Инвестиции и методы оценки их эффективности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

оглавление

 

 

Введение	3
1. Понятия инструментов инвестирования	5
1.1Понятие инвестиций	5
1.2 Результат  инвестиций. Инструментальные средства комплексной оценки	8
1.3 Источники и методы оценки  инвестиций	13
2. Анализ и оценка эффективности инвестиционного проекта ООО «ФЕРРОКОМ»	21
2.1. Организационно-экономическая характеристика	21
2.2. Анализ инвестиционных ресурсов	25
3. Повышение эффективности инвестиций. 3.1 Направления повышения эффективности 3.2 Экономико-математическая модель 3.3 Мероприятия по повышению эффективности инвестиций. Инвестиционный проект и его оценка	34 34 39 45
Заключение	54
Список литературы	56

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В настоящее время перед руководством любого коммерческого предприятия или фирмы стоят следующие основные задачи:

1. Обеспечить жизнеспособность своей фирмы в условиях конкуренции, несмотря на любые рыночные коллизии и неожиданности.
2. Добиться максимизации прибыли в конкретных условиях хозяйствования.
3. Разработать и последовательно реализовать программу развития коллектива фирмы, включая социальные проблемы.
4. Постоянно совершенствовать всю деятельность фирмы на основе применения наиболее современных методов управления, добиваясь эффективной работы каждого работника в отдельности и коллектива в целом.
5. Систематически разрабатывать и внедрять в практику фирмы более доходные формы бизнеса, проникать в новые сферы предпринимательства.
6. Добиваться достижения на практике целей, соответствующих интересам фирмы, исходя из запросов рынка.
7. Уметь в разумных пределах идти на риск и в то же время быть способным уменьшить воздействие рисковых ситуаций на финансовое положение фирмы.

Многие коммерческие предприятия и в настоящее время, учитывая неопределенность большинства внешних факторов их деятельности, весьма скептически относятся к разработке планов.

В настоящее время торговля решает сложнейшие проблемы по обеспечению устойчивых темпов развития предприятия на фоне недостаточности товарных ресурсов, низкой покупательной способности населения и денег, незавершенности приватизационных процессов, увеличения силы конкуренции со стороны неорганизованного рынка  и новых субъектов хозяйствования, осваивающих торговую деятельность. Производственно-хозяйственная деятельность любого предприятия в той или иной степени обязательно связана с инвестиционной деятельностью. Необходимым условием структурной переcтройки и экономического роста являются наращивание объема и повышение эффективности инвестиций в создание новых и развитие, совершенствование действующих основных фондов и производств, в материальные и нематериальные активы. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятий, требует базовых знаний теории и практики принятия управленческих решений в области разработки эффективных направлений и форм инвестиционной деятельности, определения ее целей, обоснования основных направлений формирования инвестиционных ресурсов, а также формирования эффективного и сбалансированного инвестиционного портфеля.

Цель курсовой работы – изучение методов оценки эффективности инвестиций.

Для реализации цели были поставлены следующие задачи:

• изучить теоретические аспекты существующих методов оценки инвестиций;
• провести анализ текущей деятельности предприятия ООО «Ферроком»;
• разработать инвестиционный проект и дать оценку его эффективности.

Предмет исследования курсовой работы, состоит в изучении современных методов оценки эффективности инвестиций.

Источниками для анализа эффективности использования основных средств являются формы бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и форма № 5).

Теоретической и методологической базой курсовой работы послужили нормативно-правовые документы, годовые отчеты предприятия, учебная литература и периодические издания.

 

1. ПОНЯТИЯ ИНСТРУМЕНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

 

1.1. Понятие инвестиций

 

Понятие «инвестиции» в настоящее время стало весьма часто употребляться, однако у многих оно ассоциируется с покупкой автомобиля, дачи, или на худой конец, акций развивающихся компаний. Поэтому прежде чем переходить к точным определениям, рассмотрим особенности инвестирования на примере покупки автомобиля.

Достаточно общее описательное определение понятия «инвестирование», принадлежащее П.Массе, которое мы далее уточним и конкретизируем. Инвестирование представляет собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестированных благ (т.е. зданий, сооружений, оборудования, запасов товарно-материальных ценностей, ценных бумаг и т.д.). Термин «ожидание» здесь подчеркивает двойственный характер решения об инвестировании: его временной аспект, так как ожидание относится к будущему, и его характер как пари, поскольку ожидание может оказаться обманутым. Таким образом, решение об инвестировании предполагает:

* наличие субъекта инвестирования, принимающего решение об инвестировании;

* наличие объекта инвестирования (инвестируемых благ);

* издержки, связанные с отказом  от удовлетворения потребности;

* величину ожидаемых результатов (с учетом риска их получения).

Приведенные выше определения не являются ни окончательными, ни общепринятыми - в разных научных трудах, учебниках и учебных пособиях понятие «инвестиции» определяется по-разному. Приведем несколько таких определений.

Так в монументальном издании инвестиции определяются как «долгосрочные вложения капитала в материальное производство (в расширение существующего производства, в его модернизацию, в капитальный ремонт, в новое производство), в том числе посредством ценных бумаг. При этом выделяются:

1) реальные инвестиции - вложения  капитала в реальные активы, т.е. непосредственно в средства производства (производственные мощности предприятий  материальной сферы, включая недвижимость, строительство) и предметы потребления;

2) финансовые инвестиции - вложения капитала в ценные бумаги предприятий сферы материального производства, а также помещение капитала в банковские учреждения;

3) интеллектуальные инвестиции - вложения  капитала в производство путем  покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирования подготовки и переподготовки персонала».

Другая классификация инвестиций звучит так: «Инвестиции - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Прямая инвестиция - это форма вложений, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Косвенная инвестиция - это вложение в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенный различными фирмами. Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а долей в портфеле».

В настоящее время в экономике принято классифицировать инвестиции на прямые, портфельные и прочие следующим образом. Прямые инвестиции (direct investment) - это инвестиции в данное предприятие, объем которых составляет не менее 10% акционерного капитала этого предприятия. Портфельные инвестиции (portfolio investment) - это инвестиции в ценные бумаги данного предприятия, объем которых составляет менее 10% акционерного капитала. Прочие инвестиции (other investment) - это инвестиции, не связанные с предприятием (вложение капитала в ГКО, ОФЗ и пр.).

Применяются и многие другие классификации инвестиций. Так, инвестиции можно классифицировать:

* по государственной принадлежности  инвестора (внутренние инвестиции, иностранные инвестиции);

* по организационно-правовой форме  инвестора (государственные инвестиции, муниципальные инвестиции, инвестиции юридических лиц, инвестиции физических лиц);

* по размещению объекта инвестирования (инвестиции в экономику Казахстана, инвестиции в экономику Восточно-Казахстанской  области);

* по характеру объекта инвестирования (инвестиции в здания, инвестиции в оборудование, инвестиции в нематериальные активы и т.п.);

* по степени влияния инвестирования  на управление предприятием (инвестиции, обеспечивающие полную собственность  инвестора на объект инвестирования; инвестиции, обеспечивающие частичную собственность, но полный контроль над управлением объектом инвестирования; инвестиции, не позволяющие контролировать управление объектом инвестирования, и т.п.).

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Результат  инвестиций. Инструментальные средства комплексной  оценки

Критерий «Результат инвестиций» по своему смыслу близок к показателю «Финансовый итог» (cast flow, CF). Однако приведение потоков затрат капитала и доходов от эксплуатации объекта к концу расчётного периода при использовании моделирования позволяют сделать две важные оценки риска для рассматриваемого проекта:

1. Вероятность того, что «Результат  инвестиций» не превысит банковского процента за кредит на собственный капитал.

2. Вероятность того, что «Результат  инвестиций» будет иметь положительное значение отличное от нуля.

 

 

 

 

 

 

Рис.1.1. Модель анализа финансовой эффективности

Блок технико-экономических показателей включает 9 таблиц. Данные о прогнозируемых доходах (1), расходах (2), капитальных затратах (3), сроках службы основных средств (4), нормативы для оборотных средств (7), накладные расходы (9) вводятся в соответствующие таблицы. Таблица 8 «Налоги, отчисления» составлена на основе Налогового кодекса и является универсальной. Заполнение всех остальных таблиц модели происходит автоматически по правилам бухгалтерского учёта и финансового анализа, принятым в международной практике /21, 32/.

Основные таблицы финансового анализа: отчёт о прибыли (1), отчёт о движении денежных средств (2), балансовый отчёт (3) помимо содержательной нагрузки выполняют и важную вычислительную роль. Модель автоматически рассчитывает основные соотношения баланса: Активы – Пассивы = 0. Если во время работы с моделью допущены содержательные ошибки, то, во-первых, в балансе вместо нулей возникают некоторые значения. Таким образом, баланс является индикатором квалифицированной работы, позволяет контролировать правильность исходных данных и проведённых расчётов и гарантирует качество работы модели.

Блок эффективности содержит показатели финансовой эффективности проекта (1-6). Если инвестиционный проект реализуется на действующем предприятии или оцениваются различные варианты финансового оздоровления предприятия, то анализируются схемы выплаты просроченной кредиторской задолжности (7), структура доходов и расходов по формам расчётов (9), в том числе и необходимая доля денежной составляющей для нормального функционировании проекта (предприятия). Определяются оптимальная структура расчётов и график выхода на неё. В таблице 8 оцениваются различные формы государственной поддержки и бюджетная эффективность проекта для федерального, регионального и муниципального уровней и муниципального уровней.

Блок анализа и управления рисками позволяет исследовать риски которым подвержен проект. Чтобы оценит и в некоторой степени снизить экономические риски участия в проекте, нами использованы специальные процедуры, которые широко применяются в мировой практике оценки инвестиционных проектов – анализ чувствительности (1) и анализ прогнозных сценариев (2). При построении такой системы мы исходим из того, что экономическая неопределённость условий может быть снижена за счёт рассмотрения широкого круга показателей (рынка продуктов, сырья, материалов, оборудования, технологий капитала и т.д.) и возможных вариантов их развития  и оперативного учёта постоянно меняющегося экономического окружения (налоги, кредитная политика, льготы и т.д.).

Важной частью модели является генератор сценариев (3) который позволяет вводить информацию для формирования и расчёта новых сценариев реализации проектов и представлять результаты в виде таблицы, удобной для сравнительного анализа.

Данная универсальная модель позволяет оценивать финансовую эффективность инвестиционных проектов и проектов финансового оздоровления предприятий, а также может использоваться в качестве инструмента при выработки стратегии их развития.

Сегодня в России существует ряд компаний, занимающихся разработкой и распространением программного обеспечения, ориентированного на решение задач анализа и планирования. Здесь рынок программного обеспечения представлен двумя основными классами программ: для финансового анализа предприятий и для оценки эффективности инвестиций.