Законодательная база оценки пакетов акций

2. Сокрытие достоверной информации о финансовом состоянии компании от оценщиков.

3. Проблема «двойного учета» и «двойных цен», возникающих в связи с неразвитой системой налогообложения в стране.

4. Несовершенство российского законодательства, раскрывающего методики определения рыночной стоимости акций.

5. Проблема «заказных» оценок.

6. В отличие от зарубежных стран в России слишком мала доля компаний, чьи акции котируются на фондовой бирже, что не позволяет применять сравнительный подход.

7. Недостаточная информационная обеспеченность.

8. Нестабильность экономической ситуации, сильно увеличивающей риски в стране, что в значительной мере усложняет процесс расчета ставки дисконтирования.

Решение этих проблем предопределяет основные направления совершенствования механизма оценки пакетов акций. При этом проблемы носят глобальный характер. Соответственно, и решение их должно осуществляться на макроэкономическом уровне. Характер вышеуказанных проблем по своей сути затрагивает все сферы экономики и, соответственно, решение их на правительственном уровне будет носить долгосрочный характер. Из всего вышесказанного можно сформулировать следующие направления совершенствования механизма оценки пакетов акций:

1. Совершенствование налоговой системы.

2. Создание таких условий деятельности для российских компаний, которые позволили бы без ущерба для их финансового состояния осуществлять все отчисления в бюджет и во внебюджетные фонды. Это сведет к нулю проблему сокрытия информации и "двойных цен".

3. Дальнейшее совершенствование системы законодательства в области оценки.

4. Совершенствование систем и законодательных основ деятельности на финансовом рынке.

5. Дальнейшее развитие и поддержание возникающих информационных агентств, таких, как АК&М, позволяющих получать достаточно полную информацию о российских и зарубежных компаниях.

6. Стабилизация российской экономики.

Таким образом, зарубежных методик много, но их прямое применение на практике дает неверный результат. Поэтому прежде чем оценка станет повседневной практикой, российские ученые - экономисты, занимающиеся вопросами оценки, должны позаботиться о разработке российской теории оценки, учитывающей как достижения зарубежных специалистов, так и особенности российских реалий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

1. Гражданский кодекс РФ в 2-х частях. - М.: Инфра - М, 1999.

2. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 года за № 208 - ФЗ.

3. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 года за № 39 -ФЗ.

4. Федеральный закон "Об оценочной деятельности" от 29 июля 1998 года за №135- ФЗ.

5. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденный Приказом Минфина РФ от 05.08.1996 года №71 и Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 05.08.1996 г. №149.

6. Абрютина М.С. «Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности» ДИК.

7. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. - Финансовый анализ. - М.: издательство "ДИС", НГАЭиУ, 1997.

8. Бернстайн. - Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. - М.: Финансы и статистика, 1996.

9. Бирман Г., Шмидт С. - Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ.

10. Бригхем Ю., Гапенски Л. - Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х томах. - СПб.: Экономическая школа, 1997.

11. Бирман Г., Шмидт С. - Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ.

12. Бригхем Ю., Гапенски Л. - Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х томах. - СПб.: Экономическая школа, 1997

13. Бромвич Майкл. – Анализ экономической эффективности капиталовложений. – М.: Инфра –М, 1996.

14. Валдайцев С.В. – Оценка бизнеса и инноваций. М.: информационно – издательский дом «Филин», 1997.

15. Ван Хорн Дж. К. – Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1997.

16. Гитман Дж. Лоренс, Джонк Д Майкл. – Основы инвестирования. – М.: издательство «Дело», 1997.

17. Горемыкин В.А. – Российский земельный рынок. – М.: Инфра – М, 1996.

18. Григорьев В.В. – Оценка и переоценка основных фондов. – М.: Инфра – М, 1997.

19. Григорьев В.В., Федотова М.А. – Оценка предприятия: теория и практика. – М.: Инфра –М, 1997.

20. Григорьев В.В., Островкин И.М. – Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: издательство «Дело», 1998.

21. Десмонд М. Гленн, Келли Э. Ричард. – Руководство по оценке бизнеса. – М.: РОО, Академия оценки, 1996.

22. Ковалев А.И., Привалов В.П. – Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.

23. Ковалев А.П. – Как оценить имущество предприятия. – М.: Финстатинформ, 1996.

24. Козырев А.Н. – Оценка интеллектуальной собственности. – М.: Экспертное бюро – М, 1997.

25. Количественные методы финансового анализа. / Под ред. Брауна С. Дж„ Крицмена М.П. -М.: Инфра - М, 1996.

26. Общая теория статистики / Москва /Финансы и статистика / 1997.

27. Основы бухгалтерского учета. Бухгалтерское дело. Финансово-экономический анализ. / Внешэкономбанк / Москва, 1995.

28. Оценка бизнеса. / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. - М.: Финансы и статистика, 1998.

29. Пратт Ш.П. // Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний // М., 1994.

30. Рис Р. Введение в оценку бизнеса. - М., РОО, 1995 г.

31. Родионова В.М., Федотова М.А. - Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Издательство "Перспектива", 1995.

32. Рыночная экономика: Словарь. / Под ред. Кипермана Г.Я. - М.: Республика, 1993.

33. Теория и практика антикризисного управления. / Под ред. Беляева С.Г., Кошкина В.И. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.

34. Федотова М.А. - Сколько стоит бизнес? - М.: Перспектива, 1996.

35. Финансовый анализ / В.В.Ковалев / Москва / Финансы и статистика, 1997.

36. Хелферт Э. - Техника финансового анализа. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

37. Черняк В.З. // Оценка бизнеса // М., Финансы и статистика, 1996.

38. Авалян К.Г., Чернущенко Н.М. - Оценка стоимости неконтрольного пакета акций. -//Инвестиционный эксперт, 1998, декабрь.

39. Голубин А., Иванов В. – Опыт статистического прогнозирования денежных потоков. -//Финансовая газета, региональный выпуск, 1999, №1.

40. Зимин В., Орлов Г. – Оценка акций: основа управления и разрешения конфликтов в акционерных обществах. - //Рынок ценных бумаг, 1997, №1.

41. Иванов А. М., Маркин И. В., Перевозчиков А.Г. – Доходный подход для определения стоимости пакетов акций (долей) акционерных обществ различного типа. - //Вопросы оценки, 1998, №3.

42. Казаков В.В. / Влияние величины пакета акций на их оценочную стоимость / Московский оценщик, №2, декабрь 1999.

43. Козырь Ю.В. – «Применение теории опционов в практике оценки акций и активов»// Рынок ценных бумаг, №11(146), 1999.

44. Кузнецов С. - Новое в оценке стоимости компаний за рубежом. - //Финансовая газета. 1998, №44.

45. Масенков В. - Ценность в оценке. - //Финансовая Россия, 1999, №1.

46. Тазихина Т.В., Артемьев Д.Ю. / Особенности учета инвестиционных условий при оценке акций приватизируемых компаний / Московский оценщик, № 3, март 2000.

47. Шувалов Ю.А. - О подготовке управляющего государственным пакетом акций к годовому собранию акционеров. - //Собственность, 1998, №3.

48. Письмо Госналогслужбы РФ от 27.05.96 № ПВ-6-13/364 «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

49. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «О порядке ведения учета аффилированных лиц и представления информации об аффилированных лицах акционерных обществ» от 30 сентября 1999 г. № 7, зарегистрированное в Минюсте РФ 27 октября 1999 г.