Управление капиталом предприятия

Результаты исследования показали, что разработанная модель и выбранный целевой показатель позволяют определить оптимальную структуру долгосрочного капитала ООО «СИМОНА», оценить риск, соответствующий выбранному значению структуры капитала. При этом в имитационной модели был учтен ряд существенных факторов, оказывающих влияние на выбор структуры капитала, а именно: динамика объема продаж, соотношение постоянных и переменных затрат, амортизационная политика, темпы инфляции, рентабельность новых инвестиций. Кроме того, модель позволяет выполнять статистическое моделирование.

Анализ социально-экономических  и финансовых аспектов охраны труда  на ООО «Симона» позволяет сделать  вывод, что на предприятии соблюдаться  законодательство об охране труда.

 

 

 

 

 

Заключение

 

Капитал - это экономическая  категория, которая известна давно, но получила новое содержание в условиях рыночных отношений. Как главная  экономическая база создания и развития предприятия, капитал в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала.

Капитал предприятия  характеризует общую стоимость  средств в денежной, материальной и нематериальной формах, которые  инвестируются в формирование его  активов.

Капитал - главная сумма  средств, необходимых для учреждения и осуществления производства (деятельности).

Предприятие создается  для осуществления предпринимательской  деятельности и в процессе этой деятельности использует как собственный капитал, так и заемные средства.

Собственными денежными  средствами являются средства, которые постоянно находятся в обороте и время использования которых не установлено. Формируются они за счет собственного капитала, то есть части капитала в активах предприятия, остающейся после отчисления всех его обязательств.

Привлеченными называются средства, которые предприятие получает на определенный период за плату на условиях их возврата. Формируются они в основном за счет долго- и краткосрочных кредитов банка.

Заёмными называются средства, которые принадлежат предприятию, но вследствие действующей системы расчётов постоянно находятся в обороте. Формируются эти средства за счет всех видов кредиторской задолженности.

Все перечисленные источники  принимают участие, как в формировании активов предприятия, так и в  осуществлении производственно-финансовой деятельности с целью получения дохода и  прибыли.

С позиций финансового  менеджмента капитал предприятия  характеризует общую стоимость  средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных  в формирование его активов.

Управление капиталом  представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных  с оптимальным его формированием  из различных источников, а также  обеспечением его эффективного использования  в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Одной из важных предпосылок  эффективного управления капиталом  предприятия является оценка его  стоимости.

 Стоимость капитала - это цена, которую предприятие  платит за его привлечение  из разных источников.

Концепция такой оценки исходит из того, что капитал имеет соответствующую стоимость, которая формирует уровень операционных и инвестиционных расходов предприятия. Эта концепция является одной из базовых в системе управления финансовой деятельностью предприятия. При этом она не сводится только к определению цены капитала, привлекаемого, а определяется целый ряд направлений хозяйственной деятельности предприятия в целом.

В работе проведен анализ текущего состояния и исследованы  направления совершенствования  политики управления капиталом в ООО «СИМОНА».

На основе проведенного исследования можно сделать следующие  выводы:

• анализ структуры и динамики капитала показал следующее. На анализируемом предприятии за  2008 год уменьшилась сумма как заемного капитала (на 197,4 тыс. грн), так и сумма собственного капитала (на 6,85 тыс.грн). В 2009 г. капитал увеличился, заемный на 166,6 тыс.грн., собственный 152,15 тыс.грн.
• По структуре доля собственных источников средств в 2008 г. увеличилась на 3,56 п.п., а заемных средств соответственно уменьшилась на 3,56 п.п., а в 2009 г. доля собственных средств увеличилась на 3,76 п.п, а заемных снизилась на 3,76 п.п. соответственно, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
• По динамике и структуре собственного капитала: произошло значительное величины собственного капитала (на 152,15 тыс.грн), при этом его удельный вес в капитале увеличился на 3,76 п.п.. Такое увеличении связано прежде всего с увеличением дополнительного капитала на 434,4 тыс.грн. Удельный вес которого к капитале составил 27,4 %. Наблюдается значительное уменьшение нераспределенной прибыли на 282,25 тыс.грн.
• По динамике и структуре заемного капитала: за 2009 год сумма заемных средств увеличилась на 166,6 тыс.грн, или на 18,5 %. В абсолютном выражении такое увеличение произошло в основном за счет увеличения статьи долгосрочные кредиты банка на 173,25 тыс.грн, по статьям текущих обязательств значительных изменений не наблюдалось.
• В целом можно утверждать, что способность предприятия погашать долги достаточно высокая и уровень управления ею достаточно высокий в сложившихся условиях. Об эффективности управления обществом говорит значение коэффициента оборачиваемости собственного капитала, который рассчитывают для оценки деловой активности предприятия. Значение этого коэффициента составляет на ООО «СИМОНА» 81,3 %. С коммерческой точки зрения он свидетельствует о достаточности объема реализации, т.к. данный показатель высок. С финансовой точки зрения, коэффициент показывает достаточно большую скорость оборота вложенного собственного капитала.

Анализ доходности собственного капитала показал следующее. На предприятии произошло значительное увеличение рентабельности собственного капитала: с -1,86 % до 3,78 %, что является положительным моментом в деятельности предприятия и означает повышение эффективности использования собственного капитала предприятия. Доходность собственного капитала возросла в основном благодаря повышению рентабельности продаж (на 7,457 %).

Анализ эффективности заемного капитала показал что, на ООО «СИМОНА» эффект финансового левериджа имеет тенденцию к снижению. Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.

Одной из актуальных проблем  теории и практики финансового менеджмента  является задача выбора оптимальной  структуры капитала, то есть определения  соотношения собственных и долгосрочных заемных средств. В настоящей работе задача отыскания оптимальной структуры капитала решалась с использованием стандартной методики дисконтированных денежных потоков и метода имитационного моделирования.

Результаты исследования показали, что разработанная модель и выбранный целевой показатель позволяют определить оптимальную структуру долгосрочного капитала ООО «СИМОНА», оценить риск, соответствующий выбранному значению структуры капитала. При этом в имитационной модели был учтен ряд существенных факторов, оказывающих влияние на выбор структуры капитала, а именно: динамика объема продаж, соотношение постоянных и переменных затрат, амортизационная политика, темпы инфляции, рентабельность новых инвестиций. Кроме того, модель позволяет выполнять статистическое моделирование.

Анализ социально-экономических  и финансовых аспектов охраны труда  на ООО «Симона» позволяет сделать  вывод, что на предприятии соблюдаться  законодательство об охране труда.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

1. Конституція України Затверджена ВРУ 28.06.1996 р. №254/96-ВР// Відомості ВРУ – 1996 - №30
2. Гражданский кодекс Украины
3. Хозяйственный кодекс Украины
4. Балабанов И. Т. Сборник задач по финансам и финансовому менеджменту: Учеб. для студ. сред. спец. уч. заведений/ И. Т. Балабанов. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001 – 420 с.
5. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие./ И.Т.
6. Балабанов  — М.: Финансы и статистика, 2002 - 775с.
7. Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. – Киев, МП «ИНТЕМ лтд», СП «АДЕФ – Украина», 1996. – 534 с.
8. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия: Учебный курс. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2006. -  520 с.
9. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2005. -  656 с.
10. Буряковский В. В. Финансы предприятий – учебник. HTML-версия книги // Электронный ресурс. Режим доступа:  http://books.efaculty.kiev.ua
11. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика, 1996.
12. Верхогладова Н.І., Ядранский Д.М., Іванникова Н.А. Економіка підприємства. Навч.посіб. – К.: «Видавничий дім «професіонал», 2008. – 384 с.
13. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций.-М.:ИНФРА, 2001. -
14. Гончаров А.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие./ Гончаров.А.Б. -  Харьков: ИНЖЕК, 2004.- 351с.
15. Грузинов В.П., Грабов В.Д. Экономика предприятия. - М.:Финансы и статистика, 2007. – 336 с.
16. Економіка підприємства: Навч.посіб. / Н.М. Бондар, В.Є.Воротін, О.А. Гаєвський та ін..; За заг.ред. А.В. Калини. – К. – МАУП, 2006. – 352 с.
17. Економічний аналіз - Болюх М. А., Бурчевський В.З.
18. Жолонский Е. Финансово-экономический анализ бизнеса промышленных компаний. – Х.: Фактор, 2007 – 320 с.
19. Інвестознавство : Підручник. - 3-тє вид., допов. - К.: МАУП, 2004. - 480 с.
20. Колесова И.В. Финансовый анализ: теория и практика. Учебн. пособие / И.В. Колесова, А.Д. Козинкина. – Севастополь: Изд-во СевНТУ, 2006. – 311 с.
21. Костырко Р.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. – Х.: Фактор, 2007. – 784 с.
22. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие/ М. Н. Крейнина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2003 - 442с.
23. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: «ООО «Издательство Элит» , 2005 – 560 с.
24. Лернер Ю.И. Финансы предприятия. – Харьков: Центр «Консулат», 2007. – 384 с.
25. Луценко А.В. Модель управления капиталом на основе использования синтезированных финансовых инструментов : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.13 : Екатеринбург, 2002. -  140 c.
26. Методики финансового анализа / Справочник "Финансовый анализ" // http://www.financial-analysis.ru/methodses/metOSC4factorialEquityCapital.html
27. Моделирование бизнес-процессов: доступно о сложном Д.Пинаев, Д. Веретенников // Источник: www.e-xecutive.ru
28. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. — М.: Дело, 1999.
29. Оборотный капитал холдинга: принципы и эффективность управления О.Романенко / Финансовый директор" (№1, 2007) // http://www.management.com.ua/finance/fin130.html
30. Пелих А.С. Экономико-математические методы и модели в управлении производством / А.С. Пелих, Л.Л. Терехов, Л.А. Терехова. -  «Феникс»
31. Поддерьогін А. М. "Фінанси підприємств" - учебник. HTML-версия книги. // Электронный ресурс. Сайт: AUP.Ru. Режим доступа:  http://books.efaculty.kiev.ua
32. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы А.Л. Потапов / Финансовый менеджмент. – 2002. - №1. // http://www.dis.ru/library/fm/archive/2002/1/619.html
33. Продиус Ю.И. Экономика предприятия: Учебное пособие. – Харьков: ООО «Одиссей». – 2007. – 416 с.
34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 4-е изд. испр. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2007 – 288 с.
35. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник /Г.В. Савицкая. – 12-е изд., испр. И доп. – М.: Новое знание, 2006.- 679с. – (Экономическое образование).
36. Самарина Г.П. "Финансы предприятий", Учебно-методическое пособие, СПб, 1999г. // Электронный ресурс. Режим доступа: http://idiinvest.narod.ru 
37. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебн. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ_ДАНА, 2008. – С. 373
38. Стратегия финансирования и управление стоимостью компании Р.Ибрагимов // Управление компанией. – 2002. - №5.  // http://www.iteam.ru/publications/finances/section_30/article_1191
39. Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании И.Ивашковская, А.Куприянов / Блог Инсапова Рафаэля об автоматизации управления компаніями - Март 25, 2006 // http://www.insapov.ru/capital-structure-capitalisation-reserves.html
40. Управление финансами О.Романенко // Финансовый директор (№1, 2007) // http://www.management.com.ua/finance/fin130.html
41. Управління капіталом підприємства: конспект лекцій – Ляшенко // http://polkaknig.narod.ru/econom/ukp/1.htm
42. Учет и анализ предпринимательского капитала А.В. Парамонов // Аудит и финансовый аналіз. – 2001. -  №1 // http://www.cfin.ru/press/afa/2001-1/13_par3.shtml
43. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия В.Э. Керимов, М. Батурин // Менеджмент в России и за рубежом . - 2000.- №2 // http://www.masters.donntu.edu.ua/2003/fem/baklanova_k/library/library/fin_leveridj.htm
44. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. для студ. вищ. навч. закл./ Ред. Г. Г. Кірейцев. - 3-те вид., переробл. та допов. - К.: Центр навч. літ-ри. 2004-256с.
45. Финансы предприятия.  Шуляк П.Н. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2006. — 712 с.
46. Финансы.  Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. - М.: Финансы и статистика, 2004. — 504 с.
47. Фінанси (теоретичні основи): Підручник / М. В. Грідчіна, В. Б. Захожай, Л. Л. Осіпчук та ін.; Під кер-вом і за наук. ред. М. В. Грідчіної, В. Б. Захожая. — 2-ге вид., випр. і допов. — К.: МАУП, 2004. — 608 с.
48. Финансы / Родионова В.М., Вавилов Ю.Я., Гончаренко Л.И. и др.; Под ред. Родионовой В.М. - М.1995. – 432 с.
49. Хозяйственное право Украины: Ученик/ Под. ред..А.С.Васильева, О.П. Подцерковного. – 3-е узд., перераб. И доп. – Х.: ООО «Одиссей», 2008. – 488 с.
50. Шеремет А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 176 с.
51. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. — М.: ЗАО «ОЛИМП-БИЗНЕС», 1999.
52. Экономика предприятия /под ред.проф.Сафронова Н.А./М.:Юрист,2000. –
53. Яблокова Р. Финансовый менеджмент (Учебное пособие) // Электронный ресурс. Сайт: inventech.Ru. Режим доступа: http://www.inventech.ru     
54. Яркина Т.В.  Основы экономики предприятия (Учебное пособие) // Электронный ресурс. Сайт: AUP.Ru. Режим доступа: http://www.aup.ru

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

 

Таблица А.1  – Сравнение различных подходов к определению понятия «капитал»

 

Автор     Критерий сравнения	И.А.Бланк С.Ю.Вайн-штейн	В.В.Бочаров В.Ле-Кутре В.Е.Леон-тьев Дж.С.Милль И.Фишер	В.В.Ковалев Г.В.Савиц-кая	К.Маркс Д.Рикардо А.Смит Советский энцикло-педический словарь
Капитал – это стоимость приносящая прибавочную стоимость				Х
Капитал – это накопленное богатство, имущество собственника		Х
Капитал – это источники средств, вовлекаемых в экономический процесс	Х		Х
Определение капитала через изучение источников его формирования и их структуры	Х	Х	Х
В качестве источника формирования капитала рассматриваются краткосрочные  средства в денежной, материальной и нематериальной формах существования	Х	Х
В качестве источника формирования капитала рассматриваются долгосрочные средства в денежной, материальной и нематериальной формах существования	Х	Х	Х
Капитал изучается как статичное  состояние имущества		Х
Изучение капитала как динамической категории, способной приносить доход и возмещать свою первоначальную стоимость	Х		Х	Х

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Таблица Б.1  - Систематизация видов капитала предприятия

Признаки	Обоснование признака
1. По принадлежности предприятию	1. Собственный капитал - характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и используются им для формирования соответствующей части его активов. Часть активов, которая сформирована за счет инвестированного в них собственного капитала, является чистым активам предприятия 2. Заемный капитал характеризует привлечения для финансирования развития предприятия на основе возвращения средств или других имущественных ценностей. Все формы заемного капитала, которые использует предприятие, являются финансовыми обязательствами и подлежат погашению в предусмотренные сроки
2. По целям использования	1.Производственный капитал характеризует  средства предприятия, инвестированные  в его операционные активы  для осуществления производственно-сбытовой  деятельности. 2.Заемный капитал является той  его частью, которая используется  в процессе инвестирования в  денежные инструменты (краткосрочные  и долгосрочные депозитные вклады  в коммерческих банках), а также  долговые фондовые инструменты  (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.) 3.Спекулятивный капитал характеризует ту часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций (основанные на разнице в ценах)
3. По формам инвестирования	1. Капитал в финансовой форме.  2. Капитал в материальной форме.  3. Капитал в нематериальной форме.  Капитал в этих трех формах используется для формирования уставного фонда  предприятия.  Инвестирование капитала в  данных формах разрешено законодательством  при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов
4. По объектам инвестирования	1.Основной капитал характеризует  ту часть капитала, которую использует  предприятие, то есть, которая  инвестирована во все виды  его необоротных активов (но  только в основные средства, как это часто трактуется в литературе). 2.Оборотный капитал характеризует  ту его часть, которая инвестирована  во все виды его оборотных  активов
5. По формам нахождения в процессе  кругооборота	1. Капитал в денежной форме.  2. Капитал в производственной форме. 3. Капитал в товарной форме.  Характеристика данных форм капитала предприятия рассматривается в  цикле кругооборота капитала предприятия
6. По формам собственности	1. Частный капитал.  2. Государственный капитал.  Данные виды капитала инвестируются в предприятия при формировании его уставного фонда

 

Продолжение таблицы  Б.1

 

7. По организационно-правовыми  формами деятельности	1. Акционерный капитал - капитал  предприятий, созданных в форме  акционерных обществ.  2. Паевой капитал - капитал партнерских предприятий-обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п. 3.Индивидуальный капитал - капитал  индивидуальных предприятий, то  есть семейных
8. По характеру использования  в хозяйственном процессе	1.Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. 2.Неработающий (мертвый) капитал  характеризует ту его часть,  которая инвестирована в активы, а они не принимают непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов. Примером такого вида капитала является средства предприятия, инвестированные  в помещение и оборудование, не используются; в производственные запасы для продукции, которая снята с производства; в готовую продукцию, на которую полностью отсутствует спрос
9. По характеру использования  собственниками	1.Потребительский капитал после  его распределения на цели потребления теряет функции капитала (это выплаты дивидендов, процентов, удовлетворение социальных потребностей персонала и т.д.). 2. Накапливаемый капитал характеризует  различные формы его прироста  в процессе капитализации прибыли,  дивидендных выплат и т.п.
10. По источникам привлечения	1. Национальный (отечественный) капитал.  2. Иностранный капитал
11. В соответствии с правовыми  нормами функционирования	1. Легальный капитал.  2. "Теневой" капитал.   В современных условиях экономического  развития страны "теневой" капитал является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие "правила игры" в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности

 

 

.

 

 

 

 

 

Приложение В

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Рисунок В.1 - Капитал предприятия