Денежно-кредитная эмиссия в Российской Федерации

В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении  на 1.04.2012 сократилась относительно 1.01.2012 на 0,5 процентного пункта (до 23,7%). Удельный вес депозитов "до востребования" уменьшился на 0,8 процентного пункта, а срочных депозитов — увеличился на 1,3 процентного пункта (до 27,5 и 48,8% соответственно).

За январь—март 2012 г. депозиты в иностранной валюте в долларовом выражении возросли на 12,3% (в рублевом эквиваленте — на 2,3%). При этом средства юридических лиц на инвалютных счетах увеличились на 14,9%, а средства физических лиц — на 9,7% (за январь—март 2011 г. — на 10,3 и 6,5% соответственно). Годовые  темпы прироста безналичной иностранной  валюты в долларовом выражении на 1.04.2012 составили 10,8%.

В I квартале 2012 г. объем  наличной иностранной валюты у небанковских организаций и населения, по предварительной  оценке платежного баланса, возрос на 2,3 млрд. долл. США (в I квартале 2011 г. отмечалось снижение на 0,3 млрд. долл. США). При этом объемы нетто-продажи наличной иностранной  валюты уполномоченными банками  физическим лицам за январь—март 2012 г. составили 7,2 млрд. долл. США по сравнению  с 3,4 млрд. долл. США за аналогичный  период 2011 года.

Денежная база в широком  определении за январь—март 2012 г. уменьшилась  на 9,9% и составила 7,8 трлн. руб. на 1.04.2012. Основное сокращение денежной базы произошло  в январе (на 8,6%), а в феврале  и марте она изменилась незначительно. За рассматриваемый период в структуре  денежной базы доля наличных денег  в обращении (с учетом наличных денег  в кассах кредитных организаций) возросла с 79,8 до 82,8%, доля совокупных безналичных  банковских резервов уменьшилась соответственно до 17,2% [13].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Перспективы регулирования  денежно-кредитной эмиссии в России

 

Денежно-кредитная эмиссия и государственное денежно-кредитное регулирование - явления неразрывно связанные и взаимообусловленные. Денежно-кредитная политика государства реализуется путем увеличения или уменьшения предложения денег в экономике, в том числе на основе контролируемой денежной эмиссии.

Единство государственной  денежно-кредитной политики и механизма  эмиссии проявляется в том, что:

1) денежно-кредитная политика, в особенности та ее часть, которая касается денежной эмиссии, является составной частью государственной экономической политики и должна проводиться согласованно и скоординировано с другими элементами внутренней и внешней политики России;

2) эмиссионно-денежная политика и эмиссия денег осуществляются на основании единых правил на всей территории России. Согласно ст. 74 Конституции РФ на территории России не допускается установление таможенных границ, пошлин, сборов и каких-либо иных препятствий для свободного перемещения товаров, услуг и финансовых средств;

3) эмиссионно-денежная политика как элемент государственной денежно-кредитной политики является единой по своему содержанию, порядку разработки, утверждения и реализации. Она не существует в отрыве от самой государственной денежно-кредитной политики, так же как без денежной эмиссии, без эмиссионно-денежной политики не может существовать сама денежно-кредитная политика [3].

Осуществляемая в рамках единой государственной денежно-кредитной  политики денежная эмиссия должна выполняться  на основе единых требований, стандартов, форм, методов и инструментов. Различные  формы регулирования, применяемые  единым субъектом - Российской Федерацией с использованием установленных  федеральным законодательством  инструментов и методов, в рамках единой сферы общественных отношений - сферы денег и кредита для  стимулирования либо ограничения инвестирования денежных средств в экономику  страны (или в определенные отрасли  экономики), кредитования, страхования  субъектов экономических отношений, являются денежно-кредитным регулированием.

При сохранении существующей практики нельзя исключать, что кредитные  организации, имеющие право открывать  банковские счета клиентам в иностранной  валюте и кредитовать их в иностранной  валюте на территории другого государства, могут осуществлять эмиссию денег  соответствующего иностранного государства. Причем такая эмиссия производится на территории другого государства, т.е. вне государственного контроля со стороны соответствующих органов  денежно-кредитного регулирования  страны, в национальной валюте которой  осуществляется кредитование банком своих  клиентов, а следовательно, может происходить безналичная денежная эмиссия.

Например, при хранении депозита в долларах США в одном  из банков за пределами этого государства  указанный банк при определенных условиях имеет возможность осуществлять безналичную эмиссию долларов США  на своей территории. Вполне очевидно, что такого рода эмиссия в США  и в других государствах вряд ли может приветствоваться и оставаться без внимания. Видимо, в связи  с этим в практику международных  денежно-кредитных отношений введено  специальное понятие — «евровалюта», в том числе «евродоллары». Таким  образом, в США отделяют доллары, находящиеся под контролем их национальных органов денежно-кредитного регулирования, от всех иных долларов (долларовых депозитов), находящихся  в банках, расположенных вне прямого  национального денежно-кредитного регулирования США. Поэтому такую  валюту часто называют «кочующей» или  «бездомной» [6].

За годы реформ в России сложилась такая форма денежной эмиссии Банком России национальной валюты, которая «привязана» к  поступающей в страну иностранной  валюте, продаваемой на денежно-кредитном  рынке. Таким образом, в современных  условиях Банк России осуществляет эмиссию  российских рублей в процессе валютных интервенций, т. е. при покупке иностранной  валюты на валютном рынке. Получателями таких «эмиссионных» безналичных  рублей становятся в основном крупные  резиденты-экспортеры, обязанные продавать  часть своей валютной выручки.

Из первой главы нам  известны основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России - они призваны способствовать регулированию Банком России денежно-кредитного рынка, влиянию на объемы денежной массы в экономике, на состояние инфляции, на увеличение или снижение денежных предложений на рынке, в первую очередь на основе денежной эмиссии.

Перспективным представляется использование в механизме кредитной  денежной эмиссии векселей российских коммерческих организаций при условии  их реального товарного подкрепления.

Нельзя исключать вовсе  и возможность использования  Банком России иных разновидностей кредитной  денежной эмиссии, например, кредитования коммерческих организаций, когда их банковское обслуживание в Банке  России предусмотрено федеральным  законодательством. Речь идет о банковском обслуживании коммерческих организаций, деятельность которых связана с  обеспечением безопасности России, включая  естественные монополии и иные коммерческие организации общенационального  значения, за исключением бюджетных  организаций (ст. 48, 86 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»).

Действия Банка России будут направлены на повышение доступности  инструментов рефинансирования для  кредитных организаций, снижение транзакционных издержек и развитие рыночной инфраструктуры, построение системы валовых расчетов в режиме реального времени. Для  этого будет продолжено проведение аукционов прямого РЕПО, ломбардных кредитных аукционов, применение инструментов постоянного действия (ломбардных кредитов, предоставляемых по фиксированным  процентным ставкам, сделок «валютный  своп») [6].

Обязательные резервные  требования по-прежнему будут использоваться Банком России в качестве прямого  инструмента регулирования ликвидности  банковского сектора. Вместе с тем  в целях предоставления кредитным  организациям возможности оперативно управлять собственной ликвидностью Банк России может продолжить поэтапное  увеличение коэффициента усреднения обязательных резервов.

Последовательное сужение  коридора процентных ставок по операциям  Банка России на денежном рынке остается стратегическим направлением процентной политики в 2012 году.

Наряду с экономическими методами регулирования деятельности коммерческих банков ЦБ может использовать в этой области и административные методы воздействия.

К ним относится, например, использование количественных кредитных  ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой  количественное ограничение суммы  выданных кредитов. Добиваясь при  помощи указанной политики сдерживания  банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство  способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений  в настоящее время используется не так активно, как раньше, а в  некоторых странах вообще был  отменен.

Центральный банк может  также устанавливать различные  нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом  уровне. К ним относятся нормативы  достаточности капитала коммерческого  банка, ликвидности баланса, максимального  размера риска на одного заемщика и еще ряд некоторых дополняющих.

При нарушении коммерческими  банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в  работе, что ведет к ущемлению  прав их акционеров, вкладчиков, клиентов, Центральный банк может применять  к ним самые жесткие меры административного  воздействия, вплоть до ликвидации банков [7].

Очевидно, что использование  административного воздействия  со стороны Центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а может применяться в порядке  исключительно вынужденных мер [8].

При принятии решений в  области денежно-кредитной политики Банк России будет опираться на широкий  спектр макроэкономических и финансовых показателей, а также на денежные агрегаты, характеризующие текущие  монетарные условия и являющиеся индикаторами будущего инфляционного  давления.

Таким образом можно сказать – что задачей Центрального Банка Российской Федерации области обеспечения эффективной эмиссионной деятельности является:

- повышение доступности  инструментов рефинансирования  для кредитных организаций;

- снижение транзакционных  издержек

- развитие рыночной инфраструктуры;

- построение системы  валовых расчетов в режиме  реального времени.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Наличное и безналичное  денежное обращение страны образует общий денежный оборот государства, в котором участвуют единые деньги одного наименования и унифицированной  нарицательной стоимости.

В основе построения денежного  обращения лежит понимание сути и элементов денежного рынка. Рынок денег характеризуется  спросом на деньги и предложением денег. На основе взаимодействия предложения денег и спроса на них строится закон денежного обращения.

Предложение денег определяется эмиссией денег и зависит от денежно-кредитной  политики Центрального банка.

В качестве основных инструментов и методов денежно-кредитной политики Банка России в федеральном законодательстве упоминаются:

- процентные ставки по операциям Банка России;

- нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

- операции на открытом рынке;

- рефинансирование кредитных организаций, т. е. кредитование Банком России кредитных организаций;

- валютные интервенции;

- установление ориентиров роста денежной массы;

- прямые количественные ограничения, означающие установление Банком России лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций;

- эмиссия Банком России облигаций от своего имени.

Вышеупомянутые инструменты  и методы призваны способствовать регулированию  Банком России денежно-кредитного рынка, влиянию на объемы денежной массы  в экономике, на состояние инфляции, на увеличение или снижение денежных предложений на рынке, в первую очередь  на основе денежной эмиссии.

Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами  единой государственной денежно-кредитной  политики; может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или  проводить процентную политику без  фиксации процентной ставки; использует процентную политику для воздействия  на рыночные процентные ставки; может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, а также может применять иные установленные федеральным законодательством инструменты и методы денежно-кредитной политики.

Эффективность эмиссионной  деятельности напрямую зависит от организации  финансовой системы, от наличия достаточно крупных финансовых институтов, реально  опосредующих денежное обращение и  готовых к ответственному сотрудничеству с денежными властями.