Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта развития предприятия

 

 

2009 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

2010 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

2011 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Коэффициенты ликвидности баланса представлен в таблице 3.7

 

Таблица 3.7 - Коэффициенты ликвидности баланса

Показатели	Оптимальное значение	2009 год	2010 год	2011 год	Абс. отклонение 2010 г. от 2009 г.	Абс. отклонение 2011 г. от 2010 г.
Коэффициент текущей ликвидности	>=2,0	1,47	1,14	1,35	-0,33	0,21
К-т срочной ликвидности	0,8-1,0	1,19	0,91	0,88	-0,28	-0,03
К-т абсолютной ликвидности	0,2-0,5	0,01	0,01	0,02	0	0,01
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	0,9-1,1	2,0	1,6	1,5	-0,4	-0,1
К-т восстановления (утраты) платежеспособности	>1		0,49	0,73		0,24

 

 

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (3.15)

 

К тл=Аt\Pt                                                    (3.15)

 

К тл=123331\83855=1,47 (2009 год).

Ктл=126054\110310=1,14 (2010 год).

Ктл=70621\52193=1,35 (2011 год).

Коэффициенты ликвидности баланс рассчитывается по формуле (3.16)

 

Ксл=(S+Ra)\Pt                                                 (3.16)

 

Ксл =(698+98932)\83855=1,19.

Ксл=(760+99673)\110310=0,91.

Ксл=(805+45360)\52193=0,88.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (3.17)

 

 

Кал=S\Pt                                                        (3.17)

 

Кал=S\Pt=698\83855=0,01.

Кал=760\110310=0,01.

Кал=805\52193=0,02.

Ra\Rp=98932\48450=2,0.

Ra\Rp=99673\62510=1,6.

Ra\Rp=45360\30833=1,5.

Вывод. Проанализировав баланс предприятия можно сделать вывод, что он не является ликвидным, так как идет невыполнение первого неравенства, то есть наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств. Также это подтверждает рассчитанный коэффициент текущей ликвидности, который за все три анализируемых года был меньше оптимального значения 2,0. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Однако в 2011 году по сравнению с 2010 годом он увеличился на 21%. Коэффициент срочной ликвидности характеризует платежные способности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, то есть предприятие сможет рассчитаться по текущим обязательствам за счет имеющихся в его распоряжении быстро реализуемых активов.

Кроме того, коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что предприятие в срочном порядке сможет погасить лишь 1% в 2009 году, 1% в 2010 году и 2% в 2011 году краткосрочных обязательств денежными средствами, тогда как норма составляет не менее 20%.

3.4 Анализ возможности банкротства предприятия

Признание предприятия - неплатежеспособным осуществляется на основании критериев, установленных Федеральным законом РФ от 27 сентября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

В новом Законе дано более четкое определение понятия несостоятельности (банкротства). Это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей). Законодатель указал, что под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным ГК РФ.

Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие несостоятельным является наличие коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ниже установленного норматива.

Если структура баланса признана неудовлетворительной, то для того чтобы оценить, сможет ли предприятие восстановить свою платежеспособность, рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам по формуле (3.18)

 

Квосст.=(Ктл.к.г.+6/Т*(Ктл.к.г.-Ктл.н.г.))/Ктл.нормативное>=1           (3.18)

где Т – отчетный период в месяцах, равное 12.

 

Ктл. нормативное = 2.

Если Квосст. принимает значение больше 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. И, наоборот, когда Квосст. меньше 1, у предприятия отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности, так как коэффициент текущей ликвидности за все три анализируемых года меньше оптимального значения, то есть <2:

Квосст. (2008 год)=(1,14+6/12*(1,14-1,47))/2=(1,14+0,5*(-0,33))/2=(1,14+

+(-0,165))/2 =(1,14-0,165)/2=0,975/2=0,49.

Квосст. (2009 год)=(1,35+6\12*(1,35-1,14))/2 = (1,35+0,5*0,21))/2 = (1,35+ +0,105)/2 =1,455/2=0,73.

Таким образом, рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности за 2010 и 2011 год показывает, что предприятие в течение ближайших 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность, так как коэффициент восстановления меньше 1, но вместе с тем произошло его увеличение на 0,24.

3.5 Анализ  деловой активности предприятия

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Эффективность использования финансовых ресурсов определяется их оборачиваемостью. Из всей совокупной суммы финансовых ресурсов предприятия только небольшая часть свободные денежные средства - это средства в кассе или на расчетном счете. Остальные находятся в обороте: вложены в основные и оборотные средства. Последние представляют собой наиболее мобильную часть хозяйственных средств. Они непрерывно обновляются, проходя все стадии производственного процесса. Рациональное использование оборотных средств оказывает существенное влияние на эффективность работы предприятия в целом, величину конечного финансового результата. Оценка достаточности наличных средств, рационального их использования может быть выполнена с различной степенью детализации. Важнейшие показатели хозяйственной деятельности предприятия прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямой зависимости от скорости оборачиваемости оборотных средств. Показатели оборачиваемости чрезвычайно важны для предприятия.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота: предприятие, имеющее сравнительно небольшой объем средств, но более эффективно их использующее, может делать такой же оборот, как и предприятие с большим объемом средств, но с меньшей скоростью оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина расходов условно-постоянного характера: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов и, следовательно, ниже себестоимость единицы продукции.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств (например, сокращение времени пребывания материалов на складе) заставляет ускорить оборот и на других стадиях.

Анализ деловой активности предприятия представлен в таблице 3.8

 

Таблица 3.8 - Анализ деловой активности предприятия

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
1	2	3	4
Выручка от продажи продукции без НДС и акцизов, т/руб	543261	560827	610836
Средние остатки активов (А), тыс.руб.	126167,5	159544,5	141951,5
Средние остатки оборотных активов (ОА), тыс.руб.	95036	124692,5	98337,5
Средние остатки дебиторской задолженности (ДЗ), тыс.руб.	74516	99302,5	72516,5
Коэффициент оборачиваемости всех активов (Коб.а)	4,31	3,52	4,3
Продолжение таблицы 3.8
1	2	3	4
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коб.оа)	5,72	4,5	6,21
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коб.дз)	7,29	5,65	8,42
Оборачиваемость, дней: активов (а), дней оборотных активов (оа), дней дебиторской задолженности (дз), дней	83,53 62,94 49,38	102,27 80 63,72	83,72 57,97 42,76

 

А(2009)=(102856+149479)/2=126167,5 (тыс. руб.).

А(2010)=(149479+169610)/2=159544,5 (тыс. руб.).

А(2011)=(169610+114293)/2=141951,5 (тыс. руб.).

ОА(2009)=(66741+123331)/2=95036 (тыс. руб.).

ОА(2010)=(123331+126054)/2=124692,5 (тыс. руб.).

ОА(2011)=(126054+70621)/2=98337,5 (тыс. руб.).

ДЗ(2009)=(50100+98932)\2=74516 (тыс. руб.).

ДЗ(2010)=(98932+99673)\2=99302,5 (тыс. руб.).

ДЗ(2011)=(99673+45360)/2=72516,5 (тыс. руб.).

Коэффициент оборачиваемости активов  рассчитывается по формуле (3.19)

 

Коб.а=Выручка/А                                             (3.19)

 

Коб.а=543261/126167,5=4,31.

Коб.а=560827/159544,5=3,52.

Коб.а=610836/141951,5=4,3.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов  рассчитывается по формуле (3.20)

 

Коб.оа=Выручка/ОА                                         (3.20)

Коб.оа=543261/95036=5,72.

Коб.оа=560827/124692,5=4,5.

Коб.оа=610836/98337,5=6,21.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  рассчитывается по формуле (3.21)

 

Коб.дз=Выручка/ДЗ                                       (3.21)

 

Коб.дз=543261/74516=7,29.

Коб.дз=560827/99302,5=5,65.

Коб.дз=610836/72516,5=8,42.

 

а=360/4,31=83,53.

а=360/3,52=102,27.

а=360/4,3=83,72.

 

оа=360/5,72=62,94.

оа=360/4,5=80.

оа=360/6,21=57,97.

 

дз=360/7,29=49,38.

дз=360/5,65=63,72.

дз=360/8,42=42,76.

 

Вывод. Выручка предприятия в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась на 17566 тыс.руб., а в 2011 году еще на 50009тыс.руб. Также в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличились средние остатки активов, оборотных активов и дебиторской задолженности ,а в 2011 году произошло их уменьшение. Оборачиваемость всех активов предприятия и дебиторской задолженности в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась, то есть средства вложенные в активы быстрее превращаются в реальные деньги, но в 2011 году оборачиваемость опять уменьшилась.

3.6 Анализ рентабельности предприятия

Одними из главных итогов деятельности предприятия за отчетный период являются показатели рентабельности (финансовой доходности), рассчитываемые как отношение полученной прибыли к затратам (расходам, финансовым вложениям средств) на ее получение.

Рентабельность продаж - отражает доходность вложений в основное производство.

Предприятие считается низкорентабельным, если рентабельность продаж находится в пределах от 1 до 5 %, среднерентабельным при рентабельности продаж от 5 до 20 %, высокорентабельным при рентабельности продаж от 20 до 30 %. Показатели рентабельности предприятия представлен в таблице 3.9

 

Таблица 3.9 - Показатели рентабельности предприятия

Показатели	2009 г	2010 г	2011 г	Абс. отклонения 2011г. от 2009г.
Чистая прибыль, тыс.руб.	34692	37077	56911	22219
Выручка от продажи продукции без НДС и акцизов, тыс.руб.	543261	560827	610836	67575
Средние остатки активов (А), тыс.руб.	126167,5	159544,5	141951,5	15784
Средняя стоимость собственного капитала (СК), тыс.руб.	66206,5	62462	60700	-5506,5
Рентабельность предприятия, %	27,497	23,239	40,092	12,595
Рентабельность собственного капитала, %	52,399	59,359	93,758	41,359
Рентабельность продаж, %	6,386	6,611	9,317	2,931
Коэффициент оборачиваемости активов	4,31	3,52	4,3	-0,01
Ресурсоемкость капитала (отношение средней стоимости всех активов к средней стоимости собственного капитала)	1,906	2,554	2,339	0,433

 

Рентабельность собственного капитала - отражает доходность использования собственных средств организации и показывает, сколько единиц прибыли от обычных видов деятельности приходится на единицу собственного капитала организации.

Эффективность использования собственного капитала, представляющего собой сумму оборотных средств, основных фондов и нематериальных активов, находится в прямой зависимости от прибыли от обычных видов деятельности, коэффициентов оборачиваемости и фондоотдачи. Для повышения эффективности использования собственного капитала следует обратить внимание на каждую из названых составляющих, так как рентабельность собственного капитала представляет собой наиболее обобщенную оценку эффективности деятельности предприятия.

СК(2009)=(66789+65624)/2=66206,5 (тыс. руб.).

СК(2010)=(65624+59300)/2=62462 (тыс. руб.).

СК(2011)=(59300+62100)/2=60700 (тыс. руб.).

Рентабельность предприятия рассчитывается по формуле (3.22)

 

Рентабельность предприятия = Чистая прибыль/А                           (3.22)

 

Показывает сколько прибыли приходится на один рубль  имущества предприятия.

Рент.= 34692/126167,5*100=27,497 (%).

Рент.=37077/159544,5*100=23,239 (%).

Рент.=56911/141951,5*100=40,092 (%).

Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле (3.23)

 

Рент.СК=Чистая прибыль/СК                                   (3.23)

 

Характеризует эффективность использования собственных средств. Значение этого показателя отражает привлекательность объекта для вложений, то есть чем выше показатель, тем больше прибыли приходится на один рубль собственного капитала, тем выше потенциальные дивиденды.

Рент.СК=34692/66206,5*100=52,399  (%).

Рент.СК=37077/62462*100=59,359 (%).

Рент.СК=56911/60700*100=93,758 (%).

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле (3.24)

 

Рент.продаж=Чистая прибыль/Выручка                                   (3.24)

 

Характеризует доходность основной деятельности предприятия. Показывает сколько прибыли приходится на один рубль реализованной продукции.

Рент.продаж=34692/543261*100=6,386 (%).

Рент.продаж=37077/560827*100=6,611 (%).

Рент.продаж=56911/610836*100=9,317 (%).

Ресурсоемкость капитала рассчитывается по формуле (3.25)

 

Ресурсоемкость капитала=А/СК                                     (3.25)

 

2009 год=126167,5/66206,5=1,906.

2010 год=159544,5/62462=2,554.

2011 год=141951,5/60700=2,339.

Вывод. Анализируя данные таблицы, предприятие считается среднерентабельным, так как показатель рентабельности продаж находится от 5 до 20 % в течение всего анализируемого периода, причем  наблюдается рост рентабельности продаж с  6,386% в 2009 году до 9,317% в 2011 году.