Управление оборотными активами предприятия и пути его совершенствования (на примере ЗАО «Авиастар-СП»)

деятельности [21, с.167].

Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации

и образования ее уставного фонда за счет инвестиционных средств учредителей. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно. В таких случаях для финансового обеспечения хозяйственной деятельности привлекаются заемные источники: банковские и коммерческие кредиты, займы, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционные вклады работников организации, облигационные займы, а также источники, приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы. Последние не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся:

- минимальная переходящая из  месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия;

- резервы на покрытие предстоящих  расходов;

- минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетны-

ми фондами;

- средства кредиторов, полученные  в качестве предоплаты за продукцию        (работ, услуг);

- средства покупателей по залогам  за возвратную тару;

- переходящие остатки фонда  потребления;

- задолженность по некоторым видам налогов и др [24, с.236].

Расчет устойчивых пассивов производиться следующим образом:

1. Минимальная задолженность рабочим и служащим по заработной плате рассчитывается на основе однодневного фонда заработной платы в IV квартале планируемого года, умноженного на количество дней не снижающейся задолженности.

2. Устойчивый пассив по задолженности органами социального cтрахования

исчисляется на основе рассчитанной задолженности по заработной плате и размера страхового тарифа.

В сезонных отраслях минимальная задолженность по заработной плате и     социальному страхованию рассчитывается, исходя из данных квартала с наименьшим объемом производства.

3. Величина резерва предстоящих платежей рассчитывается на основании данных о средствах, начисленных на оплату отпусков рабочим и служащим. В     расчет принимается постоянный не снижающийся остаток таких средств, который образовался в течении года.

Величина его исчисляется по отчетным данным года, предшествующего     планируемому, но с учетом изменений фонда заработной платы на планируемый год.

В составе устойчивых пассивов могут учитываться в настоящее время также остатки фонда материального поощрения. Такая возможность может появляться в связи с разрывом начислений в фонд материального поощрения по итогам года и выплатами из него в I квартале следующего года [14, с.256].

Размер фонда социального развития также может учитываться как устойчивый пассив и определяется исходя из минимальных квартальных остатков средств этого фонда в планируемом году.

Важным источником формирования оборотных средств организации выступают средства заказчиков по оплате продукции частичной готовности.

В организациях, где отпуск готовой продукции потребителями осуществляет-

ся в возвратной таре, в составе устойчивых пассивов учитывается минимальная

задолженность покупателям за тару. Величина такой задолженности на планируе-

мый год исчисляется, исходя из роста оборота тары.

Источником пополнения оборотных средств организации является и фонд развития производства, науки и техники, из которого осуществляются финансирование прироста норматива оборотных средств и восполнение образовавшегося       недостатка оборотных средств [30, с.147].

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты

банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские кредиты представляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов – финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста       товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности,       налоговых платежей, экстра ординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться:

- правительственными учреждениями;

- финансовыми компаниями;

- коммерческими банками;

- факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются коммерческие кредиты других организаций, оформляемые в виде

займов, векселей, товарного кредита и авансовых платежей.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятию органами государственной власти и представляют собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту своей регистрации.

Инвестиционный взнос (вклад) работников – это денежный  взнос работника  в развитие  экономического  субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе [29, с.315].

Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться также за

счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация     удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Доход по беспроцентным облигациям выплачивается один раз при погашении ценных бумаг по выкупной    цене.

По срокам займа облигации классифицируются на:

- краткосрочные облигации (1-3 года);

- среднесрочные облигации (3-7 лет);

- долгосрочные облигации (7-30 лет).

Облигации предприятия, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг [24, с.237].

К прочим источникам формирования оборотных средств относятся средства предприятия, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении   финансового состояния организации.

В ходе анализа оценивается потребность организации в оборотных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. При этом анализ источников формирования оборотных средств включает не только оценку их динамики, но рассмотрение структуры как в целом по видам источников,

так и детализировано – по компонентам внутренней структуры.

Определение целесообразности привлечения того или иного финансового   источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений вида и стоимости (цены) источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как

правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования      оборотных средств не влияет на скорость и эффективность использования           оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала        организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного    оборота средств организации [28, с.224].

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности организации в оборотных средствах нестабильны. Покрыть их лишь за счет собственных  источников обычно практически невозможно. Привлекательность работы организации за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем эффективность использования собственных средств. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств          становиться обеспечение эффективности привлечения заемных средств [25, с.238].

В краткосрочной стратегии предприятия важное место занимают проблемы достаточности оборотных активов, механизм их планирования и пополнения, оценка эффективности использования. Оборотные средства предприятий имеют двойственную экономическую природу: с одной стороны, они представляют собой значительную часть имущества предприятия, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и краткосрочных    финансовых вложениях, с другой – это часть капиталов (пассивов), обеспечивающих непрерывность процесса производства и реализации продукции [19, с.3].

Инвестиции в оборотные активы отражают во II разделе бухгалтерского       баланса, а источники их финансирования – в III «Капитал и резервы» и V «Кратко-

срочные обязательства».

Для   оборотных средств как части авансированного  капитала   характерные

следующие особенности:

- они должны быть вложены  заранее, т.е. авансированы до получения дохода (выручки от продажи товаров);

- оборотные средства в качестве  наиболее ликвидных ресурсов  не расходуются и не потребляются, но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;

- абсолютная   потребность   в  оборотных   средствах    зависит    от   объема

хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта и должна поэтому регулироваться.

При недостатке или неэффективном использовании оборотных средств       финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в итоге приводит к несостоятельности (банкротству).  В России современный период характеризуется утратой предприятиями значительной части собственных оборотных средств и, следовательно, непрекращающимся платежным кризисом. Важнейшими причинами, генерирующими данный процесс, являются высокая инфляция, обесценивающая будущие расходы, отсутствие            механизма оборотных средств, частичная потеря управляемости финансами               предприятий [34].

Инфляционный эффект утраты оборотных активов возникает по двум причинам: из-за запаздывания последующих расходов относительно получаемых доходов и затрат на формирование запасов; из-за инфляционного роста прибыли, значительная часть которой изымается в виде налогов в бюджетную систему.

Если инфляция носит умеренный характер – не более 10-12 % в год (т.е. она

предсказуема), то можно с достаточной степенью точности предвидеть ее влияние на величину оборотных активов. Последние непосредственно вовлекаются в процесс производства и сбыта продукции. Поэтому концепция управления оборотными     активами сводиться к обеспечению предприятия минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособности (ликвидности).       Она включает в себя следующие элементы: учет всех составляющих оборотных    активов на каждую отчетную дату; анализ состояния и причин, в силу которых    возникла необеспеченность предприятия данными средствами; внедрение в практику работы его экономических служб современных методов управления оборотными средствами;    контроль    за   текущим состоянием   их   важнейших   элементов   в

процессе производственно–коммерческой деятельности [27, с.266].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2 Анализ и расчет оборотных активов на предприятии

2.1 Характеристика ЗАО  «Авиастар-СП»

 

Закрытое акционерное общество «Авиастар-СП» - один из крупнейших производителей авиационной техники в России и странах СНГ, который специализируется на выпуске современных пассажирских и грузовых самолетов семейства Ту-204 и уникальных транспортных гражданских самолетов Ан-124-100 «Руслан». Производственные мощности «Авиастара» позволяют выпускать до 6 самолетов в год.

На основании распоряжения Совета Министров СССР № 1784-рс от 5 августа 1 сентября 1975 выпущен приказ Министерства авиационной промышленности     № 350ч «О строительстве в г. Ульяновске авиационного промышленного комплекса». Геодезическая разбивка главных корпусов и цехов завода и жилого массива осуществлялась в степи на левом берегу Волги. Официально датой создания       Ульяновского авиационного промышленного комплекса (УАПК) считается 10 июня 1976 года. В период с 1977 по 1980 был введен первый пусковой комплекс и               запущена документация на производство самолета Ан-124 «Руслан».