Оценка финансового состояния организации

 

Таблица 4

Оценка стоимости организации

Показатель	Величина показателя, тыс. р.
	Отчет	Прогноз
Ликвидационная стоимость  организации	143161	136752
Текущая рыночная стоимость  организации	145483	186515

 

Текущая рыночная стоимость  организации больше ликвидационной стоимости как в отчетном, так и в прогнозном периоде. Данные таблицы 5 свидетельствуют о том, что для достижения наилучшего финансового результата владельцу следует продать бизнес, так как в случае ликвидации фирмы доход будет меньше, чем при ее продаже.

Оценку ликвидности и  платежеспособности организации необходимо провести по данным, представленным в  таблице 5.

 

Таблица 5

Показатели оценки ликвидности  и платежеспособности организации 

Показатель	Отчет	Прогноз
Рабочий капитал, млн. р. (WC)	62	48
Коэффициент текущей ликвидности (k1)	1,32	1,21
Коэффициент критической  ликвидности (k2)	0,55	0,50
Коэффициент абсолютной ликвидности (k3)	0,06	0,05
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом  ( kWC)	0,25	0,18
Коэффициент маневренности  рабочего капитала (kмWC)	0,18	0,25
Доля рабочего капитала в  покрытии запасов (WCs)	0,43	0,31
Коэффициент покрытия запасов (kGSC)	0,56	0,56

 

Рабочий капитал находится  по формуле 7:

 

WC = CA - CL,                                  (7)

 

Где:

CA - оборотные активы (руб.);

CL - краткосрочные пассивы (обязательства) (руб.).

 

Отсюда следует, что величина собственных оборотных средств  в отчетном периоде составляет 62 млн. р., а в прогнозном периоде  она равна 48 млн. р.

Коэффициент текущей ликвидности k₁ находится по формуле 8:

 

k₁ = А / П,                                                                                     (8)

 

Где:

А – текущие активы (руб.);

П – текущие пассивы (руб.).

 

Коэффициент текущей ликвидности  отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов. Чем  показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Коэффициенты ликвидности  характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

В данном случае на 1 рубль  краткосрочных обязательств приходится 1,32 руб. оборотных активов.

Формула для расчета коэффициента критической ликвидности (k₂) следующая:

 

k₂ = (D+F+DZ)/П.                                                    (9)

 

Коэффициент критической  ликвидности дает возможность судить об успешности работы с дебиторами. На 1 руб. текущих обязательств приходится 55 копеек оборотных средств (без учета материально-производственных запасов).

Формула для расчета коэффициента абсолютной ликвидности (k₃) представлена ниже:

 

k₃ = D/П.                                                     (10)

 

Коэффициент абсолютной ликвидности  характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных  финансовых вложений.

 Это один из самых важных финансовых коэффициентов. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

В данном случае 6% краткосрочных  заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (k_WC):

 

k_WC = WC/CA.                        (11)

 

В данном случае в отчетном периоде 25% оборотных активов финансируется  за счет собственных средств предприятия.

Коэффициент маневренности  рабочего капитала (k_мWC) рассчитывается по формуле 12:

 

k_мWC = D/WC.                                                                     (12)

 

Коэффициент маневренности  рабочего капитала указывает на уровень  четкости использования собственных  средств предприятия: 18% собственных  средств предприятия не закреплена в ценности иммобилизированного характера и находится в форме более или менее свободно позволяющей маневрировать средствами.

Доля рабочего капитала в  покрытии запасов (WC_s):

 

WCS = WC/S,               (13)

 

Где:

S – запасы и затраты (руб.).

В данном случае 43% оборотных  активов финансируется за счет запасов  и затрат.

Коэффициент покрытия запасов (k_GSC) рассчитывается по формуле 14:

 

k_GSC = (К+DO-A–DZ_>12+ZK+КЗпп+КЗпо)/(Z+N),                           (14)

 

где:

К - капитал и резервы (руб.);

DO - долгосрочные обязательства (руб.); 

ДЗ_>12 - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (руб.);

ZK – займы и кредиты (руб.);

КЗпп - кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (руб.);

КЗпо - кредиторская задолженность перед персоналом организации (руб.).

 

Предприятие в данном случае не является финансово устойчивым, т.к. коэффициент покрытия запасов  меньше единицы (0,56). Это означает, что  степень покрытия запасов нормальными  источниками составляет 56%.

Оценка финансовой устойчивости организации приведена в таблице  6.

 

Таблица 6

Показатели финансовой устойчивости организации на конец года

Показатель	Отчет	Прогноз
Коэффициент концентрации собственного капитала (keg)	0,55	0,51
Коэффициент финансовой зависимости (FD)	1,82	1,98
Коэффициент соотношения  привлеченных и собственных средств (ktde)	0,82	0,98
Коэффициент маневренности  собственного капитала (kme)	0,27	0,21
Плечо финансового рычага (FL)	0,09	0,18

 

Коэффициент концентрации собственного капитала (k_eg):

 

k_eq = E / FR,               (15)

 

Где:

FR - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных) (руб.);

E - собственный капитал (руб.).

 

Данный показатель определяет долю средств, инвестированных в  деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. В данном случае доля средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами, составляет 55%.

Коэффициент финансовой зависимости (FD):

 

FD = FR / E.                        (16)

 

Коэффициент финансовой зависимости  предприятия означает, насколько  активы предприятия финансируются  за счет заемных средств. Слишком  большая доля заемных средств  снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие  к нему контрагентов и уменьшает  вероятность получения кредита.

Однако, и слишком большая  доля собственных средств также  невыгодна предприятию, так как  если рентабельность активов предприятия  превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком  собственных средств, выгодно взять  кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

Коэффициент финансовой зависимости  в отчетном периоде составляет 1,82.

Коэффициент соотношения  привлеченных и собственных средств (k_tde):

 

(k_tde) = (LTD+CL)/E,                                (17)   

Где:

LTD – долгосрочные обязательства (руб.).

 

Привлеченные средства организации  составляют 82% от собственных средств.

Коэффициент маневренности  собственного капитала (k_me):

 

k_me = WC/E.              (18)

 

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть  активов. В данном случае это 27%.

Плечо финансового рычага (FL) находится по формуле 19.

 

FL = (DO+КрЗ)/СК,            (19)

 

Где:

КрЗ – краткосрочные займы (руб.);

СК – собственный капитал (руб.).

 

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия  финансового рычага. Данный коэффициент  мультиплицирует положительный  или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. При положительном  значении дифференциала любой прирост  коэффициента финансового рычага вызывает еще больший прирост его эффекта  и рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага приводит к еще  большему снижению его эффекта и  рентабельности собственного капитала.

В отчетном периоде данный показатель означает, что 9 копеек заемного капитала приходится на один рубль  собственных средств.

Оценка рентабельности организации  представлена в таблице 7.

 

Таблица 7

Показатели рентабельности и деловой активности организации

Показатель	Отчет	Прогноз
Рентабельность средств  в активах (ROA)	0,05	0,05
Рентабельность собственного капитала (ROE)	0,09	0,11
Сила воздействия операционного  рычага (BL)	2,52	2,27
Чистая рентабельность продаж (NPM)	0,07	0,07
Рентабельность основной деятельности (RB)	0,18	0,20
Коэффициент экономического роста компании (kg)	0,09	0,11

 

Рентабельность средств  в активах (ROA) находится по формуле 20:

 

ROA = (Pn+ATIC)/Ct,              (20)

 

Где:

Pn - чистая прибыль (руб.);

ATIC - проценты к уплате в посленалоговом исчислении (руб.);

Ct - совокупный капитал (руб.).

 

Рентабельность активов  характеризует общую эффективность  менеджмента, т.е. отражает соответствие выбранной тактики стратегическим целям бизнеса, показывает отдачу на вложенный капитал. Каждая единица  активов зарабатывает 5 копеек чистой прибыли.

Формула для расчета рентабельности собственного капитала (ROE):

 

ROE = Pn / E.              (21)

 

Рентабельность собственного капитала (ROE) является важнейшим для  оценки инвестиционной привлекательности  компании в долгосрочном плане. Он показывает, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в бизнес компании её владельцами  – в данном случае 9 копеек.