Улучшение финансовой устойчивости нефтяной компании «Лукойл»

Содержание

Введение 5

Глава 1. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия 6

1.1. Сущность финансовой устойчивости предприятия. 6

1.2 Методы оценки финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей. 8

1.3 Оценка чистых активов 11

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО « Лукойл» 13

2.1 Общая характеристика ОАО «Лукойл» 13

2.2 Финансовый анализ ОАО «Лукойл» 17

2.2.1 Анализ имущественного состояния 17

2.2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия 23

2.2.3 Анализ деловой активности 28

2.2.4 Анализ финансового результата 30

2.2.5 Оценка состояния банкротства 34

2.3 Определение типа финансовой устойчивости ОАО «Лукойл» 36

2.3.1 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Лукойл» 37

2.3.2 Оценка чистых активов ОАО «Лукойл» 40

Глава 3. Улучшение финансовой устойчивости нефтяной компании «Лукойл» 42

3.2 Предложения по улучшению финансовой устойчивости ОАО «Лукойл» 42

3.2 Обоснование предложений по улучшению 45

Заключение 45

Список литературы 47

Приложение 1 49

Приложение 2 51

 

 

Введение

В рыночной экономике элементы финансового  механизма являются основными регуляторами экономики, а финансовые результаты наиболее полно отражают общие итоги  деятельности отдельных предприятий.

Финансовая  деятельность предприятий включает:

• обеспечение потребности в финансовых ресурсах;
• оптимизацию структуры финансового капитала по источникам его преобразования;
• обеспечение финансовой дисциплины во взаимоотношениях с другими предприятиями (поставщиками и потребителями), банками, налоговыми службами;
• регламентацию финансовых отношений предприятия с собственниками (акционерами), наемным персоналом, между подразделениями (филиалами) и др.

Для определения финансового  положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние  предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких  характеристик. Она связана с  зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал  — заемный капитал”. Наличие  значительных обязательств, не полностью  покрытых собственным ликвидным  капиталом, создает предпосылки  банкротства, если крупные кредиторы  потребуют возврата своих средств.

Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно  повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при анализе  финансовой устойчивости предприятия  использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы  в перспективе.

Цель данной работы —  общая характеристика нескольких методов  оценки финансовой устойчивости предприятия  и выбор основных критериев, которые  должны учитываться при анализе  и оценке финансовой устойчивости.

Основной задачей данной работы является рассмотрение одного из методов оценки финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО “Лукойл”, выводы по устойчивости финансового положения данного предприятия и предложения по анализу и функционированию предприятия в целом.

Глава 1. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия

1.1. Сущность  финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояния  предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и  платежеспособностью. Обеспеченность запасов источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Платежеспособность отражает способность  предприятия платить по своим  долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Понятно, что платежеспособность предприятия в данный конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности  соблюдается тогда, когда предприятие  платежеспособно во времени, т.е. имеет  устойчивую платежеспособность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Однако можно ли в  этом смысле говорить, что предприятие  финансово устойчиво? Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например, кредитов, так  и не найдя точки финансового  равновесия между собственными и  заемными средствами. При этом можно  активно пользоваться эффектом финансового  рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура  баланса неудовлетворительной.

Следовательно, финансовая устойчивость – это такое состояние  его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия в основном за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска, т.е. соблюдение условий финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение  собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Это означает, что размер новых долгов ограничивается размером уже существующих и, следовательно, ожидаемых собственных средств. Таким образом, рассчитанная по определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной  стороны, увеличить заемные средства, а с другой, нерационально использовать уже накопленные собственные  средства.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для  финансовой устойчивости предприятия  и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Принимая во внимание, что  собственные и заемные финансовые ресурсы проходят этапы образования, распределения и выплаты, а их конечная величина идет на пополнение имущества, то проведение анализа финансовой устойчивости на каждом из этих этапов дает возможность установить условия укрепления или потери финансового равновесия.

Если обменные, распределительные  и финансовые операции раскрывают движение финансовых ресурсов в привязке с  активами и капиталом, то для оценки финансовой устойчивости необходим  такой критерий, который бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривалось  бы в динамике. Особое значение при  этом уделяется имуществу, принадлежащему данному предприятию, а также  формам выражения данного собственного имущества - денежной и не денежной, долгосрочной и текущей, финансовой нефинансовой.

Такое подробное представление  анализируемого критерия преследует определенную цель – найти точку финансового  равновесия, обеспечивающую финансовую устойчивость.

1.2 Методы оценки финансовой устойчивости предприятия. Оценка с помощью абсолютных и относительных показателей.

При оценке финансовой устойчивости предприятия  не существует каких-либо нормированных  подходов. Владельцы предприятий, менеджеры, финансисты сами определяют критерии анализа финансовой устойчивости предприятия  в зависимости от преследуемых целей.

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют  методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов  и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств  и привлеченных источников.

Наиболее  обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

В зависимости  от соотношения величин показателей  материально-производственных запасов, собственных оборотных средств  и иных источников формирования запасов  можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная  финансовая устойчивость;

- нормальная  финансовая устойчивость;

- неустойчивое  финансовое состояние;

- кризисное  финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие  не зависит от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется  неравенством:

Запасы и НДС < СОС

СОС – собственные оборотные средства, определяемые как разница между  собственным капиталом и внеоборотными  активами.

Нормальная  финансовая устойчивость характеризуется  неравенством:

СОС< Запасы и НДС<СОС+ДО,

где ДО – долгосрочные обязательства.

Данное  соотношение показывает, что сумма  запасов и затрат превышает сумму  собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных  и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии  для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние  характеризуется неравенством:

СОС+ДО< Запасы и НДС< СОС+ДО+Ккр, (3.9)

где Ккр – краткосрочные кредиты и займы.

Данное  соотношение показывает, что сумма  запасов и затрат превышает сумму  собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы  собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется  ситуацией, когда сумма запасов  и затрат превышает общую сумму  нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДО+Ккр< З (3.10)

Данная  ситуация означает, что предприятие  не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Данный метод  анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет  выявить лишь только внешне стороны  факторов, влияющих на финансовую устойчивость

Анализ  с помощью относительных показателей, дает нам базу и для исследований, аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью  относительных показателей, можно  отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса [3].

При данном методе используется более широкий  набор показателей:

• Коэффициент автономии;
• Коэффициент заемного капитала;
• Мультипликатор собственного капитала;
• Коэффициент маневренности;
• Коэффициент маневренности собственных оборотных средств;
• Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями;
• Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

а) в общей сумме оборотных средств;

б) в общей сумме активов;

• Коэффициент финансовой зависимости;
• Коэффициент финансовой напряженности;
• Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.

Рассмотрим каким образом рассчитываются коэффициенты, а также способы их использования для оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. Коэффициент автономии (К_а). Он рассчитывается следующим образом:

где   С_к — собственный капитал (ст. 1300);

А   — стоимость всех активов (ст. 1100+1200).

Коэффициент показывает, в какой степени, используемые у предприятия активы, сформированы за счет собственного капитала. По нормативу значение данного коэффициента должно находиться на уровне больше 50%.

2. Коэффициент  заемного капитала (К_з.к.):

К_з.к= ^{сумма привлеченного заемного капитала}/_{стоимость всех активов}

Коэффициент отражает долю заемных средств в  общем объеме финансирования. По нормативу значение данного коэффициента должно находиться на уровне меньше 50%.

3. Мультипликатор  собственного капитала рассчитывается как отношение суммарных активов компании к ее собственному капиталу; характеризует степень, в которой компания отдает предпочтение использованию заемных средств, при финансировании своих активов, т. е. степень использования финансового рычага.

4. Коэффициент  маневренности. Для расчета коэффициента маневренности используется следующая формула:

К_м = ^СОС/_СК, где

СОС – собственные оборотные средства;

СК  – собственный капитал.

Иными словами, коэффициент маневренности  представляет собой отношение собственного оборотного капитала предприятия к  собственным источникам финансирования его деятельности. Рекомендуемое  значение для данного показателя не менее 20% и не более 50%. Его величина зависит от вида деятельности предприятия. В фондоемких производствах его нормальный уровень, как правило, ниже, чем в материалоемких.

5. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Рассчитывается как отношение денежных средств (1250+1260) к собственному оборотному капиталу (1300-1100). Коэффициент показывает долю денежных средств, в сумме собственного оборотного капитала.

6. Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями. Рассчитывается как отношение суммы собственного каптала (1300) и долгосрочных обязательств (1400) к внеоборотным активам (1100).  

7. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами. Характеризует наличие собственных оборотных средств: