Улучшение финансовой устойчивости нефтяной компании «Лукойл»

Оборачиваемость запасов  на конец периода составила 55,813, а период оборачиваемости снизился на 5 дней и составил 1,6 дней. Это положительный  момент, т.к. не происходит замедление - отвлечение средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительное омертвление в запасах (иначе - иммобилизация  собственных оборотных средств).      

Фондоотдача основных средств - характеризует степень эффективности  использования основных производственных средств. Рост данного показателя свидетельствует  о повышении эффективности использования  основных средств. Если на начало периода  на 1 руб. основных средств было получено 1,67 тыс. руб. выручки, то на конец – 6,69 тыс. руб., т. е. фондоотдача возросла на 5,02, что обусловлено ростом выручки.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности -  характеризует среднюю  продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям. Продолжительность  оборота за данный период уменьшилась  на 1156 дней, а коэффициент соответственно увеличился на 0,175 и составил 0,234. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике за ряд периодов рассматривается как положительная тенденция.

Увеличился коэффициент  оборачиваемости готовой продукции. Сокращение этого показателя может  означать увеличение спроса на продукцию  предприятия, увеличение - затоваривание  готовой продукцией в связи со снижением спроса, трудности со сбытом. Оборачиваемость готовой продукции  сократилась.

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала составил 0,07, увеличился по сравнению с началом периода  на 0,05. Повышается оборачиваемость  собственного капитала, что означает повышение эффективности используемого  собственного капитала. Оборачиваемость  уменьшилась на 4100 дней в отчетном периоде и составила 1366 дней.

Оборачиваемость привлеченного  капитала увеличилась на 0,056 и составила  на конец периода 0,075, а значит длительность 1 оборота уменьшилась на 3589 дня – это положительная тенденция, т.к. происходит увеличение скорости превращения привлеченного финансового капитала в денежную форму.

Оборачиваемость общей  задолженности - сколько требуется  оборотов для оплаты всей задолженности. Данный коэффициент увеличился на 0,022, а значит длительность оборота уменьшилась на 9189 дней. Это происходит либо за счет увеличения выручки, либо за счет снижения привлеченного заемного капитала.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности показывает, как быстро предприятие погашает свои обязательства перед кредиторами. Оборачиваемость кредиторской задолженности составила на конец периода 0,285. Период погашения кредиторской задолженности снизился на 946 дней и составил на конец периода 315 дней.

Проанализировав коэффициенты деловой активности, можно сказать, что в отчетном периоде нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» эффективно использовало свои ресурсы, так как по всем показателям  наблюдается увеличение коэффициентов  оборачиваемости, и как следствие  сокращение длительности одного оборота. Уменьшение длительности одного оборота  свидетельствует об улучшении использования  оборотных средств. Об эффективном  использовании говорит и уменьшение оборачиваемости таких показателей, как оборачиваемость активов, оборачиваемость  запасов, фондоотдача, оборачиваемость  собственного капитала.

2.2.4 Анализ финансового результата

1) Анализ отчета о прибылях  и убытках

При проведении анализа  величины прибыли используем отчет  о прибылях и убытках нефтяной компании ЛУКОЙЛ за 2011 год (Приложение 2). Результаты анализа величины прибыли  представлены в таблице Д1 (Приложение Д).

Рассмотрим динамику чистой прибыли  на рисунке 7.

Рис. 7 Динамика чистой прибыли за 2009 - 2011 года

Чистая прибыль резко увеличилась в 2010 по отношению к первому на 196941433 тыс. рублей за счет увеличения выручки, но больше на это увеличение повлиял рост доходов от участия в других организациях. Также в 2010 года наблюдается рост чистой прибыли на 15,34% по отношению к 2009г., причиной роста стало увеличение выручки по основной деятельности на 50%. В 2011 году произошло сокращение на 2944643 тыс. руб., следствием этого сокращением является увеличение прочих расходов и текущего налога на прибыль. Увеличение чистой прибыли является положительной тенденцией, так как можно сказать о том, что компания рационально использует ресурсы и не затрачивает много средств на производство.

 Доходы по основной  деятельности имеют весомое значение  на формирование чистой прибыли,  но доходы получаемые компанией  от участия в других организациях  значительно перевешивают на 200 млрд. руб.

 Под отложенным налоговым  активом понимается та часть  отложенного налога на прибыль,  которая должна привести к  уменьшению налога на прибыль,  подлежащего уплате в бюджет  в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Наблюдается постепенное снижение данного показателя, в следствии чего растёт налог на прибыль в 2010 и 2011 годах.

Прибыль убыток до налогообложения  также имеет тенденцию к увеличению пропорционально росту чистой прибыли. Имеется спад в 2011 году в размере 0,47%. Причины этого спада аналогичны причинам формирования чистой прибыли.

Прочие доходы и расходы - доходы и расходы, которые не являются предметом обычных видов деятельности. К ним относятся доходы и расходы, связанные с осуществлением финансовых вложений, продажей и прочим выбытием имущества, предоставлением активов во временное пользование за плату, оплатой услуг кредитных организаций, штрафы, пени, неустойки, за нарушение условий хозяйственных договоров; курсовые разницы; прибыли и убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; суммы дооценки (уценки) активов за исключением внеоборотных; суммы кредиторской и дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности, и др.

Прочие доходы отражены за минусом расходов, относящимся  к этим доходам, когда доходы и  связанные с ними расходы, возникающие  в результате одних и тех же аналогичных по характеру фактов хозяйственной деятельности, не являются существенными для характеристики финансового положения компании, т. е. финансовый результат от совокупности операций соответствующего вида составляет менее 5% от прибыли до налогообложения.  

Скачкообразная тенденция, наблюдаемая по прочим расходам является следствием изменения курсовых разниц при операциях с иностранной  валютой.

Доходы от участия в  других организациях, в наибольшей степени влияет на формирование чистой прибыли. Имеет тенденцию к росту. Причем наблюдается резкий скачок в 2010 году на 195787692 тыс. руб., и далее плавное увеличение на 9,3%. Данное увеличение считается положительным, так как растет приток денежных средств в компанию и это положительно отражается на росте чистой прибыли.

Прибыль от продаж имеет  плавное изменение в сторону  увеличения, но при этом замедляется  темп прироста. Если во втором квартале темп прироста составляет 102%, то в четвертом  квартале он составляет 37,8%. В целом  рост прибыли от продаж это, несомненно, положительное изменение которое  говорит о повышении эффективности  деятельности предприятия: производства, сбыта, но присутствует некое замедление данного повышения.

Управленческие расходы  возросли за период на 11249891 тыс. руб., тем самым уменьшив прибыль от продаж.

Валовая прибыль формируется  за счет разницы выручки от продаж и себестоимости продаж. Она имеет  положительное изменение, при этом темп прироста составил в 2010 48,36%, и в 2011 31,58%. Это безусловно является положительной тенденцией, так как происходит рост сбыта, и увеличение эффективности деятельности компании.

Рост себестоимости говорит  об увеличении объемов реализации продукции, при чем в большей степени  по основной деятельности, нежели по прочей.

Выручка от продаж увеличилась  в 2010 на 49,45%, и в 2011 на 32,59%. . Это положительный момент, так как свидетельствует об увеличении хозяйственной деятельности предприятия.

2) Анализ рентабельности предприятия

Об интенсивности использования  ресурсов предприятия, способности  получать доходы и прибыль судят  по показателям рентабельности.

Рентабельность активов  в 2011году рентабельность увеличилась на 20,2% и составила 21,62%  т.е.  на 1 рубль активов предприятие получает доход 21руб. 62 коп. Этот показатель позволяет оценивать результаты основной деятельности предприятия.

Таблица 6 – Анализ коэффициентов рентабельности, %

№	Название показателя	Значения			Изменения,
		31.12.09	31.12.10	31.12.11	31.12.10	31.12.11
1	Рентабельность активов	18,97	21,88	21,62	2,91	-0,26
2	Рентабельность оборотных  активов	33,65	38,81	38,34	5,16	-0,47
3	Рентабельность основных средств	4059,15	4681,92	4625,78	622,76	-56,14
4	Рентабельность собственного капитала	40,11	46,26	45,70	6,15	-0,55
5	Рентабельность постоянного  капитала	38,08	43,92	43,39	5,84	-0,53
6	Рентабельность продаж	22,08	19,97	17,10	-2,12	-2,87
7	Коэффициент бухгалтерской  рентабельности от общих видов деятельности	1191,39	952,96	715,33	-238,43	-237,63
8	Чистая рентабельность	1201,78	927,49	691,14	-274,30	-236,35
9	Валовая рентабельность	61,75	61,30	60,83	-0,45	-0,47
10	Рентабельность затрат	28,34	24,95	20,62	-3,39	-4,33

Рентабельность оборотных  активов отражает эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, что с каждого рубля, вложенного в оборотные активы, компания получает 2 рубля 53 коп. прибыли в первом квартале, и 38 рублей 34 коп. в четвертом квартале.

Уровень доходности предприятия  и экономическую эффективность  позволяет оценить рентабельность основных средств. Данный показатель находиться на уровне 4059,15% на 2009 год, и 4625,78% на 2011год.

Рентабельность собственного капитала показатель чистой прибыли  в сравнении с собственным  капиталом организации. Это важнейший  финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован  вложенный в дело капитал. В отличие  от схожего показателя рентабельность активов, данный показатель характеризует  эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая  принадлежит собственникам предприятия. Рентабельность собственного капитала находиться на уровне от 40,11%в 2009 и 45,7% в 2011.

Рентабельность постоянного  капитала показывает уровень эффективности  использования материальных и финансовых ресурсов, предусмотренных для осуществления  своей деятельности. Рентабельность постоянного капитала находиться на уровне от  2,86% в 2009 и 43,39% в 2011.

Рентабельность продаж позволяет оценить прибыль, которую  фирма имеет с каждого рубля  продаж. ОАО ЛУКОЙЛ имеет достаточно высокий уровень прибыли с  каждого рубля продаж. В первом квартале по сравнению с четвертым  годом рентабельность продаж снизилась  на 4,98% .Это означает, что в 2010 ОАО ЛУКОЙЛ получало 22 руб. 8 коп. с каждого рубля продаж вместо 17 руб. 10 коп. в 2011.

Чистая рентабельность показывает степень эффективности  использования средств в зависимости от источников их формирования. За период с 2009 по 2011 года произошли следующие изменения: в 2010 снизился на 274,30%, также снизился и в 2011. Это означает, что степень эффективности сокращается.

Рентабельность затрат  характеризует, сколько прибыли  приходится на 1 рубль затрат основной деятельности. Этот показатель снизился в 2011  по сравнению с 2009 на 7,71%, т.е. в отчетном периоде по предприятию приходилось 28 руб. 33 коп. прибыли на 1 рубль затрат основной деятельности, тогда как в четвертом квартале – 20 руб. 62 коп.

В целом в анализируемом  периоде по предприятию наблюдается  улучшение использования имущества  предприятия. Большинство показателей  рентабельности имеют положительную  динамику, что происходит за счет увеличения чистой прибыли.

2.2.5 Оценка состояния банкротства

Банкротство является результатом  кризисного финансового состояния  предприятия, при котором субъект  хозяйствования проходит путь от временной  до устойчивой неспособности удовлетворять  требования кредиторов.

Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным  судом неспособность должника в  полном объеме удовлетворить требованиям  кредиторов по деловым обязательствам и исполнить обязанность по оплате отдельных платежей. Внешним признаком  банкротства является приостановление  текущей платежеспособности на срок более 3 месяцев с момента наступления  даты платежа и суммы задолженности  более 500 МРОТ.

Поэтому необходимо исследовать  причины и предпосылки неплатежеспособности предприятия, которые проявляются  через финансы предприятия, а  именно – через нарушение его  финансового оборота.

Двухфакторная модель Альтмана:

Z=-,03817-1,0736*К_{тек. ликв}+0,579*(^{Заемн.кап}/_{пассивы})

Если Z>0, то вероятность наступления банкротства высокая.

Если Z<0, то вероятность наступления банкротстване высокая.

Z_{на начало периода}=-0,3817-1,0736*0,99+0,579*0,5834 = -0,503

Z_{на конец периода}=-0,3817-1,0736*1,27+0,579*0,4763 = -0,604

Из рассчитанныхZ, видно, что вероятность наступления банкротства, у компании ЛУКОЙЛ, не высокая, как на начало периода, так и на конец года.

Далее рассчитаем метод  Гаффлера.

Данная модель состоит  из четырех факторов. Выглядит она  следующим образом:

Z = 0,53*х1+0,13*х2+0,18*х3+0,16*х4, где

Х1 = прибыль от продаж/кратк-е обяз-ва

Х2 = обор-е активы/долг-е обяз-ва+кратк-еобяз-ва

Х3 = крат-е обяз-ва/пассивы

Х4 = выручка/активы

Z_{на начало периода}=0,53*0,0034+0,13*0,9108+0,18*0,5398+0,16*0,0082 =0,22

Z_{на конец периода}=0,53*0,0108+0,13*1,245+0,18*0,468+0,16*0,0297 =0,26

По данной четырехфакторной модели Гаффлера, ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет нормальную вероятность наступления банкротства, и эта вероятность к концу 2011 года немного снижается.

Модель Бивера.

Для оценки состояния банкротства  используем систему показателей   У. Бивера.

1. Коэф. Бивера = ^{чист.приб.+аморт}/ _{долгю об-ва +крат. об-ва}
2. Рентабельность активов = ^{чистая прибыль}/_активы*100%
3. Финансовый леверидж = ^{Обязательства} / _{Собственный капитал}*100%
4. Покрытие оборотных активов собственными оборотными средствами = ^{собственные оборотные средства}/_активы
5. Коэффициент текущей ликвидности