Финансовый менеджмент организации

 

Данные табл. 2.6 и рис. 2.5 показывают, что если на начало года внеоборотные активы полностью покрывались собственными источниками, то на конец года за их счет покрывалось 96,3% (187232: 194498х100).

 

Рис. 2.5 Источники финансирования внеоборотных активов

 

За счет собственных оборотных средств на начало года покрывалось 58% (46576:80197•100) оборотных активов, на конец года оборотные активы полностью покрывались за счет заемных источников (см. рис. 2.6).

 

Рис. 2.6 Источники финансирования оборотных активов

 

Такое положение на конец года сложилось за счет роста остатка внеоборотных активов на 67,7%, в том числе за счет двукратного увеличения основных средств, а также увеличения на 28,4% оборотных активов, в том числе за счет роста остатка запасов и затрат на 25,4%.

При этом темп роста источников собственных средств предприятия составил лишь 115,% (187232:162576•100), в то время как по заемным источникам данный показатель составил 331,2%. Фактически, предприятие на 76,9% (85 624:111352•100) финансирует свои оборотные активы за счет средств поставщиков и подрядчиков.

В связи с тем, что  значительный удельный вес в составе  источников средств предприятия  занимают заемные (37,4%), целесообразно изучить состав и структуру кредиторской задолженности, произошедшие изменения, провести сравнительный анализ с дебиторской задолженностью.

Для изучения состава  и структуры кредиторской задолженности  используем табл. 2.7 «Анализ заемных источников предприятия».

 

Таблица 2.7 Анализ заемных источников предприятия

№ пп	Наименование  статей баланса организации	Показатели  структуры пассива в валюте (итоге) баланса
		на начало периода				на конец  периода		прирост (+),  снижение (-)
		абсолютная величина			удельный вес, %	абсолютная  величина	удельный вес, %	абсолютная  величина		удельный вес, % пункт
1	2	3			4	5	6	7		8
1	Расчеты (стр. 790)	33 621,0			100,0%	111 352,0	100,0%	77 731,0		х
1.1	долгосрочные кредиты  и займы (стр. 720)	-			0,0%	-	0,0%	-		0,0
1.2	краткосрочные кредиты  и займы (стр.710)	1 728,0			5,1%	-	0,0%	-1 728,0		-5,1
1.3	кредиторская  задолженность (стр. 730)	31 893,0			94,9%	111 352,0	100,0%	79 459,0		5,1
1.3.1	расчеты с поставщиками и подрядчиками (стр. 731)	24 713,0			73,5%	85 624,0	76,9%	60 911,0		3,4
1.3.2	расчеты по оплате труда (стр. 732)	2 697,0			8,0%	3 469,0	3,1%	772,0		-4,9
1.3.3	расчеты по прочим операциям  с персоналом (стр. 733)	-			0,0%	39,0	0,0%	39,0		0,0
1.3.4	расчеты по налогам и  сборам (стр.734)	3 479,0			10,3%	7 612,0	6,8%	4 133,0		-3,5
1	2		3	4		5	6		7	8
1.3.5	расчеты по социальному  страхованию и обеспечению (стр. 735)		784,0	2,3%		1 108,0	1,0%		324,0	-1,3
1.3.6	расчеты с акционерами (учредителями) по выплате доходов (дивидендов) (стр. 736)		-	0,0%		-	0,0%		-	0,0
1.3.7	расчеты с разными  дебиторами и кредиторами (стр. 737)		220,0	0,7%		13 500,0	12,1%		13 280,0	11,5
1.4	прочие виды обязательств (стр. 740)		-	0,0%		-	0,0%		-	0,0

 

Данные табл. 2.7 показывают, что в составе и структуре кредиторской задолженности анализируемого предприятия произошли определенные изменения.

Если на начало года заемные  источники предприятия состояли на 5,1% из краткосрочных кредитов и  займов и на 94,9% из кредиторской задолженности, то на конец года заемные источники  полностью состояли из кредиторской задолженности.

Львиную долю (76,9%) заемных источников предприятия составляет кредиторская задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками. За анализируемый период она увеличилась на 60911,0 тыс. руб. или в 3,5 раза (85624,0:24713,0), в структуре расчетов данный показатель увеличился на 3,4 процентных пункта.

Кредиторская задолженность  по расчетам с разными дебиторами и кредиторами выросла по сравнению  с началом года в 61,4 раза (13 500,0: 220,0) и составила в структуре заемных источников 12,1%.

6,8% в структуре заемных источников занимают расчеты по налогам и сборам (-3,5 процентных пункта по сравнению с началом года), 3,1% - расчеты по оплате труда (-4,9 процентных пункта по сравнению с началом года).

Основной причиной столь  существенных изменений структуры  кредиторской задолженности явились взаимные неплатежи. Это подтверждают и данные сравнительного анализа кредиторской и дебиторской задолженности (см. табл. 2.8 «Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности на конец года»).

 

Таблица 2.8 Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности на конец года, тыс. руб.

Расчеты	Дебиторская задолженность	Кредиторская  задолженность	Превышение  задолженности
			Дебиторской	Кредиторской
А	1	2	3	4
1. расчеты с покупателями  и заказчиками за отгруженные товары, работы, услуги (расчеты с поставщиками и подрядчиками)	10383	85624	-	75241
2. Расчеты по оплате  труда	-	3508	-	3508
3. Расчеты с бюджетом  и ФСЗН	-	8720	-	8720
4. С прочими	793	13500	-	12707
Итого	11176	111352	-	100176

 

Дебиторская задолженность  составляла на конец года 11176,0 тыс. руб., а превышение ее кредиторской задолженностью – 100176,0 тыс. руб. Взаимные неплатежи  налицо, однако не в ущерб предприятию. Такая ситуация не влечет за собой  ухудшения финансового положения, так как предприятие использует эту задолженность как привлеченные источники на момент изучения.

 

2.3 Оценка ликвидности и платежеспособности организации

 

Ликвидность – это  способность хозяйствующего субъекта своевременно погашать свои текущие финансовые обязательства путем быстрого превращения части имущества в денежные средства.

Денежные средства –  это средства, которые в любой  момент могут быть использованы в  расчетах. Обычно не требуется много  времени для получения денежных средств за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги. Гораздо сложнее превратить в денежные средства производственные запасы. Да и готовую продукцию не всегда можно продать на рынке. Куда больше времени требуется, чтобы реализовать внеоборотные активы. Другими словами, имущество предприятия обладает различной реализуемостью, а потому рассчитывается несколько показателей ликвидности: абсолютная, промежуточная и общая [11, с. 413].

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Используя табл. 2.9 «Группировка оборотных активов предприятия по степени ликвидности за 2005 год» произведем группировку оборотных активов предприятия по степени ликвидности.

 

Таблица 2.9 Группировка оборотных активов предприятия по степени ликвидности за 2005 год

Показатели	Сумма, тыс. руб.		Темп роста, %	Структура, %
	на начало года	на конец  года		на начало года	на конец  года	Отклоне-ние (+,-)
1	2	3	4	5	6	7
1. денежные средства (стр. 270)	20 941,0	7 612,0	36,35%	26,11%	7,39%	-18,72
2. финансовые вложения (стр. 260)	10 643,0	12 697,0	119,30%	13,27%	12,33%	-0,94
Итого по первой группе	31 584,0	20 309,0	64,30%	39,38%	19,73%	-19,65
3. готовая продукция  и товары  (стр. 230)	-	-	-	0,00%	0,00%	0,00
4. товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги (стр. 240)	-	-	-	0,00%	0,00%	0,00
5. дебиторская задолженность  (стр. 250)	300,0	11 176,0	3725,33%	0,37%	10,86%	10,48
Итого по второй группе	300,0	11 176,0	3725,33%	0,37%	10,86%	10,48
6. сырье, материалы  и другие ценности (сумма строк 211 и 212)	42 337,0	53 387,0	126,10%	52,79%	51,86%	-0,93
7. прочие запасы и  затраты (стр 214)	1 673,0	-	0,00%	2,09%	0,00%	-2,09
8. незавершенное производство (издержки обращения) (стр. 213)	87,0	1 907,0	2191,95%	0,11%	1,85%	1,74
9. Прочие оборотные  активы	4 216,0	16 156,0	383,21%	5,26%	15,70%	10,44
Итого по третьей группе	48 313,0	71 450,0	147,89%	60,24%	69,41%	9,17
Итого оборотные активы	80 197,0	102 935,0	128,35%	100,0%	100,0%	-
10. Сумма срочных  обязательств	33 621,0	111 352,0	331,20%	41,92%	108,18%	66,25

 

Из данных табл. 2.9 видно, что первая группа, включающая в себя абсолютно ликвидные активы (денежные средства и финансовые вложения) в абсолютной сумме сократилась на 11275,0 тыс. руб. (20 309,0-31 584,0), темп роста 64,3%. Их доля, рассчитанная по отношению к оборотным активам, уменьшилась на конец 2005 года по сравнению с его началом на 19,65 процентных пункта и составила 19,73%.

Вторая группа активов, включающая быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность за отгруженную продукцию, расчеты с прочими дебиторами), составляет 0,37% и 10,86% соответственно на начало и конец года. Их доля в оборотных активах увеличилась на конец года на 10,48 процентных пункта.

Наибольшую долю в  структуре оборотных активов  занимают труднореализуемые активы (третья группа). По сравнению с началом года активы третьей группы увеличились на 23137,0 тыс. руб. (71450,0-48313,0),

Таблица 2.12 Коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия

Наименование  показателя	Значение
1	2
1. Коэффициент  деловой активности  стр.010ф.2:[(стр.390н.г.+стр.390к.г.) ф.1/2]	0,82
2. Коэффициент  оборачиваемости мобильных средств  стр.010ф.2:[(стр.290н.г.+стр.290к.г.) ф.1/2]	2,20
3. Коэффициент  оборачиваемости материальных оборотных  средств  стр.010ф.2:[ ((стр.210+стр.220+стр.230)н.г.+(стр.210+стр.220+стр.230)к.г.)ф.1/2]	3,37
4. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  стр.010ф.2: [ ((стр.240+стр.250)н.г.+ (стр.240+стр.250)к.г.)ф.1/2]	35,16
5. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности [(стр.730н.г.+ стр.730к.г.)ф.1/2х365)/стр.040ф.2]	348,47
6. Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала  [стр.010 ф.2:((стр.590+стр.690)н.г.+ (стр.590+стр.690)к.г.) ф.1/2]	1,16

 

Вышеуказанные показатели целесообразно анализировать в динамике, однако в связи с отсутствием информации за предыдущий отчетный период рассмотрим имеющиеся результаты.

Данные табл. 2.12 показывают, что за отчетный период оборачиваемость совокупных активов составила 0,82 в год. Невысокий показатель коэффициента деловой активности во многом связан с вводом в эксплуатацию новых основных средств.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств и материальных оборотных средств также не высоки 2,2 и 3,37 соответственно.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности в отчетном году является достаточно высоким – 35,16 и свидетельствует, что предприятие осуществляет реализацию продукции либо по предоплате, либо с отсрочкой платежа, которая в среднем не превышает 10 дней.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности равный 348,5 дням свидетельствует, о том, что значительная доля покупок предприятия осуществляется в кредит (с отсрочкой платежа).

Данные таблицы свидетельствуют о чрезвычайно низкой эффективности использования капитала предприятия. Результаты анализа отражают тенденцию к бездействию части собственных средств.

2.6 Анализ прибыли и рентабельности

 

Конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия (фирмы) является прибыль.

Значение прибыли обусловлено  тем, что с одной стороны, она зависит в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов, так как прибыль – основной источник производственного и социального развития предприятия, а с другой – она служит важнейшим источников формирования государственного бюджета. Прирост прибыли, может быть достигнут не только благодаря повышению производительности труда работников, но и за счет других факторов. Поэтому на каждом предприятии необходимо проводить систематический анализ прибыли [4, с. 114]. Используя данные таблицы 2.13 «Анализ структуры прибыли организации, ее использование» проанализируем составляющие прибыли предприятия.

 

Таблица 2.13 Анализ структуры  прибыли организации, ее использование

№ пп	Наименование  показателей	За отчетный период		За соответствующий  период прошлого года
		абсолютное  значение	удельный вес, %	абсолютное значение	удельный вес, %
1	2	3	4	5	6
1	Прибыль (убыток) отчетного  периода (ф.2, стр. 200)	13 753,0	100,0%	1 749,0	100,0%
1.1	прибыль (убыток) от реализации (ф. 2, стр. 070)	13 603,0	98,9%	1 612,0	92,2%
1.2	прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов (ф. 2, стр. 130)	150,0	1,1%	-	0,0%
1.3	прибыль (убыток) от внереализационных  доходов и расходов (ф. 2, стр. 190)	-	0,0%	137,0	7,8%
2	Налоги и сборы, платежи  и расходы, производимые из прибыли (ф. 2, стр.210 + стр.220 + стр.230)	2 975,0	21,6%	2 961,0	169,3%
3	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (ф. 2, стр.240)	10 778,0	78,4%	-1 212,0	-69,3%
4	Резервные фонды (ф.3, стр. 020, гр. 4 "Начислено")	274,0	2,0%		0,0%
5	Фонды накопления (ф.3, стр. 060, гр. 4 "Начислено")	-	0,0%		0,0%
6	Фонды потребления (ф.3, стр. 070, гр. 4 "Начислено")	-	0,0%		0,0%
7	Резервы предстоящих  расходов (ф.3, стр. 090, гр. 4 "Начислено")	-	0,0%		0,0%