.) - 2009 год.

Ac=59300-43556=15744 (руб.) - 2010 год.

Ac=62100-43672=18428 (руб.) - 2011 год.

 

Излишек, недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (Ес) - характеризует достаточность собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат, рассчитывается по формуле (3.2)