Контрольная работа по "Менеджменту"

На основе метода сложных процентов определяется будущая стоимость денег (капитала), которая позволяет предвидеть увеличение вложенных средств в инвестиционные проекты, ценные бумаги, депозиты и другие рациональные вложения. Располагая данными о размерах капитала, предполагаемой его цене, времени вложений, можно рассчитать его будущую стоимость за соответствующее количество лет. Таким образом, будущая стоимость денег рассчитывается по формуле

FV= К(1+П)^п,

где FV — будущая стоимость; К — капитал; П — процентная ставка.

Для упрощения  расчетов будущей стоимости денежных потоков используются разработанные специальные таблицы, в которых для каждого периода и определенной процентной ставки вычислены специальные коэффициенты увеличения единицы капитала. Для того чтобы рассчитать будущую стоимость капитала, достаточно найти соответствующий заданным параметрам коэффициент и умножить его на общую сумму капитали. Так, для периода от 1 до 5 лет при процентной ставке 16 и 18 % коэффициенты капитализации будут характеризоваться следующими данными

Таблица 3. Определение процента капитализации

Если сумма  капитала 200 000 руб. будет вложена  на 5 лет в депозиты по установленной  процентной ставке 16 %, то его будущая стоимость равна 420 068 руб. (200 000 • 2,10034).

Финансовый  менеджер предприятия должен использовать категорию будущей стоимости при обосновании выбора оптимального проекта, связанного с возможностями выбора эффективных источников финансирования инвестиций, проведения различных операций и принятия других решений. Чтобы выбрать лучший вариант решений при получении кредита на сумму 4,5 млн руб. сроком на 5 лет на разных условиях уплаты процентной ставки, необходимо сравнить будущую стоимость этих ресурсов. В одном варианте ставка за кредиты предлагается в размере 17 %. В другом варианте ставка дифференцируется: за первые три года — 16 %, на оставшиеся два года повышается до 18 %.

Используя установленные  для данных параметров коэффициенты, рассчитываем будущую стоимость заемного капитала. В первом варианте она составляет 9 866 025 руб. (4 500 000 • 2,19245), а во втором 9 780 278 руб. (4 500 000  х 1,560090 • 1 398 240). Во втором варианте потери выше и поэтому целесообразно остановиться на более выгодном для предприятия первом варианте.

В тех случаях, когда необходимо сравнить текущие затраты с поступлениями денежных средств в будущем и рассчитать действительный эффект, следует пользоваться категорией так называемой актуальной (текущей) стоимости. Она информирует_: о том, какую стоимость; могут иметь будущие поступления, если учесть фактор времени и принятую аксиому, что стоимость денег по мере увеличения времени их активного использования снижается. Процесс исчисления актуальной стоимости будущих поступлений, платежей, доходов называется дисконтированием и является обратным капитализации действием.

Актуальная  стоимость будущих поступлений  рассчитывается по формуле

где PV — актуальная (текущая стоимость будущих поступлений); FV — будущая стоимость денег; D — дисконтная ставка; п — период времени.

Актуальная  стоимость, таким образом, зависит от размера капитала, количества лет (периодов) ожидания будущих поступлений и дисконтной ставки. При постоянной процентной ставке актуальная стоимость будущих денег снижается по мере удлинения процесса реализации соответствующих проектов. Иными словами, чем дольше приходится ждать будущих доходов, тем ниже их реальная (текущая) стоимость сегодня. При увеличении дисконтной ставки текущая стоимость будущих денежных поступлений снижается независимо от времени ожиданий. Для упрощения методики расчетов актуальной стоимости денежных потоков, предполагаемых в перспективе, используются специальные коэффициенты дисконтирования. Они рассчитаны на единицу капитала и размещены в таблицах, которые для соответствующего периода времени и дисконтной ставки предлагают конкретный коэффициент. Если его умножить на сумму капитала, вложенного в акции, депозиты и другие инвестиции, то можно оценить, какой будет реальная (актуальная) стоимость намечаемых будущих доходов от этих вложений.

Эти коэффициенты в отличие от коэффициентов капитализации будущих поступлений всегда меньше единицы, поскольку уменьшают их стоимость сегодняшнюю (актуальную) в соответствии с нереализованными возможностями использования денежных средств в период их отчуждения. Для наглядности приведем коэффициент дисконтирования на период 5 лет при ставке 1.6 и 18 % (табл. 4).

Таблица 4. Определение коэффициента дисконтирования