Оценка инвестиционного проекта

Оценка инвестиционного проекта

	Sistr	Riinv	Rih	Riu	Ri	Pi	fi	fip	rih	Sif
38	457351	0	516537	188321	704858	247507	1,54	0,54	43045	38113
36	248285	454946	74544	19921	549410	301125	2,23	1,21	12424	41381
8	327408	94087	479187	121485	694759	367351	2,12	1,12	53243	36379
15	610918	0	710886	227656	938542	327624	1,52	0,53	59240	50910
46	396885	119065	557756	152933	829754	432869	2,09	1,09	46480	3374
∑	2040847	668098	2338910	710316	3717323	1676476	1,92	5,54	214431	170162

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Решение задачи о  сроках и объемах взятия заемных средств

   У руководителя фирмы и/или финансового директора часто возникает вопрос, связанный как с наличием денег на счёте, так и с возможностью наглядного просмотра их движения. Ответ на этот вопрос даёт методика построения финансовых потоков, которая наиболее прозрачно показывает наличие денежных средств в каждом периоде и их движение.

   Правильное прогнозирование движения денежных средств даёт возможность:

• оценить величину средств на счёте в каждом планируемом периоде времени;
• проверить, реализуем ли рассматриваемый план, то есть хватит ли денег на его осуществление;
• в случае дефицита средств оценить величину и сроки взятия кредита, а также его целесообразность;
• определить сроки окупаемости затрат, оценить величину возможного дохода за период реализации проекта.

Построение финансовых потоков, как показывает опыт, удобнее вести в табличной форме (таблица 3).

                                                                                                                  Таблица 3

Прогноз наличия денежных средств

Денежные средства на начало периода - 0

№ строки	Наименование показателя	Периоды времени
		1	2	3	4	5	6
1	Поступления	-	-	-	-	-	-
2	Платежи	-	-	-	-	-	-
3	Сальдо	-	-	-	-	-	-
4	Наличие денежных средств	-	-	-	-	-	-

 

Для прогнозирования наличия денежных средств исходными данными являются:

• величина интервала планирования с разбиением на конечное число периодов планирования;
• величина денежных средств на начало интервала планирования;
• суммарные поступления в каждом периоде рассматриваемого интервала планирования;
• суммарные платежи в каждом периоде рассматриваемого интервала планирования.

Используя таблицу 3, спрогнозировать наличие денежных средств можно по следующему алгоритму:

1. Подготавливается таблица с учётом числа периодов планирования в форме табл.1.
2. В таблицу записываются исходные данные:

• величина денежных средств на начало интервала планирования;

• суммарные поступления за каждый период времени;
• суммарные платежи за каждый период времени.

3. Рассчитывают изменения (сальдо) для каждого периода и результат записывают в строке 3. То есть для каждого периода сальдо равно разности суммарных поступлений и затрат за рассматриваемый период времени (строка 3 = строка 1 – строка 2).

4. Ведут расчёт наличия денежных средств в каждом периоде. Определяется путём суммирования наличия денежных средств в предыдущем периоде и сальдо в рассматриваемом периоде со своим знаком. Для первого периода времени наличие денежных средств вычисляется суммированием денежных средств на начало интервала планирования и сальдо со своим знаком в первом периоде.
5. Дается анализ результатов в табличной и графической форме: наличие денежных средств, их динамика и изменение сальдо за рассматриваемый интервал планирования.

Наличию финансовых ресурсов в каждом периоде времени (деньги на счёте) соответствует строка 4. При этом со счёта, на котором денег нет (нуль в сроке 4), снять деньги невозможно, поэтому, чтобы финансовый план был реалистичен, каждая цифра в четвёртой строке не может быть отрицательной.

Таким образом, план реализуем, если имеющихся наличных финансовых ресурсов достаточно (нет их дефицита) в каждом из включаемых в план периодов времени. То есть конкретным признаком финансовой нереализуемости плана является наличие отрицательных чисел в строке 4 таблицы 3.

   Итак, построим таблицу наличия денежных средств для нашего инвестиционного проекта:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                                                                                                             Таблица 4

Прогноз наличия денежных средств для инвестиционного проекта

Денежные средства на начало периода - 0

Периоды	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
Поступления, всего	668098	108712	155192	214431	214431	214431	214431	214431	214431	214431	214431	59240	59240	59240	59240	710316
в т.ч. проект38	454946	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045					188321
проект 36	94087	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424					19921
проект 8	0	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243					121485
проект 15	119065			59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	227656
проект 46	454946		46480	46480	46480	46480	46480	46480	46480	46480	46480					152933
Платежи, всего	995	115893	170162	170162	170162	170162	170162	170162	170162	170162	54384	50910	50910	50910	50910	0
в т.ч. проект 38	456	38113	38113	38113	38113	38113	38113	38113	38113	38113
проект 36	388	41381	41381	41381	41381	41381	41381	41381	41381	41381
проект 8	151	36379	36379	36379	36379	36379	36379	36379	36379	36379
проект 15			50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910
проект 46			3374	3374	3374	3374	3374	3374	3374	3374	3374
Сальдо	667103	7181	14970	44296	44296	44296	44296	44296	44296	44296	160047	8330	8330	8330	8330	710316
Наличие денежных средств	667127	659946	674916	719212	763508	807804	852100	896396	940692	984988	1145035	1153365	1161695	1170025	1178355	1888671

 

   Так как в строке наличия  денежных средств нет отрицательных  значений, следовательно, данный план  финансово реализуем.

   Теперь отметим основные  показатели освоенного объема:

Эффективность: 1,92.

Прибыль: 1676476 тыс.р.

Суммарные затраты: 2040847 тыс.р.

Продолжительность: 14 периодов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Решение задачи о  сроках и объемах взятия заемных  средств

с учетом дисконтирования

  

   Дисконтирование - это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

   Дисконтирование выполняется путем умножения будущих денежных потоков на коэффициент дисконтирования   , который рассчитывается по формуле:

                                                     ,

где  d – процентная ставка;

         t – номер периода.

   Проверим наш план на реализованность при помощи процедуры дисконтирования. Получим следующие результаты:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                                                                                                             Таблица 5

Прогноз наличия денежных средств для инвестиционного проекта с учетом дисконтирования

 

Периоды	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
Поступление,  всего	668098	108712	155192	214431	214431	214431	214431	214431	214431	214431	214431	59240	59240	59240	59240	710316
в т.ч. проект 38	454946	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045	43045					188321
проект 36	94087	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424	12424					19921
проект 8	0	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243	53243					121485
проект 15	119065			59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	59240	152933
проект 46	454946		46480	46480	46480	46480	46480	46480	46480	46480	46480					227656
Платежи, Всего	995	115893	170162	170162	170162	170162	170162	170162	170162	170162	54384	50910	50910	50910	50910	0
в т.ч. проект 38	456	38113	38113	38113	38113	38113	38113	38113	38113	38113
проект 36	388	41381	41381	41381	41381	41381	41381	41381	41381	41381
проект 8	151	36379	36379	36379	36379	36379	36379	36379	36379	36379
проект 15			50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910	50910
проект 46			3374	3374	3374	3374	3374	3374	3374	3374	3374
Сальдо (дисконтиров.)	667103	37162	58767	79820	71844	75953	74063	72259	70540	68822	37290	18234	17803	17349	16918	637241
Наличие денежных средств	667127	704289	251287	331107	402951	478904	552967	625226	695766	764588	801878	820112	837915	855264	872182	1509423