Проблемы совершенствования законодательства о ценных бумагах

Ниже приведены статистические сведения о количестве институциональных  инвесторов и стоимости их активов.

Количество институциональных  инвесторов и размер их активов

Государства – участники  СНГ Количество институциональных инвесторов Размер активов,

тыс. долларов США

По состоянию 

на 1 января

2010 г. По состоянию

на 1 января

2011 г. По состоянию

на 1 января

2010 г. По состоянию

на 1 января

2011 г.

Республика Армения 69 70  3 795 814  4 478 177

Республика Беларусь 74 72 24 400 000 21 330 000

Республика Казахстан 462 418  95 970 000  102 100 000

Кыргызская Республика 9 –  981 –

Российская Федерация 1876 2186  51 441 100 65 315 540

Республика Таджикистан 18 2 44 364 31 000

Украина 1274 1362 10 691 823 13 704 755

 

Ввиду увеличения размера  активов институциональных инвесторов следует ожидать также и увеличения инвестиционных активов, которому будет  способствовать снижение рисков, связанных  с инвестированием средств в  финансовые инструменты. Данный фактор в значительной степени поддержит  рост национальных фондовых рынков.

Далее приведены сведения о количестве профессиональных участников рынка ценных бумаг государств –  участников СНГ.

На финансовых рынках Беларуси, Казахстана, России, Таджикистана и  Украины наблюдалась тенденция  снижения общего количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, представляющих собой инфраструктуру рынка. Сокращение количества профессиональных участников рынка ценных бумаг является следствием повышения требований к собственным  средствам и ужесточения надзорной  политики национальных регуляторов  рынка ценных бумаг государств –  участников СНГ.

Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Государства – участники  СНГ По состоянию

на 1 января 2010 г. По состоянию

на 1 января 2011 г.

Азербайджанская Республика 38 37

Республика Армения 80 81

Республика Беларусь 198 87

Республика Казахстан 177 162

Кыргызская Республика 108 –

Республика Молдова 42 43

Российская Федерация 4 048 3 265

Республика Таджикистан 16 9

Украина 1 803 1 443

 

Республика Казахстан

В течение 2010 года регулирование  и надзор финансового рынка и  финансовых организаций осуществлялись Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового  рынка и финансовых организаций (далее – Агентство).

Агентство, являясь государственным  уполномоченным органом по регулированию  и надзору финансового рынка  и финансовых организаций, осуществляло свои функции в рамках полномочий, установленных Законом Республики Казахстан «О государственном регулировании  и надзоре финансового рынка  и финансовых организаций» (далее  – Закон) и Положением об Агентстве, утвержденном Указом Президента Республики Казахстан от 31 декабря 2003 года № 1270.

В соответствии с Законом  основными целями государственного регулирования и надзора финансового  рынка и финансовых организаций  являются создание равноправных условий  для деятельности финансовых организаций, направленных на поддержание добросовестной конкуренции на финансовом рынке, обеспечение  финансовой стабильности финансового  рынка и финансовых организаций  и поддержание доверия к финансовой системе в целом. Достижение целей  государственного регулирования и  надзора финансового рынка и  финансовых организаций основывается на ряде принципов, включающих прозрачность деятельности финансовых организаций, комплексность мер по обеспечению  защиты интересов потребителей финансовых услуг путем поддержки развития новых финансовых инструментов и  услуг, внедрения современных технологий на финансовом рынке, а также ответственность  органов финансовой организации (совет  директоров, общее собрание акционеров).

Основными задачами уполномоченного  органа являлись создание стимулов для  улучшения корпоративного управления финансовых организаций, мониторинг финансового  рынка и финансовых организаций  в целях сохранения устойчивости финансовой системы, сосредоточение ресурсов надзора на областях финансового  рынка, наиболее подверженных рискам, для поддержания финансовой стабильности, стимулирование внедрения современных  технологий, обеспечение полноты  и доступности информации для  потребителей о деятельности финансовых организаций и оказываемых ими  финансовых услугах.

Вместе с тем  Указом Президента Республики Казахстан от 12 апреля 2011 года № 25  «О дальнейшем совершенствовании системы государственного регулирования финансового рынка  Республики Казахстан» Агентство было упразднено. При этом функции и  полномочия Агентства были переданы Национальному Банку Республики Казахстан.

На рынке ценных бумаг  инвестирование средств осуществляют институциональные и индивидуальные инвесторы. К основным институциональным  инвесторам отечественного рынка относятся  накопительные пенсионные фонды, аккумулирующие пенсионные активы и перевода их в  финансовые инструменты, а также  инвестиционные фонды, банки второго  уровня, страховые (перестраховочные) организации, профессиональные участники  рынка ценных бумаг, которые ввиду  установленных требований пруденциального регулирования размещают часть средств в ликвидные активы.

В IV квартале 2010 года прекращено действие 5 лицензий на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе 1-й лицензии на осуществление брокерской и дилерской деятельности с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя и 4-х лицензий на управление инвестиционным портфелем.

В целом за 2010 год было выдано 7 лицензий, в том числе 2 лицензии на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг с правом ведения  счетов клиентов в качестве номинального держателя, 1 лицензия на управление инвестиционным портфелем, 1 лицензия на осуществление  брокерской и дилерской деятельности без права ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя, 2 лицензии на осуществление деятельности по управлению пенсионными активами.

Кроме того, за 2010 год прекращено действие 26 лицензий, в том числе 10-ти лицензий на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг с правом ведения  счетов клиентов в качестве номинального держателя, 2-х лицензий на осуществление  деятельности по ведению системы  реестров держателей ценных бумаг, 12-ти лицензий на управление инвестиционным портфелем.

Также в отчетном периоде  лишены лицензий на осуществление деятельности по управлению инвестиционным портфелем 4 организации, 2 организации − на осуществление деятельности по брокерской и дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг с правом ведения  счетов клиентов в качестве номинального держателя и 1 организация − на осуществление деятельности по управлению пенсионными активами; брокерской и  дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг без права ведения  счетов клиентов; деятельность по управлению инвестиционным портфелем.

Ключевыми вопросами при  проведении проверок субъектов рынка  ценных бумаг являлись порядок осуществления  ими инвестиционного управления активами инвестиционных фондов и инвестиционным портфелем клиентов, осуществления  сделок с ценными бумагами, учета  и хранения активов инвестиционных фондов и клиентов, юридических и  физических лиц, регистрации операций с ценными бумагами, а также  формирования, хранения и ведения  системы реестров, раскрытия сведений о своих аффилированных лицах; представления  периодической отчетности и ее достоверность, использования лицензионного программного обеспечения.

Основными вопросами, подлежащими  рассмотрению при проведении внеплановых  проверок уполномоченным органом в 2010 году, являлись порядок заключения сделок с ценными бумагами за счет собственных средств и активов  клиентов, соблюдение требований действующего законодательства Республики Казахстан  при совершении операций с ценными  бумагами, исполнение эмитентами своих  обязательств перед держателями  облигаций.

В 2010 году уполномоченным органом  были осуществлены 7 проверок профессиональных участников рынка ценных бумаг. В  частности, были проинспектированы 1 организация, осуществляющая инвестиционное управление пенсионными активами, 2 организации, осуществляющие брокерскую и дилерскую  деятельность с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя, и 4 организации, совмещающие брокерскую и дилерскую деятельность с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя с деятельностью по управлению инвестиционным портфелем.

Кроме того, в 2010 году также  была осуществлена 1 проверка банков второго  уровня, совмещающих осуществление  брокерской и дилерской деятельности с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя  с кастодиальной деятельностью.

Наибольшее количество нарушений  законодательства Республики Казахстан, выявленных в ходе проведения проверок субъектов рынка ценных бумаг, приходится на нарушение порядка:

обеспечения эффективной  системы управления рисками и  внутреннего контроля;

заключения сделок с ценными  бумагами, в том числе порядка  оформления и исполнения клиентских заказов;

учета ценных бумаг клиентов, переданных в номинальное держание, порядка открытия и закрытия лицевых  счетов клиентов, исполнения клиентских заказов/приказов, не соответствующих  требованиям действующего законодательства;

принятия и исполнения инвестиционных решений в отношении  сделок, заключенных за счет активов  инвестиционных фондов;

использования лицензиатами программного обеспечения, не соответствующего положениям Инструкции о требованиях  к программно-техническим средствам, необходимым для осуществления  деятельности на рынке ценных бумаг. По результатам проведенных инспекционных  проверок в первом полугодии 2010 года уполномоченным органом были применены 7 ограниченных мер воздействия, а  именно: затребовано 3 письма-обязательства  и составлено 4 письменных соглашения.

В 2010 году уполномоченным органом  по результатам дистанционного надзора  в отношении лицензиатов рынка  ценных бумаг были применены ограниченные меры воздействия и санкции, в  том числе вынесено 43 письменных предписаний, затребовано 39 писем-обязательств, подписано 8 письменных соглашений и 11 дополнительных соглашений к действующим. Помимо этого, уполномоченным органом  было наложено 26 административных взысканий  в отношении 19 профессиональных участников рынка ценных бумаг на общую сумму 4,126 млн тенге и 20 – в отношении  должностных лиц 19 профессиональных участников рынка ценных бумаг на общую сумму 2,883 млн тенге.

В настоящее время уполномоченным органом разработан и внесен на рассмотрение Мажилиса Парламента Республики Казахстан  проект Закона Республики Казахстан  «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные  акты Республики Казахстан по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части  минимизации рисков» (далее –  проект Закона), основной целью которого является повышение прозрачности банков и банковских конгломератов в  части проводимых ими операций и  инвестиций, а также исключение перевода рисков аффилированных лиц на банки  и банковские конгломераты.

Одним из концептуальных направлений  разработки проекта Закона является повышение ответственности финансовых организаций за неисполнение обязательств перед клиентами, а также руководящих  работников и крупных участников финансовых организаций за необеспечение  выполнения требований законодательства Республики Казахстан.

Также проектом Закона предусматривается  ряд поправок, направленных на совершенствование  деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а именно:

формирование эффективной  и оперативной системы защиты прав и интересов инвесторов на рынке  ценных бумаг, в том числе путем  совершенствования системы раскрытия  информации перед инвесторами о  деятельности эмитентов ценных бумаг  и лицензиатов финансового рынка;

повышение ответственности  финансовых организаций за неисполнение обязательств перед клиентами, а  также руководящих работников и  крупных участников финансовых организаций  за необеспечение выполнения требований законодательства Республики Казахстан;

совершенствование инфраструктуры финансового рынка в целях  предотвращения возможности мошенничества, в том числе манипулирования  на рынке ценных бумаг, и повышение  доверия инвесторов к профессиональным участникам рынка ценных бумаг;

определение перечня квалифицированных  инвесторов, которые будут обладать необходимыми знаниями и опытом для  совершения операций с финансовыми  инструментами с более высоким  уровнем риска;

совершенствование системы  раскрытия информации о корпоративных  событиях акционерных обществ и  иных эмитентов, расширение перечня  информации, затрагивающей интересы акционеров и иных инвесторов, создание информационной базы корпоративных  событий на основе депозитария финансовой отчетности;

совершенствование механизма  ликвидации и прекращения деятельности финансовых организаций;

совершенствование процедуры  допуска ценных бумаг в официальный  список фондовой биржи.

Наряду с этим в проекте  Закона будут установлены нормы, ограничивающие распространение и  использование инсайдерской информации, а также перечень лиц, которые  признаются инсайдерами, и их ответственность  за использование инсайдерской информации.

В целях реализации мероприятий, предусмотренных программой «Дорожная  карта по развитию накопительной  пенсионной системы и рынка ценных бумаг Республики Казахстан», утвержденной протоколом заседания Правительства  Республики Казахстан от 25 января 2011 года № 3, а также по результатам  работы Совета по финансовой стабильности и развитию финансового рынка  Республики Казахстан и созданных  при Агентстве рабочих групп  был разработан ряд поправок в  некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам развития рынка ценных бумаг и повышения  эффективности накопительной пенсионной системы.