Анализ финансовых возможностей организации ОАО «Татхимфармпрепараты» по разработке и реализации маркетингового проекта

 

На основе показателя EBIT (НРЭИ) рассчитаем следующие показатели эффективности деятельности предприятия: экономическую рентабельность; коммерческую маржу; коэффициент трансформации.

Показатель экономической рентабельности (ЭкR) применяется для оценки эффективности  использования финансовых средств, вложенных в активы. При этом учитывается, что основной доход фирме должна приносить ее основная (текущая хозяйственная) деятельность.

 

 

Экономическая рентабельность
Показатели	Год
	2011	2012	2013
EBIT	233 168	282 195	465 560
Величина активов	1 521 266	1 577 150	1 886 372
Экономическая рентабельность	0,15	0,18	0,25

 

 

Экономическая рентабельность зависит только от уровня организации основной деятельности, при этом, не учитывая, за счет каких источников (собственных или заемных) сформирован капитал, вложенный в активы.

Экономическая рентабельность относительно стабильна, но в 2013 году возросла и составила 0,31.

 

Коммерческая маржа
Показатели	Год
	2011	2012	2013
EBIT	233 168	282 195	465 560
V продаж	1 607 177	1 945 631	2 160 244
Коммерческая маржа	0,15	0,15	0,22

 

 

Коммерческая маржа (КМ) показывает результат эксплуатации инвестиций, приходящийся на 1 руб. объема продаж, данный показатель за анализируемый период постоянно снижается из-за роста себестоимости продукции.

 

 

Коэффициент трансформации
Показатели	Год
	2011	2012	2013
V продаж	1 607 177	1 945 631	2 160 244
Величина активов	1 521 266	1 577 150	1 886 372
Коэффициент трансформации	1,06	1,23	1,15

 

Коэффициент трансформации показывает, во что превращается каждый рубль средств, вложенный в активы, данный коэффициент имеет положительную тенденцию и растет из года в год.

 

2.3. Расчет и оценка взаимосвязи с оборотным капиталом ФЭП

 

В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д.

Разница между текущими активами и текущими пассивами составляет финансово-эксплуатационные потребности предприятия (ФЭП). Величину ФЭП часто обозначают так же как потребность в оборотных средствах или как эксплуатационные потребности. Во многих западных и американских источниках разница между текущими активами и текущими пассивами называется «работающим капиталом», чистым оборотным капиталом.

Рассмотрение экономического содержания финансово-эксплуатационных потребностей предприятия вплотную подводит нас к расчету средней длительности оборота оборотных средств, т.е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете

ФЭП = ТМЗ +ДЗ – КЗ,   где

ТМЗ – товарно-материальные запасы;

ДЗ – дебиторская задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность.

Расчет финансово-эксплуатационных потребностей
Показатели	Год
	2011	2012	2013
Товарно-материальные запасы (ТМЗ)	452 312	465 975	687 880
Дебиторская задолженность (ДЗ)	445 699	490 950	647 176
Кредиторская задолженность (КЗ)	549 556	642 022	789 582
Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП)	348 455	314 903	545 474

 

В данном случае видно, что ФЭП имеет положительное значение, и следовательно потребности в дополнительных источниках финансирования на протяжении всего периода увеличиваются.

Из таблицы видно, что финансово-эксплуатационные потребности в 2013 г. по сравнению с 2012 г. увеличились на 230 571 тыс. руб. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы.

 

 

 

3. Анализ собственных и заемных средств организации и эффекта финансового рычага.

Для оценки политики привлечения собственных и заемных средств организации необходимо проанализировать соотношение собственного и заемного капитала в структуре источников, которое является существенным в регулировании финансовой политики предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

Структура капитала организации
Показатели	Год			Тр (Ц)		Тр (К.Б.)	Тр (Ср.)
	2011	2012	2013	2012/2011	2013/2012
Собственный капитал, тыс. руб.	745 090	844 952	1 031 700	113,40%	122,10%	138,47%	111,46%
1% прироста	-	99 862	186 748	7 451	8 450	-	-
Заемный капитал, тыс. руб.	776 176	736 559	865 762	94,90%	117,54%	111,54%	103,71%
1% прироста	-	-39 617	129 203	7 762	7 366	-	-
Совокупный капитал, тыс. руб.	1 521 266	1 581 511	1 897 462	103,96%	119,98%	124,73%	107,64%
1% прироста	-	60 245	315 951	15 213	15 815	-	-
Удельный вес собственного капитала, %	49%	53%	54%	-	-	-	-
Удельный вес заемного капитала, %	51%	47%	46%	-	-	-	-
Отношение ЗК к СК	1,04	0,87	0,84	-	-	-	-

 

За 2012-2013 года доля собственного капитала была выше, доли заемного капитала и его объем увеличивался, но в 2013 году удельный вес заемного капитала снизился до 46% от совокупного показателя,  отношение заемного капитала к собственному, примерно 0,84.

 

 

 

 

 

3.1. Анализ состава собственных  средств

Эффективность структуры и использования собственного капитала характеризует показатель рентабельности собственных средств. В таблице представлен анализ собственного капитала компании.

 

Структура капитала организации
Показатели	Год			Тр (Ц)		Тр (К.Б.)		Тр (Ср.)
	2011	2012	2013	2012/2011	2013/2012
Уставный капитал	311 641	311 641	311 641	-	-	-		-
1% прироста	-	-	-	-	-	-		-
Удельный вес уставного капитала, %	41,83%	36,88%	30,21%
Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-		-
1% прироста	-	-	-	-	-	-		-
Удельный вес добавочного капитала, %	-	-	-	-	-	-		-
Резервный капитал	15 582	15 582	15 582	-	-	-		-
1% прироста	-	-	-	-	-	-		-
Удельный вес резервного капитала, %	2,091%	1,844%	1,510%	-	-	-		-
Нераспределенная прибыль	417 867	517 729	704 477	123,90%	136,07%	168,59%		119,02%
1% прироста	-	99 862	186 748	4 179	5 177	-		-
Удельный вес нераспределенной прибыли, %	56,08%	61,27%	68,28%	-	-	-		-
Итого	745 090	844 952	1 031 700
Рентабельность собственного капитала, %	10,89%	12,03%	18,15%

 

За период с 2011 года по 2013 год уставный капитал остался неизменным. Это говорит о том, что за данный период времени не произошло увеличения или уменьшения номинальной стоимости акций и количество акций общества не изменилось. Резервный капитал не претерпел изменений. Доля нераспределенной прибыли за 2012-2013 стабильно увеличивалась за счет чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала резко возросла с 12,03% в 2012 до 18,15% в 2013 году в связи с реорганизацией, в результате чего резко снизилась величина собственного капитала.

Для выявления факторов, влияющих на величину рентабельности собственного капитала необходимо решить факторную модель зависимости величины изменения рентабельности собственного капитала за счет изменения рентабельности продаж, изменения коэффициента оборачиваемости активов (коэффициента трансформации) и изменения структуры финансирования активов (мультипликатора).

 

 

Расчет рентабельности собственного капитала по формуле Дюпона
Показатели	Год
	2011	2012	2013
Объем продаж, тыс.руб	1 607 177	1 945 631	2 160 244
Чистая прибыль (убыток), тыс.руб	81 133	101 642	187 248
Активы, тыс.руб	1 521 266	1 581 511	1 897 462
Собственный капитал, тыс.руб	745 090	844 952	1 031 700
Рентабельность продаж, %	15%	15%	22%
Коэффициент трансформации (КТ)	1,06	1,23	1,14
Мультипликатор (МК)	2,04	1,87	1,84
Рентабельность собственного капитала, %	31,29%	33,40%	45,13%

 

На изменение рентабельности собственного капитала основное влияние оказывает структура финансирования активов.