Курс лекций по дисциплине "Финансы организации"

2. Процесс формирования  капитала предприятия непосредственно  связан с процессом первоначального  его накопления. Из каких бы  источников не формировался капитал  в процессе создания и развития  предприятия, в каких бы формах  он не привлекался, этому должно предшествовать предварительное его накопление. Темпы первоначального накопления капитала во многом определяются уровнем экономического развития страны.

3. Формирование капитала  сопровождает все стадии жизненного  цикла предприятия, связанные с  его поступательным экономическим развитием. Начиная с «рождения» предприятия и заканчивая его «старением», процесс формирования капитала носит непрерывный характер. При этом каждая стадия жизненного цикла предприятия характеризуется отличительными особенностями в целях и методах (источниках) формирования капитала.

4. Процесс формирования  капитала носит детерминированный  и регулируемый характер. Детерминированность  этого процесса характеризуется  его количественной определенностью  во времени, по объему, структуре и другим параметрам. Регулируемость этого процесса определяется системой конкретных действенных методов финансового менеджмента, позволяющих достичь и поддерживать заданные параметры формирования капитала. Детерминируемость и регулируемость процесса формирования капитала позволяет осуществлять его на плановой основе.

5. Формирование капитала  неразрывно связано с целями  и направлениями стратегического  развития предприятия. Являясь финансовой  основой реализации избранной  стратегии экономического развития  предприятия, формирование капитала выделяется, как правило, в самостоятельный целевой блок, по которому разрабатываются стратегические целевые нормативы. В отдельных случаях возможности формирования капитала предприятия сами определяют темпы его стратегического развития.

6. Темпы формирования  нового собственного капитала  функционирующего предприятия за  счет внутренних источников определяются  временным предпочтением его  собственников (менеджеров). Процесс  такого формирования (накопления  нового собственного капитала) осуществляется через механизмы дивидендной политики (политики распределения вновь созданной прибыли). Уровень реинвестирования прибыли, определяемый временным предпочтением ее потребления, формируется на каждом предприятии индивидуально с учетом специфики его хозяйственной деятельности и условий внешней экономической среды.

7. Процесс формирования  капитала неразрывно связан с  обеспечением возрастания рыночной стоимости предприятия, которая является одной из приоритетных целей финансового менеджмента. Это возрастание обеспечивается не только увеличением суммы собственных финансовых средств в хозяйственном обороте предприятия, но и формированием рациональной структуры используемого капитала.

8. Эффективное формирование  капитала в разрезе отдельных  его видов является важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Рациональная структура формируемого капитала позволяет снизить уровень финансовых рисков в предстоящей деятельности предприятия, предотвратить угрозу его банкротства.

9. Возможность формирования капитала предприятия в предстоящем периоде во многом определяется достигнутой его структурой на предшествующей стадии хозяйственного цикла. В первую очередь это относится к формированию дополнительного объема капитала за счет заемных источников. Между удельным весом фактически используемого предприятием заемного капитала и возможными объемами дополнительного его привлечения существует обратная зависимость. Эта особенность должна учитываться при прогнозировании потенциала и темпов формирования капитала предприятия.

10. В процессе формирования  капитала предприятия необходимо  учитывать стоимость его привлечения  из различных источников. При  этом стоимость дополнительно  привлекаемого капитала должна  быть обязательно сопоставлена  с размером дополнительного эффекта от его использования. Иными словами, объемы и темпы формирования капитала предприятия во многом определяются возможностями предстоящего эффективного его использования в операционном (производственном) и инвестиционном процессе.

Капиталу присуща многоаспектная сущность:

• во-первых, это фактор производства;

• во-вторых, это денежные ресурсы предприятия, приносящие доход;

• в-третьих, это источник благосостояния собственников (главным образом, собственный капитал);

• в-четвертых, это измеритель стоимости фирмы;

• в-пятых, капитал и его динамика являются важнейшим индикатором эффективности финансово-хозяйственной деятельности фирмы.

Капитал классифицируют по следующим признакам:

1) по источникам формирования или по принадлежности: собственный и заемный. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности. В известном смысле собственный капитал можно трактовать как аналог долгосрочной задолженности организации перед своими собственниками.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный (складочный капитал) образуется на момент создания предприятия и находится в его распоряжении на всем протяжении жизни предприятия. В зависимости от организационно-правовой формы предприятия его уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.

Уставный капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств.

Капитал называется уставным потому, что размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке. Минимальный размер его определяется установленным законодательством РФ минимальным размером оплаты труда (с 1 января 2014года МРОТ составляет 5 554,00р. в месяц).

За время жизненного цикла предприятия его уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе в части внутренних финансовых ресурсов предприятия.

Добавочный капитал включает:

• сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества предприятия со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;
• безвозмездно полученные предприятием ценности;
• сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);
• другие аналогичные суммы.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков предприятия, а также для погашения облигаций, эмитированных предприятием, и выкупа собственных акций.

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода предприятие может создавать следующие резервы:

• сомнительных долгов по расчетам с другими предприятиями и организациями;
• на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;
• на выплату вознаграждений по итогам работы за год;
• на ремонт основных средств;
• на предстоящие расходы по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;
• на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;
• на покрытие иных непредвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия и является важным компонентом собственного капитала предприятия.

Заемный капитал включает денежную оценку средств, привлекаемых организацией на возвратной основе. Все формы такого капитала представляют собой финансовые обязательства организации, подлежащие погашению в определенные сроки;

2) по целям использования: производительный, ссудный, спекулятивный. Производительный капитал характеризует те средства организации, которые инвестированы в его операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности.

Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций, т.е. операций, основанных на разнице в цене приобретения и реализации.

Ссудный капитал характеризует средства организации, которые используются в процессе осуществления инвестиционной деятельности (речь идет о финансовых инвестициях в денежные инструменты, такие как депозитные вклады в банках, облигации, векселя и прочие);

3) по объекту  инвестирования различают основной и оборотный капитал.

Основной капитал – это та часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов, а не только в основные средства, как иногда трактуется в литературе.

Оборотный капитал – это часть капитала предприятия, инвестированного в оборотные активы предприятия.

4) по организационно-правовым  формам деятельности: акционерный, паевой (складочный) и индивидуальный капитал;

5) по источникам  привлечения: отечественный (российский) и иностранный капитал.

 

Капитал в денежной форме представляет собой пассивы предприятия, а в производительной форме - активы предприятия.

Активы отражают в стоимостном выражении все имеющиеся у предприятия материальные, нематериальные (интеллектуальные) и денежные ценности и имущественные права с точки зрения их состава и размещения для инвестирования.

Пассивы отражают источники образования имеющихся у предприятия средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам.

Таким образом, активы - это имущество предприятия, а пассивы - денежные средства, за счет которых сформировано это имущество.

Активы классифицируются по следующим признакам:

По форме функционирования выделяют материальные, нематериальные и финансовые активы.

Материальные активы - это активы, имеющие материальную форму (здания, сооружения, машины, оборудование, сырье, материалы).

Нематериальные активы не имеют материальной (вещной) формы, но они также принимают участие в процессе производственной деятельности (торговая марка, фирменное наименование, паи, доли, патенты, ноу-хау и пр.).

Финансовые активы характеризуют различные денежные инструменты, принадлежащие предприятию:

• денежные активы в национальной валюте;
• дебиторская задолженность;
• краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения.

По характеру участия в производственном цикле выделяют активы оборотные (текущие) и внеоборотные.

Оборотные активы обслуживают операционную деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.

Оборотные:

• Запасы
• Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
• Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
• Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
• Краткосрочные финансовые вложения
• Денежные средства
• Прочие оборотные активы

 

Внеоборотные активы многократно участвуют в процессе хозяйственной деятельности до тех пор, пока полностью не перенесут свою стоимость на производимую продукцию.

Внеоборотные:

• Нематериальные активы
• Основные средства
• Незавершенное строительство
• Доходные вложения в материальные ценности
• Долгосрочные финансовые вложения
• Отложенные налоговые активы
• Прочие внеоборотные активы (например, оборудование к монтажу).

 

В зависимости от источников формирования выделяют валовые и чистые активы.

Валовые активы представляют собой всю совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала.

Источником формирования чистых активов является только собственный капитал.

В зависимости от права собственности предприятия на активы они делятся:

• на собственные, находящиеся в постоянном владении предприятия на праве собственности;
• арендуемые, находящиеся во временном владении предприятия на праве аренды (лизинга).

По степени ликвидности, т.е. по скорости превращения в денежную форму, активы подразделяются: