Развитие иностранных инвестиций в РУз

      На макроуровне  и в теории производства под  инвестициями имеют в виду

процесс организации воспроизводства  нового капитала, в том числе средств

производства и интеллектуального  потенциала.

      В теории  финансов инвестиции связываются  с приобретением реальных или  финансовых активов, то есть  по существу это современные  затраты с целью получения  доходов в будущем. Другими  словами, это обмен определенной  сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную будущую стоимость.  В экономике в целом инвестиции  трактуются как процесс накопления  капитала. В последнем определении  в качестве основного критерия  отражаются будущие интересы  и связанные с ними риски.

 

Виды инвестиций.

Инвестиции дифференцируются на базе самых различных признаков:

выделяют чистые, связанные  с необходимостью увеличения основного  капитала, и валовые, обусловленные  необходимостью возмещения износа основных фондов.

Инвестиции выделяются по объектам приложения. Этими объектами  могут быть:

- имущество;

- финансовые инструменты;

- нематериальные ценности.

По направлению действия инвестиций можно выделить: замену, расширение, рационализацию, обновление состава фондов и т. п.

С точки зрения целей и  связанных с ними рисков бывают инвестиции: - венчурные (рисковые) прямые;

- портфельные; 

- аннуитет.

Формой венчурного капитала является выпуск новых акций,

производимых в новых  сферах деятельности, связанных с  большим риском.

Рисковый капитал включает в себя различные формы:

- ссудный, акционерный,

- предпринимательский.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал экономического субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции представляют собой совокупность собранных воедино различных ценностей, служащих для достижения инвестором конкретной цели.

Аннуитет – инвестиции, приносящие инвестору определенный доход через регулярные промежутки времени.

      С точки  зрения субъектов инвестирования  различают частные инвестиции,

осуществляемые за счет собственного частного капитала, займов (включая

облигационные), а также  привлеченного капитала; и государственные

инвестиции, реализуемые  за счет бюджетных ассигнований, долгосрочных ссуд и других привлеченных ресурсов. В зависимости от отношения к  коммерческому риску всех субъектов, производящих какие-либо вложения, можно  подразделить на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов и игроков. Инвестор, вкладывая капитал, заинтересован  в предельной минимизации риска, предприниматель - учитывает возможность  риска, спекулянт - готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск, игрок - готов идти на любой риск.

 

Инвестиции и  капитал

Если рассматривать инвестиции в свете категории стоимости, то можно сказать, что на уровне предприятий  они направлены на увеличение стоимости  имущества собственника, а на уровне акционерных обществ - на увеличение стоимости доли в акционерной  собственности. Иначе говоря, в любом  случае целью инвестиций является капитализация  стоимости и осуществление накоплений.

      Однако  в отличие от различных форм  капитала (ссудного, акционерного,

предпринимательского) инвестиции направлены на минимизацию риска  потерь, хотя и связываются с определенными  рисками.

      Таким образом,  инвестиции представляют собой  связывание капитала в

определенный процесс  на определенное время с целью  сохранения его настоящей стоимости  или приумножения ее в будущем. Инвестиции - это, по сути, отказ от современного потребления с целью накопления в счет будущих потреблении.

      Экономисты  подразделяют инвестиции на:

      • реальные (капиталообразующие) прямые;

      • портфельные;

      • финансовые;

      • интеллектуальные  нематериальные.

      В Законе  «Об инвестиционной деятельности»  инвестиции дифференцированы по  объекту назначения. Соответственно  выделяются:

      • капитальные  (в реальные активы);

      • инновационные  - (на разработку и освоение  нового поколения техники и

новых технологий);

      • социальные (в развитие человеческого потенциала, навыков,

производственного опыта, в  иные формы нематериальных благ).

      Инвестиционные  решения, принимаемые на микроуровне,  как правило,

относительно автономны. Эти решения различны по мотивам, масштабам и целям и приводят к соответствующим финансовым последствиям, которые, как правило, просчитываются, прогнозируются и служат критерием выбора. С точки зрения выбора сферы деятельности ее финансовой политики для финансиста и инвестора важно располагать информацией о степени воздействия макроэкономического цикла на положение дел в устойчивых, циклических и растущих отраслях. Эта информация необходима для принятия решений в области инвестиционной политики на уровне предприятия, т. к., выбирая ту или иную инвестиционную политику, оно реализует свои возможности в прогнозировании долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

 

Когда инвестирование имеет  смысл.

Вложение средств в  производство, в ценные бумаги и  т. п.

целесообразно, если:

      • чистая  прибыль от данного вложения  превысит чистую прибыль от

помещения средств на банковский депозит;

      • рентабельность  инвестиций будет выше уровня  инфляции;

      • рентабельность  данного проекта с учетом временной  стоимости денег будет выше  рентабельности альтернативных  проектов;

      • рентабельность  активов предприятия после осуществления  проекта увеличится (или, по крайней  мере, не уменьшится) и в любом  случае превысит среднюю расчетную  ставку по заемным средствам;

      • рассматриваемый  проект соответствует генеральной  стратегической линии предприятия  с точки зрения формирования  рациональной ассортиментной структуры  производства, сроков окупаемости  затрат, наличия финансовых источников  покрытия издержек, обеспечения  стабильных, но скромных, либо, наоборот, концентрированных, но оттянутых  во времени поступлений и т.  п.

Вместе с тем следует  подчеркнуть, что, несмотря на наличие  подобных общих принципов, определение  главных для того или иного  хозяйствующего субъекта критериев  выбора инвестиционной политики всегда весьма субъективно и зависит от преследуемых на данном конкретном этапе стратегических финансовых целей.

Однако при любой степени  субъективности финансовый менеджер, принимая решение, должен учитывать  временную стоимость денег, рискованность  проекта и его привлекательность  по сравнению с альтернативными  возможностями вложения средств  в плане максимизации доходов  и увеличения имущества при приемлемой степени риска.

 

В чем суть категории  «инвестиции»?

Таким образом, принятие решений  об инвестициях основывается на анализе  соотношения ожидаемой доходности и риска. Поэтому, определяя сущность инвестиций, на наш взгляд, всегда следует  помнить о том, что они связаны  с различного рода рисками и ожидаемыми доходами.

Способность денег приносить  доход зависит от источников их поступления  и направлений их применения, то есть от того, откуда деньги приходят и  во что они инвестируются. Следовательно, прослеживается неразрывная связь  между надежностью источников капитала и правильностью инвестирования средств. По этим признакам инвестиции отличаются от других вложений.

В популярнейшем учебнике «Инвестиции», одним из авторов которого является лауреат Нобелевской премии по экономике (1990 год) У. Ф. Шарп, инвестиции определяются как отказ от определенной ценности в настоящий момент с  целью получения ценности (возможно, неопределенной) в будущем.⁴

Смысл термина «инвестирование» авторы этого пособия трактуют так: «Расстаться с деньгами сегодня  ради получения прибыли в будущем»,- и

считают, что инвестировать  средства можно либо в реальные, либо в

финансовые активы. То есть, содержание инвестиций состоит в  том, что они вовлечены в процесс  движения капитала, точнее, сам процесс  движения

капитала отражает сущность инвестиций. Создающийся в этом движении прирост капитала должен быть достаточным  для компенсации инвестору его  отказа от использования имеющихся  средств на потребление в настоящее  время и вознаграждения его за риск возмещения потерь от инфляции в  будущем.

Из вышесказанного вытекает, что инвестиции - понятие значительно  более емкое, чем «капитальные вложения». Инвестиции вовлекаются в процессы движения капитала. Они связываются  на определенное время под конкретные активы. Их основная цель - сохранение стоимости капитала или его приумножение, а их главное отличие от капитала заключается в том, что по ним  прогнозируется риск и определяется норма отдачи.

 

Значение инвестиций для общего экономического развития страны очень велико. Инвестиции участвуют не только в микроэкономической деятельности страны, на уровне из взаимодействия с производством, но рассматриваются и в макроэкономике. Если смотреть с позиции макроэкономики, то инвестиции способствуют ее быстрому развитию и повышению уровня производительности. Это происходит благодаря обновлению за счет совершенных финансовых вложений всех материальных активов производства.⁵   

Модернизация предприятия, закупка нового оборудования, расширение сферы деятельности приводит к увеличению предоставляемых рабочих мест, а, значит, как следствие, к уменьшению общего процента безработицы на рынке  труда. Увеличение сырьевой базы, вклад  в человеческий капитал, ускорение  развития инновационных технических  процессов, задействование в развитии всех отраслей промышленности и народного  хозяйства - все это и есть значение инвестиций для развития экономической  ситуации в стране и приведение ее к стабильности. То есть за счет вложения средств в основной общественный капитал (строительство и реконструкция зданий, новое оборудование и обучение сотрудников, разработка и использование новых технологий производства, повышение качества продукции) происходит увеличение потенциала производства и общее увеличение национального капитала отдельно взятой страны. 
 
 Значение инвестиций на уровне микроэкономики проявляется в своевременной модернизации оборудования, которая не допускает его преждевременного физического и морального износа, а это сказывается на количестве и качестве выпускаемой продукции. За счет инвестирования процесса производства происходит расширение сферы деятельности предприятия, повышение уровня безопасности труда, прирост благосостояния акционеров. Инвестиции позволяют использовать денежные средства не только для того, чтобы расширить и улучшить собственное производство, но и для того, чтобы приобрести финансовые активы подобных предприятий, с целью слияния компаний. Любые из этих действий, производимых с инвестициями, направлены, в конце концов, на обеспечение успешного функционирования производственной деятельности. 
 
 Из этого можно сделать выводы о значении инвестиций для общего экономического состояния страны, расширения потенциальной производительности и решения социальных проблем.

Роль инвестиций в экономике государства огромна, они играют значительную роль в поддержании, функционировании и динамическом развитии экономики страны. Происходящие изменения, в количественном соотношении инвестиций, воздействуют на изменения: объема общественного производства, занятости населения, структурных экономических показателей и динамики развития различных отраслей народного хозяйства.⁶

Инвестиции, обеспечивают накопление материальных и финансовых ресурсов предприятия, тем самым, увеличивая производственный потенциал компании. Инвестиции, в целом, влияют на текущие  и будущие результаты экономическо-хозяйственной  деятельности компаний. При всем при  этом, инвестирование должно быть эффективным, с точки зрения экономической  целесообразности, вложение средств, должно грамотно распределяться в целях  приобретения новых инновационных  технологий, влекущих за собой общее  снижение затрат материальных и трудовых ресурсов. Нерациональное же использование  инвестиций, может повлечь за собой: застой на предприятии, сокращение объемов  производства, отставание по техническим  и качественным параметрам от конкурентов  и так далее.

Эффективное использование  инвестиций, хозяйствующими субъектами, для экономики государства, имеет  принципиальное значение, особенно в  отношении увеличения масштабов  инвестирования. При достижении желаемого  уровня эффективности, инвестирование, ведет к стабильному экономическому росту.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Классификация инвестиций и источники их формирования.

 

Инвестирования в зависимости  от обстоятельств, организационных  условий, источников средств, формы  инвестиций, характера задействованных  активов, участников процесса имеет  особенности, которые являются основой  различных типов классификации  инвестиционного процесса.

 

Таблица 1. Классификация инвестиций.⁷

 

по объектам вложения средств	по характеру  участия в инвестировании	по периоду  инвестирования	по формам собственности	по инвестиционной территории	по способу  учета средств
реальные портфельные	прямые косвенные	краткосрочные среднесрочные долгосрочные	частные государственные смешанные иностранные совместные	внутренние внешние	валовые чистые