Финансовое состояние предприятия и риск банкротства

R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр                     (2.7.)

где

Ко Ктл Ки Км Кпр

- - - - -

коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент оборачиваемости активов; коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное. В российской практике применяется методика рейтинговой оценки, основанная на «золотом правиле» экономики предприятия, а также оценке показателей ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности. Соблюдение нормативного уровня показателей каждого из коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости дает 10% для рейтинговой оценки, несоблюдение нормативного уровня – 0%. Если каждый из коэффициентов рентабельности имеет положительное значение, то это дает 5% для рейтинговой оценки. Если значение показателей рентабельности отрицательны, то вклад в рейтинговую оценку равен 0. Соблюдение «золотого правила» экономики дает 5% в рейтинговый результат, а несоблюдение – 0%. Набранное количество баллов суммируется по всем позициям, путем сравнения с возможными вариантами, дается характеристика его состояния. В таблице 3 даны характеристики предприятий в зависимости от набранных баллов.

Таблица 3 – Рейтинговая оценка состояния предприятия

Оценка, %	Характеристика финансового состояния  предприятия
100	Отличное финансовое состояние, высокая  кредитоспособность
80 – 90	Хорошее финансовое состояние, хорошая  кредитоспособность
60 – 70	Удовлетворительное финансовое состояние  и удовлетворительный уровень кредитоспособности
40 – 50	Предельное финансовое состояние, предельный уровень кредитоспособности
0 – 30	Финансовое состояние ниже предельного, кредитоспособность ниже предельной

 

1.3. Методы балльной оценки финансового состояния предприятия

 

Для оценки финансового состояния  предприятия широко используется балльная система оценки. Сущность балльной оценки финансового состояния предприятия заключается в классификации организаций по уровню риска, т.е. отнесения к определенной группе (классу) в зависимости от «набранных» баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

Модель балльных оценок Н.А. Никифоровой

Сущность модели [9, c.91] заключается в классификации предприятий по уровню финансового риска. В результате анализа предприятие можно отнести к определенному классу и идентифицировать его состояние.

Возможные числовые значения каждого показателя разбиты на 5 классов по степени риска, исходя из фактического значения каждого показателя и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Расчет количества баллов производится следующим образом:

Рассчитывается значение каждого  показателя, используя данные бухгалтерской  отчетности;

Определение класса показателя и соответствующих  диапазонов изменения числовых значений показателей по таблице 5;

Расчет количества пунктов снижения (За пункт снижения диапазона принято значение 0,01);

Расчет количества баллов снижения;

Расчет количества баллов показателя путем вычитания из верхнего предела  диапазона баллов – число снижения баллов.

В таблице 4 представлены границы классов согласно критериям оценки финансового состояния предприятия.

 

Таблица 4 – Границы классов согласно критериям оценки финансового состояния предприятия

Показатели	Шкала оценок
	1 класс Значение (балл)	2 класс     Значение (балл)	3 класс  Значение (балл)		4 класс   Значение (балл)			5 класс  Значение (балл)
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,7       (14)	0,69 – 0,50  (13,8 -10)	0,49 – 0,30 (9,8 -6,0)		0,29 – 0,10  (5,8 – 2,0)			< 0,10      (1,8 -0)
За каждый пункт снижения снимается по 0,2 балла
Коэффициент критической оценки	>  1,0    (11,0)	0,99 – 0,80   (10,8 – 7,0)	0,79 – 0,70  (6,8 – 5,0)		0,69 – 0,60  (4,8 – 3,0)			< 0,59      (2,8 –  0)
За каждый пункт  снижения снимается по 0,2 балла
Коэффициент текущей ликвидности	> 2,0 (11,0) 1,7 – 2,0     (19,0)	1,69 – 1,50 (18,7 –13,0)	1,49 – 1,3   (12,7 – 7,0)		1,29 – 1,0   (6,7 – 1,0)			< 0,99     (0,7 – 0)
За каждый пункт  снижения снимается по 0,3 балла
Доля оборотных средств в  активах	> 0,5      (10,0)	0,49 – 0,40  (9,8 – 8)	0,39 – 0,30  (7,8 – 6,0)		0,29 – 0,20  (5,8 – 4,0)		<0,20            (3,8 – 0)
За каждый пункт  снижения снимается по 0,2 балла
Коэффициент обеспе-ченности собствен-ными оборотными средствами	> 0,5       (12,5)	0,49 – 0,40  (12,2 – 9,5)	0,39 – 0,20   (9,2 – 3,5)	0,19 – 0,10  (3,2 – 0,5)			< 0,10    (0,2)
За каждый пункт  снижения снимается по 0,3 балла
Коэффициент капитализации	0,7 – 1,0    (17,5 -17,1)	1,01 – 1,22 (17,0 –10,7)	1,23 – 1,44  (10,4 –4,0)	1,45 – 1,56 (3,2 – 0,5)		> 1,56    (0,2 – 0)
За каждый  пункт снижения снимается по 0,3 балла
Коэффициент финансовой независимости	0,60 – 0,50  (10 – 9)	0,49 – 0,45  (8,0 -6,4)	0,44 – 0,40 (6,0 – 4,4)	0,39 – 0,31 (4,0 – 0,8)		< 0,30        (4,0 – 0)
За каждый  пункт снижения снимается по 0,1 балла
Коэффициент финансовой устойчивости	> 0,80      (5)	0,79 – 0,70 (4)	0,69 – 0,60 ( 3)	0,59 – 0,50  ( 2)		< 0,49        (1 – 0)
За каждый  пункт снижения снимается по 0,1 балла

 

Последовательно сложив баллы по всем показателям, можно определить класс (финансовое состояние), к которому относится предприятие по классификационной  таблице состояний. Для определения  класса используется таблица 5 «Классификация финансовых состояний предприятий».

 

 

Таблица 5 – Классификация финансовых состояний предприятия

Класс предприятия, количество баллов, финансовое состояние	Описание финансового  состояния предприятия
1 класс (100 – 97,6 баллов) Абсолютная  финансовая устойчивость	Предприятие с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособное. Финансовое состояние предприятия  позволяет своевременно выполнять  обязательства в соответствии с  договорами и оставаться прибыльным
2 класс (94,3 – 68,6 баллов) Нормальное финансовое состояние	Предприятие с нормальным финансовым состоянием, но по отдельным коэффициентам  допущено отставание (неопти-мальное  соотношение собственных и заемных  средств в пользу заемных источников финансирования, опережа-ющий рост кредиторской задолженности по сравнению с ростом дебиторской задолженности)
3 класс (65,7 – 39,0 баллов) Среднее  финансовое состояние	Предприятие, финансовое состояние  которого можно оценить как среднее: платежеспособность находится на границе  допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная; либо наблюдается неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но при этом текущая платежеспособность сохраняется
4 класс (36,1 – 13,8 баллов) Неустойчивое  финансовое состояние	Предприятие с неустойчивым финансовым состоянием – структура капитала неудовлетворительная, платежеспо-собность находится на нижней границе допустимых значений
5 класс (10,9 – 0 баллов)  Кризисное  финансовое состояние	Предприятие с кризисным финансовым состоянием: неплатежеспособное и абсолютно неустойчивое.

Достоинством модели является то, что все используемые показатели можно рассчитать по данным бухгалтерской  отчетности.  Недостатки данной модели: используемые показатели охватывают не все стороны финансовой деятельности (в основном ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость), а такие показатели как прибыль, рентабельность, показатели деловой активности не участвуют в анализе. Граница классов и диапазон баллов получены искусственным путем, между ними имеются разрывы.

 

Методика  прогнозирования банкротства   Г.В. Савицкой

Известный российский экономист Г.В. Савицкая предлагает  систему показателей  и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах,  для прогнозирования  финансового состояния предприятия [6, с. 284 – 288]. В рассматриваемой методике предлагаются следующие показатели для оценки финансового состояния предприятия:

коэффициент абсолютной ликвидности (К_а), рассчитываемый как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств: К_а = А₁ / (П₁ + П₂);

критический коэффициент ликвидности (К_кл), который отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, погашения дебиторской задолженности:  К_кл = (А₁ + А₂) / (П₁ + П₂);

общий коэффициент покрытия (или  коэффициент текущей ликвидности) К_тл. Он равен отношению суммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств:  К_тл = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂);

коэффициент автономии (К₁ )  характеризует долю собственных средств в валюте баланса;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс):

К_осс =Собственные оборотные средства /(Стоимость производственных запасов + денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность);

коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами:   К₄ = Собственные оборотные средства / Стоимость производственных запасов.

Рассчитав предложенные коэффициенты и определив их рейтинговое значение, предприятие можно отнести к одному из 6 классов.

В таблице 6 представлена группировка предприятий по классам в зависимости от полученных баллов. 

Таблица 6 – Группировка предприятий по критериям Г.В. Савицкой

Показатели	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	6 класс
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше  (20 бал)	0,2          (16 бал)	0,15 (12балл)	0,1   (8 балл)	0,05  (4 балл)	Менее     0,05     (0 бал)
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше    (18 бал)	0,9    (15 баллов)	0,8    (12 баллов)	0,7    (9 баллов)	0,6    (6 баллов)	Менее 0,5     (0 бал)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше  (16,5)	1,9 – 1,7 (15 -12 баллов)	1,6 – 1,4 (10,5 -7,5 бал)	1,3 – 1,1 (6 – 3 балл)	1,0     (1,5 балла)	Менее    0,5       (0 бал)
Коэффициент автономии	0,6 и выше (17 бал)	0,59 – 0,54      (15 -12)	0,53 – 0,43       (11,4-7,4 бал)	0,42 – 0,41       (6,6-1.8)	0,4     (1 балл)	Менее 0,4 (0)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше (15)	0,4    (12 бал)	0,3      (9 балл)	0,2     (6 балл)	0,1     (3 балл)	Менее   0,1 (0)
Коэффициент обеспеченности запасов  собственным оборотным капиталом	1,0 и выше (15 бал)	0,9       (12 бал)	0,8       (9 балл)	0,79     (6 балл)	0,6     (3 балл)	Менее 0,5  (0)
Минимальное значение границы, балл	100	85 – 64	63,9 – 56,9	41,6 – 28,3	18

 

1 класс – предприятие с хорошим  запасом финансовой устойчивости,

2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваемые как неблагополучные;

3 класс – проблемные предприятия;

4 класс – предприятия с высоким  риском банкротства после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять средства и проценты;

5 класс – предприятия высочайшего  риска, практически несостоятельные;

6 класс – предприятия банкроты.

В таблице 7 дан пример расчета показателей по методике Савицкой.

Таблица 7 – Расчет показателей по методике Савицкой

Показатели	Расчетное значение	Рейтинговое значение
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент автономии
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет).   Согласно данной методике, [3, с. 111-113] исследование начинается с предположений, что (а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три стадии:

 Недостатки. Предприятия, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (предприятия, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершенные предприятием ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки недостатка денег. При расчете А-счета конкретной предприятия необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет.