Лекция по "Менеджменту"

• більш широкі можливості для залучення капіталу шляхом емісії додаткової кількості акцій, емісії облігацій, отримання кредитів на вигідних умовах тощо;
• фінансовий ризик акціонерів обмежується розміром належної їм частки в майні Товариства (вартістю акцій, що їм належать);
• відповідно до чинного законодавства України та внутрішніх нормативних документів Товариства акціонери можуть продавати або іншим способом відчужувати акції, що їм належать, на власний розсуд, не повідомляючи про це інших акціонерів;
• функції власника та керівника чітко розмежовані, тому власники (акціонери) мають широкий вибір можливостей щодо найму “команди” високопрофесійних керівників.

Права акціонерів. По відношенню до Товариства, в яке акціонер вклав свої кошти, він має такі права:

а) право брати участь в розподілі  прибутку Товариства

Якщо Товариство отримує прибуток, він може бути:

• розподілений між акціонерами у вигляді дивідендів;
• реінвестований у Товариство;
• використаний для придбання цінних паперів інших Товариств;
• залишений на рахунку тощо.

Рішення про розподіл прибутку за результатами календарного року приймають  Загальні збори акціонерів. У разі прийняття Загальними зборами рішення  про виплату дивідендів кожний акціонер отримує їх пропорційно належній йому частці у статутному фонді Товариства.

б) право брати участь у прийнятті  рішень

Право акціонерів на участь в прийнятті  найважливіших рішень життєдіяльності  Товариства гарантується законом.

в) право на продаж акцій

 

Акціонери відкритого акціонерного товариства мають право без згоди Товариства та інших акціонерів в будь-який час продати всі або частину своїх акцій будь-якій особі та за будь-яку ціну. Це право - одне з найважливіших прав акціонера.

г) переважне право на придбаня додатково випущених акцій

Використавши зазначене право, акціонери можуть зберегти свою частку (у відсотковому виразі) у Статутному фонді Товариства в разі емісії додаткової кількості акцій . Порядок придбання акціонерами акцій додаткової емісії рекомендується встановити у спеціальному внутрішньому нормативному документі Товариства.

д) право на участь у розподілі  майна Товариства в разі його ліквідації

Якщо Товариство припиняє свою діяльність, то відповідно до вимог закону воно зобов’язане розрахуватися із усіма  своїми кредиторами перш ніж розподіляти кошти, що залишилися, між акціонерами, які не є кредиторами Товариства.

 

Перелічені вище права - це типові права акціонерів - власників простих  акцій. Якщо Товариство випускало різні  категорії акцій, то обсяг прав їх власників, залежно від категорії акцій, буде суттєво відрізнятися.

 

Захист прав акціонерів є дуже важливим фактором, який обумовлює можливості Товариства щодо залучення капіталу. У таких країнах як Україна, де ринок капіталу перебуває на стадії розвитку, особливу увагу треба приділяти питанням захисту прав дрібних акціонерів, які є найбільш вразливими.

 

Залежно від конкретних обставин, захист прав акціонерів повинні здійснювати:

• Загальні збори акціонерів як вищий орган Товариства.
• Спостережна рада Товариства.
• Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку та її територіальні управління. 
  органи прокуратури України.
• Органи суду.

Обов’язки акціонерів. Відповідно до чинного законодавства України, основним обов’язком акціонера є повна оплата акцій, що йому належать, в термін, встановлений Статутом Товариства, але не більше одного року. Акціонери Товариства також зобов’язані:

• дотримуватись вимог Статуту Товариства і виконувати рішення Загальних зборів акціонерів та інших органів управління Товариства;
• не розголошувати комерційну таємницю та конфіденційну інформацію Товариства.

 

 

Тема 3. Корпоративні цінні  папери.

План.

1. Загальні положення про цінні папери.
2. Акції акціонерного товариства, їх типи  та категорії.
3. Інші цінні папери акціонерного товариства.

 

1. Загальні положення про цінні папери.

 

Товариство може залучати необхідні  фінансові ресурси шляхом випуску  та реалізації цінних паперів на фондовому  ринку³. Цінні папери є грошовими документами, що засвідчують право володіння або відносини позики, визначають взаємовідносини між особою, яка випустила ці документи, та їх власником і передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або відсотків, а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам⁴.

 

У господарському обігу цінні папери мають певну вартість і разом з грошима є засобом обігу та платежу, виконують роль кредитного інструменту та забезпечують спрощену передачу прав на різноманітні блага.

 

Цінні папери поділяють на такі групи⁵:

 

• пайові цінні папери (акції);

 

• боргові цінні папери (облігації, векселі, ощадні сертифікати тощо);

 

• похідні цінні папери (фондові деривативи);

 

• приватизаційні папери (приватизаційні майнові сертифікати, житлові чеки, земельні бони).

 

Широкий випуск цінних паперів, створення  та розвиток їх ринку мають велике значення для розвитку приватного сектору. Разом з іншими джерелами (бюджетом, власними коштами підприємств, кредитом) ринок цінних паперів дозволяє забезпечити альтернативне фінансування різних галузей економіки.

 

2. Акції акціонерного товариства, їх типи  та категорії

 

Акція - цінний папір, що засвідчує дольову участь у статутному фонді Товариства і надає її власнику певні корпоративні права.

 

Встановлене чинним законодавством поняття  акції чітко визначає особливі майнові  права її власника на частину прибутку Товариства, а також на частину майна в разі його ліквідації. У решті випадків Товариство не зобов’язане повертати власнику акцій його внесок до статутного фонду Товариства та викупати акції, що йому належать. Повернути вкладені кошти власник акції може через продаж акцій, які йому належать, на вторинному (біржовому, позабіржовому) ринку цінних паперів за ринковою ціною.

 

Чинне законодавство обмежує відповідальність власників акцій за зобов’язаннями Товариства у межах належних їм акцій. Наприклад, у разі банкрутства підприємства акціонер ризикує втратити лише ті кошти, що були внесені ним в обмін на акції Товариства.   Володіння акцією не передбачає наявності трудових відносин її власника з Товариством. Право на випуск акцій в Україні мають лише акціонерні товариства. Акції, що випускаються Товариством, поділяються:

 

1. за типами на:

 

іменні	Пайові цінні папери із зазначенням власника, якому належать права, засвідчені у цінному папері.
на пред’явника	Пайові цінні папери без зазначення власника. Права, засвідчені у цінному папері, належать пред’явнику акції.

 

2. за категоріями на:

 

прості	Пайові цінні папери, що надають їх власнику право: - на участь в управлінні  Товариством; - на участь у розподілі  чистого прибутку після виплати дивідендів по привілейованих акціях; у разі ліквідації Товариства – на отримання частини його активів, але тільки після виконання Товариством зобов’язань перед бюджетом, кредиторами, а також власниками привілейованих акцій.
привілейовані	Пайові цінні папери, що надають їх власнику: - переважне право на  отримання дивідендів; - пріоритетне, порівняно  з власниками простих акцій,  право на участь у розподілі  майна Товариства в разі його  ліквідації. Власники привілейованих акцій не мають права брати  участь в управлінні Товариством (не мають права голосу), якщо інше не передбачене його Статутом.

 

3. за формами випуску на:

 

випущені у документарній формі	Для випуску акцій  в документарній формі Товариство виготовляє сертифікати акцій відповідно до вимог, визначених Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.
випущені у бездокументарній формі	У разі випуску акцій  в бездокументарній формі, Товариство оформлює глобальний сертифікат, який відповідає загальному обсягу зареєстрованого  випуску, і передає його на зберігання обраному ним депозитарію.

 

Треба зазначити, що найбільш поширеними на фондовому ринку України є прості іменні акції.

Привілейовані акції можна випускати  лише на суму, яка не перевищує 25% статутного фонду АТ.

Оплату акцій Товариства можна здійснювати грошовими коштами (у тому числі іноземною валютою), цінними паперами, матеріальними цінностями, майновими правами. Форма оплати акцій визначається Статутом Товариства. Незалежно від форми внеску вартість акцій виражається в гривнях.

 

3. Інші цінні папери акціонерного товариства

 

Облігація - цінний папір, що засвідчує вкладення її власником грошових коштів, а також підтверджує зобов’язання Товариства відшкодувати йому номінальну вартість такого цінного паперу в передбачений у ньому строк з виплатою фіксованого відсотка (якщо інше не передбачене умовами випуску).

Випуск облігацій здійснюють у  разі виникнення таких потреб:

 

• залучити додатковий капітал, не зменшуючи вже існуючих часток акціонерів;
• отримати капітал при нижчих процентах, ніж надають банки та інші фінансові джерела;
• ефективно та в доступній формі отримати кредит безпосередньо у потенційних кредиторів;
• розширити та урізноманітнити кредитні ресурси Товариства;

 

Облігації можуть бути іменні та на пред’явника, процентні та безпроцентні (цільові), такі, що вільно обертаються, і такі, що мають обмежене коло обігу.

 

Відповідно до чинного законодавства  акціонерні товариства можуть випускати  облігації лише після повної оплати всіх раніше випущених акцій. При  цьому сума випущених облігацій  не може перевищувати 100 % від розміру статутного фонду. Усім без винятку видам підприємств заборонено випускати облігацій з метою формування та поповнення статутного фонду емітента, а також для покриття збитків, пов’язаних з їх господарською діяльністю. 

 

Вексель - безумовне грошове зобов’язання однієї сторони сплатити іншій стороні визначену суму грошей у певному місці і в певний строк.

Вексель є універсальним фінансовим інструментом, який використовують як зручний засіб оформлення кредитно-розрахункових відносин. Вексельний обіг прискорює розрахунки і розширює можливості кредитування.

 

 

 

Тема 4. Органи управління АТ.

 

План.

1. Загальні збори акціонерів.
2. Спостережна рада.
3. Правління.
4. Ревізійна комісія.

 

1. Загальні збори акціонерів.

 

Вищим органом управління Товариством є Загальні збори акціонерів. Акціонери є власниками Товариства і, беручи участь у Зборах, здійснюють таким чином своє право на участь в управлінні справами Товариства і контролюють його діяльність.

До компетенції Загальних зборів акціонерів належить прийняття рішень з таких питань:

 

1. визначення основних напрямів діяльності Товариства і затвердження його планів та звітів про їх виконання;

 

2. внесення змін до Статуту Товариства, в тому числі у зв’язку із зміною розміру статутного фонду Товариства;

 

3. обрання та відкликання членів Спостережної ради, Правління та Ревізійної комісії Товариства;