Разработка финансовой стратегии ОАО «Красноярскэнергосбыт»

 

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности как  в 2009 году, так и в 2010 году превысил нормативный показатель и составил 0,52 и 0,72 соответственно. Это говорит о высокой платежеспособностью предприятия. Коэффициент текущей ликвидности также превышает нормативный показатель. Следовательно, обеспечивается преобразование дебиторской задолженности в денежные средства.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств в 2009 и 2010 годах составил 0,02 и 0,01 соответственно, значит мобилизация запасов недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств. В 2009 году данный коэффициент составил 1,02.  Коэффициент общей ликвидности за анализируемый период увеличился с 1,35 до 1,83. Это является положительной тенденцией, т.к. оборотных средств у предприятия достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент собственной платежеспособности в 2010 году гораздо выше, чем в 2009 году  - это объясняется увеличением доли оборотного капитала в активах предприятия. Другими словами, предприятие имеет возможность возмещать краткосрочные долговые обязательства за счет чистого оборотного капитала.

Для полноты  и всесторонней оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия  анализ показателей ликвидности  следует дополнять анализом структуры активов по классу ликвидности (табл. 5).

К первому классу активов А₁ (наиболее ликвидные активы) относятся денежные средства и краткосрочные (до 1 года) финансовые вложения. Ко второму классу активов А₂ (быстро реализуемые активы) относится дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев. К третьему классу ликвидности активов А₃ (медленно реализуемые активы) относятся запасы и затраты, а также дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев и долгосрочные финансовые вложения в виде инвестиций в другие организации. К четвертому классу А₄ (трудно реализуемые активы) принадлежат внеоборотные активы.

 

Таблица 5 – Классификация активов по классу ликвидности, тыс. руб.

 

Наименование	№	Состав	Источник инф.	2 009		2 010
				Ден. выр.	%	Ден. выр.	%
Наиболее ликвидные активы (А1)	1	ДС	Ф1-260	529 694	34,86%	216 363	6,95%
	2	КФВ	Ф1-250	0	0,00%	958 000	30,75%
	Итого:			529 694	34,86%	1 174 363	37,70%
Быстро реализуемые активы (А2)	3	ДЗ (краткоср)	Ф1-240	834 646	54,94%	1 778 953	57,10%
	Итого:			834 646	54,94%	1 778 953	57,10%
Медленно реализуемые активы (А3)	4	З	Ф1-210	17 634	1,16%	17 832	0,57%
	5	ПОА	Ф1-270	0	0,00%	0	0,00%
	6	(РБП)	Ф1-216	-7 595	0,50%	-11 252	-0,36%
	Итого:			10 039	0,66%	6 580	0,21%
Трудно реализуемые активы (А4)	7	ВОА	Ф1-190	135 145	8,90%	143 887	4,62%
	8	ДЗ (долгоср)	Ф1-230	1 889	0,12%	0	0,00%
	9	РБП	Ф1-216	7 595	0,50%	11 252	0,36%
	10	НДС	Ф1-220	295	0,02%	269	0,01%
	Итого:			144 924	9,54%	155 408	4,99%
ВСЕГО:				1 519 303	100,00%	3 115 304	100,00%

 

Для анализа ликвидности баланса  необходимо также определить структуру  пассивов по классу ликвидности (табл. 6). К первому классу пассивов Р₁ (наиболее срочные обязательства) относятся кредиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и ссуды не погашенные в срок. Ко второму классу пассивов Р₂ (краткосрочные пассивы) относятся кредиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, а также краткосрочные заемные средства. К третьему классу пассивов Р₃ (долгосрочные и среднесрочные пассивы) относятся долгосрочные заемные средства. К четвертому классу Р₄ (постоянные пассивы) принадлежат капитал и резервы (за вычетом иммобилизации).

 

Таблица 6 – Классификация пассивов по классу ликвидности, тыс. руб.

 

Наименование	№, п/п	Состав	Источник инф.	2 009		2 010
				Ден. выр.	%	Ден. выр.	%
Наиболее срочные обязательства (P1)	1	КЗ	Ф1-620	1 026 354	67,55%	1 620 669	52,02%
	2	Расч. Див	Ф1-630	320	0,02%	307	0,01%
	3	ОНО	Ф1-515	55 010	3,62%	71 794	2,30%
Итого:				1 081 684	71,20%	1 692 770	54,34%
Краткосрочные пассивы (P2)	4	ЗС краткоср	Ф1-610	0	0,00%	0	0,00%
	5	Проч. КО	Ф1-660	0	0,00%	0	0,00%
Итого:				0	0,00%	0	0,00%
Долгосрочные и среднесрочные  пассивы (P3)	6	ЗС долгоср.	Ф1-510	300 647	19,79%	0	0,00%
	7	Проч. Долгоср. О	Ф1-520	0	0,00%	0	0,00%
Итого:				300 647	19,79%	0	0,00%
Постоянные пассивы (P4)	8	СК	Ф1-490	136 972	9,02%	1 422 534	45,66%
	9	ДБП	Ф1-640	0	0,00%	0	0,00%
	10	РПР	Ф1-650	0	0,00%	0	0,00%
Итого:				136 972	9,02%	1 422 534	45,66%
ВСЕГО:				1 519 303	100,00%	3 115 304	100,00%

 

Ликвидность баланса – степень  покрытия обязательств предприятия  его активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывания их ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения в порядке  возрастания. Анализ ликвидности баланса проводится на основании данных из таблиц 5 и 6 и приведен в таблице 7 .

 

Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

 

2 009					2 010
Актив		Пассив		Недостаток/ излишек	Актив		Пассив		Недостаток/ излишек
А1	529 694	Р1	1 081 684	-551990	А1	1 174 363	Р1	1692770	-518407
А2	834 646	Р2	0	834646	А2	1 778 953	Р2	0	1778953
А3	10 039	Р3	300647	-290608	А3	6 580	Р3	0	6580
А4	144 924	Р4	136972	7952	А4	155 408	Р4	1422534	-1267126
Ʃ	1519303	Ʃ	1519303		Ʃ	3115304	Ʃ	3115304

Баланс считается  ликвидным, если выполняется следующая  система неравенств:

           A₁ ³ P₁

           A₂ ³ P₂

           A₃ ³ P₃

           A₄ £ P₄

 

 По результатам таблицы 7 видно, что предприятие является неплатежеспособным, если платежеспособность оценивается с точки зрения ликвидности баланса, т.к. в 2010 году не выполняется первое неравенство. Имеющихся у предприятия денежных средств недостаточно для погашения наиболее срочных обязательств. Остальные условия финансовой устойчивости выполняются – наличие у предприятия достаточного количества имущества для погашения долгосрочных обязательств и наличие быстро реализуемых активов для погашения краткосрочных обязательств. Платежеспособность может быть восстановлена путем оптимизации структуры пассивов и нормирование оборотных средств.

 

1.5. Базовые показатели финансового менеджмента

 

Базовые показатели финансового менеджмента  рассчитываются с целью определения  положения предприятия в матрице  финансовых стратегий.  Это позволит спрогнозировать критический путь развития предприятия. Рассмотрим каждый показать более подробно.

Добавленная стоимость включает в себя платежи государству, проценты за кредит, выплаты различным инвесторам, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды (36).

ДС = С_прод. – З,                                            (36)

где, С_прод. – стоимость произведенной продукции;

       З – материальные ресурсы, затраченные на производство продукции и услуги сторонних организаций.

БРЭИ  является одним из промежуточных  показателей финансово – хозяйственной  деятельности, отражает прибыль предприятия  до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль (37).

БРЭИ = ДС – ОТ – С/Н,                                       (37)

где, ОТ – оплата труда;

       С/Н – отчисления на социальные нужды.

НРЭИ  представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Отражает экономический эффект, получаемый предприятием с затрат (38).

НРЭИ = БРЭИ – З,                                              (38)

где, З – затраты на восстановление основных средств.

Экономическая рентабельность активов, показывает величину прибыли, полученной предприятием на один рубль его имущества (39).

ЭР_а = НРЭИ/Актив *100%,                                (39)

Результат хозяйственной деятельности (40):

РХД = БРЭИ – ТФП – Инв _пр-вен. + Прод. _имущ.,         (40)

где, Инв. _пр-вен. – производственные инвестиции;

                Прод. _имущ. – обычные продажи имущества;

                ТФП = Запасы + ДЗ – КЗ,

Результат финансовой деятельности (41):

РФД = ЗС – ФИ – Н_пр - ∑Д + Дох._фд. – Расх. _проч.,     (41)

где, ЗС – заемные средства;

                ФИ – финансовые издержки по заемным средствам

                Н_пр – налог на прибыль;

                ∑Д – сумма выплачиваемых дивидендов;

                Дох._фд – доход от финансовой деятельности;

                Расх. _проч. – прочие расходы от финансовой деятельности.

Результат финансово – хозяйственной деятельности (42):

РФХД = РХД + РФД                                  (42)

В зависимости от значения показателей  РХД, РФД и РФХД предприятие может  находиться в зоне равновесия (1,2,3). Выше диагонали находится в зоне создании ликвидных средств (4,5,6). Ниже диагонали находится в зоне потребления  ликвидных средств (7,8,9), (таблица  8).

 

Таблица 8 – Матрица финансовых стратегий

 

	РФД << 0	РФД » 0	РФД >> 0
РХД >> 0	1 РФХД » 0	4 РФХД > 0	6 РФХД >> 0
РХД  » 0	7 РФХД < 0	2 РФХД  » 0	5 РФХД > 0
РХД << 0	9 РФХД  << 0	8 РФХД < 0	3 РФХД » 0

 

 

Результат расчетов базовых показателей финансового  менеджмента ОАО «Красноярскэнергосбыт» представлен в таблице 9.

 

Таблица 9 – базовые показатели финансовой деятельности ОАО «Красноярскэнергосбыт»

 

Наименование показателя	Источник информации	Значение, тыс. руб.
		за 2009г.	за 2010г.
Спрод.	Ф2-010	18 699 062	26 414 737
Зм	Ф5-710	18 054 624	24 068 134
ДС	Спрод.-Зм	644 438	2 346 603
ОТ	Ф5-720	341 650	395 122
С/Н	Ф5-730	73 056	81 969
БРЭИ	ДС-ОТ-С/Н	229 732	1 869 512
Зв	Ф5-740	15 904	16 350
НРЭИ	БРЭИ-Зв	213 828	1 853 162
Актив	Ф1-300	1 519 303	3 115 304
ЭР	НРЭИ/Актив	14,07%	59,49%
ТА	(А1+А2+А3)	1 374 379	2 959 896
ТП	(P1+P2)	1 081 684	1 692 770
ФЭП	(ТА2-ТП2)-(ТА1-ТП1)	2	974 431
Инв пр-вен	Ф4-290	11 663	26 169
Прод. имущ.	Ф4-210	5 361	0
РХД	БРЭИ-ФЭП-Инв пр-вен+Прод. имущ.	223 428	868 912
ЗС	Ф1 (510+610)	300 647	0
ФИ	Ф2-070	28 727	23 222
Нпр	Ф2-150	436 532	33 674
СД	(Ф4-170) - (Ф2-070)	31 661	6
Доходы от ФД	Ф4-360	6 047 629	2 878 436
РФД	ЗС-ФИ-Нпр-СД+Сальдо Д/Р	5 851 356	2 821 534
РФХД	РХД+РФД	6 074 784	3 690 446