Финансовое состояние предприятия и риск банкротства

Таким образом, проведенная сравнительная  оценка подходов и методов прогнозирования  возможного банкротства предприятий позволяет сделать вывод о необходимости выбора комплексной методики анализа предсказания банкротства, которая учитывала бы все указанные недостатки.

 

1.4. Риск банкротства 

 

Мировой финансовый кризис и его  следствие - нестабильность на финансовых рынках - вызвали резкое увеличение числа банкротств предприятий на фоне замедления и даже падения экономического роста. В связи с этим для обеспечения стабильного функционирования предприятия в условиях сложной макроэкономической ситуации необходимо не только осуществлять анализ текущего его финансового состояния, но и проводить раннюю диагностику на предмет возможного банкротства в будущем. Это обуславливает высокую актуальность разработки эффективной модели оценки риска банкротства, которая позволила бы своевременно прогнозировать кризисные ситуации на российских предприятиях  [19].

Финансовый риск представляет собой  функцию времени. Степень риска  для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Риск банкротства - это риск неплатежеспособности, влияющий на жизнеспособность предприятия в долгосрочном плане. Этот риск характеризуется вероятностью того, что капитал не сможет покрыть убытки от деятельности (вероятность неадекватности капитала рискам). Риск банкротства - риск потери полной или большей части суммы инвестируемого капитала, вследствие банкротства предприятия, эмитировавшего ценные бумаги.

В зарубежной практике в качестве метода количественного определения риска вложения капитала предлагается использовать древо вероятностей. Этот метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть приемлем и в последующих периодах времени. Если же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.

В случае, когда связь между денежными  потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти. Риск устраняется, когда используется диверсификация, означающая подход к капитализации - «не класть все яйца в одну корзину». Диверсификация означает распределение инвестиционных ресурсов по нескольким вложениям. Смысл в том, чтобы не попасть в ловушку единственной инвестиции, которая может не сработать. Риск банкротства включает в себя достаточно много показателей, в том числе и наличие интереса к предприятию со стороны третьих лиц, включая конкурентов. Риска невозможно предотвратить при отсутствии на предприятии надлежащей работы с дебиторской и кредиторской задолженностью. С учетом того факта, что банкротом предприятием может быть признано только в судебном порядке, то рассчитывать какие-либо коэффициенты либо иные показатели бессмысленно.

Точка риска банкротства появляется тогда, когда предприятие достигает определенной капитализации и независимости от своих текущих собственников. Для каждого из предприятий эти показатели отражают специфику его финансового состояния. Все эти показатели, а также методологию нейтрализации этого риска можно осуществить только лишь при проведении детального анализа положения дел. Банкротство не может случиться тогда, когда потери по определенной бизнес - операции или финансовой операции станут равными собственному капиталу. В этом случае бизнес становится «безрисковым».

В настоящее время в России существует достаточно большое количество баз  данных, содержащих финансовую отчетность предприятий различной отраслевой принадлежности. Существуют компьютерные программы по составлению комплексной модели оценки риска, компьютерные программы - «Финансово-экономический анализ для расчета рентабельности активов и большого количества финансово-экономических коэффициентов» и другие. Для российских предприятий разработана комплексная модель оценки риска предприятий, позволяющая учесть их кредитную историю, качественные показатели и специфику деятельности, а также макроэкономическую ситуацию в стране. Модель базируется на общедоступных данных официальной отчетности, не требует расчета большого количества показателей, предполагает легкость интерпретации результатов и характеризуется достаточно длинным горизонтом прогнозирования. В целях обеспечения объективности результатов, полученных на основе комплексной модели оценки риска банкротства, было проведено исследование, и апробирована модель на примере специально сформированной многоотраслевой выборки из 300 предприятий [19].

 Значения коэффициентов комплексной модели оценки риска банкротства предприятий в зависимости от отраслевых сегментов приведены в таблице 10.

Таблица 10 - Значения коэффициентов комплексной модели оценки риска банкротства предприятий в зависимости от отраслевых сегментов

Фактор модели	Коэффициент	Наименование отраслевою сегмента
		Промышленность	ТЭК	Торговля	Сельское хозяйство
Константа	αo	10,2137	30,7371	35,0326	13,5065
Corp age	α1	- 0,0303	3,7033	4,1534	0,2753
Cred	α2	6,7543	8,9734	9,0817	6.6637
Current ratio	α3	-3,7093	8,6711	-8,7792	-7.0113
EBIT/INT	α4	-1,5985	-7,0110	-8,5601	-2,3915
Ln(E)	α5	-0,5640	-1,6427	-1,6834	-1,0023
R	α6	-0,1254	-0,1399	-0,4923	-0,2900
Reg	α7	-1,3698	-0,6913	-0,8023	-1,5742
ROA	α8	-6,3609	-5,0894	-8,4776	-6,1679
ROE	α9	-0,2833	-15,3882	-10,8005	-2,3624
Т_Е	α10	2,5966	7,3667	7,1862	2,8715
Т_А	α11	-7,3087	-22,0294	-22,7614	39

 

Сущность факторов комплексной модели оценки риска банкротства предприятий [19], указанных в таблице:

СBR - комплексный критерий риска банкротства предприятия; 
Corp_age - фактор, характеризующий «возраст» предприятия. Принимает значение 0, если предприятие  создано более 10 лет назад, и значение 1 -если менее 10 лет; 
Cred - фактор, характеризующий кредитную историю предприятия. В случае, если кредитная история предприятия является положительной, то данный фактор принимает значение 0, в противном случае ему присваивается значение 1; 
Current_ratio - коэффициент текущей ликвидности; 
EBIT/INT - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к уплаченным процентам; 
Ln(E) - натуральный логарифм собственного капитала предприятия; 
R - ставка рефинансирования ЦБ; 
Reg - фактор, характеризующий деятельность предприятий с точки зрения его региональной принадлежности. Принимает значение 0, если предприятие находится в Москве или Санкт-Петербурге, и 1 - если в других регионах России. 
ROA - рентабельность активов предприятия; 
ROE - рентабельность собственного капитала предприятия; 
Т_Е - темп прироста собственного капитала предприятия; 
ТА - темп прироста активов предприятия.

Для оценки уровня рисков банкротства предприятия определены диапазоны принятия решений по значениям комплексного критерия, таблица 11.

Таблица 11 - Диапазоны принятия решений в соответствии с комплексной моделью оценки риска банкротства предприятия

Значение комплексного критерия	Характеристика риска банкротства предприятия
0,8 < С < 1	Максимальный риск банкротства
0,6 < CBR < 0,8	Высокий риск банкротства
0,4 < CBR < 0,6	Средний риск банкротства
0,2 < CBR < 0,4	Низкий риск банкротства
0 < CBR < 0,2	Минимальный риск банкротства

 

Как показала проведенная апробация, точность оценки риска банкротства на основе модели составила 85,6%. Полученный результат является удовлетворительным с практической точки зрения: на сегодняшний день большинство применяемых подходов позволяет правильно спрогнозировать вероятность банкротства в 70—75% случаев, и ни одна модель оценки риска банкротства не может обеспечить точность 100% [19].

Наряду с достаточно высокой  точностью, предложенная модель оценки риска банкротства предприятий имеет ряд преимуществ. Рассмотренная модель оценки риска банкротства может использоваться как эффективное дополнение к методам оценки финансового состояния предприятий, что позволит их финансовым службам проводить постоянный мониторинг на предмет возможного банкротства и, что особенно важно в условиях экономической нестабильности, своевременно разработать пакет антикризисных мероприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «РИННЭР»

 

2.1. Общая характеристика предприятия

 

 

Организация: ООО «Риннэр», созданное в соответствие с Федеральным законом от 08.02.1998 года № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» [2]. «Риннэр» руководствуется в своей деятельности Гражданским кодексом Российской Федерации [1], Федеральным законом от 08.02.1998 года  № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», а также Уставом предприятия.

Вид деятельности: производство мебели. Форма собственности: частная. Организационно-правовая форма  - общество с ограниченной ответственностью.

Предприятие «Риннэр» - одно из крупнейших, занимающихся производством и реализацией корпусной мебели с 2001 года. За 9 лет работы предприятие зарекомендовала себя как, надежный партнер в бизнесе. Для работы с клиентами имеется большая складская программа при огромном ассортименте, гибкая система скидок, индивидуальный подход к партнерам.

Основная цель предприятия - полностью удовлетворить запрос клиентов, как по качеству, так и по ассортименту мебели. Предприятие предлагает широкую номенклатуру корпусной мебели оригинального дизайна, собственного производства, различных стилей, рассчитанной  на широкий круг потребителей.  Анализируемое предприятие находится в постоянном поиске новых конструкторско-технологических решений повышающих качество, практичность и долговечность продукции. Вся продукция предприятия «Риннэр» имеет сертификат качества. Наличие сертификата качества помогает завоевать большее доверие покупателей, так как сертификат качества удостоверяет отличные потребительские свойства и безопасность товара. Общая политика предприятия представлена в таблице 12, в которой отражено представление о виде деятельности предприятия, о политике определения реализации, о методе начисления амортизация, о юридическом статусе, об учетной политике предприятия ООО «Риннэр», о клиентах предприятия и о маркетинговых стратегиях  реализации товара на рынке.

Таблица 12 – Общая характеристика анализируемого предприятия

Профиль предприятия (торговый, производственный или др.)	Производственный
Политика определения реализации	Деньги от покупателей поступают на расчетный счет
Статус субъекта малого предпринимательства	Численность 130 человек, следовательно, средний бизнес.
Амортизационная политика	Линейная. Линейный метод  представляет собой равномерное списание стоимости, ежемесячное начисление одних и тех же сумм в процентах от первоначальной (восстановительной стоимости) имущества. Сумма отчислений получается путем деления первоначальной стоимости на срок полезного использования объекта в месяцах.
Учетная политика предприятия	Бухгалтерский учет предприятия ведет бухгалтерская служба как структурное подразделение, возглавляемое главным бухгалтером
Преобладающий контингент клиентов	Оптовики и магазины, занимающиеся розницей
Элементы маркетинговой политики	Стимулирование сбыта - кратковременные меры, побуждающие к совершению покупки или интенсификации продаж. Личные продажи - устное представление  товара в ходе беседы одним или  несколькими лицами с целью продажи.