Расчет экономической эффективности технического перевооружения

Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.

Признаками "хорошего" баланса  с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать следующие известные показатели;

1) имеет место рост собственного капитала;

2) нет резких изменений в отдельных  статьях баланса;

3) дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности; в балансе отсутствуют "больные" статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

4) у предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов) [15, c.43].

Для детализации общей  картины изменения финансового состояния таблица, аналогичная сравнительному аналитическому балансу, может быть построена для каждого из разделов актива и пассива баланса. Так для исследования структуры и динамики состояния запасов и затрат используется таблица, построенная на основе данных раздела II актива баланса.

Такие же таблицы служат для анализа структуры и динамики основных средств и вложений, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих активов, источников собственных средств, кредитов и других заемных средств, кредиторской задолженности и прочих пассивов. Более подробный анализ по статье "Основные средства" раздела I актива проводится на основе формы № 5 годового отчета, в которой представлены подробная структура основных средств на начало и конец года, их поступление и выбытие за отчетный период.

После общей характеристики финансового состояния и его изменения  за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.                              

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность [11, c.88].

Показатели коэффициентов финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Важнейшим показателем является коэффициент независимости. Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия;

 

                 Собственные средства

К=                                                                                                               (1.1)

           Стоимость имущества (валюта баланса)

 

Предельное значение данного коэффициента - не менее 0,7.

Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости считается отношение собственного капитала к итогу средств, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена.

Показателем, обратным коэффициенту собственности, выступает удельный вес заемных средств в стоимости имущества:

                  Сумма задолженности.

К=                                                                                                                (1.2)

          Стоимость  имущества (валюта баланса)       

 

Предельное значение данного коэффициента - не более 0,3.

Зависимость компании от внешних займов характеризуется соотношением заемных и собственных средств:

          Сумма задолженности

К=                                                                                                               (1.3)

         Собственные средства                        

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров,  поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастет возможность банкротства.  За критическое значение показателя принимают единицу. Превышении суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с долгами  дебиторов,  удельный  вес  которых в стоимости имущества рассчитывается по формуле:

            Дебиторская задолженность

К=                                                                                                                 (1.4)

     Стоимость имущества (валюта баланса)        

Финансовую устойчивость предприятия отражает также  удельный вес  собственных и долгосрочных заемных средств (сроком более года) в стоимости имущества:

        Собственные средства + Долгосрочные заемные средства

К=                                                                                                                 (1.5)     

                 Стоимость имущества (Валюта баланса)                

Особенностью анализа по финансовым коэффициентам является его ориентация лишь на данные  бухгалтерского баланса.  Подобный подход является несколько упрощенным, поскольку информация бухгалтерского баланса по ряду объективных и субъективных причин дает приближенную характеристику финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что бухгалтерская отчётность  составляется  с определенной  периодичностью  и  является "фотографией" состояния предприятия на определенную дату.  Следовательно, рассчитанные на его основании показатели также являются моментными данными и лишь приблизительно характеризуют состояние предприятия.

Кроме того, информация баланса отражает не "качество" имущества предприятия, а его стоимостную оценку.

Анализ баланса и рассчитанных на его основе показателей следует рассматривать в качестве предварительного ознакомления с финансовым положением предприятия.

Обобщающим показателем  финансовой устойчивости является, излишек или недостаток источников средств для формирования  запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина  запасов и затрат (ЗиЗ) равна сумме строк 210 "Запасы" и 220 "Налог на добавленную стоимость" актива баланса.

Источники формирования запасов и затрат характеризуются рядом показателей":        

1) Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяется как разность между собственными средствами (IV раздел пассива баланса за вычетом убытков, отражаемых в III разделе актива) и внеоборотными активами (1 раздел актива).

2)  Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формиро-вания запасов и затрат (СДОС),  определяется как разность между собственными  и долгосрочными заемными средствами (IV раздел пассива баланса за вычетом III раздела актива плюс V раздел пассива) и внеоборотными активами (1 раздел актива).  По этому показателю можно судить о сумме оборотных средств,  имеющихся в распоряжении предприятия, в отличие от краткосрочных обязательств, которые могут быть востребованы у предприятия в любой момент времени.

3)   Общая величина основных  источников формирования запасов и затрат (ООС), определяется как разность между собственными и заемными  средствами  (IV раздел пассивы баланса за вычетом III раздела актива плюс V раздел пассива плюс строка 610 "Заемные средства") и внеоборотными активами (1 раздел актива).

Каждый из этих показателей сравнивается с общей величиной запасов  и затрат (ЗиЗ).  При этом определяется излишек (+) или недостаток (-) соответствующих источников формирования запасов и затрат:

Ф1 = СОС - ЗиЗ

Ф2 = СДОС - ЗиЗ

Ф3 = ООС - ЗиЗ                                                                                          (1.6)

Анализируя показатели Ф1, Ф2, Ф3 в комплексе, выделяют 4 типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния - наблюдается, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и Ф3 больше нуля, то есть имеет место излишек всех источников формирования запасов и затрат.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность - показатели Ф2 и ФЗ больше нуля, а показатель Ф1 - меньше нуля.

3) Неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нарушение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов - показатель Ф3 больше нуля,  показатели Ф1 и Ф2 - ниже нуля.

4) Кризисное финансовое состояние, характерное для предприятий-банкротов, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и Ф3 меньше нуля.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью  оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых  в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства [10, c. 61]. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия (ценные бумаги);

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, товары отгруженные и прочие оборотные активы;

А3 - медленно реализуемые активы- статьи раздела II актива "Запасы и затраты" (за исключением "Расходов будущих периодов"), а также статьи из раздела 1 актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные на величину вложение в уставные фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса "Основные средства и иные внеоборотные активы", за исключением статей этого раздела, включенных в 5 предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность (статьи раздела 11 пассива баланса "Расчеты и прочие пассивы"), а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 ф №5;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные  средства;

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела 1 пассива баланса "Источники собственных средств".

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.  Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 больше или равно П1

А2 больше или равно П2

А3 больше или равно П3

А4 меньше или равно П4                                                                           (1.7)

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность  свидетельствует  о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.