Управління грошовими потоками

Позитивне сальдо, тобто  чисте надходження грошових коштів  у результаті операційної діяльності, забезпечує стабільність існування  підприємства в довгостроковій перспективі. Грошові кошти використані на виплату дивідендів, поповнення оборотних засобів, підприємство вже не зможе спрямувати на здійснення нових інвестиційних проектів і погашення своєї кредиторської заборгованості. У таких випадках грошовий потік від операційної діяльності не можна розглядатися в перспективі як резерв ліквідності, а тільки як деяку суму фінансових коштів, яку у певній мірі можна задіяти у фінансовому та інвестиційному розвитку підприємства. Це, безумовно ускладнює порівняльний аналіз діяльності підприємства.

Негативний грошовий потік  у результаті операційної діяльності покривають за рахунок скорочення інвестиційних  вкладень та / або джерел зовнішнього  фінансування .

Якщо підприємство має задовільні значення коефіцієнтів ліквідності і негативну величину грошового потоку від операційної діяльності, це означає, що результатом операційної діяльності є витрачання грошових коштів ,а приріст коштів за період забезпечується за рахунок фінансової або інвестиційної діяльності. Подібна ситуація у довгостроковому періоді може призвести до того, що підприємство буде не в змозі погашати свої зобов’язання оскільки, основним стабільним джерелом їх погашення є надходження грошових коштів від операційної діяльності.

2.Аналіз грошового потоку  від інвестиційної діяльності  дозволяє прослідкувати інвестиційну  політику підприємства, і виявити розмір тих інвестицій, які в майбутньому викличуть надходження ліквідних коштів за рахунок скорочення інвестицій, вивільнення фінансових коштів, заморожених в окремих видах майна.

3. Окремий розгляд показників  фінансової діяльності дає можливість  не тільки аналізувати фінансову  політику та фінансові можливості  підприємства, але й спрогнозувати майбутні дивіденди власників капіталу.

Отже, вихідним моментом аналізу грошових потоків є аналіз зміни грошових коштів від операційної діяльності. Розрізняють два способи визначення потоку грошових коштів у результаті основної діяльності – прямий і непрямий. Для виявлення причин відхилення залишку грошових коштів (чистого залишку грошових коштів) від чистого фінансового результату, отриманих підприємством за один і той же період часу, важливо аналізувати не тільки грошові потоки як такі, але й їх взаємозв’язок з фінансовим результатом, що залишається в розпорядженні підприємства.

На основі узагальнення та розвитку існуючих підходів до аналізу грошових потоків, обґрунтовано систему показників аналізу їх стану та ефективності управління, яка включає широке коло аналітичних показників різного ступеню складності й дозволяє оцінювати загальний рівень платоспроможності підприємства, обсяг та динаміку грошових потоків, структуру джерел формування та напрямків використання грошових потоків, ступінь їх ритмічності, рівномірності ,синхронності та збалансованості, рівень ефективності управління ними.

На рух грошових коштів підприємства та їх залишок впливають  прямі та непрямі фактори.

Під прямими, розуміють фактори, дія яких безпосередньо відображається на грошових потоках підприємства та викликає пропорційну зміну обсягу надходження грошових коштів та обсягу їх виплат.

Непрямими є фактори, виражені показниками, сформованими за принципом нарахування. Показники, що відображають непрямі фактори, визначають прибуток (збиток) до оподаткування. Тому вони впливають на грошові потоки підприємства через податок на прибуток, збільшуючи або зменшуючи перерахування до бюджету. Дія непрямих факторів викликає непропорційну зміну грошових коштів підприємства.                              

Щоб дослідити рух грошових коштів підприємства та їх залишок, необхідно  скористатись формулою:

(1.1.)

 

 

де ,    –  кінцевий залишок грошових коштів у балансі;

– початковий залишок грошових коштів;

Н– надходження грошових коштів;

В – видатки (відтік) грошових коштів.

Відсутність грошових коштів на рахунку підприємства свідчить про  послаблення фінансової стійкості  підприємства, оскільки є доказом  значного дефіциту грошових коштів і  може призвести до банкрутства підприємства.

Як правило, подібна ситуація викликана значною (як за обсягом, так  і за часом існування) негативною різницею чистого грошового потоку, коли обсяг надходження коштів дорівнює або менше обсягу повернених позикових  коштів У цьому випадку нові суми позикового капіталу не повністю використовується для розвитку підприємства ,а плата  за них знижує ефективність його діяльності.

Розбалансування структури  грошового потоку також свідчить про погіршення фінансової стійкості  підприємства. Зростання негативного  потоку  від операційної діяльності протягом тривалого періоду ,як правило , призводить до різкого погіршення платоспроможності підприємства, навіть якщо грошові потоки від інвестиційної  та/ або фінансової діяльності є  позитивними.

 

 

 

РОЗДІЛ ІІ АНАЛІЗ УПРАВЛІННЯ ГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ НА   ПАТ «БЕЛЬ ШОСТКА УКРАЇНА»

 

2.1. Аналіз складу та структури грошових потоків на підприємстві

Відкрите акціонерне товариство «Шосткінський міськмолкомбінат» - один з найбільших виробників молочної продукції, а особливо він відомий чудовими сирами власного виробництва. Комбінат, розташований у Сумській області в м. Шостка, володіє високими виробничими потужностями. На підприємстві працює  1142 співробітника. Це один з найвідоміших і найпопулярніших виробників сиру в Україні. Почавши в 1981 році з цеху незбираномолочних виробів для потреб міста, комбінат сьогодні випускає до 40 тон продукції на добу, зокрема близько 30 найменувань сирів.

В 2010 році ВАТ «Шосткінський міськмолкомбінат» придбала французька компанія «Бель», яка затвердила назву Публічне акціонерне товариство «Бель Шостка Україна». Товариство є юридичною особою та здійснює свою діяльність на основі і відповідно до чинного законодавства України. Підприємство має самостійний баланс та розрахунковий, валютний та інші рахунки в установах банків, печатку зі своїм найменуванням.

Підприємство спеціалізується  на переробці молока та виробництві  сиру, виробництві морозива, здійснює оптову торгівлю молочними продуктами, яйцями, олією, тваринним маслом та жирами.

Аналіз структури оборотних  активів підприємства за 2010 р. проведено на  основі аналізу балансу та представлено в табл. 2.1.

 

 

 

Таблиця 2.1.

Структура оборотних активів  ПАТ «Бель Шостка Україна» за 2010р.

Оборотні активи		Сума, тис., грн.	%
Запаси:
Виробничі запаси	100	19766	10,3%
Незавершене виробництво	120	62485	32,57%
Готова продукція	130	16630	8,67%
Товари	140	621	0,32%
Дебіторська заборгованість за товари роботи та послуги:
Реалізаційна вартість	160	55105	28,73%
Первісна вартість	161	61645	32,14%
Резерв сумнівних боргів	162	6540	3,41%
Дебіторська заборгованість за рахунками:
З бюджетом	170	6172	3,22%
З авансів виданих	180	4043	2,11%
Інша поточна дебіторська  заборгованість	210	17428	9,08%
Грошові кошти та їх еквіваленти:
В національній валюті	230	5265	2,74%
В іноземній валюті	240	546	0,28%
Інші оборотні активи	250	445	0,23%
Усього по розділу ІІ	260	191822	100%

 

З аналізу таблиці 2.1 видно, що найбільша частка активів припадає на незавершене виробництво (32,57%), зважаючи на специфіку виробництва. Також значну частку має дебіторська заборгованість (32,14%).

Операційний грошовий потік формується в результаті взаємодії великої кількості вхідних та вихідних грошових потоків, що визначає складну структуру інформаційно-методологічної підтримки управлінських фінансових рішень. Операційний грошовий потік є основним  джерелом покриття потреби підприємства у капіталі.

Аналіз руху грошових активів ПАТ «Бель Шостка Україна» за 2010р.

прямим способом проведено  за допомогою «Звіту про рух грошових коштів» (див. додаток Д) в таблиці 2.2

Таблиця 2.2.

Аналіз руху грошових активів  від операційної діяльності прямим способом ПАТ «Бель Шостка Україна» за 2010р.(тис.грн.)

Показники	2008-й рік	2009-й рік	2010-й рік	Відхилення 2010\2009
				+\–	%
Надходження грошових коштів у т.ч.:	392197	480139	490468	+10329	+ 2,15
• Реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	375010	463946	464716	+770	+0,16
• Покупців і замовників авансів 20	-	758	839	+81	+10,69
•Повернення авансів 030	2123	3198	4831	+1633	+51,06
•Установ банків відсотків за поточними рахунками35	40	56	18	-38	-67,85
• Отримання субсидій, дотацій	10	13	16	+3	+23
•Боржників неустойки (штрафів, пені)	0	8	0	-8	-
Показники	2008-й рік	2009-й рік	2010-й рік	+\–	%
•Інші надходження	15014	55567	20048	-35519	-63,92
Витрачено грошових коштів у т.ч.:	384295	526076	569985	+43909	+10,3
• оплата придбаних товарів (робіт, послуг)	263354	384270	487303	+103033	+26,81
• Авансів	4546	4935	5088	+153	+3,1
• Повернення авансів	184	191	331	+140	+73,29
•Працівникам	30675	34401	27930	-6471	-18,81
•Витрат на відрядження	1705	1967	1647	-320	-16,27
• Зобов'язань з податку на додану вартість	8758	9849	1371	-8478	-86,08
• Відрахувань на соціальні заходи	25546	14744	11440	-3304	-22,41
• Зобов'язань з інших  податків і зборів (обов'язкових платежів)	8745	9296	6460	-2836	-30,5
• Цільових внесків	95	106	126	+20	+18,87
•Інші витрачання	40687	66317	28289	-38028	-5,7
Чистий потік грошових коштів	7902	2530	79517	x	x

 

За даними таблиці 2.2., можна  зробити висновок, що у 2010році порівняно  з 2009 роком відбулося зростання  грошових коштів (на 10329 тис. грн. або 2,15%). Це зумовлене зростанням коштів від покупців і замовників продукції (на 81 тис. грн. або 10,69), надходженнями від повернення авансів (на 1633тис. грн. або 51,06%). Проте в 2010 році на відміну з 2009 роком значно зменшилась сума одержаних підприємством відсотків  (процентів)  за  залишками  коштів  на  його   поточних рахунках( на 38 тис. грн. або 67,85%) та інших надходжень (на 35519тис.грн. або 63,92%). Одночасно відбулося збільшення витрачання грошових коштів на оплату придбаних товарів (робіт, послуг) (на 43909 тис. грн. або 10,3%) та повернення авансів (на 140 тис. грн. або 73,29%), але спостерігається значне зменшення зобов'язань з податку на додану вартість та зобов'язань з інших податків і зборів (відповідно на 8478тис. грн. або 86,08% та 2836 тис. грн. або 30,5%), зменшення відрахувань на соціальні заходи ( на 3304 тис. грн. або 22,41 %) .

  Структура оборотних коштів — це питома вага вартості окремих статей оборотних виробничих фондів і фондів обігу в загальній сумі оборотних коштів. Структура оборотних коштів має значні коливання в окремих галузях господарства. Вона залежить від складу і структури витрат на виробництво, умов поставок матеріальних цінностей, умов реалізації продукції (виконаних робіт,  наданих послуг), проведення розрахунків.                                                                                                   

Таблиця 2.3.

Аналіз структури грошових активів підприємства

ПАТ «Бель Шостка Україна»

Показники	2008-й рік (тис.грн.)	Питома вага, %	2009-й рік (тис.грн.)	Питома вага, %	2010-й рік (тис.грн.)	Питома вага, %	Відхилення пунктів структури
Надходження грошових коштів у т.ч.:	392197	100	480139	100	490468	100	x
• Реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	375010	95,61	463946	96,63	464716	81,53	-15,1
• Покупців і замовників авансів 20	-	-	758	0,16	839	0,17	0,01
•Повернення авансів 030	2123	0,54	3198	0,69	4831	0,98	0,29
•Установ банків відсотків  за поточними  рахунками35	40	0,01	56	0,01	18	0,004	-0,006
• Отримання субсидій, дотацій	10	0,003	13	0,002	16	0,003	0,001
•Боржників неустойки (штрафів, пені)	0	-	8	0,02	0	0	-0,02
•Інші надходження	15014	3,83	55567	11,57	20048	4,09	7,48
Витрачено грошових коштів у т.ч.:	384295	100	526076	100	569985	100	x
• оплата придбаних товарів (робіт, послуг)	263354	68,53	284270	54,03	387303	67,95	+13,92
• Авансів	4546	1,18	4935	0,94	5088	0,89	-0,05
• Повернення авансів	184	0,05	191	0,04	331	0,06	+0,02
•Працівникам	30675	7,98	34401	6,54	27930	4,9	-1,64
•Витрат на відрядження	1705	0,44	1967	0,37	1647	0,29	-0,08
• Зобов'язань з податку на додану вартість	8758	2,28	9849	1,87	1371	0,24	-1,63
• Відрахувань на соціальні заходи	25546	6,65	14744	2,8	11440	2,01	-0,79
• Зобов'язань з інших  податків і зборів (обов'язкових  платежів)	8745	2,27	9296	1,77	6460	1,13	-0.64
• Цільових внесків	95	0,025	106	0,02	126	0,02	0
•Інші витрачання	40687	10,59	66317	12,6	28289	4,96	-7,64
Чистий потік грошових коштів	7902	x	2530	x	79517	x	x