Анализ финансового состояния торговой организации на примере ЗАО «Детская Одежда»

М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ).

Данная  модель характеризует тип финансовой устойчивости организации.

 На  практике встречается четыре типа финансовой устойчивости:

 

1. Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая устойчивость) выражается в виде следующей формулы:

М1 = (1,1,1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.

2. Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается формулой:

М2 = (0,1,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.

 

3. Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выражается формулой:

М3 = (0,0,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0.

4. Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выражается формулой:

М4 = (0,0,0), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ < 0.

Нисколько не умаляя теоретической и практической ценности данной модели, все же нельзя не отметить, что ее не всегда можно  использовать в процессе анализа  финансовой устойчивости торговых организаций. Дело в том, что, во-первых, в торговых организациях собственные оборотные  средства в реальной действительности вкладываются не только в товарные запасы, но также и в другие элементы оборотных активов. Они могут  находиться в форме: дебиторской  задолженности, наличных и безналичных  денежных средствах, ценных бумагах, расходов будущих периодов и прочих оборотных  активов.

             Поэтому некорректно сравнивать сумму собственных оборотных средств с величиной лишь одного элемента оборотных активов - товарных запасов. Во-вторых, указанная методика анализа не предусматривает такого источника финансирования товарных запасов, как коммерческий (товарный) кредит, который является одним из весомых источников формирования товарных запасов, особенно в нынешней российской действительности. Поэтому правильным будет проводить анализ, сравнивая запасы товаров с источниками их формирования. При этом товарные запасы надо сравнивать не со всеми собственными оборотными средствами организации, а с той их частью, которая инвестирована в товарные запасы. Только так можно объективно оценить финансовую устойчивость организации и сделать правильные выводы.

Так же, как и при анализе финансовой устойчивости любой коммерческой организации, при анализе финансовой устойчивости торговой организации выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

 Как  уже было сказано выше, при  определении типа финансовой  устойчивости торговой организации  принято сопоставлять не все  ее оборотные активы, а самый  большой их элемент - товарные  запасы и источники их формирования (собственные оборотные средства  в товарных запасах, краткосрочные  кредиты и займы под товары, кредиторскую задолженность по  товарным операциям).

Абсолютная  финансовая устойчивость характеризуется тем, что товарные запасы (ТЗ) торговой организации полностью обеспечиваются собственными оборотными средствами (СОС) и организация не зависит от внешних кредиторов: . Это - крайне редкий в практике тип финансовой устойчивости.

Нормальная  финансовая устойчивость имеет место, если величина товарных запасов больше суммы собственного оборотного капитала в товарных запасах, но меньше общей суммы источников финансирования товарных запасов (ИФЗ): .

Неустойчивое  финансовое состояние возникает при условии, когда сумма товарных запасов не покрывается общей величиной основных источников их формирования ( ). В этом случае требуется изыскать источники, ослабляющие финансовую напряженность (например, попросить у обслуживающего банка выдать краткосрочную ссуду на временные нужды, активизировать торговлю и тем самым снизить товарные запасы).

Кризисное финансовое состояние (торговая организация находится на грани банкротства) возникает при чрезмерной величине товарных запасов (ТЗ >ИФЗ), при отсутствии или незначительной величине (<10%) собственного оборотного капитала, и при этом у организации имеются просроченная кредиторская задолженность по товарным операциям и не погашенные в срок краткосрочные кредиты и займы под товарные запасы.

 

Рассмотрим  теперь таблицу 4, в которой представлены показатели, характеризующие финансовую устойчивость анализируемой организации.

 

 

 

Таблица 4

Оценка  финансовой устойчивости ЗАО «Детская Одежда»

на начало и конец 2011 г.

№ п/п	Показатели	Коды строк	На начало года	На конец года
А	В	1	2
1.	Собственные оборотные средства	1300+1400-1100	-173645	253204
2.	Товарные запасы (ТЗ)	5403 (или 5423)	473403	1074345
3.	Общая сумма источников формирования ТЗ, в том числе:	3.1+3.2+3.3	423974	984729
3.1.	собственные оборотные средства в ТЗ	1300+1400-1100-(1220+1230+1250+(1210-5403)) или п1- (1200-п2)	-573865	-280637
3.2.	краткосрочные кредиты и займы	1510	850162	887837
3.3.	кредиторская задолженность  перед поставщиками товаров	5561 (или 5581)	147677	377529

(тыс.  руб.)

 

На основании  приведенных в Таблице 4 данных, видно, что собственные оборотные средства на начало анализируемого периода составляли – 173 645 тыс. руб, на конец года они увеличились на 426 849 тыс. руб и составили 253 204 тыс. руб., что является позитивной переменой.

 Общее финансовое состояние 3АО "Детская Одежда" на конец анализируемого периода можно определить как неустойчивое, так как, имеющиеся товарные запасы в сумме 1 074 345 тыс. руб. не обеспечены общей величиной источников их формирования (984 729 тыс. руб.), то есть к концу года образовался недостаток источников формирования товарных запасов

– 89 616 тыс. руб.

 

Анализируя  отчетный период, можно сказать, что  товарные запасы сформированы в основном из-за краткосрочных кредитов и займов (61,66% от общей суммы товарных запасов), на конец года эта строка увеличилась на 37 675 тыс. руб. и составила 887 837 тыс. руб. В свою очередь кредиторская задолженность в доле товарных запасов составляет 38,34% и равна 377 529 тыс. руб. на конец года. Если исходить из того, что 3АО "Детская Одежда" не имеет просроченных банковских кредитов и невозвращенной в срок кредиторской задолженности поставщикам, можно обоснованно рассчитывать на получение краткосрочной банковской ссуды на временные нужды или получение дополнительного коммерческого кредита. Предприятие может активизировать торговлю и уменьшить товарные запасы, распродав излишнюю их часть (если они превышают норматив). Тем самым можно восстановить нормальную финансовую устойчивость предприятия.

Иначе говоря, обеспеченность товарных запасов собственными оборотными средствами отрицательная и составляет в отчетном периоде           – 280 637 тыс. руб., что гораздо ниже минимальной допустимой величины этого показателя (не менее 10%). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредитов и займов, что является негативным, поскольку приводит к увеличению финансовых рисков и отрицательно влияет на финансовую устойчивость.

Следовательно, руководителям предприятия и, в первую очередь, финансовой службе следует активизировать работу по взысканию дебиторской задолженности. Что касается денежных средств, то их  лучше инвестировать в краткосрочные финансовые вложения (в надежные облигации или открыть депозитный счет в банке), что позволило бы получить дополнительный доход.

Наряду с  абсолютными показателями финансовая устойчивость торговой организации  характеризуется системой финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей  актива и пассива баланса.

К таким  коэффициентам относятся: коэффициент  автономии (финансовой независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного капитала (стр.1300) к общей величине имущества организации (стр.1700). Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,5. Чем выше доля собственных средств в общем объеме используемых организацией финансовых ресурсов, тем выше ее финансовая независимость (автономия).

Коэффициент внешнего финансирования (финансовой зависимости) показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств, и рассчитывается как отношение заемного капитала (стр.1400 + стр.1500) к собственному. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет ≤1.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует возможность покрытия собственным капиталом заёмных средств; рассчитывается как отношение собственного капитала к заемному. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет ≥1.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала (стр.1300 + стр.1400 - стр. 1100) к общей сумме собственного капитала организации.

Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,2-0,5. Чем выше доля собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, тем больше у организации возможности  для маневрирования своими средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотных активов (стр. 1200). Минимальное значение этого коэффициента ≥0,1. Это означает, что оборотные средства организации должны быть профинансированы за счет ее собственных средств не менее чем на 10 %. Безусловно, это мало, но в настоящее время многие коммерческие организации, особенно в сфере торговли, не имеют и этой минимальной доли собственных оборотных средств. Необходимо постепенно, но неуклонно наращивать собственный оборотный капитал. В организацию с высокой долей собственного оборотного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку она с большей вероятностью может погасить долги в установленные сроки.

В таблице 5 представлены показатели финансовой устойчивости ЗАО "Детская Одежда" на начало и конец года.

                                                                                                         Таблица 5

Коэффициенты, характеризующие  финансовую устойчивость

Показатели	Код строки	Рекомендуемое значение	Значение показателя по данным баланса		Изменение
			на начало года	на конец года
А	В	1	2	3	4
Коэффициент автономии	Собственный капитал (1300) / Валюта баланса (1700)	0,5	-1,99	0,12	2,11
Коэффициент внешнего финансирования (финансовой зависимости)	Заемный капитал(1400 +1500) / Собственный капитал (1300)	≤1	-1,5	7,02	8,52
Коэффициент финансовой устойчивости	Собственный капитал (1300) / Заёмный капитал (1400 +1500)	≥1	-0,66	0,14	0,81
Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственный оборотный капитал (п.1 из таб.4) / Собственный капитал (1300)	0,2-0,5	0,04	0,75	0,71
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Собственный оборотный капитал(п.1 из таб.4)/ Оборотные активы (1200)	≥0,1	-0,20	0,16	0,36

 

Как отмечалось при анализе баланса ЗАО "Детская Одежда" в отчетном году существенно улучшилась структура капитала (повысилась доля собственного капитала), что положительно отразилось на финансовой устойчивости предприятия. Все финансовые коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, улучшились, за исключением коэффициента внешнего финансирования.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) повысился с - 1,99 на начало года до 0,12 на конец года. Хотя рекомендуемое значение этого показателя (0,5) не достигнуто, но динамика его положительна.