Экономическая оценка инновационной предпринимательской идеи организации производства труб с интенсификацией теплообмена

Процентная ставка по кредиту принята на  уровне 20%. Погашения будем осуществлять ежегодными равномерными взносами, также ежегодно будут выплачиваться проценты по кредиту. Однако, в связи с тем, что первые 2 года предприятие только создается и не планируется никаких поступлений, целесообразно определить (и включить в договор с банком) льготный период на 2 года. Кроме того, очевидно, что и выплату процентов следует отложить на этот же срок. В этом случае проценты обычно прибавляются к сумме основного долга (капитализируются).

 

 

 

 

Расчет платежей по кредиту приведен в таблице.

В 1-ом году кредитуется 7040 тыс. руб. Проценты 1-го года составляют 1408 тыс. руб.

На начало 2-го года общая сумма долга равна 8448 тыс. руб. Проценты 2-го года составляют 1689,60 тыс. руб.

Кредит погашается в течение 6 лет (8 лет срок кредитования – 2 года льготного периода).

Ежегодное погашение равно: 8448тыс. руб./6 лет = 1408 тыс. руб.

 

 

 

 

 

Динамика формирования  платежей по кредиту

 

Годы реализации проекта

 

8448 

 

7040

 

5632

 

4224

 

2816

 

1408

 

Погашение кредита с нарастающим итогом

 

7

 

1689,6 

 

 

1971,2

 

2252,8

 

2534,4

 

2816

 

3097,6

 

Платежи по кредиту в текущем году 3-4+5

 

6

 

8448 

 

1408

 

1408

 

1408

 

1408

 

1408

 

1408

 

Погашение кредита в текущем году

 

5

 

1408 

 

1408

 

Капитализация процентов

 

4

 

7321,6

 

281,6 

 

563,2

 

844,8

 

1126,4

 

1408

 

1689,6

 

1408

 

Плата за кредит в текущем году

 

3

 

1408

 

2816

 

4224

 

5632

 

7040

 

8448

 

7040

 

Сумма кредита на начало года

 

2

 

7040 

 

7040

 

Поступление кредита 

 

1

 

Итого, тыс.руб

 

8

 

7

 

6

 

5

 

4

 

3

 

2

 

1

 

Наименование показателя 

 

№

 

 

 

 

ПОСТУПЛЕНИЯ И ЗАТРАТЫ  
Поступления от реализации продукции

 

Предприятие выпускает и реализует 600 т в год. В 3-ем году при освоении производства  выпускается 62,5% от планового объема. Всего за 3-ий год будет выпущено  375 т.

Продукция реализуется по рыночным ценам.

Для определения уровня рыночной цены полагаем, что достаточной для совершения всех платежей (налоги, выплаты по кредиту и другие затраты, не вошедшие в себестоимость) будет рентабельность 25% по балансовой прибыли к себестоимости.

 

 

 

 

Расчет цены 

 

231 188,00

 

Принятая цена для расчетов

 

6

 

231 188,86

 

Цена с НДС (п.4*1,18)

 

5

 

195 922,76

 

Цена без НДС (п.1+п.3)

 

4

 

39 184,55

 

Балансовая прибыль (п.1*п.2/100)

 

3

 

25,0%

 

Рентабельность балансовой прибыли, %

 

2

 

156 738,21

 

Себестоимость продукции 

 

1

 

Значение, руб 

 

Показатели 

 

№

 

 

 

 

Поступления 3-го года: 231188*375 тыс.руб. = 86 695 500 руб.

Поступления 4-го – 10 года: 231188*600 тыс.руб. = 138 712 800 руб.

 

 

 

 

Затраты на производство продукции 

 

Ежегодные производственные затраты для расчета движения денежных средств определяем на основе рассчитанной себестоимости продукции. При этом следует учесть 2 обстоятельства:

1) производственные затраты при определении реальных денежных потоков отражаются без учета амортизационных отчислений, так как начисленная амортизация не является реальным расходованием средств;

2) материальные затраты отражаются с учетом налога на добавленную стоимость.

Для расчета ежегодных производственных затрат на основе данных Общезаводские и внепроизводственные расходы воспользуемся соотношением

 

 

 

 

ПрЗ = (Сб-Ам+МЗ*1,18)*Q/1000

 

Где ПрЗ – производственные затраты, тыс. руб.;

Сб – себестоимость 1 т продукции, руб./т;

Ам – амортизационные отчисления, руб./т;

МЗ – материальные затраты, руб./т (МЗ*1,18 – НДС в составе материальных затрат);

Q – выпуск готовой продукции, т.

 

 

 

 

пример

 

Производственные затраты при выпуске запланированного объема продукции (в 4-ом – 10-ом годах) равны:

ПрЗ = (156732,21 – 1100,31 + 96205,20*1,18)*600/1000 = 161 492,42 тыс. руб.

Затраты 3-го года (при выпуске 62,5% продукции):

ПрЗ = 161492,42*0,625 = 100 932,76 тыс. руб.

 

 

 

 

Расчет налоговых выплат

 

Для реальной оценки экономической эфективности необходимо определить размеры выплачиваемых налогов. До этого были учтены налоги, относящиеся на себестоимость. Далее рассмотрим методику расчета основных федеральных налогов

 

 

 

 

 

 

 

Налог на добавленную стоимость 

 

Налог на добавленную стоимость имеет первостепенное значение из-за величины обязательного платежа в бюджет, напрямую связанного с оборотом продукции.

Сумма налога на добавленную стоимость, подлежащая внесению в бюджет, определяется как разница между суммами налога, полученными от покупателей за реализованные им товары (работы, услуги), и суммами налога, фактически уплаченными поставщиками за материальные ресурсы (работы, услуги), стоимость которых относится на издержки производства и обращения:

 

НДС = НДС (в составе поступлений) – НДС (в составе затрат)

 

 

 

 

 

 

НДС в составе поступлений от реализации определяется следующим образом:

 

НДС(в составе поступлений) = (Выручка от реализации с НДС*НДС%)/(100%+НДС%)

 

НДС в составе затрат определяется аналогично:

 

 

НДС(в составе затрат) = (Затраты, на которые начисляется НДС*НДС%)/(100%+НДС%)

 

 

 

 

Пример

 

Выручка от реализации продукции с НДС –  138712,8 тыс. руб.

НДС(в составе поступлений) = 138 712,8*18/118 = 21159,6 тыс. руб.

Затраты на которые начисляется НДС (материальные затраты) – 136810,25 * 600 * 1,18/1000 = 96861,7 тыс. руб.

НДС(в составе затрат) = 96861,7 *18% / 118% = 14775,5 тыс. руб.

НДС к оплате (с 4-го по 10-й годы) = 21159,6 – 14775,5 = 6384,1 т.р.

Следует учесть, что в 3-й год (при выпуске 62,5% продукции) НДС составит 6384,1*62,5% = 3 990,1 тыс. руб. Кроме того, НДС 3-го года уменьшается на размер НДС, оплаченного в составе затрат на основные средства, равный 1226,4 тыс. руб.

Итого, НДС к оплате (3-й год) = 3990,1-1226,4 = 2763,7 тыс. руб.

 

 

 

 

Налог на имущество предприятий 

 

Налогом на имущество предприятий облагаются основные средства, нематериальные активы, запасы и затраты, находящиеся на балансе плательщика. Основные средства, нематериальные активы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы учитываются по остаточной стоимости. Для целей налогообложения определяется среднегодовая стоимость имущества предприятия.

 

 

 

 

Балансовая стоимость основных фондов определена в таблице Расчет величины капитальных вложений и равна 10 168,56  тыс. руб.

Амортизационные отчисления, определенные ранее, равны:

В 3-й – 7-й годы: 1100,31 руб./т*600 т = 660,2 тыс. руб.;

В 8-й – 10-й годы (после амортизации нематериальных активов):

817,82 руб./т*600т =  490,7 тыс. руб.

Расчет среднегодовой стоимости основных фондов и налога на имущество приведен в таблице. Налогооблагаемой базой являются  стоимость основных фондов и оборотные фонды в виде материальных запасов  и запасов готовой продукции на складе.

 

 

 

 

Расчет налога на имущество, тыс. руб.

 

 

 

 

Налог на прибыль 

 

Объектом обложения налогом является валовая прибыль предприятия. Валовая прибыль от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции без налога на добавленную стоимость и акцизов с затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции.

Базой для налога на прибыль является валовая прибыль, уменьшаемая на сумму налога на имущество.

 

 

 

 

Схема формирования прибыли предприятия 

 

Выручка от реализации 

продукции без НДС 

 

Себестоимость 

продукции

 

Прибыль от реализации

товарной продукции

 

Результат от прочей реализации

 

Прибыль от реализации 

продукции и др.

материальных ценностей 

 

Сальдо доходов и 

расходов от 

внереализационных операций

 

Балансовая (валовая)

прибыль

 

Корректировка балансовой 

прибыли для целей 

налогообложения

 

Величина облагаемой налогами балансовой прибыли 

 

Налоги

 

Чистая прибыль, остающаяся в

распоряжении предприятия 

 

 

 

 

Расчет движения денежных средств

 

Показателем сбалансированности денежных потоков и, в конечном счете, финансовой состоятельности проекта является отсутствие отрицательных величин в значении чистого денежного потока нарастающим итогом. Наличие отрицательных величин в этой строке свидетельствует о недостаточном объеме финансирования и требует привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В этом случае необходимы анализ и коррекция условий реализации проекта, либо вынесение отрицательного заключения о проекте в целом.

 

 

 

 

ЭФФЕКТИВНОСТЬ И УСТОЙЧИВОСТЬ ПРОЕКТА

 

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Технически приведение осуществляется умножением текущих затрат и поступлений на коэффициент дисконтирования at, определяемый для постоянной нормы дисконта как:

at = (1+E)(1-t)  ,

где Е – норма дисконта;

t – номер расчетного периода.

 

 

 

 

Для приведения разновременных затрат и поступлений используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Такая норма, как правило,  складывается из учета трех факторов: безрисковой нормы прибыли инвестора, инфляции в период реализации проекта и рисков реализации проекта. Для определения этих факторов необходимо провести соответствующий анализ макроэкономических показателей и сделать прогноз их изменений в течение рассматриваемого периода. В качестве безрисковой нормы прибыли инвестора зачастую принимают доходность еврооблигаций, равную в настоящее время 10%. Примем значение уровня инфляции, равным 8% в год, а риски- 4%.

Норма дисконта Е = 0,1+0,08+0,04 = 0,2.

 

 

 

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или Net present Value (NPV)

 

Определяется как превышение приведенных  поступлений над приведенными затратами и вычисляется по формуле:  

                               Т

                   ЧДД = ∑ (Rt – Zt)*at ,

                               1

                                                                                                                        

где (Rt – Zt) – чистый денежный поток на t- том шаге;

Т – горизонт расчета;

at – коэффициент дисконтирования.

Проект считается эффективным, с точки зрения инвестора, при ЧДД>0. При сравнении альтернативных проектов, предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД, при условии, что он положителен.

 

 

 

 

Индекс доходности (ИД) или Profitability Index (PI)

 

Представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных инвестиционных затрат. Индекс доходности вычисляется по формуле:                       

                  т

ИД = (ЧДД/∑Kt*at)+1  ,

Где Kt – инвестиционные затраты в t-том году.

Экономический смысл индекса доходности – характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства. Проект считается эффективным при ИД > 1.

Индекс доходности является относительной характеристикой и полезен при сравнении альтернативных проектов с различными объемами производства (различной мощности), требующих различных капвложений.