Рынок ценных бумаг в России

- не голосующие - те, которые  вообще не дают право голоса;

- подчиненные - те, которые  дают право голоса в меньшей  степени;

- с ограниченным правом  голоса - с пределами на число  или долю держателей.

С акциями связано и  такое понятие как акционерный  сертификат - документ, удостоверяющий юридическое право собственности  на рядовые акции.

1.1.2 Общая  характеристика облигаций

Облигация - долговое обязательство, по которому эмитент обязуются выплатить  в определенный срок и саму ссуду (амортизацию), и ссудный процент, который представляет собой прибыль. Процент неизменен или варьируется незначительно. Таким образом, облигации - это ценные бумаги с фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на протяжении всего срока жизни займа.

Облигации, выпускаемые банками. Во-первых, эмиссия возможна после  полной уплаты уставного капитала, поэтому запрещается одновременное  размещение акций и облигаций. Во-вторых, в зависимости от экономической  системы, целей и задач облигации  можно присвоить разнообразные  свойства. Они могут быть: именные  и на предъявителя, обеспечены залогом  собственного имущества или облигациями  под обеспечение, предусмотренное  ранее для целей выпуска третьими лицами, без обеспечения, процентные и дисконтные, конвертируемые в акции.

Погашение же облигаций банк может проводить путем их покупки  на бирже. Если курс облигаций выше номинала, то для банка тираж выгоднее, если курс облигаций ниже номинала, то - выгоднее скупить облигации  на бирже.

1.1.3 Общая  характеристика государственных  ценных бумаг

Развитие российского  рынка ценных бумаг шло благодаря  формированию рынка государственных  долговых обязательств; благодаря им идет интенсивное формирование всех элементов инфраструктуры, обеспечивающее оборот фондовых ценностей. Их выпуск осуществляется на преследование следующих целей: финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, погашение ранее размещенных займов, обеспечение кассового исполнения государственного бюджета, сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей, обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами, финансирование целевых программ, поддержка социально-значимых учреждений, регулирование экономической активности. Преимущества государственных ценных бумаг в том, что они обладают самым высоким относительным уровнем надежности и к ним применяется льготное налогообложение.

В настоящее время на рынке  ценных бумаг обращаются:

1) Государственный республиканский  внутренний займ РСФСР 1991 года;

2) Государственные долгосрочные  облигации (ГДО), доля которых  незначительна;

3) Государственные краткосрочные  облигации (ГКО) используются  для краткосрочного финансирования  текущего бюджета дефицита;

4) Облигации федерального  займа (ОФЗ);

5) Облигации государственного  сберегательного займа (ОГСЗ), платежным  агентом выступает Сберегательный  банк РФ;

7) Муниципальные ценные  бумаги - способ привлечения финансовых  ресурсов местными органами государственной  власти в случае дефицита местного  бюджета или на внебюджетные  цели путем выпуска долговых  ценных бумаг. Форма выпуска:  а) в виде выпуска муниципальных  ценных бумаг в виде облигаций  или реже в виде векселей; б)  в виде ссуды по бюджетной  линии (бюджетные ссуды вышестоящих  бюджетов или коммерческих банков).

1.1.4 Депозитные  и сберегательные сертификаты  коммерческих банков

Депозитные и сберегательные сертификаты - это ценные бумаги, право  выпускать которые предоставляется  только коммерческим банкам на основании. Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму  вклада, внесенного в банк, и право  вкладчика на получение по истечении  установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате  процентов в банке, выдавшем сертификат или в другом филиале банка. Если вкладчиком является юридическое лицо, то составляется депозитный сертификат, а если физическое лицо - сберегательный сертификат.

Особенность сертификатов как  ценных бумаг только в документарной  форме, они могут быть именными или  на предъявителя. Сертификаты не могут  служить расчетным и платежным  средством.

1.1.5 Чек,  коносамент и вексель

Чек - это письменное поручение  чекодателя банку уплатить чекополучателю указанной в нем суммы денег, это ценная бумага, предоставляющая  собой платежно-расчетный документ. По экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк. Чек может быть: именной; ордерный, т. е. возможность передачи чека путем передаточной надписи - индоссамента; предъявительный - выписывается на предъявителя, передача чека от одного лица к другому путем простого вручения; расчетный - не разрешается по нему оплата наличных денег; денежный.

Коносамент - документ стандартной  формы, принятой в международной  практике, на перевозку груза, который  удостоверяет его погрузку, перевозку  и право на получение. Он используется при перевозке грузов в международном  сообщении и представляет ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым грузом, товаром. Коносамент по форме может быть на предъявителя, именным, ордерным. К коносаменту  всегда прилагается страховой полис  на груз.

Операции  коммерческих банков включают и учет (дисконт) векселей. Вексель - это ценная бумага, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя. Если банк уверен в солидности векселя, он дает согласие на сделку, а покупает по цене ниже номинала. Взимаемое вознаграждение - сумма учета исчисляется на основе учетной ставки, сумма зачисляется банком в доход при покупке векселей.

Вексель может использоваться векселедержателем для расчетов по любым видам платежей, его передача не ограничивается статусом векселедержателя (физическое или юридическое лицо). Передача векселя осуществляется с  помощью индоссамента на обратной стороне  векселя либо листа, выпускаемого дополнительно  к векселю и носящего название «алонж».

1.1.6 Вторичные  и производные ценные бумаги

Основные виды вторичных  ценных бумаг, основанных на акциях: Депозитарные расписки - именная ценная бумага, свидетельствующая  о владении долей в портфеле акций  какой-либо иностранной компании, акции  которой не могут обращаться на фондовом рынке инвестора. Варранты на акции - это ценные бумаги, дающие право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течение определенного времени по фиксированной цене. Цена варранта не включает стоимость самой акции. Подписанные права на акции - это ценные бумаги на право акционера приобрести определенное количество новых акций по более низкой цене. Они ограничены по времени.

Основные виды вторичных  ценных бумаг, основанных на облигациях: “Стрипы” - это бескупонные облигации, выпущенные данной компанией под  ежегодные процентные платежи по имеющимся в ее распоряжении портфеля высоконадежных облигаций (обычно государственных); ценные бумаги с дисконтом. Облигации  под закладные ЦБ РФ - высоконадежные обеспеченные долговые обязательства. Они обращаются на рынке как облигации  с дисконтом.

Производные ценные бумаги: Фьючерсные контракты - стандартный  биржевой договор купли-продажи  биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Отличительными чертами являются: биржевой характер, стандартизация по всем параметрам, гарантия биржи на выполнение обязательств. Свободнообращающийся опционный контракт - стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до (или на) установленной (ую) даты (у) с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Существует два вида: опцион на покупку и на продажу. По виду биржевого актива, лежащего в основе, могут быть: валютные, фондовые, фьючерсные.

1.2. Характеристика  операций банков с ценными  бумагами

1.2.1. Коммерческие  банки как эмитенты ценных  бумаг

Коммерческие банки могут  выпускать следующие виды ценных бумаг - акции с целью формирования уставного капитала (фонда), собственные  долговые обязательства: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя - для привлечения дополнительных заемных средств.

Банки выступают в качестве эмитентов акций. Коммерческий банк может выпускать: 1) привилегированные акции и их номинальная стоимость должна быть не более 25 % от уставного капитала, а чрезмерный выпуск их банками, у которых отсутствуют резервный фонд или его величина не достаточных размеров, является рискованным делом; 2) обыкновенные акции, которые могут быть именными и на предъявителя.

Акции, эмитируемые банками, должны быть одинаковыми для всех выпусков ценных бумаг, независимо от времени выпуска и его порядкового  номера. Законодательство разрешает  такие выпуски акций банков, которые  предполагают возможность их оплаты иностранной валютой, тогда цена реализации акций должна быть определена и в рублях и в иностранной  валюте. Учредители же акционерного банка  выбирают тип подписки на акции - закрытый или открытый. Закрытый тип означает, что банк размещает акции по заранее  составленному учредителями списку и в свободную продажу на первичный рынок акции не попадают. Открытый тип осуществляется при поиске потенциальных акционеров, т.е. каждый владелец свободного капитала может стать акционером банка.

Коммерческие банки выпускают  акции с целью формирования собственного капитала в форме уставного капитала, если они создаются в виде акционерного общества и в последующем при  увеличении уставного капитала.

Все выпуски ценных бумаг  независимо от величины выпуска и  количества инвесторов подлежат обязательной государственной регистрации в  ЦБ РФ. При этом выпуски акций  акционерных банков с уставным капиталом 400 млн. руб. и более регистрируются в Департаменте контроля за деятельностью  кредитных организаций на финансовых рынках ЦБ РФ. Там же регистрируется выпуск облигаций на сумму от 50 млн. руб. и более. Во всех остальных случаях  выпуски ценных бумаг банков регистрируются в главных территориальных управлениях  Банка России и в национальных банках республик в составе Российской Федерации.

Согласно законодательству РФ, выпускаемые банками акции  могут быть именными и на предъявителя. При передаче именной ценной бумаги от одного владельца другому должны быть внесены соответствующие записи в реестр. Номинальная стоимость  акций банков выражается в рублях.

Все акции банка независимо от порядкового номера и времени  выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях), если они предоставляют право  голоса на собрании акционеров. Это требование распространяется и на привилегированные акции, если уставными документами банка эти акции наделяются правом голоса.

Первый выпуск акций банка  регистрируется по общему правилу без  одновременной регистрации проспекта  эмиссии. Он должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Выпуск привилегированных акций в этом случае не допускается. Такое положение  вызвано тем, что банк в первый год функционирования может не обеспечить выплату дивидендов по привилегированным  акциям в установленном размере.

Для увеличения уставного  капитала акционерный банк может  осуществлять выпуск акций только после  полной оплаты акционерами всех ранее  выпущенных банком акций. Регистрация  повторных выпусков акций сопровождается регистрацией проспекта эмиссии.

Регистрация повторного выпуска  акций может не сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в том случае, если выполняются одновременно два  следующих условия:

1) общий объем эмиссии  не превышает 50 тыс. минимальных  размеров оплаты труда на дату принятия решения;

2) банк после завершения  выпуска будет иметь не более  500 акционеров.

При увеличении уставного  капитала могут выпускаться как  обыкновенные, так и привилегированные  акции. Привилегированные акции  банка могут иметь разную номинальную  стоимость, если это не противоречит уставным документам банка, наделяющим правом голоса привилегированные акции.

Решение о выпуске ценных бумаг принимается тем органом  управления банка, который имеет  соответствующие полномочия согласно действующему законодательству и уставным документам банка. Собрание акционеров банка может уполномочить Совет  директоров банка в промежутке между  годовыми собраниями акционеров принимать  решения об установлении периодов осуществления  выпусков акций и их объемах с  установлением максимального прироста уставного капитала. При этом Совет  банка отчитывается перед очередным  собранием акционеров о выполнении установленного на истекший год прироста уставного капитала. Решение о  выпуске должно содержать общие  данные о порядке, источниках, методах  и сроках осуществления мероприятий, связанных с выпуском.

Проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской  фирмой: а) при последующем выпуске  акций; б) при первом выпуске акций, осуществляемом в процессе преобразования ранее созданного банка из паевого  в акционерный. Проспект эмиссии  должен содержать: а) основные данные об эмитенте; б) данные о финансовом положении  эмитента; в) сведения о предстоящем  выпуске ценных бумаг.