Финансовый менеджмент ЗАО "Бишофит - Авангард"

2) высокая динамичность  финансового менеджмента, т.е.  эффективность работы финансового менеджера зависит от его быстроты реакции на изменение ситуации на финансовых рынках;

3) отсутствие готовых  рецептов, методов, приемов и способов  решения.

Общим содержанием всех приемов финансового менеджмента  является воздействие финансовых отношений на величину финансовых ресурсов.  К приемам управления движением финансовых ресурсов и капитала относятся: системы расчетов и их формы; кредитование и его формы; депозиты и вклады (в том числе в драгоценные металлы и за рубежом); операции с валютой; страхование (включая хеджирование); залоговые операции; трансферт; трастовые операции; текущая аренда; лизинг; инжиниринг; трастинг; франчайзинг [7].

 

1.2. Финансовая политика организации

 

Содержание финансовой политики многогранно и включает следующие основные направления:

1.разработку оптимальной  концепции управления финансовыми  (денежными)  потоками организации,  обеспечивающую  сочетание  высокой  доходности и защиты от коммерческих рисков;

2. выявление основных  направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (декаду, месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный период). При этом учитываются возможности развития производственно-торговой деятельности,  состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка, ставки банковского процента, нормы амортизационных отчислений по основным фондам и др.);

3. осуществление практических  действий, направленных на достижение  поставленных целей (финансовый  анализ и контроль, выбор способов  финансирования организации, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.) [10].

Единство трех ключевых направлений определяет содержание финансовой политики, стратегическими задачами которой являются:

а) максимизация прибыли  как источника экономического роста;

б) оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности организации;

в) достижение финансовой открытости организации для инвесторов и кредиторов;

г) использование рыночных механизмов привлечения капитала с  помощью финансового лизинга, проектного финансирования;

д) разработка эффективного механизма управления финансами  на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности организации, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

При разработке эффективной  системы управления финансами постоянно  возникают проблемы гармонизации развития интересов организации,  наличия  достаточного объема денежных ресурсов и сохранения высокой платежеспособности [7].

Исходя из продолжительности периода и характера решаемых задач финансовая политика подразделяется на финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегия  разрабатывается в соответствии с глобальными задачами социально-экономической  стратегии организации. Она представляет собой долгосрочную финансовую политику.  В процессе  ее  разработки  прогнозируются основные тенденции развития финансов,  формируется  концепция  использования,  намечаются принципы финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, кредиторами, инвесторами, страховщиками и др.).

Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития организации. При этом используются прогнозы, опыт и интуиция специалистов (менеджеров) для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленных целей. С позиции стратегии формируются конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимаются оперативные управленческие решения [5].

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии организации относятся:

 анализ и оценка  финансово-экономического состояния;

 разработка учетной  и налоговой политики;

 выработка кредитной  политики;

 управление основным  капиталом и амортизационная  политика;

 управление оборотными  активами и кредиторской задолженностью;

 управление заемными  средствами;

 управление текущими  издержками, сбытом продукции и  прибылью;

 ценовая политика;

 выбор дивидендной  и инвестиционной политики;

 оценка достижений  организации и ее рыночной  стоимости.

Однако выбор той  или иной стратегии не гарантирует получение прогнозируемого дохода из-за влияния внешних факторов,  в частности  состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

Составной частью финансовой стратегии являются перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров деятельности организации:  объем и себестоимость продаж,  прибыль,  рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Финансовая тактика  направлена на  решение  более частных задач конкретного этапа развития организации путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями. При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что вызывается изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал).

Стратегия и тактика  финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач. Для принятия управленческих решений используется информация бухгалтерской и статистической отчетности оперативного финансового учета,  которая служит главным источником данных для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном планировании денежных потоков.

Разработка и осуществление  финансовой политики организации оказывает существенное влияние на механизм финансового управления. Финансовая политика позволяет обосновать методы обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости.  Роль финансовой политики в управлении организацией определяется тем, что она затрагивает все стороны ее деятельности: производственную, материального обеспечения, сбытовую, финансовую – и отражает в концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и внешних факторов.  Главная особенность финансовой политики организаций в современных условиях состоит в комплексном использовании инструментов, причем в  зависимости от конкретных условий преобладающее значение в отдельные периоды может придаваться тому или иному инструменту. Эффективность финансовой политики организации определяется как уровень достижения наилучшего результата при наименьших затратах, измеряется  соответствующими показателями  эффективности направления и использования финансовых потоков, материальных и трудовых ресурсов.

Решения,  определяющие финансовую  политику,  подразделяют на  краткосрочные и долгосрочные. Мероприятия  по  организации  и  использованию  финансов представляются как краткосрочные, если рассчитаны на период не более 12  месяцев или период продолжительности операционного цикла,  если  он  не превышает 12  месяцев.  Они нацелены на принятие текущих решений и на управление в режиме реального времени. Финансовые решения и мероприятия, преследующие цель достичь определенных результатов за период более 12 месяцев и превышающие операционный цикл, относят к долгосрочной политике.

Принципы формирования краткосрочной и долгосрочной политики взаимозависимы. Краткосрочные решения в области финансов должны соотноситься с долгосрочными целями и способствовать их достижению. Такие соотношения тесно связаны с вопросами стратегии и тактики в финансовой политике.

Стратегией  финансового  управления или финансовой политики называют систему решений и намеченных направлений деятельности,  рассчитанных  на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. Стратегия – это искусство планирования  руководства,  основанное на правильных долгосрочных прогнозах.  При  этом  выделяются  приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления. Стратегию финансового управления в определенном смысле можно назвать стратегической финансовой политикой.

Тактикой  финансового  управления или финансовой политики называют совокупность приемов и  форм предпринимательской деятельности,  направленных на достижение того или иного этапа финансовой стратегии, употребляемых в соответствии с конкретными ситуациями,  возникающими  при  реализации стратегии.  Это определение способа для каждого этапа,  предусмотренного  общим планом стратегии. Общее  требование, предъявляемое к тактике, –  способствовать развитию стратегии,  а  не  препятствовать  ей,  не  дискредитировать  ее.

Иначе говоря,  финансовая тактика –  это  текущие  оперативные  действия  предпринимателя,  подчиненные стратегическим целям и задачам финансового управления.  В этом смысле тактику финансового управления можно назвать тактической финансовой политикой.

Не следует понимать временные тактические отступления  от стратегических целей как препятствие стратегии,  если в более отдаленном периоде  такие отступления принесут больший эффект. Например, при исследовании цели максимизации прибыли на длительный период существования и развития организации могут потребоваться увеличение расходов и снижение прибыли в тактическом аспекте,  что не противоречит,  а  способствует  оптимальному  развитию стратегии управления. Не вызывает сомнения, например, утверждение о том, что для расширения рынка,  гарантирующего увеличение прибыли на длительный период (т.е.  в  стратегическом  аспекте), может  потребоваться  увеличение инвестиционных расходов, а значит, и снижение прибыли в текущем периоде.

Было бы неверным отличать стратегию и тактику по установленному для всех случаев сроку выполнения управленческих программ. В реальном  рыночном пространстве сроки стратегии и тактики могут меняться в зависимости от уровня стабильности экономики. В нестабильной экономике с частыми изменениями условий время стратегии значительно сокращается до периода, в течение которого продолжается развитие прогнозируемого процесса,  его  жизненный цикл.  За стратегический период также может быть принят условный интервал времени, в течение которого прогноз о предполагаемых результатах может быть исполнен с достаточной вероятностью.  Таким образом,  понятие длительности перспективы становится относительным. Оно может означать период как свыше, так и менее года в зависимости от стабильности рынка, частоты изменений его условий, жизненного цикла рассматриваемого процесса.

 

1.3 Методы финансового  менеджмента: финансовый анализ, финансовое планирование и финансовый  контроль

 

Финансовый анализ.

Эффективность управления финансовыми ресурсами организации  оценивается через проведение процедур финансового анализа.

Понятие финансового  анализа трактуется достаточно широко и, в отличие от многих других используемых терминов,  как,  например,  бухгалтерский  учет, не может однозначно трактоваться.  Под финансовым анализом в широком смысле слова можно понимать «совокупность  аналитических процедур  в отношении некоторого объекта исследования, основывающихся на данных финансового характера.

Финансовый анализ является существенным и непременным элементом  системы стратегического управления организацией и важнейшим блоком в системе самого финансового анализа,  знание  процедур  которого  является  обязательным условием деятельности любого экономиста или финансиста.  Необходимо отметить,  что финансовое  состояние  организации  в  сущности –  это  важнейшая характеристика ее деятельности во внешней экономической среде. Оно определяет конкурентные преимущества организации, ее возможности в осуществлении делового сотрудничества, позволяет оценить гарантию экономических интересов самой организации, а также ее партнеров. Финансовое состояние организации отражает конечный финансовый результат ее деятельности,  характеризуется определенной совокупностью показателей, которые отражают процесс формирования и использования ее финансовых ресурсов. При  этом показатели интересуют различные группы пользователей.

Значение финансового  анализа состоит в том, что  результаты данного анализа являются своеобразным индикатором положения  дел в организации и позволяет  руководству на его основе принимать адекватные управленческие решения по улучшению финансового состояния и повышению эффективности ее хозяйственной деятельности.

Предметом финансового  анализа являются финансовые отношения  организации, его экономический потенциал (ресурсы, выражаемые в терминах финансов, и источники их формирования) и результаты использования.

Целью анализа в общем  виде является получение объективного, полного и точного вида текущего финансового положения организации  и оценка возможностей его изменения в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

В зависимости от вида отношений организации с каждым конкретным контрагентом (инвестиционные, кредиторские, прочие) конкретные цели анализа финансового состояния будут различны. Для кредитора эта цель – определение кредитоспособности, для инвестора – инвестиционной привлекательности и т.п. Различие целей анализа предопределяет различия в его информационной базе и методике проведения.

В зависимости от целей, для которых проводится анализ, выделяют внешний и внутренний финансовый анализ.