Разработка направлений повышения эффективности управления денежными средствами предприятия

А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

А4 = с.190 – с.140                                           (4)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок.

П1 = с.620                                                       (5)

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.

П2 = с.610 + с.660                                           (6)

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства.

П3 = с.590                                                        (7)

П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650                 (8)

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяются абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода (Таблица 6).

Таблица 6

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	2013, тыс. руб.	Прирост с начала года, %	Пассивы по сроку погашения	2013, тыс. руб.	Прирост с начала года, %	Излишек/  недостаток
А1	23150	+45,7	П1	36580	+20,7	-13430
А2	12460	+11,9	П2	960	+4,8 раза	+11500
А3	2460	-26,6	П3	0	–	+2460
А4	3560	+15,2	П4	4090	+38,2	-530

 

Традиционно баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место система соотношений: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации только лишь на 63%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение выполняется – у ООО «Антей» достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств (больше на 92,3%).

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Платежеспособность или ликвидность предприятия – это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей. Анализируя доходность предприятия, нельзя с полной уверенностью утверждать о достаточной надежности предприятия перед кредиторами. Например, предприятие, обладающее достаточно высокой доходностью, может иметь низкую ликвидность и - наоборот.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, критической ликвидности и абсолютной ликвидности.

Коэффициенты ликвидности определяют номинальную способность компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. На практике расчет коэффициентов ликвидности сочетается с модификацией бухгалтерского баланса компании, цель которой - в адекватной оценке ликвидности тех или иных активов.

Ликвидность баланса – это такое состояние его статей, которое обеспечивает возможность фирмы погасить различные по степени срочности обязательства активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежей.

 

 

Таблица 7

Анализ коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Порядок расчета	Значение показателя		Изменение показателя	Расчет, рекомендованное значение
		2012	2013
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	(А1+А2+А3)/ (П1+П2)	1,03	1,03	+<0,01	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. >2,0
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	(А1+А2)/ (П1+П2)	0,89	0,95	+0,06	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. >1,0
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	(А1)/ (П1+П2)	0,52	0,62	+0,1	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. >0,2

 

По итогам декабря 2013 г. при норме 2,0 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,03. При этом за анализируемый период коэффициент практически не изменился.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1,0 и более. В данном случае его значение составило 0,95. Это означает, что у ООО «Антей» недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение, соответствующее допустимому (0,62). При этом в течение коэффициент вырос на 0,1.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» в течение организация получила прибыль от продаж в размере 1350 тыс. руб., что составило 9,9% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 660 тыс. руб., или на 32,8%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем снизилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 2160 и 1500 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (-13,7%) опережает изменение расходов (-10,9%).

Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация, как и в прошлом году, учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Убыток от прочих операций за 2013 г. составил 120 млн. руб., что на 62 млн. руб. (34,1%) меньше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 88,9% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Основные финансовые результаты деятельности ООО «Антей» за анализируемый период (2013 г.) приведены ниже в таблице.

 

Таблица 8

Основные финансовые результаты деятельности, тыс. руб.

Показатель	Значение		Изменение
	2013	2012	относительное	абсолютное
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	13570	15730	-2160	-13,7
2. Расходы по обычным видам  деятельности	12220	13720	-1500	-10,9
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	1350	2010	-660	-32,8
4. Прочие доходы	2400	1940	+460	+23,7
5. Прочие расходы	3600	3760	-160	-4,3
6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5)	-1200	-1820	+620	+34,1
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов  и налогов)	1080	1660	-580	-34,9
8. Изменение налоговых активов  и обязательств, налог на прибыль	-30	-50	+20	+40
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного  периода  (3+6+8)	120	140	-20	-14,3

 

 

2.3. Анализ эффективности  управления денежными потоками  организации

 

Способность предприятия генерировать денежные потоки характеризуется показателем ликвидного денежного потока. Показатели ликвидности, дают далеко не полную картину о способности предприятия своевременно погашать обязательства. С этой целью используется показатель ликвидного денежного потока, который рассчитывается следующим образом:

ЛДП=(ДКк + ККк - ДСк) - (ДКн + ККн - ДСн)                              (9)

где  ДК – долгосрочные кредиты,

       КК − краткосрочные  кредиты,

       ДС – денежные  средства,

       индексы н и к означают начало и конец периода соответственно.

Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех ее долговых обязательств по заемным средствам.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других коэффициентов ликвидности состоит в том, что полная, абсолютная и быстрая ликвидность характеризуют способность предприятия погашать свои обязательства, то есть, является в большей степени важным для внешних заинтересованных лиц (в основном кредиторов). А ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых в процессе деятельности предприятия, и потому является более «внутренним», тесно связанным с эффективностью функционирования предприятия. Следовательно, он является более важным для менеджеров и владельцев предприятия, потенциальных инвесторов. Отрицательные значения ликвидного денежного потока свидетельствуют о его недостатке, положительные – о способности предприятия погасить обязательства за счет вновь привлеченных кредитов. 

Кроме того, этот показатель включает в себя объем всех заемных средств предприятия и поэтому показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

ЛДП=(0+960-23150) - (0+200-15890)= - 6500 тыс. руб.                

Показатель ликвидного денежного потока ООО «Антей» отрицателен. Это свидетельствует о том, что чистая кредитная позиция предприятия плохая. Иначе говоря, объемы привлеченных долгосрочных и краткосрочных кредитов, а также денежных средств, в этот период малы, т.к. предприятия мало использует заемных денежных средств.

Показатель ликвидного денежного потока отражает не только дефицитность или избыточность привлечения заемных ресурсов. Он является сигналом о том, насколько активно предприятие использует заемные средства и информирует о возможных проблемах в исполнении обязательств.

Проведем анализ денежных потоков косвенным методом. При этом методе формирования денежных потоков показатель прибыли корректируется на величину изменений в оборотном капитале по бухгалтерскому балансу. Таким образом, отличаться будет только представление данных о денежных потоках по текущей деятельности.