Различные методики управления ликвидностью и платежеспособностью организации

Коэффициент абсолютной ликвидности  является наиболее жестким критерием  платежеспособности и показывает, какую  часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время (немедленно). Величина его должна быть не ниже 0,2. Данный коэффициент  характеризует платежеспособность предприятия на дату составления  баланса и интересует, прежде всего, кредиторов. Как считает В. Ф. Палий, «этот показатель ценен, если учесть, что сроки погашения задолженности  наступают не вдруг, а растянуты  во времени».

Различные показатели ликвидности  не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния  предприятия при разной степени  учета ликвидных средств, но и  отвечают интересам различных внешних  пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и  материалов наиболее интересен коэффициент  абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий  предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности. Конечно, в первую очередь показатели ликвидности должны быть интересны руководителям и финансовым работникам предприятия [7, с.84].

В целом можно отнести анализируемый  хозяйствующий субъект, используя данные коэффициенты, к тому или иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:

• не установлены нормативные значения коэффициентов ликвидности для организаций различной отраслевой принадлежности;
• не определена относительная значимость оценочных показателей и нет алгоритма расчета обобщающего критерия.

В качестве нормируемых значений коэффициентов  ликвидности В. В. Ковалев и Я. В. Соколов предлагают следующие  их интервалы:

К_п = 1,5; 2,5; К_кл = 0,8; 1,2; К_ал = 0,03; 0,08.

Это соответствует и международной  практике, и складывающемуся в  стране положению со структурой активов  и источников их покрытия.

Показатели ликвидности и платежеспособности взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия.

В России изучением данной темы занимаются Г.В. Савицкая, В.В. Ковалев, А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев и другие.

С точки зрения методики Г.В. Савицкой, рассчитываются 3 коэффициента платежеспособности: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности важен для банков, а также коэффициент текущей ликвидности - это коэффициент очень важен для инвесторов [23, с.486].

Оценка финансовых показателей  по методике Г.В. Савицкой представлена на рисунке 3.

Коэффициент абсолютной ликвидности  определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных  долгов предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть  краткосрочных обязательств может  быть погашена за счет денежных средств  и чем выше его величина, тем  больше гарантии погашения долгов. Не стоит забывать, что при небольшом  значении коэффициента абсолютной ликвидности  предприятие может быть всегда платежеспособным, если, конечно же, сумеет сбалансировать приток и отток денежных средств, норматива по данному показателю не существует.

Коэффициент быстрой ликвидности  рассчитывается как отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской  задолженности, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты к сумме краткосрочных  финансовых обязательств. Норматив по данному показателю находится в  пределах 0,7-1. Если большую долю ликвидных  средств составляет дебиторская  задолженность, то этого норматива (0,7 – 1) может быть недостаточно, так  как дебиторскую задолженность  трудно взыскать в установленный  срок. Коэффициент текущей ликвидности  показывает отношение всей суммы  оборотных активов (включая запасы) к общей сумме краткосрочных  обязательств. Этот коэффициент показывает степень покрытия краткосрочных  обязательств оборотными активами. Если оборотные активы выше краткосрочных  финансовых обязательств то это свидетельствует  об обеспеченности резервного запаса для компенсации убытков, которые  может понести предприятие при  размещении и ликвидации всех оборотных  активов. Чем больше этот запас, тем  больше уверены кредиторы в возможности  погашения долгов.

 

 

 

Рис. 3. Оценка финансовых показателей  по методике Г.В. Савицкой

Если коэффициент текущей  ликвидности и доля собственного оборотного капитала меньше норматива, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев. Если Квп >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность; если Квп <1, то у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время [23, с.488].

Если фактический уровень  коэффициента текущей ликвидности  равен нормативному значению на конец  периода (или выше его) то рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца. Если Куп >1, то предприятие  может сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев; если Куп <1, то предприятие может в ближайшее  время утратить свою платежеспособность.

По методике В.В. Ковалева рассчитывают четыре показателя по платежеспособности: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент быстрой ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами, рисунок 4

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4. Оценка платежеспособности по методике В.В. Ковалева

Коэффициент текущей ликвидности  дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных  средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной  задолженности (текущих обязательств). В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение [21, с.310].

Коэффициент быстрой  ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента Кал, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитываются коэффициент  абсолютной ликвидности, коэффициент  быстрой ликвидности, коэффициент  текущей ликвидности и добавляется  еще один показатель – коэффициент  обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Этот коэффициент определяется как  отношение собственных оборотных  средств к оборотным активам. Данный коэффициент показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных средств предприятия. Аналитических нормативов в отношении данного коэффициента в западной практике нет, в отечественной практике рекомендательная нижняя граница этого показателя - 10%, иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным [21, с.313].

Оценка финансовых показателей  по методике А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева предполагает расчет платежеспособности через три коэффициента – коэффициент абсолютной ликвидности, критической и текущей ликвидности, рисунок 5.

Для оценки предстоящей платежеспособности организации используются три относительных  показателя ликвидности, различающиеся  набором ликвидных средств, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств [39, с.163].

Мгновенную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности (). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности (текущих обязательств должника) может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.е. наиболее ликвидных активов. Показатель рассчитывается по формуле:

(20)

Нормальное ограничение .

 

 

 

Рис. 5. Оценка финансовых показателей  по методике А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева.

Ликвидность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  от дебиторов характеризует коэффициент промежуточного покрытия или коэффициент критической ликвидности (). Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

(21)

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Прогнозируемые платежные  возможности организации при  условии погашения краткосрочной  дебиторской задолженности и  реализации имеющихся запасов (с  учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности () или коэффициент общего покрытия:

(22)

Коэффициент общего покрытия показывает платежные возможности  организации, определяемые при условии  своевременных расчетов с дебиторами, продажи готовой продукции, а  также при необходимости прочих элементов материальных оборотных  средств. Нормальным для него считается  такое ограничение .

В отличие от коэффициентов  абсолютной ликвидности и критической  ликвидности, показывающих практически  мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент общего покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу [39, с.165].

Оценка финансовых показателей  по методике Н.В. Колчиной предполагает расчет платежеспособности через два коэффициента – коэффициент абсолютной ликвидности и текущей ликвидности, рисунок 6.

 

 

Рис. 6. Оценка финансовых показателей  по методике Н.В. Колчиной

Ликвидность предприятия  определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов [29, с.300].

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Нормальное ограничение - > 0,2 ~ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время

Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности (К_ТЛ), рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов)

Нормальное ограничение  – К_тл > 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства [29, с.302].

 

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТЬЮ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ РАЗЛИЧНЫХ МЕТОДИК

 

2.1. Организационно-экономическая  характеристика организации ООО «Дантист»

 

Общество с ограниченной ответственностью ООО «Дантист», образовано в соответствии с учредительным  договором, заключенным 14 мая 2001 года. Сокращенное наименование: ООО «Дантист».

ООО «Дантист» является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетные и иные счета в банках. Общество является коммерческой организацией, создано в целях удовлетворения общественных потребностей в результатах его деятельности и получения прибыли.

Организационно-правовая форма  организации – общество с ограниченной ответственностью. Согласно ФЗ от 1998 г. №14 «Об обществах с ограниченной ответственностью», обществом с ограниченной ответственностью признается учрежденное одним или несколькими лицами хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.

Общество отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

ООО «Дантист» специализируется на поставке медицинского оборудования, а также осуществляет полный цикл услуг от первичных консультаций до монтажа оборудования (Приложение 10).

Длительные партнерские  отношения с производителями  медицинской техники позволяют  компании быть максимально гибкими  в финансовом отношении и предлагать оптимальные условия для постоянных клиентов. ООО «Дантист» предлагает от медицинской мебели до медикаментов. Также предлагается система обогрева и охлаждения пациентов, прикроватные мониторы и дефибрилляторы, вакуумные аспираторы, хорошо зарекомендовавшие себя в клинических условиях.