Инвестиционная деятельность организации

В таблице 2.2 приведены  основные показатели использования  внеоборотных активов предприятия, т.е. основных средств, незавершенного строительства и нематериальных активов.

Следующим этапом является анализ оборотных активов  предприятия, оценка эффективности  их использования. Результаты расчетов сгруппированы в таблице 2.5.

 

Таблица 2.5 - Показатели эффективности использования оборотных активов в ОАО «Орбита» в течение 2011 г.

Показатели	Значение показателя		Отклонение
	2010	2011	абсолютное, т.р.	относительное, %
Чистый оборотный  капитал, тыс. руб.	7 302	10 560	3 258	144,62
Оборачиваемость оборотного капитала, раз	3,54	2,48	-1,07	69,84
Период оборота  ОА, дней	103	147	44	143,19
Оборачиваемость ТМЦ, раз	4,08	2,66	-1,42	65,19
Период оборота  ТМЦ, дней	89,42	137	48	153,40
Оборачиваемость ДЗ, раз	60,65	41,21	-19	67,95
Период оборота ДЗ, дней	6	9	3	147,17

Теперь можно  приступить к оценке инвестиционного  потенциала предприятия, первым этапом которого является анализ его инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.

Определим общий объем инвестиционной деятельности ОАО «Орбита» по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции в таблице 2.6.

Анализ таблицы 2.6 позволяет сделать вывод, что в 2011 году объем инвестиционной деятельности существенно вырос – на 27 500 тыс. руб. (на 168,6%), что стало следствием реализации некоторой части устаревших основных фондов и нематериальных активов ОАО «Орбита». При этом величина операционных активов предприятия характеризуется приростом (166,32%), это говорит о том, что устаревшее оборудование было заменено моментально на новое.

Таблица 2.6 - Динамика объема инвестиционной деятельности ОАО «Орбита» в течение 2010-2011 годов

Наименование  показателя	Сумма, тыс. руб.		Изменение
	2010	2011	Абсолютное, +/-	Относительное, %
Объем инвестиционной деятельности	-7 461	20 039	27 500	268,57
Величина операционных активов предприятия	66 151	176 173	110 022	166,32
Собственный капитал	156 045	175 509	19 464	112,47
Объем реализации продукции	136 449	130 042	-6 407	82,42

Прирост инвестиционной деятельности ОАО «Орбита» сопровождался снижением объема реализации на 6407 тыс. руб. или 17,6%, что связано с ситуацией на рынке сбыта республики Мордовия. Такая динамика основных показателей деятельности компании повышает положение ОАО «Орбита» на рынке электрооборудования Республики Мордовия.

Второй этап анализа инвестиционной деятельности заключается в исследовании соотношения отдельных направлений инвестиционной деятельности ОАО «Орбита» — объемов его реального и финансового инвестирования. Но, поскольку ОАО «Орбита» не осуществляет финансового инвестирования, то все 100% инвестиций компании направляются на реальное инвестирование; именно инвестиции в различные инновационные проекты играют значительную роль в развитии ОАО «Орбита».

Представляется  целесообразным также определить эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. Для этого в ОАО «Орбита» используют систему показателей рентабельности инвестиционной деятельности. Рентабельность инвестиционных активов организации представляет собой соотношение прибыли от инвестиционной деятельности (дивиденды, премии по облигационному займу, прибыль от совместной деятельности, арендный доход, доходы от выданных займов) со средней стоимостью активов инвестиционного характера. В соответствии с международными стандартами рентабельность инвестиций (ROI) — показатель эффективности инвестиционной деятельности компании устанавливает желательность инвестиций в терминах доходности к первоначальному вложению; другими словами, это перевернутая формула окупаемости. Рассчитывается показатель как отношение среднегодовой прибыли после налогов к чистым инвестициям. Анализ рентабельности инвестиционной деятельности ОАО «Орбита» представлен в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Оценка рентабельности инвестиционной деятельности ОАО «Орбита» за 2010 - 2011 годы

Наименование  показателя	Значение показателя, %		Прирост рентабельности, +/-
	2010	2011
Рентабельность  инвестиционной деятельности	-7,84	2,05	9,89
Рентабельность  активов	2,34	1,63	-0,71
Рентабельность операционных активов	3,98	3,14	-0,85
Рентабельность  собственного капитала	2,67	1,75	-0,93
Коэффициент оборачиваемости  инвестиционных ресурсов, раз	2,48	2,29	-0,19

Анализ показателей  инвестиционной деятельности предприятия  позволяет сделать вывод, что для повышения эффективности деятельности ОАО «Орбита» необходимо расширять инвестиционную деятельность компании, поскольку устойчивый экономический рост и повышение инвестиционного потенциала предприятия, функционирующего на рынке г. Саранска, могут быть обеспечены лишь при проведении эффективной инвестиционной политики, что обусловлено, прежде всего, значительным уровнем конкуренции в данной отрасли в региональном аспекте.

Таким образом, основной целью инвестиционной политики ОАО «Орбита» должно стать создание условий для привлечения инвестиций в эффективные и конкурентоспособные инвестиционные проекты предприятия, на основе которых возможен рост собственного инвестиционного потенциала компании. При осуществлении инвестиционной политики целесообразно развивать приоритетные направления в технологической инновационной деятельности и концентрировать для этого в данных направлениях существенную часть привлекаемых инвестиционных ресурсов, продвигая те инвестиционные проекты, которые в наибольшей степени связаны с рынком высоких технологий в отрасли строительства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Активизация  инвестиционной деятельности организации

 

3.1 Стимулирование инвестиционной активности ОАО «Орбита»

 

В современных условиях определяющая роль в процессе активизации  инвестиционной деятельности принадлежит государственному регулированию. Стимулирующее воздействие на инвестиционное поведение потенциальных инвесторов оказывают методы регулирования, которые могут быть скорректированы с помощью маркетинговых исследований, проводимых на ОАО «Орбита».

Повышение эффективности  хозяйственной деятельности и укрепление инвестиционного потенциала ОАО «Орбита» может стать следствием углубления встречного процесса мобилизации внутренних резервов и применения адекватных сложившимся социально-экономическим условиям методов государственного регулирования. Важно, в частности, усилить государственный контроль за динамикой тарифов на услуги естественных монополий (в том числе — за счет поэтапного сокращения перекрестного субсидирования), облегчить бремя долгов путем их долгосрочной реструктуризации, обеспечить максимальную «прозрачность» финансовых потоков на основе перехода к международной системе бухгалтерского учета.

Приоритетное значение имеют и меры по поиску эффективного собственника. Необходимо готовить квалифицированные кадры управляющих, переходить к оплате труда топ-менеджеров ОАО «Орбита» с учетом эффективности их работы, включая право на опционы по приобретению акций по льготной цене в случае роста капитализации фирмы. Полезно раскреплять на конкурсной основе пакеты акций тех обществ, которые не имеют стратегического значения и находятся в государственной собственности, а также им содействие в размещении новых эмиссий акций.

При выработке инструментов стимулирования инвестиционной активности ОАО «Орбита» необходимо помнить, что важнейшим собственным инвестиционным ресурсом предприятия являются амортизационные отчисления.

Ключевую роль в совершенствовании  амортизационной политики играет прежде всего упрощение амортизационного законодательства на основе укрупнения группировок основных фондов. Немаловажное значение имеет расширение самостоятельности ОАО «Орбита» в области определения норм амортизации и стоимостной оценки основных фондов, а также обеспечение целевого использования начисляемой амортизации путем ее исключения из себестоимости в случае отвлечения амортизационных средств от решения задачи обновления производства. Необходимо также расширить сферу применения ускоренной амортизации. Помимо потенциального увеличения финансирования расходов в целях качественного обновления основных фондов и повышения оказанных услуг, к достоинствам метода ускоренной амортизации относится и возможность компенсации более высоких затрат на проведение ремонтных работ в конце периода эксплуатации машин и оборудования пониженными амортизационными отчислениями.

Ускоренная амортизация  — метод стимулирования инвестиций в основной капитал, основанный на предоставлении ОАО «Орбита» права начисления амортизации в первые годы эксплуатации основных фондов повышенными нормами.

Естественным ограничителем  ускорения амортизационного процесса является необходимость обеспечения  безубыточной работы предприятия. При эластичном спросе на оказываемые предприятием услуги у него отсутствует возможность повышения цен, адекватного росту амортизации. Поэтому предельное увеличение амортизации при использовании ускоренного метода ее начисления не может превысить размера балансовой прибыли.

К числу причин недостаточной  инвестиционной активности в реальном секторе экономики необходимо отнести  и несовершенство существующей налоговой  системы, ориентированной, прежде всего, на реализацию фискальной функции в  ущерб стимулирующей. Один из главных ее недостатков — неравномерность распределения налогового бремени. Из трех основных факторов производства (земля, труд, капитал) в формировании доходной части консолидированного бюджета несопоставимо большую роль играет налогообложение фонда оплаты труда. Сохранение такого положения дел не только не содержит действенных стимулов к расширению производства, но и может обострить ситуацию на рынке труда. Ведь вкладывая средства в создание новых рабочих мест, предприниматель вынужден считаться с необходимостью выплаты налогов в размере, сопоставимом с величиной зарплаты наемного работника.

Помимо проводимого  в настоящее время реформирования налогообложения фонда оплаты труда (отказ от прогрессивной шкалы  подоходного налога, снижение ставок отчислений в социальные фонды), действующим законодательством предусмотрена инвестиционная льгота по налогообложению реинвестируемой прибыли. При этом не допускается сокращение налогооблагаемой базы более чем в два раза (при большем объеме инвестиций налоговая льгота переносится на следующие налоговые периоды). Следует отметить, что начиная с 2002 г. инвестиционные льготы по налогообложению прибыли отменены, а выбывающий из-за этого инвестиционный ресурс предприятия — частично компенсирован общим снижением ставки налога на прибыль (с 35 до 20%) и дополнительными возможностями начисления ускоренной амортизации.

Острота проблемы налоговой  реформы объясняется тем, что, с  одной стороны налоговое бремя  необходимо снизить с целью оживления  инвестиционной активности в реальном секторе экономики, а, с другой, — его снижение приведет к эрозии текущих бюджетных поступлений и неизбежно усилит социальную напряженность. В этих условиях один из возможных подходов состоит в переносе центра тяжести налогового бремени со сферы материального производства на сферу потребления.

3.2 Выбор оптимального  источника финансирования инвестиций