Оценка эффективности управления центром инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 эффективное управление центром инвестиций и его влияние на экономические результаты работы предприятия

 

 

Центр инвестиций - предприятие или подразделение предприятия; центр финансовой ответственности, отвечающее за эффективное использование инвестиций и извлечение прибыли, и обладающее необходимыми ресурсами и полномочиями, влияющими на доходность и окупаемость инвестиций, увеличение доходов и уменьшение расходов в рамках своего подразделения.

Руководитель этого подразделения  отвечает не только за выручку и  затраты, но и капиталовложение. Например: дочернее предприятия, имеющее право инвестировать собственную прибыль.

Поскольку применительно к центрам  инвестиций исходят из допущения, что  они являются отдельными организациями, это центры составляют обычные формы  бухгалтерской (финансовой) отчетности, в том числе отчет по прибыли.

В настоящее время для оценки деятельности центров инвестиций в  странах с рыночной экономикой используют четыре абсолютных показателя (см. рисунок 9).

                                                                                                                         экономическая

прибыль                      рентабельность                остаточная                         добавленная

                                         активов                           прибыль                            стоимость   

                                                                                                                                (ЭДС)

 

Рисунок 9 - Показатели оценки деятельности центров инвестиций

В качестве показателя прибыли в зависимости от конкретных условий деятельности используют показатели прибыли до налогообложения, прибыли от обычной деятельности или чистой прибыли.

Показатель рентабельности активов (РА) определяют по формуле 1:

 

                                                        Прибыль

                                          РА=                                                                            (1)

                                                         Активы

В настоящее время  наблюдаются различные подходы к выбору числителя и знаменателя приведенной формулы.

В зарубежной практике в  качестве числителя чаще всего используют показатели прибыли до налогообложения  и остаточного дохода до косвенных  затрат. Наряду с ними некоторые  организации в расчет принимают показатели чистой прибыли.

В качестве активов (знаменателя формулы) используют следующие показатели (см. рисунок 10)

        стоимость активов по балансу +

+ суммы амортизации

      по амортизируемым активам

                            стоимость активов            АКТИВЫ               действующие

                                    по балансу                                                        активы                          

 

    

            оборотный капитал +

        +  внеоборотные активы

 

Рисунок 10 - Показатели, входящие в состав активов

В стоимость активов  по балансу амортизируемые активы (основные средства, нематериальные активы и  доходные включения в материальные ценности) включают в остаточной стоимости, т.е. за вычетом начисленной по ним амортизации.

Достоинство показателя балансовой стоимости  активов заключается в том, что  при его использовании обеспечивается согласованность с отражением активов  в балансе и с прибылью, исчисляемой  с учетом начисляемой амортизации. Вместе с тем значение показателя рентабельности активов может постоянно увеличиваться вместе с увеличением сроков использования амортизирующих активов. У менеджера, которого поощряют за высокий показатель рентабельности активов, может возникнуть стремление к использованию имеющихся активов, а не к замене их новыми, более эффективными.

В показатель стоимость активов  по балансу плюс суммы амортизации  по амортизируемым активам амортизируемые активы включают не в остаточной, а  в первоначальной стоимости. Благодаря  этому исключается влияние сроков использования амортизируемых активов на величину рентабельности активов, а также методов начисления амортизации. У менеджера исчезает противодействие к приобретению новых активов.

Однако показатель первоначальной стоимости активов не согласуется ни с балансом, ни с отчетом по прибыли, поскольку не включает суммы начисленной амортизации, а также приводит к двойному счету начисленной амортизационной суммы по амортизируемым активам (при начислении амортизации она уже была отнесена на активы), что искажает величину показателя рентабельности активов.

Эти недостатки показателя первоначальной стоимости активов оказываются  более существенными, чем недостатки показателя их балансовой стоимости. Поэтому  большая часть организаций при  расчете рентабельности активов использует в качестве знаменателя балансовую стоимость активов.

Следует отметить, что при высокой  инфляции первоначальная или остаточная стоимость амортизируемых активов  не отражает их реальную стоимость. В  этих условиях при расчете показателя рентабельности активов амортизируемые активы целесообразно включать в расчет по восстановительной стоимости.

Оборотный капитал исчисляют можно  рассчитать по формуле 2:

                 Оборотные активы -  Краткосрочные обязательства +               (2)  + Внеоборотные активы

Данный показатель в  расчетах рентабельности активов применяют  сравнительно редко.

Таким образом, показатель рентабельности активов может исчисляться с  использованием различных показателей  прибыли и активов. Для сравнительной оценки деятельности отдельных центров инвестиций головные организации должны применять единую методику расчета показателей рентабельности во всех центрах. Вместе с тем для оценки деятельности отдельного центра инвестиции можно применять любой из рассмотренных вариантов расчета показателя рентабельности активов или одновременно несколько вариантов.

Например, показатель рентабельности продаж широко используют торговые организации, отличающиеся сравнительно невысоким  удельным весом внеоборотных активов в общей их стоимости.

Показатель остаточной прибыли  определяют  по формулам 3 и 4:

                        Прибыль - Минимально необходимая прибыль *                (3)

                                        * Используемые активы         

                        Используемые активы = Стоимость активов *                      (4)

                                         * Норма прибыли по активам     

Пример расчета показателей  остаточной прибыли и рентабельности активов приведен в таблице 1.

Таблица 1 - Оценка деятельности центров инвестиций по показателям рентабельности активов и остаточной прибыли

№ п/п	Показатели	Центры инвестиций, тыс. руб
		А	Б
1	Прибыль (П)	200	300
2	Стоимость активов (А)	1000	1800
3	Норма прибыли (Н), %	10	10
4	Минимально необходимая прибыль на активы (НП)                   (п. 2 * п. 3)	100	180
5	Остаточная прибыль (ОП) (п. 1 - п. 4)	100	120
6	Рентабельность активов (РА) в % (п. 1 : п. 2)	20	16,7

Приведенные в таблице  данные о показателях прибыли  и рентабельности активов не позволяют объективно оценить деятельности центров А и Б, поскольку в центре Б выше сумма прибыли (300 000 против 200 000 руб.), а в центре А - выше рентабельность (20% против 16,7%). Показатель остаточной прибыли позволяет дать более высокую оценку деятельности центра Б.

Показатель остаточной прибыли показывает, какую прибыль  приносит соответствующий центр  инвестиций для организации сверх  минимально необходимой прибыли  на активы. Он отражает вклад соответствующего центра в общие результаты деятельности организации.

Организации могут устанавливать  разные нормы прибыли на используемые активы для различных центров  инвестиций. При этом более высокие  нормы прибыли обычно устанавливают  для видов деятельности с более  высоким уровнем риска.

Начиная с 1980-х гг. во многих странах с рыночной экономикой широко применяется показатель экономической добавленной стоимости (ЭДС), который определяют вычитанием из экономической прибыли отчетного года экономической прибыли предыдущего года. При этом показатель экономической прибыли исчисляют вычитанием из чистой прибыли суммы платы за активы.

Величину платы за активы (капитал) устанавливают умножением стоимости активов на их цену. Цена активов - это сумма денежных средств, которую нужно заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Каждый источник финансовых ресурсов имеет свою цену. Если, например, цена активов определена на уровне 10% их стоимости, то величина платы за активы стоимостью в 1 млн руб. составит 100 000 руб.

Чистая прибыль центра определяется вычитанием из прибыли  от обычной деятельности суммы налога на прибыль. К полученному остатку  прибавляют чрезвычайные доходы и вычитают чрезвычайные расходы.

Пример расчета ЭДС  за 2009 и 20010 гг. приведен в таблице 2:

Таблица 2 - расчет экономической добавленной стоимости

№ п/п	Показатели	Годы, млн. руб
		2008	2009	2010
1	Прибыль (П)	200	225	250
2	Налог на прибыль	48	54	60
3	Чистая прибыль (ЧП) (п. 1 - п. 2)	152	171	190
4	Плата за активы	100	106	110
5	Экономическая прибыль (ЭП) (п. 3 - п. 4)	52	65	80
6	Экономическая добавленная  стоимость (ЭДС) (п. 5, 2009 г - п .5, 2008 г;  п. 5, 2010 г - п. 5, 2009 г)		13	15

Показатель ЭДС показывает прирост стоимости акционерного капитала за отчетный период.

 Следует отметить, что при расчете показателя  ЭДС в расчет нужно принимать  лишь те активы, которые действительно  контролируются менеджерами бизнес-единиц. В связи с этим в состав  активов бизнес-единиц не следует  включать деловую репутацию и  организационные расходы нематериальных активов, стоимость административного здания компании, финансовые вложения компании, если управление ими осуществляется централизованно, и т.п.

Подводя итог можно сказать, что инвестиционные центры играют важную роль в эффективном использовании инвестиций и необходимы для того, чтобы сберечь деньги, теряющие свою покупательскую способность из-за инфляции.

 

Заключение

 

В данной курсовой работе были рассмотрены особенности инвестиций, структура и планирование и эффективное управление ими с помощью центра инвестиций.

Само понятие инвестиции означает вложение государственного или  частного капитала с целью получения дохода. Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. Обязательное правовое регулирование инвестиционной деятельности носит комплексный характер и представляет собой нормативные правовые акты различного уровня и ряда отраслей законодательства.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике. Инвестирование определяют экономический рост государства, занятость населения и составляют существенный элемент базы на которой основывается экономическое развитие общества, поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания.

II Расчетное задание №1 «Анализ поведения затрат», «Формирование себестоимости продукции и системы учет затрат»

 

Вариант 3

 

Предприятие "Сластена" производит конфеты трех видов: "Ласточка", "Маска" и "Буревестник". Цена соответственно: 90 руб./кг., 100 руб./кг., 120 руб./кг. Структура предполагаемой реализации изделий на основе исследования рынка: "Ласточка"-45%, "Маска"-25%, "Буревестник"-30%. Предприятие предполагает получить прибыль в размере  - 120 тыс. руб. Информация о расходах на предстоящий месяц представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Расходы на предстоящий месяц

Расходы	"Ласточка"	"Маска"	"Буревесник"
Переменные расходы  на 1кг продукции по видам изделий, руб.	80	92	100
В том числе: -основное сырье	60	62	70
-ЗП ОПР с начислениями	8	10	10
-транспортные расходы	6	5	4
-погрузочно-разгрузочные расходы	2	5	6
-налоги	2	7	5
-прочие	2	3	5
Постоянные расходы  на весь объем реализации, тыс.руб.	1900
В том числе: -заработная плата  и ТР и МОП	1250
-командировочные расходы	300
-проценты по кредиту	200
-прочие общехозяйственные расходы	150