Улучшение финансовой устойчивости нефтяной компании «Лукойл»

= (^{об.акт. – долг.деб.зад}/_{крат.обяз. – дох.буд.пер. – оценочныеобяз.})

Сведем все расчеты  в таблицу 7.

Таблица 7– Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Из таблицы 7 можем сделать следующие выводы:

- рассчитанный коэффициент  Бивера для ОАО «ЛУКОЙЛ» на начало периода, составляет 0,029 (наиболее близкое значение 0,17, за 5 лет до банкротства), а на конец периода 0,44 что входит в норматив для благополучных компаний;

- рассчитанный коэффициент  рентабельности активов на начало  периода составляет 1,5% (наиболее  близкое значение 4, за 5 лет до  банкротства), на конец периода  компания также смогла поправить  свое финансовое состояние, и  отдалить вероятность наступления  банкротства. Таким образом коэффициент рентабельности на конец периода составляет 20,52% , что является весьма благоприятным значением;

- рассчитанный финансовый  леверидж на начало периода  составляет 47,3% (это значение попадает  в интервал ≤80, неблагополучная компания, до банкротства 1 год). На конец периода данный показатель находиться на уровне 33,24%, что свидетельствует о благополучии компании;

- рассчитанный коэффициент  покрытия активов собственными  оборотными активами на начало  периода составляет 0,063 (меньше 0,3 – 5 лет до банкротства), на конец периода данный показатель не сильно изменился (0,19), и компания осталась на том же уровне – 5 лет до банкротства;

- рассчитанный коэффициент  текущей ликвидности в начале  года составляет 0,99 (это значение  меньше 1, это означает, что у компании  есть 1 год до банкротства ). На конец года ликвидность незначительно увеличилась (1,31), однако, компания повысила свою финансовую эффективность и находится на уровне – 5 лет до банкротства.

По данной системе показателей  ОАО «ЛУКОЙЛ» на начало 2011 года занимает положение ближе к компаниям, финансовое состояние которых 5 лет  до банкротства. На конец 2011 года компания улучшает свое финансовое состояние, прежде всего за счет увеличения чистой прибыли, оборотных активов. И к концу 2011 года ОАО «ЛУКОЙЛ» приближается к финансовому состоянию благополучных компаний.

В соответствии с этим можно  предположить, что если финансовые менеджеры ОАО «ЛУКОЙЛ» будут  корректировать величину чистой прибыли  в сторону увеличения, заемного капитала для увеличения рентабельности, а  величину активов – увеличивая капитализацию, то финансовое состояние ОАО «ЛУКОЙЛ» улучшится. На конец 2011 года имеет место положительная тенденция по сравнению с началом года.

2.3 Определение типа финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

Определим тип финансовой устойчивости, используя  показатели финансовой устойчивости.

Таблица 8 – Определение типа финансовой устойчивости

Из  расчетов приведенных в таблице видно, что на 31.12.09 у компании наблюдается 1 тип финансовой устойчивости так как образовался излишек собственных оборотных средств 93 619 670 тыс. рублей.

Из  таблицы 1, видим, что с каждым следующим  периодом излишек собственных оборотных  средств увеличивается, а значит, компания имеет абсолютную финансовую устойчивость. 

2.3.1 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

Рассчитаем  коэффициенты финансовой устойчивости. Для этого все значения сведем в таблицу 9.

Таблица 9 – Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Из  таблицы 9 видно, что на 31.12.2009 г. коэффициент автономии равен 54,03%, что превышает рекомендуемое значение 0,5, а это означает, что финансирование деятельности компании осуществляется более чем на 50% из собственных источников. На конец 2010 этот коэффициент составил 53,94% тем самым риск неплатежеспособности незначителен. А на 31.12.11 снова незначительно сократился данный коэффициент до уровня 52,37%. В целом это свидетельствует, что предприятие устойчиво, стабильно и мало зависит от внешних кредиторов.

Коэффициент заемного капитала показывает, что в 2009 году 45,97 единиц привлеченных средств, приходится на каждую единицу собственных. На конец отчетного периода коэффициент увеличился и составил 48 единиц привлеченных средств на каждую единицу собственных. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост данного показателя в динамике свидетельствует об повышении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Мультипликатор  собственного капитала отражает соотношение  всех средств, авансированных в предприятие, в том числе собственного капитала. На 31.12.09 составил 1,85, на 31.12.11 - 1,91, увеличение данного коэффициента на 0,06 свидетельствует о негативной тенденции. Мультипликатор капитала является прямым показателем финансового рычага банка. Он показывает, какое количество рублей активов должен обеспечивать каждый рубль собственного капитала (т.е. средств собственников банка) и соответственно какая доля банковских ресурсов может быть сформирована в форме долговых обязательств. Поскольку собственный капитал должен покрывать убытки по активам банка, то чем ниже уровень мультипликатора, тем ниже степень риска банкротства банка. Одновременно чем ниже мультипликатор, тем ниже потенциал банка для более высоких выплат своим владельцам (акционерам).

Коэффициент маневренности  увеличился с 16% до 22% на конец отчетного периода в связи с более значительным увеличением собственного капитала по сравнению менее значительным увеличением внеоборотных активов. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, и показывает, насколько мобильны собственные источники средств, с финансовой точки зрения. Коэффициент маневренности в 2009 году не соответствует норме (0,2 - 0,5). Но на конец 2011 года финансовая устойчивость компании приходит в норму, так как коэффициент маневренности повышается на 6%, и входит в заданный норматив, тем самым это свидетельствует о том, что собственные средства предприятия находятся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.  

Коэффициент маневренности собственными оборотыми  средствами показывает, долю денежных средств, в сумме собственного оборотного капитала. На 31.12.09 коэффициент находиться на уровне 58%, на 31.12.10 – 62%, на 31.12.11 – 8%. Если сумма собственных оборотных средств больше суммы запасов и затрат, предприятие имеет устойчивое финансовое состояние. Чем ниже значение коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями повысился с 1,28 до 1,31. Показатель обеспеченности долгосрочных инвестиций отражает долю инвестированного капитала в постоянных активах. Это свидетельствует о том, что большая часть собственных средств компании сосредоточена в постоянных активах, что является положительной тенденцией, так как увеличение основных средств происходит за счет перманентного капитала. Повышению показателя способствует опережающее увеличение внеоборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в общей сумме оборотных средств  повысился с 17% до 31%. Данный коэффициент используется как признак несостоятельности (банкротства) организации. Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. В конце 2010 года данный коэффициент составляет 25%, что свидетельствует о достаточности собственных оборотных средств в сумме оборотных активов. Следует отметить, что это достаточно жесткий критерий, свойственный только российской практике финансового анализа; большинству предприятий сложно достичь указного значения коэффициента.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в общей сумме активов необходимых  для финансовой устойчивости компании. Данный показатель повысился за период с 9% до 19%, что является положительной тенденцией, так как возрастает доля собственных оборотных средств в сумме активов.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Таким образом, на каждый рубль собственных средств приходится 85 копеек привлечённых средств в 2009 и 2010 годах. Как видно из таблицы 2, данный коэффициент имеет тенденцию к понижению. Рост коэффициента финансовой зависимости в 2011 году по сравнению с 2010 годом вызван, увеличением заемного капитала (краткосрочных займов и кредитов). Коэффициент финансовой зависимости не соответствует нормативному значению, что говорит о высокой финансовой зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Коэффициент финансовой напряженности отражает долю краткосрочных обязательств в  валюте баланса. Этот коэффициент за период увеличился с 42% (2009г), 44% (2010г) до 47% (2011г), что свидетельствует о увеличении доли краткосрочных обязательств в валюте баланса. Если доля заемных средств в валюте баланса повышается, то налицо тенденция ослабления финансовой устойчивости предприятия, что делает его менее привлекательным для деловых партнеров.