Развитие иностранных инвестиций в РУз

 

Реальные инвестиции - вложения денег в реальные материальные и нематериальные активы (основной и оборотный капитал, интеллектуальную собственность).

Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как  материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических  проблем.

Реальные инвестиции, в  свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: (1) стратегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие инвестиции; (4) инновационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

Реальное инвестирование, которое осуществляется в материальные активы, может разделяться в зависимости  от признаков и формы активов  как объекта инвестирования. По форме  действующих основных фондов выделяется инвестирования в новое строительство, расширение производства, модернизацию основных фондов, техническое переоснащение, в полную реконструкцию. Распределение  капитальных вложений по приведенным  направлениям определяет воспроизводственную  структуру основных фондов:

• новое строительство - это процесс инвестирования в  организацию нового производства (введение основных фондов). Оно создается  на новом месте и не имеет связи  с действующими предприятиями;

• расширение производства - инвестирование с целью расширения производственного аппарата, ввод в  действие новых основных фондов, подобных тем, которые уже действуют на предприятии. Таким инвестированием  реализуется экстенсивное развитие, повторяется технический уровень  производства без замены действующего оборудования;

• реконструкция - комплексная  замена производственного аппарата более продуктивным и экономическим, с заменой действующего оборудования. Масштаб замены требует разработки нового технического проекта для  проведения реконструкции;

• техническое переоснащение, модернизация - усовершенствование отдельных  элементов технологического и технического оборудования заменой более современным производительным или совершенствование уже действующего оборудования заменой отдельных его узлов.

Инвестирования со стороны  производственного предприятия  может различаться по признаку конечной цели:

• инвестиции в усовершенствование продукции с целью сохранения позиций на рынке;

• инвестиции в обновление основных фондов с целью совершенствования  технологии;

• инвестиции в усовершенствование технологии с целью уменьшения затрат на производство;

• вынуждены инвестиции, которые не повышают конкурентоспособности  предприятия (для уменьшения воздействия  на окружающую среду, для вынужденного переноса производства в другое место, для повышения безопасности труда);

• рискованные инвестиции в организацию нового производства с выходом на новые рынки.

Относительно предприятия  как организационно-юридической  формы реализации инвестирования, проект может реализовываться на базе уже  действующего предприятия (производства) и может быть предприятия формующие (внедряется на "ровном месте", т.е. предусматривает создание соответствующего предприятия).

По масштабности инвестирования проект может иметь признаки стратегических или тактических инвестиций. Стратегическое (что инвестора) инвестирование связано  с большими (что общего объема активов  инвестора) объемами инвестированного капитала, со значительным изменением формы активов инвестора или  сферы деятельности, формы его  собственности.

По форме тех реальных активов, в которые вкладываются средства инвестора, инвестирование может  осуществляться в основные или в  оборотные фонды, в нематериальные активы.

Технологическая структура  инвестиционного процесса базируется на распределении инвестиционных расходов: проектные работы, обучение персонала; строительные работы; ремонтно-строительные работы, стоимость машин и оборудования; монтажные работы.

Обоснование и планирования инвестиционного процесса осуществляется с помощью инвестиционного проекта. Этот термин также используется для  обозначения практических действий инвестора по наращиванию капитала.

Следует выделить несколько  признаков инвестирования в зависимости  от его содержательной характеристики. Надлежащая проработанность проекта  в значительной степени влияет на качество (т.е. эффективность) инвестирования. Приведем несколько аспектов инвестирования, которые можно считать важными  при определении целесообразности его реализации. Время эти аспекты  можно считать также содержательным признакам инвестирования, отражающих отдельные качества этого процесса:

• согласованность инвестирования с внешними условиями (состояние  экономики страны, отдельных регионов и рынка, альтернативные проекты, отраслевые особенности проекта, совместимость  продукции проекта с состоянием рынка, местные условия и сотрудничество с органами власти, наличие необходимых  местных ресурсов и т.п..). Соответственно, по этому признаку проекты могут  отличаться уровнем согласованности  с внешними условиями для инвестирования: хорошо согласовано, условно согласовано, недостаточно согласовано, рискованное  инвестирование через внешние неблагоприятные  условия;

• внутренняя сбалансированность процесса инвестирования по комплексу  взаимосвязанных аспектов (маркетинговые, организационные, финансовые, производственные, социальные, временные параметры  инвестиционного процесса). Инвестирование по этому признаку может быть системносбалансированным (полностью) планом инвестирования, условносбалансированным (средний уровень), недостаточно сбалансированным (относительно рискованным за внутренними факторами);

• достаточность уровня доходности и приемлемость уровня рискованности  инвестирования (высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные, высокорисковые, среднерискованные, низкорискованные проекты)

• сбалансированность и  синхронность финансовых потоков по их объемам и времени. По этим параметрам инвестирования может быть финансово  сбалансированное, финансово напряженное, финансово рискованное (за сбалансированностью  по финансовых потоков), частично напряженным, непрерывно напряженным, спланированным с резервами времени (по уровню предусмотренных  резервов времени при инвестировании);

• имеющиеся возможности  для управления проектом, т.е. способность  инвестора и его менеджеров влиять на текущее состояние проекта, вносить  изменения в процесс инвестирования, улучшать результаты использования  каждого отдельного ресурса и  конечные показатели инвестирования, возможности нейтрализации факторов риска, возможность относительно безубыточного  выхода из проекта.

По этим признакам следует  выделить хорошо управляемые проекты, условно управляемые проекты (с  ожидаемым недостаточным уровнем  влияния менеджмента на потенциально возможные кризисные события  в ходе реализации инвестирования), полностью ликвидные проекты (с  потенциальной возможностью для  инвестора прекратить инвестирование с полным возвратом вложенных  в проект средств). Определение проекта  инвестирования по признаку управляемости  следует выполнять также с  учетом оценки планируемой системы  управления инвестированием и деловых  качеств менеджеров, должны реализовывать  проект.

Для исследования процессов  финансового инвестирования важно  определить термин "портфельное  инвестирование". Под этим термином понимать вложения средств в комплекс ценных различного вида бумаг с целью получения текущего дохода от владения ими (или перепродажи), но без намерения управлять эмитентами этих ценных бумаг.

Портфельный инвестор всегда набор (портфель) пакетов ценных бумаг, объемы которых, как правило, недостаточны для того, чтобы непосредственно  влиять на эмитентов ценных бумаг. 
В отличие от портфельного прямое стратегическое финансовое инвестирование предусматривает операции с ценными бумагами с целью получения возможности непосредственно влиять на деятельность эмитента приобретенных ценных бумаг, управлять им.

Портфельные инвестиции - вложения денег в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, банковские депозиты, валюту, драгоценные металлы и камни).

Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг. Такая трактовка прямых и портфельных  инвестиций хотя и является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых  нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными  инвестициями, а портфельные —  с финансовыми. На самом деле портфельные  инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные  объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают  различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного  портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия).

Помимо этого, под этим термином понимают вложения средств  в комплекс ценных различного вида бумаг с целью получения текущего дохода от владения ими (или перепродажи), но без намерения управлять эмитентами этих ценных бумаг.

Портфельный инвестор всегда набор (портфель) пакетов ценных бумаг, объемы которых, как правило, недостаточны для того, чтобы непосредственно  влиять на эмитентов ценных бумаг. 
 

По характеру участия  инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные). 

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации.  В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов.

Прямые инвестиции  могут быть направленными на объект инвестирования (инвестор непосредственно осуществляет управление своим капиталом и проектом инвестирования, заключает договоры по использованию своего капитала от своего имени), а могут осуществляться через посредников, которые в тот или иной способ действуют от имени инвестора с целью реализации его инвестиционных намерений: накапливают финансовые ресурсы для вложения, оперативно управляют проектом, ведут финансовый портфель по поручению инвестора, по договорным, доверительными отношениями с ним. Так происходит совместное инвестирование взаимных инвестиционных фондов от имени мелких инвесторов.

Косвенные инвестиции - когда вложение средств опосредствуется другими лицами (инвестиционными фирмами и компаниями, паевыми инвестиционными фондами, другими финансовыми учреждениями).

Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных  инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов. 
 Краткосрочные инвестиции - вложения капитала на отрезок времени менее (до) 1 года.

Среднесрочные инвестиции - вложения капитала на период от 1 до 5 лет.

Долгосрочные  инвестиции - вложения капитала на срок свыше 5 лет.

Частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами и частными организациями (фирмами и компаниями).

 Государственные инвестиции - вложения, которые производятся центральными и местными органами власти и управления за счёт бюджетных, внебюджетных и заёмных средств, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями путём мобилизации собственных финансовых источников.

Смешанные инвестиции - долевое вложение средств, при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.

Иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными государствами, физическими и юридическими лицами.

Совместные инвестиции - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Инвестиции делятся по месту (территории) реализации на внутренние (реализуются на территории страны) или внешние (реализуются за ее пределами).

 Внутренние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории (страны).

Внешние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

 

Валовые инвестиции - общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.