Шпаргалка по "Экономике"

43.Некоммерческие  риски в системе иностранного  инвестирования: понятие, виды и  особенности управления в мировой  практике и в РБ

Характерные черты некоммерческих рисков: причины возникновения этих рисков события, исходящие от органов власти, управления, иных государственных образований, а также народных масс; невозможность математической оценки вероятности их наступления и крайне высокими размерами ущерба; это риски политического характера, вытекающие из нестабильности политической обстановки. Можно выделить следующие виды рисков, которые относятся к группе некоммерческих рисков: политические (связаны с устойчивостью власти и политическим равновесием в стране); криминальные (определяются уровнем преступности с учетом тяжести преступлений); экологические (связанные с уровнем загрязнения окружающей среды); социальные (связанные с социальной напряженностью в обществе); форс-мажорные (обусловленные различными стихийными бедствиями и военными действиями); законодательные (зависят от качества и стабильности законодательной базы).Страны, заинтересованные в привлечении иностранного капитала, пытаются создавать систему дополнительных гарантий, защищающих инвесторов от коммерческих и некоммерческих рисков. В качестве одного из элементов дополнительных гарантий прав иностранных инвесторов рассматривается создание системы страхования рисков. Для РБ этот вопрос также является актуальным, так как: высока степень рисков, удерживающих иностранных инвесторов от помещения капитала в экономику РБ; одновременно в республике существует потребность в дополнительных источниках привлечения капитала.Как правило, некоммерческие риски страхуют внешние по отношению к стране-реципиенту финансовые институты. Страховые организации РБ страхованием некоммерческих рисков не занимаются. В частности, законом «О страховании» предусмотрено, что страховое возмещение не выплачивается в случае «всякого рода военных действий, военных мероприятий и их последствий, гражданской войны, народных волнений и забастовок, конфискаций, реквизиций, ареста, уничтожения или повреждения имущества по распоряжению военных или гражданских властей». Но для страны важна сопричастность к системе страхования этих рисков за рубежом. Во многих зарубежных странах страхование некоммерческих рисков иностранных инвесторов осуществляют: а) на международном уровне и на национальном уровне.

  44. Многостороннее агентство по  гарантиям инвестиций (МАГИ): цели  и направления деятельности, условия  страхования некоммерческих рисков.  

 МАГИ учреждено Сеульской конвенцией 1985 г. по инициативе Всемирного банка; МАГИ является акционерным обществом с капиталом в $ 1 млрд; Акционерами МАГИ являются 152 государства-члена, купивших акции в размере, пропорциональном тому капиталу, который они имеют во Всемирном банке. Первое место по величине капитала занимает США — 17%. Цели : предоставление гарантий на инвестиции, направляемые на производственные цели, преимущественно в развивающихся странах-членах; страхование и перестрахование от некоммерческих рисков; содействие разработке проектов и обеспечение их обоснованности с точки зрения потребностей конкретной страны; оказание технической помощи в целях стимулирования притока иностранных инвестиций в развивающиеся страны; осуществление информационной деятельности. Основные направления деятельности МАГИ : предоставление гарантий, преследующих цели защиты от потерь, вызванных следующими обстоятельствами: неконвертируемостью местной валюты; экспроприацией собственности в стране пребывания; войной и гражданскими беспорядками; нарушением контракта со стороны контрагента страны пребывания; осуществление операций по совместному страхованию или перестрахованию; предоставление гарантий международным консорциумам; оказание содействия развивающимся странам в разработке проектов и подготовке заявок на предоставление гарантий; обеспечение заявок технико-экономическими обоснованиями; оказание содействия развивающимся странам с целью привлечения прямых иностранных капиталовложений; предоставление консультационных услуг по созданию благоприятного климата для притока иностранных инвестиций; распространение информации о новых инвестиционных проектах; оказание технической помощи и помощи в разработке маркетинговых программ. В основу предлагаемой МАГИ системы защиты имущественных интересов иностранных инвесторов положен договор страхования, сторонами в котором выступают МАГИ (страховщик) и иностранный инвестор (страхователь). Агентство принимает на страхование инвестиции в основной капитал, ссуды и гарантии ссуд, выданные владельцам основного капитала, техническую помощь, контракты по оказанию услуг по менеджменту, соглашения о лицензировании и об открытии сети предприятий. Страхованию подлежат только новые инвестиционные проекты, в том числе предусматривающие расширение уже существующих предприятий, их приватизацию и реконструкцию. Стандартный срок страхования составляет 13-20 лет. Страховая сумма обычно не может превышать 90% стоимости проекта. Тарифные ставки устанавливаются в диапазоне от 0,5 до 3% от страховой суммы в год. Общий лимит страхования — 350% от акционерного капитала МАГИ, т. е. $3,5 млрд.

45. Коммерческие  риски в системе иностранного  инвестирования, их виды и направления  снижения.

Группа коммерческих рисков включает непосредственно риски хозяйственной деятельности иностранных инвесторов. Классификация рисков от: объекта инвестирования (риски реального инвестирования, риски финансового инвестирования); вида финансовых потерь (риски упущенной выгоды, риски снижения доходности, риски прямых финансовых потерь); уровня финансовых потерь (допустимый риск, критический и катастрофический риск). Направление снижения рисков это их страхование. В соответствии с законом «О страховании» в РБ риск является объектом добровольной формы страхования. Для иностранных инвесторов в РБ наиболее важными видами страхования является страхование кредитных, инвестиционных и финансовых рисков. Под финансовым риском понимается опасность потери или недополучения страхователем дохода, который страхователь или лицо, в пользу которого заключен договор страхования получил бы  при исполнении сделки в полном объеме. Разновидностями финансовых рисков являются: а) неплатежеспособность заказчика, клиента, возникшая в период исполнения сделки; б) несвоевременная реализация продукции; в) потери, связанные с простоем производственных мощностей; г) риски, связанные с лизинговыми операциями. Кредитный риск обусловлен опасностью неуплаты заемщиком основной суммы долга и процентов по кредиту. Страхование кредитного риска может осуществляться в виде: страхования риска непогашения кредита (страховая компания – банк); страхования ответственности заемщика за непогашение кредита (страховая компания – заемщик). Инвестиционный риск характеризуется возможностью потери средств иневсторов в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Разновидностями такого риска могут быть: риск несвоевременной подготовки инвестиционного проекта; риск несвоевременного окончания строительно-монтажных работ; риск несвоевременного открытия финансирования; риск потении  инвестиционной привлекательности проекта и т.д. Дополнительными механизмами страхования является сострахование и перестрахование. Сострахование предполагает, что объект страхования может быть застрахован совместно несколькими страховщиками. При состраховании права и обязанности распределяются между страховщиками в согласованных долях. Перестрахованием является передача страховщиком на определенных условиях части своей ответственности перед страхователем другому страховщику (перестраховщику).

46. Система страхования деятельности иностранных инвесторов в РБ. Для ин.инв-ов в РБ наиб важн вид страхов. явл-ся страх-ие кредитных, инвест-х и финанс рисков. Под фин.риск. поним. опасность потери страхователем дохода, который страхователь или лицо, в пользу которого заключен договор страхования получил бы при исполнении сделки в полном объеме. Разновидн. фин.риск. явл-ся: а)неплатежеспособн заказчика, клиента, возникшая в период исполнения сделки; б)несвоевременная реализация продукции; в)потери, связанные с простоем произв-х мощн; г)риски, связанные с лизинг. операциями. Перечень рисков, подлеж-х страхованию, опред. в каждом конкретном случае и указыв в страховом полисе. Кредитный риск обусловлен опасностью неуплаты заемщиком основной суммы долга и процентов по кредиту. Страхование кредитного риска может осуществляться в виде: страхования риска непогашения кредита (страховая компания - банк); страхования ответственности заемщика за непогашение кредита (страховая компания - заемщик). Инвест-й риск характ-ся возможн. потери средств ин-ов в процессе осущ-ия инвест.деят-ти. Разновидн  риска м.б.: риск несвоеврем. подготовки инвест-го проекта; риск несвоевр оконч стр-монтаж работ; риск несвоевр откр финансирования. Страхов.инв.деят-ти от коммерч рисков проводится, частн и госуд страх.комп.стран-реципиентов. Целью такого стр-ия явл защита инвест-х вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагопр, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудш др условий для осущ-ия предпринимат деят-ти. В соотв с закон «О страхов» в РБ риск явл-ся объектом добровольной формы страхования.

Договор стр-ния закл-ся в письмен форме путем выдачи страховщиком страхов полиса.Условия договора страхования: объект стр-ия, размер стр-ой суммы, размер стр взносов и сроки их уплаты, перечень страхов случаев, срок стр-я, нач и оконч действия договора стр-ния. Особенность стр-ия в РБ сост в том, что юр и физ лица РБ, а также ин юр и физ  лица, инвестир свой капитал в эконом РБ, вправе заключать договоры страхов только со страховщ РБ.страх/орг м б гос страх орг, акцион СО, общества с ОО и ДО, создав-е с целью осущ стр-ой деят-и при наличии у них уст, резерв фондов и резервов в общ сумме не менее 200 тыс. евро, а для спец создав-х перестраховочных организ не менее 500 тыс. евро, сформиров на момент регистр   в ден форме, прошедших регистр и получ-х лицензию на право проведения опред вида страх-я.Возможность участия в стр.орг РБ ин инвесторов, то действуют существограничения: 1)существует квота в размере 30% на участие ин инв в уст. Ф. всех стр орг РБ. 2)в стр орг с ин инвестициями доля ин  инвестора не должна превышать 49%. 3)для страх орг с ин инв-ми миним.размер уст ф 400 тыс. евро. Дополнит механизмами стр-ния явл сострахование и перестрахование. Сострахование предполагает, что объект страхования м.б. застрахован совместно несколькими страховщ. Перестрахованием явл передача страховщиком на опред усл части своей ответств перед страхователем др страховщику. Страховой рынок Республики Беларусь начал формироваться в 1991 году.

47. Валютный риск: понятие и методы управления. Вал. риски явл часть коммерч рисков. Вал. риск – это риск потерь при покупке-продаже ин. валюты по разным курсам. Вал риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием совместных предприятий и банковский учреждений и предст собой возможность ден потерь в результате колебаний вал. курсов. При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов. Вал риски – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса ин валюты по отношению к нац валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, вал операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой вал позиции. Для экспортеров и импортеров вал риск возникает в случаях, когда валютной цены явл  иностр для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его нац валюте в период между заключ контракта и осущ  платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса. Вал риску подвергаются и официальные вал. резервы стран. Степень вал. риска можно снизить, используя два метода: – правильный выбор валютной цены; – регулирование валютной позиции по контрактам. Метод правильного выбора валюты цены внешнеэконом контракта заключ в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Метод регулир вал позиции по заключаемым внешенэконом.контрактам может хозяйств.субъектами, заключающими больш количество внешнеэконом.сделок с партнерами из разл государств. Содержание метода заключ в обеспечении сбалансированности структуры денежных требов и обязат-в по заключ контрактам, что м. б. достигнуто 2способами: – при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключ в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали. – если же хозяйств субъект специализир только на одном виде внешнеэкономич деят-и, то целесообразна диверсификация вал структуры, т.е. заключ контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов. Применяются 2метода страхования от вал.рисков: вал оговорки; форвардные операции. Валютные оговорки предст.собой специально включаемые в текст контракта условие, в соотв с которым сумма платежа д. б.пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки. Вал. оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с изменениями на вал и товарных рынках. Это наиб распростран метод страхования от вал рисков. Форвардная вал сделка – продажа или покупка опред суммы вал с интервалом по времени между заключ и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитыв на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам: валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа; валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа. Для ограничения валютных рисков применяется хеджирование.

48. Хеджирование как метод управления валютными рисками, понятие, виды и практика применения в РБ.

Хеджирование – это  процесс уменьш риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-то выборочно. Она также может спекулировать, будь то осознано или нет. Отсутствие хеджирования может иметь 2 причины:* фирма может не знать о рисках или возможностях уменьш этих рисков. *фирма может считать, что обменные курсы или % ставки будут оставаться неизменными или изменяться в её пользу. В результате фирма будет спекулировать: если ее ожидания окажутся правильными, она выиграет, если нет – она понесет убытки. Хеджирование всех рисков – единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора компаний отдают предпочтение выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет в их пользу – оставляют риск непокрытым. Это и есть, в сущности, спекуляция. Одним из недостатков хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) являются довольно существенные суммарные затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ – страховать риски после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении. Контракт, который служит для страхования от рисков изменения курсов цен, носит название хедж (англ. – изгородь, ограда). Хозяйствующий объект, осуществляющий хеджирование, называется хеджер. Существуют 2 операции хеджирования: – хеджирование на повышение; – хеджирование на понижение. Хеджирование на повышение или хеджирование покупкой, предстт собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов: форвардных лил опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Он позволяет установить покупную цену (т.е. курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена валюта. Хеджирование на понижение или хеджирование продажей – это биржевая операция с продажей срочных контрактов. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает осуществить в будущем продажу валюты и поэтому, продавая на бирже форвардный контракт или опцион, страхует себя от возможного снижения курса валюты в будущем.