Анализ финансовой устойчивости

Г.В. Савицкая выделяет также  отдельно метод оценки с помощью  абсолютных показателей. Он тоже, как горизонтальный и вертикальный анализы, основывается на оценке размеров статей баланса, их изменении, структурных характеристиках баланса и т.д. Отличие этих методов, по мнению автора, в их значении. Анализ абсолютных показателей позволяет оценить статьи отчетности в динамике, горизонтальный — выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, вертикальный — отследить и спрогнозировать структурные сдвиги в составе источников средств.

Анализ оценки финансовой устойчивости организации с помощью использования абсолютных показателей базируется на балансовой модели, которую можно представить в виде формулы 1.3.1:

 

               ВА +(ЗЗ + ДС) = СК + Зд +(Зк + КЗ),                 (1.11)

 

где ВА — внеоборотные активы; 

ЗЗ — запасы и затраты;

ДС — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;

СК — источники собственных средств (капитал и резервы);

Зд — долгосрочные кредиты и займы.

Зк — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — краткосрочная задолженность.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, то, следовательно, можно преобразовать балансовую формулу:

 

           ЗЗ + ДС = (СК + Зд – ВА) +(Зк + КЗ),                   (1.12)

 

Источники собственных средств, а  также долгосрочные кредиты являются достаточно постоянным (перманентным) капиталом т.к. не требует скорого погашения.  Следовательно, для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы эти источники (после использования их для приобретения основных средств и капитальных вложений) покрывали запасы:

 

                        ЗЗ ≤ СК + Зд – ВА,                                     (1.13)

 

Из этого следует общее условие  финансовой устойчивости:

 

ЗЗ + ВА ≤ СК + Зд,                         (1.14)

 

Тогда денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности будет достаточно для покрытия краткосрочной задолженности организации.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости можно выделить, изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов.

Для детального отражения различных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используют систему показателей.

1 Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:

 

      СОС = СК – ВА + резервы предстоящих расходов,         (1.15)

 

где СОС — собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода.

2 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:

 

                                              СДИ = СОС + Зд,                                      (1.16)

 

3 Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

 

ОИЗ = СДИ + Зк,                            (1.17)

 

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов  источниками финансирования.

 Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств:

 

∆СОС = СОС  – ЗЗ,                                      (1.18)

 

где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств;

ЗЗ — запасы.

Излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):

 

∆СДИ = СДИ  – ЗЗ,.                                (1.19)

 

Излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ):

 

∆ОИЗ  = ОИЗ  – ЗЗ,                               (1.20)

 

Анализируя источники  формирования запасов организации  можно определить тип финансовой устойчивости:

1 Абсолютная устойчивость организации. Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами (СОС), т.е. нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством:

 

СОС ≥ ЗЗ,                                          (1.21)

2 Нормальная устойчивость организации. Для покрытия запасов используются еще и долгосрочные заемные источники финансирования (СДИ).

 

СОС < ЗЗ и СДИ ≥ ЗЗ,                                    (1.22)

 

3 Неустойчивое состояние организации. Для покрытия запасов  требуется общая величина основных источников формирования запасов т.е. в дополнение к предыдущему пункту организации еще необходимы и краткосрочные кредиты и займы.

 

СОС < ЗЗ, СДИ <  ЗЗ и ОИЗ  ≥ ЗЗ,                      (1.23)

 

4 Кризисное состояние организации. В дополнение к предыдущему условию организация имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность [20, с. 264—267].

М.С. Абрютина,  А.В. Грачёв предлагают оригинальную методику. Анализ финансовой устойчивости, предлагаемый ими, начинается с определения достаточности собственного капитала для обеспечения нефинансовых активов. Для каждой организации может быть определена точка финансово-экономического равновесия, в которой собственный капитал обеспечивает нефинансовые активы (НЭА). Практически всегда имеет место отклонение от этой точки. Величина отклонения и является индикатором финансово-экономической устойчивости (ЧК). В самом укрупненном виде шкала измерения финансово-экономического состояния может быть представлена тремя позициями: чистое кредитование (собственный капитал превышает нефинансовые активы), чистое заимствование (нефинансовые активы превышают собственный капитал) и равновесие.

Если анализировать  прирост собственного капитала (∆СК), нефинансовых активов (∆НЭА), то можно создать комбинации приростных значений индикатора устойчивости. Значения приростных показателей представлены в таблице 1.2.

Три ведущих показателя связаны между собой формулой:

 

∆ЧК =∆СК - ∆НЭА,                                      (1.24)

 

где НЭА ¾ нефинансовые экономические активы;

СK ¾ капитал;

ЧК ¾ чистое кредитование (заимствование).

При этом прирост заемного капитала, прирост капитала и активов, прирост финансовых активов в каждом из 13 блоков могут изменяться по-разному. Общее число приростных вариантов различных финансово-экономических состояний организации достигает 75. Чтобы управлять ситуацией и управлять индикатором финансовой устойчивости, необходимо ввести 6 параметров, которые формируют ситуации в стандартные схемы.

 

Таблица 1.2 ¾ Значение приростных показателей финансовой устойчивости

 

№ п/п	∆СК	∆НЭА	∆ЧК
1	+	+	+
2	+	-	+
3	-	-	+
4	0	-	+
5	+	0	+
6	+	+	+
7	-	+	-
8	-	-	-
9	0	+	-
10		0	-
11	+	+	0
12	-	-	0
13	0	0	0

 

Примечание ¾ Источник:[1, с. 61, табл. 2.5]

 

Затем анализируются  причины образования тех, или  иных состояний. Вывод о финансово-экономическом  состоянии организации и его  качественной стороне делается сначала на основе анализа имущества, зафиксированного на балансе на начало отчетного периода, затем на основе анализа их распределения и только после этого анализируется имущество на конец отчетного периода.

При более полном анализе  для оценки финансовой устойчивости           М.С. Абрютина,  А.В. Грачёв предлагают такой критерий, который бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние организации рассматривалось бы в динамике.

В качестве такого критерия выступает соотношение между  активами и капиталом организации на основе определенной группировки. Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченным собственным капиталом. Вследствие этого в составе текущих (долгосрочных) и финансовых (нефинансовых) активов можно выделить ту их часть, которая зафиксирована в собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным [1, с. 215].

Если производить более  детальный анализ, то следует ввести некоторые понятия. Данные понятия  представлены в таблице 1.3.

В составе текущих (оборотных) активов (ТА) можно выделить собственные (СТА) и заемные (ЗТА). При этом собственные текущие активы обеспечиваются частью собственного капитала (СК), а заемные текущие активы ¾ всем заемным капиталом (ЗК).

 Собственные текущие активы, финансируемые за счет собственного капитала, представляют собой собственные оборотные средства в традиционной терминологии и численно равны рабочему капиталу (РК):

 

РК = СТА = СК –  ВНА = ТА – ЗК.                            (1.25)

Таблица 1.3 ¾ Общая классификация экономических активов по форме

 

Экономические активы по форме (ЭА)
Внеоборотные активы (ВНА)		Оборотные активы (ОА)
Нефинансовые (ДНА)	Финансовые (ДФА)	Нефинансовые (ОНА)	Финансовые (ОФА)
Имущество в неденежной форме (Индф)			Имущество в денежной форме (Идф)
Труднореализуемые активы (НЛА)	Ликвидные активы (ЛА)

 

Примечание ¾ Источник: [1, с. 37, таблица 3.4]

 

Другими словами, принимается, что все долгосрочные активы собственные, а весь заемный капитал покрывается текущими активами. Аналогично, в составе финансовых активов (ФА) выделяются собственные (СФА) и заемные (ЗФА), которые также финансируются за счет собственного и заемного капитала. В свою очередь, собственные финансовые активы, источником которых выступает собственный капитал, получают название финансового капитала (ФК):

 

ФК = СФА = СК – НФА = ФА – ЗК,                   (1.26)

 

Это означает, что все  нефинансовые активы собственные, а  финансовые активы покрывают весь заемный  капитал. Отсюда вытекает, что анализ финансово-экономического состояния организации будет увязываться не столько с движением текущих и финансовых активов, сколько с движением их собственной составляющей — рабочего и финансового капитала.

В этом смысле имущество, выраженное в текущих и финансовых активах, накрепко связывается с  собственным капиталом и является частью этого капитала. С другой стороны, собственный капитал прочно увязывается с текущими и финансовыми активами, являясь их существенным элементом.

Переход от рабочего капитала к финансовому и от финансового  капитала к рабочему регулируется следующей формулой:

 

 СК – ДНА = РК + ДФА = ФК + ОНА = ЛА – ЗК,         (1.27)

 

Данная формула справедлива  при расчете этих показателей  на начало и на конец отчетного  периода, а также для их приростных значений [27, с. 66]. Следует отметить, что данная формула иллюстрирует взаимосвязь между собственным, рабочим и финансовым капиталом, с одной стороны, и имуществом организации — с другой. При этом необходимо учитывать, что каждый из элементов данной формулы может принимать положительные, отрицательные и нулевые значения. А раз так, то велико и число различных комбинаций. В силу последнего обстоятельства представляется целесообразным сначала рассмотреть движение финансовой устойчивости, а затем сформулировать общее правило.

Разумеется, выбор рабочего и финансового капитала в качестве критерия финансовой устойчивости не является случайным. Несмотря на то, что каждый из них может принимать положительные, отрицательные или нулевые значения, оба эти показателя дополняют друг друга. Задача заключается в том, чтобы эти показатели были величинами неотрицательными, а превышение одного показателя над другим зависит исключительно от выбранного направления развития.

Действительно,

1) если РК > ФК > 0, то  СК – ДНА > ОНА > ДФА > ЗК – ОФА,

2) если ФК > РК > 0, то  СК – ДНА > ДФА >ОНА > ЗК – ОФА,