Различные методики управления ликвидностью и платежеспособностью организации

6. Доля оборотных средств в активах

L₆ = (А1 + А2 + А3) / Б    (14)

L₆ ≥ 0,5

Зависит от отраслевой принадлежности организации.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

L₇ = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3)   (15)

L₇ ≥ 0,1

Характеризует наличие собственных  оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости [13, с.48].

Для признания структуры  баланса неудовлетворительной, а  предприятия - неплатежеспособным достаточно выполнения одного из следующих условий:

- коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение менее  2;

- коэффициент обеспеченности  собственными средствами на конец  отчетного периода - не менее  0,1.

Платежеспособность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности.

₍₁₆₎

Он показывает, какую часть  текущей задолженности организация  может покрыть в ближайшей  перспективе при условии полного  погашения дебиторской задолженности [17, с.124].

Нормальное ограничение  означает, что денежные средства и  предстоящие поступления от текущей  деятельности должны покрывать текущие  долги. Для повышения уровня текущей  ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует  увеличивать собственные оборотные  средства и обоснованно снижать  уровень запасов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

  ₍₁₇₎

Он определяется, как отношение  разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный  капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

В зависимости от полученных конкретных значений k_т.л. и k_об. анализ и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям:

а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше предельно допустимого значения, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев по следующей форме:

    (18)

где: k_т.л.¹ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

k_т.л.⁰ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах (12 месяцев).

Если коэффициент восстановления платежеспособности примет значение более 1,0 - это свидетельствует о наличии  реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент окажется меньше 1,0 - то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность [12,с.50].

б) Если k_т.л. и k_об. больше соответствующих предельных значений или равны им, следует рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца:

    (19)

где: k_т.л.¹ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

k_т.л.⁰ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

3. - период утраты платежеспособности;

Т       - отчетный период в месяцах (12 месяцев);

k_т.л.норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (k_т.л.), равное 2.

Если коэффициент утраты платежеспособности k_ут. примет значение больше 1 , то у предприятия имеется реальная возможность не утратить свою платежеспособность [12, с.50].

Чтобы коэффициент  текущей ликвидности был ≥ 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ≥ 1, убытки у организации не должны превышать 40% от оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы равняться 80% от суммы оборотных активов, что встречается очень редко.

 

4. Различные методики расчета ликвидности и платежеспособности организации

 

Категория ликвидности имеет  первостепенное значение для формирования разумной финансовой политики предприятия на любом этапе его развития. Однако особую роль она играет в периоды экономических кризисов. Одним из первых характеристику этого понятия привел К. Шмальц в своей работе «Ликвидность баланса и организация предприятия», опубликованной в 1925 г. в журнале «Система и организация» [7, с.72].

Ключевым моментом в правильной трактовке ликвидности является классификация активов и обязательств, характеризующих деятельность предприятия  с позиции краткосрочной перспективы. К. Шмальц выделил две группы ликвидных средств:

- непосредственно ликвидные  (денежные средства, текущие счета,  переводы);

-потенциально ликвидные  (векселя к получению, дебиторская  задолженность и ценные бумаги).

Для проведения анализа ликвидности  баланса актив и пассив группируют по следующим признакам:

1. по степени убывания ликвидности (актив);
2. по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Автор считает, что оценку финансового  состояния предприятия необходимо начать с расчета показателей, характеризующих платежеспособность объекта, так как именно текущая платежеспособность является наиболее чутким индикатором устойчивости финансового положения [7, с.73].

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяют  на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно (стр. 260 формы № 1). В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (стр. 250 формы № 1);

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы (стр. 240 + стр. 270 формы № 1), т. е. это активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время.

В. Г. Артеменко и М. В. Беллендир считают, что ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников, взаимоотношений с поставщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения;

A3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы) - это статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (запасы за минусом расходов будущих периодов, налог на добавленную стоимость) и долгосрочные финансовые вложения (ДФВ) из раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 210 - стр. 216 + стр. 220 + стр. 140 формы № 1).

Товарные запасы не могут быть проданы  до тех пор, пока не будет найден покупатель, что может занять «некоторое время. Запасы сырья, материалов и незавершенной  продукции могут потребовать  предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать  и преобразовать в наличные средства;

А4 - труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для длительного использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. Это статьи раздела «Внеоборотные активы» формы № 1, за исключением ДФВ, которые были включены в предыдущую группу, а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 216 + стр. 230).

Первые три группы активов в  течение текущего хозяйственного периода  могут постоянно меняться и относятся  к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

В ходе аналитической работы и при  определении выводов необходимо учитывать, что данное разделение активов  по степени ликвидности достаточно условно. Так, в составе одной  из групп могут находиться такие  активы, которые целесообразнее было бы отразить в составе другой группы. Кроме того, в пространственно-временном  разрезе ценность конкретных активов, а значит, и их ликвидность не являются константой и могут изменяться в зависимости от различных обстоятельств.

А. П. Бортников предлагает оценивать  оборотные активы, в частности  товарно-материальные ценности, по ценам  возможной их реализации. А В. В. Ковалев  и В. В. Патров считают, что согласно одному из основополагающих принципов  бухгалтерского учета - «временной неограниченности функционирования предприятия» (going concern concept) - активы в отчетности следует оценивать по себестоимости, а не по ликвидной стоимости [7, с.74].

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620 + стр. 660 формы № 1).

В. Г. Артеменко и М. В. Беллендир, а также А. Д. Шеремет и Г. С. Сайфулин в своих работах рекомендуют включать в данную группу сумму ссуд, не погашенных в срок (справка 2 формы № 5).

П2 - краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные заемные средства (стр. 610 формы № 1);

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520 формы № 1);

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела «Капитал и резервы», а также статьи раздела «Краткосрочные обязательства», которые не вошли в предыдущую группу (стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 формы № I). Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают  краткосрочные обязательства. Оно  может быть ликвидным в большей  или меньшей степени, поскольку  в состав текущих активов входят разные оборотные средства, среди  которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для  погашения внешней задолженности. Для оценки реальной степени ликвидности  предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия: А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4.

Оценка относительных  показателей ликвидности и платежеспособности

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который даже в экономической литературе называют коэффициентом текущей ликвидности (общего покрытия). Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы. Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности, нерациональным использованием ресурсов, недостаточным привлечением внешних источников финансирования и пр. Постоянное его снижение означает возрастающий риск неплатежеспособности [7, с.82].

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается  степень ликвидности отдельных  элементов оборотного капитала. На практике он применяется издавна. Так, В. В. Ковалев отмечает, что коэффициент  начали рассчитывать в США с 1891 г.

Коэффициент покрытия показывает платежные  возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. С точки зрения Г. В. Савицкой, «...коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванного непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств» [7, с.83].

Коэффициент критической ликвидности  является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрыта текущими обязательствами. Такой коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, а также оценивает способность предприятия к погашению краткосрочных обязательств в случае его тяжелого финансового положения, когда нет возможности продать запасы. Увеличение коэффициента быстрой ликвидности за счет роста дебиторской задолженности вряд ли положительно скажется на платежеспособности предприятия. Из рекомендуемых значений коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента текущей ликвидности в виде разницы между ними можно получить пороговые значения и для краткосрочной дебиторской задолженности. Ее величина должна быть в пределах 45-60% величины текущих обязательств.