Оценка кредитоспособности предприятия (на примере ЗАО «Ипатовский пивзавод» г. Ипатово)

 

2-й этап – расчет показателей ликвидности и платежеспособности. На этом этапе анализа осуществляется расчет ряда показателей для оценки ликвидности и платежеспособности (таблица 8).

Исходя из результатов проведенного исследования, мы видим, что на начало анализируемого периода сумма ликвидных средств составила 7487 тыс. руб., а неликвидные активы составляли 19175 тыс. руб., т.е. на один рубль неликвидных активов приходилось 0,39 копеек ликвидных активов. На конец анализируемого периода произошло увеличение ликвидных активов на 16916 тыс. руб., а неликвидных на 20940 тыс. руб. При этом соотношение ликвидных и неликвидных активов снизилось на 0,22, тогда как рациональным считается такое соотношение, при котором на 1 рубль неликвидных активов должно приходиться 4-5 рублей ликвидных активов.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (табл.8) значительно ниже критического его значения равного 1, поскольку расчетное значение этого коэффициента на начало периода 0,32, а на конец периода 0,13 предприятие может считаться платежеспособным если выполняется следующее условие: на один рубль текущих обязательств необходимо как минимум иметь один рубль текущих активов, на самом же деле картина иная.

Значение коэффициента покрытия баланса на начало периода 0,74, и на конец периода 0,75 (табл. 8), что меньше рекомендуемого, хотя его значение и увеличивается на 0,01. Этот показатель является одним из показателей, по которым структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а  по отношению к предприятию может быть возбуждена процедура  банкротства если в ближайшие 6 месяцев предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Анализ  основных показателей ликвидности  представлен в таблице 9.

 

Таблица 9 - Коэффициенты ликвидности

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.
1Абсолютная ликвидность (>0.2)	0,007	0,033	0,003	0,004	0,002
2. Критическая, ( >1)	0,33	0,13	0,14	0,13	0,14
3.Текущая, (>2)	0,78	0,86	0,81	0,76	0,82

 

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о том (табл. 9), что у предприятия должно быть 0,20 копеек денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на каждый рубль краткосрочных обязательств. В противном случае оно не является абсолютно ликвидным. Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их значениями можно констатировать следующее: по ЗАО «Ипатовский пивзавод» коэффициент абсолютной ликвидности в течении всего анализируемого периода был значительно ниже нормального ограничения. На начало периода 0.01, а на конец периода 0,002, т.е. в конце 2004 года завод мог оплатить лишь 0,2 % своих краткосрочных обязательств. Размер недостатка денежных средств определяется по формуле:

Р = (Кал.расч.-Кал.норм.)*ф1(стр.690-стр.640-стр.650-стр.641),                       (1)

Коэффициент Кал.расч на конец анализируемого периода составил 0,002. Следовательно, недостаток равен:

(0,002-0,2)*(32472-2297)=-0,018*30175 = -543,15 тыс. руб.,

Таким образом, недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составил - 543.15 тыс. рублей. Это свидетельствует о полном отсутствии у предприятия возможности выполнения краткосрочных и среднесрочных своих обязательств, которые могут быть погашены за счет высоколиквидных активов. Это связано с проводимой реконструкцией в основном за счет собственных средств предприятия.

1. Коэффициент критической ликвидности

Ккл = ,                                                                        (2)

Нормативное значение по этому показателю означает, что размер денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и предстоящих поступлений от текущей деятельности должен быть не менее суммы краткосрочной задолженности предприятия. Как видно из таблицы у анализируемого предприятия значение очень низкое с отрицательной динамикой. На начало периода 0,33 , и на конец анализируемого периода 0,14.

3. Коэффициент текущей ликвидности

Ктл = ,                                                              (3)

Нормативное значение по этому показателю свидетельствует о том, что размер оборотных активов должен превышать краткосрочные обязательства не менее чем в два раза. Значение этого коэффициента на начало анализируемого периода 0,78, а на конец 0,82 (табл.9), т.е. меньше нормативного значения, что является отрицательной тенденцией. Т.о. структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие считается неликвидным. Расчет и динамика показателей платежеспособности приведены в таблице 10.

 

Таблица 10 - Коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.
1.           Общая, ( >2)	2,73	2,42	2,36	1,99	2,02
2.            КАШ, (>0)	65,0	496,0	39,0	97,0	51,0
3.          Платеж, (>1)	1	1,01	1,00	1,98	1

 

К основным показателям платежеспособности относятся:

1. Коэффициент общей платежеспособности.

Коп = ,                                                       (4)

Значение этого коэффициента означает, что размер всего имущества должен в два раза превышать все обязательства предприятия. На начало анализируемого периода составил 2,7, а на конец 2,02. Таким образом, предприятие считается платежеспособным (табл.10).

2. Величина «КАШ-баланса»

КАШ-баланс =  ф.4 стр.260 ³0,                                                                  (5)

Величина отражает остаток денежных средств на конец отчетного периода. Как видно из таблицы величина КАШ-баланса по предприятию на конец анализируемого периода 51 тыс. рублей – финансовое состояние предприятия устойчивое.

3. Коэффициент платежеспособности за период.

Кп = ,                                                                             (6)

Как видно из таблицы 10, значение коэффициента платежеспособности за весь анализируемый период больше 1, а значит предприятие можно считать платежеспособным.

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что структура баланса предприятия ЗАО «Ипатовский пивзавод» является не совсем удовлетворительной, данному предприятию целесообразно рационализировать структуру оборотных средств путем сокращения величины запасов с целью увеличения доли свободных денежных средств, что позволит увеличить абсолютную и текущую ликвидность предприятия.

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния и, следовательно, его кредитоспособности, является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Оценка финансовой устойчивости дается исходя из результатов (выводов) предыдущих этапов анализа: анализа имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования, наличия собственных оборотных средств, анализа ликвидности и платежеспособности. Окончательные выводы возможны с учетом анализа коэффициентов финансовой независимости и устойчивости. Исходные данные и методика расчета этих коэффициентов представлены в таблице 11.

Финансовая независимость предприятия определяется тем, насколько его деятельность не зависит от внешних источников финансирования его деятельности профинансирована за счет собственных средств (источников).

Основные показатели:

1. К автономии (финансовой независимости):

Ка = ,                                                                       (7)

 

Таблица 11 - Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости

Показатели	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.	Откл. в абсол. величинах (+,-)
1	2	3	4	5	6	7
1. Всего источников формирования  имущества (код стр.700) тыс. руб.	27216	36617	39907	51253	64958	37742
2. Источники собственных средств (код стр.490) тыс. руб.	17047	20269	22788	24269	30553	13506
3. Собственные оборотные средства (код стр.490+590-190-390) тыс. руб.	-2128	-3193	-2860	-6532	-7629	-5501

Продолжение таблицы 11

 

1	2	3	4	5	6	7
4. Стоимость основных средств  и внеоборотных активов (код стр.190) тыс. руб.	19175	23462	27397	31854	40115	20940
5. Стоимость запасов и затрат (код  стр. 210) тыс. руб.	4476	10964	10100	15566	20385	15909
6. Стоимость всех оборотных средств (код стр.290) тыс. руб.	8041	13155	12510	19399	24843	16802
7.Коэффициент концентрации собственного  капитала (код стр.490):(300)	0,63	0,55	0,57	0,47	0,47	-0,16
8. Коэф. Концентрации привлеченного  капитала (код стр.590+690\300)	0,37	0,45	0,43	0,53	0,53	-0,16
9.Коэффициент финансовой зависимости (код стр.300):(490)	1,60	1,81	1,75	2,11	2,13	0,53
10. Коэффициент структуры долгосрочных  вложений (код стр.510:190)	-	-	0,06	0,03	0,05	0,05
11. Коэффициенты финансовой независимости:
11.1. Автономии	0,63	0,59	0.58	0,50	0,51
11.2. Доля	-0,43	-0,18	-0,26	-0,34	-0,26
12. Коэффициенты финансовой устойчивости
12.1. Коэффициент фин. Устойч.	0,63	0,59	0,62	0,52	0,54
12.2. Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,11	-0,09	-0,12	-0,21	-0,16
12.3. Коэффициент фин. Активности (плечо фин. Рычага)	0,58	0,70	0,74	1,01	0,98
12.4. Фин. Устойчивость организации	-723	3032	2578	5043	4020
12.5. Разница чистых активов и Уст.К	9612	13854	20631	23107	30486