Различные методики управления ликвидностью и платежеспособностью организации

По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды [39, с.240].

В экономической литературе различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий  момент времени, и перспективную  платежеспособность, которая ожидается  в краткосрочной, среднесрочной  и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению [23, с.569].

Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать  причины финансовых затруднений, частоту  их образования и продолжительность  просроченных долгов.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе показателей ликвидности.

В самом узком смысле, ликвидность – это способность  превращения имущества и других активов организации в наличные деньги.

Г.В. Савицкая отмечает, что ликвидность характеризуется временем, необходимым для превращения активов в денежные средства [23, с.383].

Ликвидность актива – это способность актива легко превратиться в наличные деньги.

Различают две разновидности  ликвидности активов:

• срок действия актива – актив считается ликвидным, если срок его действия заканчивается через короткий период времени;
• «рыночность» актива – актив считается ликвидным, если он может быть легко реализован на рынке без значительной потери в цене.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств [19, с.249].

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы.

Ликвидность организации - наличие у организации оборотных средств, в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Ликвидность организации – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но организация может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного хозяйствующего субъекта. От степени ликвидности активов зависит платежеспособность любой организации.

 

2. Методы управления ликвидностью и платежеспособностью организации

 

Управление ликвидностью является необходимым условием поддержания  финансовой устойчивости организации. Уровень ликвидности организации  обусловливает уровень ее текущей  платежеспособности, по которой организацию  непосредственно оценивают деловые  партнеры [19, с.250].

Анализ ликвидности предприятия представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. На втором этапе анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия).

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в денежном выражении  соответствует сроку погашения  обязательств [13, с.44].

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

По методике Г.Н. Роновой в зависимости от ликвидности активы принято разделять на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А1. = стр.250 + стр.260 =    (1)

=

Краткосрочные финансовые вложения

+

Денежные средства

А2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев отчетной даты:

А2. = стр.240 =      (2)

=	Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)

А3. Медленно растущие активы – статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (после 12 месяцев) и прочие оборотные активы:

А3. = стр.210 + стр.220 +стр.230 + стр.270 =   (3)

=

Запасы

+

НДС по приобретенным  ценностям

+

Дебитор.задолж. (в течение 12 мес. после отчетной даты)

+

Прочие оборотные  активы

А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса - внеоборотные активы:

А4. = стр.190 = Итого по разделу I    (4)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты [13,с.45]:

П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность:

П1 = стр.620 = Кредиторская задолженность   (5)

П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660 =    (6)

= Займы и кредиты + Задолжен. перед учредителями + Прочие краткосрочные  обязательства

П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам 4 и 5, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3. = стр.590 + стр.640 + стр.650 =    (7)

=

Итого по разделу  IV

+

Доходы будущих  периодов

+

Резервы предстоящих  обязательств

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы – это статьи раздела III баланса «Капиталы и кредиты». Если у организации есть убытки, то они вычитаются:

П4 = стр.490 = Итого по разделу III   (8)

Предприятие в рыночных условиях обязано в любой период времени  иметь возможность срочно погасить внешние обязательства – быть платежеспособным; или срочно погасить краткосрочные обязательства –  быть ликвидным. Если общие активы предприятия  больше, чем долгосрочные и краткосрочные  обязательства, то предприятие характеризуется  платежеспособным. Если же текущие  активы предприятия больше, чем краткосрочные  обязательства, то предприятие характеризуется  ликвидным. Для успешного управления финансовой деятельностью предприятия  прибыль менее важна, чем наличные (денежные) средства, так как их отсутствие на счетах в банке может привести к кризисному финансовому состоянию  предприятия.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных  активов, а она в свою очередь  определяется временем, которое необходимо для превращения оборотных активов  в денежные средства. Чем меньше требуется времени для превращения  данного актива в денежные средства, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса –  возможность актива обратиться в  наличные средства и погашение платежных  обязательств. Все активы в зависимости  от степени ликвидности делятся  на 4 группы (приложение 3).

Обязательства предприятия  также делятся на 4 группы (приложение 4). Анализ ликвидности баланса определяется следующим образом: средства по активу группируются по степени убывающей  ликвидности и сравниваются с  краткосрочными обязательствами по пассиву, сгруппированных по степени  срочности их погашения (рисунок 2) [13, с.45].

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

 

 

 

 

 

 

Рис. 2. Расчет абсолютной ликвидности  баланса

Если выполняются первые три неравенства, то это влечет и  выполнение четвертого. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о  наличие собственных оборотных  средств.

В случае, когда оно или  несколько других неравенств имеют  знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

 

3. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности организации

 

Платежеспособность предприятия  выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью  которой является обеспеченность оборотных  активов долгосрочными источниками  формирования. Большая или меньшая  текущая платежеспособность (или  неплатежеспособность) обусловлена  большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными  источниками [13, с.47].

По методике Г.Н. Роновой существует несколько коэффициентов платежеспособности.

1. Общий показатель платежеспособности

L₁ = (A1 + 0.5A2 + 0.3A3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)  (9)

L₁ ≥ 1.

Это способность предприятия покрыть  все обязательства (краткосрочные  и долгосрочные).

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

L₂ = А1 / (П1 + П2)     (10)

L₂  ≥ (0,1 – 0,7).

Показывает, какую часть краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных  ценных бумаг.

3. Коэффициент «критической оценки»

L₃ = (А1 + А2) / (П1 + П2)    (11)

Допустимое значение: L₃ = (0,7 – 0,8); желательное значение L₃ = 1.

Показывает, какая часть краткосрочных  обязательств организации может  быть немедленно погашена за счет средств  на различных счетах, в краткосрочных  ценных бумагах, а также поступлений  по расчетам с дебиторами.

4. Коэффициент текущей ликвидности

L₄ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)   (12)

Необходимое значение: L₄ = 0,2 оптимальное значение: L₄ = (2,5 – 3,0).

Показывает, какую часть текущих  обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все  оборотные средства.

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

L₅ = А3 / ([А1 + А2 + А3] - [П1 + П2])   (13)

Уменьшение показателя в динамике - положительный факт.

Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской  задолженности.