Оценка финансового состояния организации

Основные этапы анализа  предприятия по данной методике и  их краткое содержание представлены в таблице 1.

                                                                                                          Таблица 1

Этапы проведения анализа  финансового состояния предприятия  по методике А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина

Наименование этапа	Содержание этапа
1.Общая оценка финансового состояния и его изучение за отчетный период	-составление агрегированного баланса - вертикальный и горизонтальный анализ агрегированного баланса по статьям - расчет финансовых коэффициентов - детализация изменений по статьям актива и пассива баланса
2.Анализ финансовой устойчивости	- определение излишка (недостатка) источников средств для формирования запасов и затрат - определение степени покрытия внеоборотных активов источниками средств
3.Анализ ликвидности баланса, деловой активности и платежеспособности предприятия	анализ ликвидности баланса: - группировка статей активов и пассивов - сопоставление соответствующих итогов активов и пассивов - определение текущей и перспективной ликвидности баланса - оценка степени ликвидности  анализ деловой активности: - расчет коэффициентов оборачиваемости различных групп активов - сравнение их с нормативными величинами и оценка деловой активности анализ платежеспособности

 

Кроме указанных операций, методика предполагает возможность  расчета следующих финансовых коэффициентов:

- коэффициент рентабельности

- коэффициент эффективности  управления

- коэффициент рыночной  устойчивости

Необходимо отметить, что  основной целью проведения анализа  финансового состояния предприятия  на основе данной методики, является обеспечение эффективного управления финансовым состоянием предприятия и оценка финансовой устойчивости его деловых партнеров.

В целом, можно сказать, что  методика анализа А. Д. Шеремета и Р. С. Сайфулина является наиболее популярной, широко применяемой, и имеет ряд преимуществ по сравнению с другими методиками. Она компактна, но в тоже время содержит ряд наиболее важных и достаточно емких финансовых показателей, исходя из которых складывается общая картина о положении дел на предприятии. Однако, несмотря на все преимущества, она не учитывает всех особенностей экономического анализа в условиях различных уровней инфляции.

Рассмотрим методику проведения оценки финансового состояния предприятия, предложенную В.В. Ковалевым (Приложение 3).

Методика оценки финансового  состояния предприятия Ковалева В.В. предполагает проведение экспресс-анализа  финансового состояния и детализированного  анализа финансового состояния.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового  благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В.Ковалев, предлагает расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Методика В.В. Ковалева значительно  расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить и  качественно улучшить сам финансовый анализ.

Рассмотрим методику, предложенную Г.В. Савицкой. В таблице 2 представлены основные этапы анализа финансового состояния предприятия.

                                                                                                          Таблица 2

Основные этапы анализа  финансового состояния по методики Г.В. Савицкой

Этапы проведения	Содержание
1.Оценка имущественного положения и структуры капитала
2.Анализ источников формирования капитала	- анализ динамики и структуры капитала - оценка стоимости капитала
3.Анализ размещения капитала
4.Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.
5.Анализ рентабельности капитала
6.Анализ оборачиваемости капитала
7.Оценка финансового состояния предприятия
8.Анализ финансовой устойчивости капитала
9.Анализ ликвидности и платежеспособности	- группировка активов по степени ликвидности - оценка показателей ликвидности
10.Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

 

Рассмотрим еще одну методику, предложенную В.И. Подольским. В (Приложении 3) представлены основные этапы анализа  финансового состояния предприятия.

На основе сравнения, вышеперечисленных  методик оценки финансового состояния  организации можно сделать следующий  вывод: в настоящее время при  проведении анализа финансового  состояния предприятия на первый план выдвигается проблема выбора методики т.к. большинство существующих методик  повторяют, дополняют друг друга  и оптимальной, универсальной методики, подходящей для разных отраслей и  сфер деятельности в экономике, в  России не существует. Проблему выбора методик нужно рассматривать и решать на уровне государства.

Из всех рассмотренных  выше методик, наиболее полной и содержательной, на наш взгляд, является методика В.И. Подольского. В ней подробно описаны основные этапы оценки финансового состояния предприятия. Результаты оценки финансового состояния предприятия, полученные с помощью данной методики, дают возможность определить какой фазе жизненного цикла предприятия соответствует его финансовое состояние, и помогут спрогнозировать его финансовое состояние. Но, несмотря на все плюсы, данная методика наряду с методикой В.В. Ковалева предназначена для внутренней оценки финансового состояния, т.к. используется информация, как бухгалтерского, так и производственного учета на предприятии. Потенциальными пользователями этих методик будут лишь руководство, персонал предприятия и аудиторы.

Методика А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Г.В. Савицкой представляют собой методики проведения внешней оценки финансового состояния предприятия, т.е. оценки, использующей публичную информацию (в основном информацию бухгалтерской отчетности) и как следствие этого, результатами которого пользуются преимущественно внешние пользователи (акционеры, кредиторы, поставщики, покупатели, инвесторы, государственные органы, ассоциации предприятий).

Вывод по главе

Из первой теоретической  части исследования можно сделать  следующие выводы:

Под финансовым состоянием понимается достаточная финансовая обеспеченность предприятия финансовыми  ресурсами, необходимыми для нормального  функционирования предприятия и  своевременного проведения расчетов предприятия  со своими контрагентами. Выражением финансового  состояния является сложившаяся  структура средств предприятия [9,с.43].

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия  финансировать свою деятельность. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. На финансовое состояние предприятия влияет огромное многообразие факторов:

- по месту возникновения  - внешние и внутренние;

- по важности результата - основные и второстепенные;

- по структуре - простые  и сложные;

- по времени действия - постоянные и временные.

Оценка финансового состояния  позволяет провести разработку и  выбор критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия.

Основными источниками информации для оценки финансового состояния  предприятия являются бухгалтерский  баланс - форма №1 (Приложение А, Б, В) и «Отчет о прибылях и убытках» - форма №2 (Приложение Г, Д, Е). Используются также и другие формы бухгалтерской отчетности: «Отчет о движении денежных средств» (форма №4), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5). В данной дипломной работе были использованы первые две формы отчетности. Поэтому рассмотрим их подробнее.

Содержание внешней оценки финансового состояния во многом определяется сферой экономических  интересов пользователей.

Оценка финансового состояния  может проводиться с помощью  различного типа моделей, позволяющих  структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными  показателями. Выделяют три основных типа моделей, дескриптивные, предикативные  и нормативные.

В исследовании были рассмотрены  методики проведения оценки финансового  состояния предприятия следующими ученными:

- Шеремет А.Д. и СайфулинР.С.;

- В.В. Ковалев;

- В.И. Подольский.

 

 

 

 

ГЛАВА 2. планирование производственно-финансовой деятельности организации

 

2.1. Оценка финансового состояния организации как первый этап финансового планирования

 

Для оценки стоимости организации  необходимо дать заключение о возможности  ликвидации организации на основе сравнения  V_f и V_l.

Для начала необходимо произвести расчет ликвидационной стоимости организации  V_f  по формуле Уилкокса:

 

V_f=D+F+(Z–R)+DZ+0,7*R+0,5*(A+N)–(KO–DB–RP),                        (1)

 

где:

D - денежные средства (руб.);

F - краткосрочные финансовые вложения (руб.);

Z – запасы (руб.);

R - расходы будущих периодов (руб.);

DZ - дебиторская задолженность (руб.);

A - внеоборотные активы (руб.);

N - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (руб.);

KO - краткосрочные обязательства (руб.);

DB -  доходы будущих периодов (руб.);

RP -  резервы предстоящих расходов (руб.).

 

Ликвидационная стоимость  организации составляет:

11231 + 22289 + (143313 – 1918) + 70240 + 0,7 * 1918 + 0,5 * (166934 + 3828) – (190123 – 0 –  1405) = 143161 тыс. р.

Если владелец организации  решит ее ликвидировать, то он получит  доход при ее ликвидации в размере 143161 тыс. р.

Далее рассчитаем текущую  рыночную стоимость (V_l ):

 

V_l = POI / WACC,                          (2)

 

где:

POI - операционная прибыль до вычета процентов и налогов (руб.);

WACC – средневзвешенная стоимость капитал (руб.).

Формула для расчета операционной прибыли до вычета процентов и  налогов:

 

POI = Pit – T,                 (3)

где:

Pit - операционная прибыль (руб.);

Т - налог на прибыль (руб.).

 

Операционная прибыль  до вычета процентов и налогов  составляет:

53965 - 20% * 20571 = 53965 - 5143 = 48822 тыс. р.

Средневзвешенная стоимость  капитала WACC рассчитывается как сумма  произведений стоимости источников средств и их удельных весов в  их общей сумме.

 Для расчета величины WACC необходимо узнать стоимость следующих источников: акционерный капитал, накопленная прибыль и краткосрочный кредит.

Стоимость источника акционерный  капитал С_АК:

 

_{САК = Д / Pm + kg,                (4)}

 

Где:

Д – дивиденд на одну акцию (руб.);

P_m  - рыночная цена обыкновенных акций (руб.);

k_g – экономический росит компании (доли ед.).

 

Стоимость источника акционерный  капитал составляет:

7/20 + 0,025 = 37,50%.

Стоимость источника накопленная прибыль С_НП определяется по формуле 5:

 

С_НП = С_АК ∙ (1 – n),                         (5)

 

Где:

n - ставка налога на дивиденды (доли ед.).

 

Стоимость источника накопленная прибыль:

37,50 * (1 - 0,09) = 34,13%.

Стоимость банковского кредита  С_БК находится по формуле 6:

 

С_БК = r_БК (1 – r_t),                 (6)

 

Где:

r_БК - процентная ставка по кредиту (%);

r_t - ставка налога на прибыль (доли ед.).

 

Стоимость банковского кредита  составляет:

К_БК = 12% ∙ (1 - 0,2) = 9,60%.

Таким образом, стоимость  источников средств равна: акционерного капитала – 37,50%,  накопленной прибыли  – 34,13%, банковского кредита – 9,60%

Структура источников средств  организации представлена в таблице  3.

Таблица 3

Структура источников средств  организации

Источник финансовых ресурсов	Балансовая стоимость, тыс. р.	Доля источника в общем  объеме капитала dj
Акционерный капитал	112 000	0,45
Накопленная прибыль	115 712	0,46
Краткосрочный кредит	21 158	0,09

 

Средневзвешенная стоимость  капитала организации составляет:

112000*0,45 + 115712*0,46 + 21158*0,09 = 33,56%.

Итак, текущая рыночная стоимость  организации в отчетном периоде  составляет:

48822 / 33,56% = 145483 тыс. р.

В таблице 4 представлены данные по оценке стоимости организации.