Управление оборотными активами предприятия и пути его совершенствования (на примере ЗАО «Авиастар-СП»)

- «Краткосрочные обязательства» (итог  раздела V пассива баланса, уменьшенный на сумму доходов будущих периодов (стр. 640 раздела V баланса)) [24, с.240].

Алгоритм расчета чистых активов будет выглядеть следующим образом:

Чистые активы АО = (стр. 300 – строки 220, 244, 252) – (строки 590 + 610 + 620)

Чистые активы АО (2006г.) = (12 623 732 – 269 999) – (6 312 070 + 421 061 +                 + 562 610) = 12 353 733 – 7 295 741 = 5 057 992 (тыс. руб.);

Чистые активы АО (2007г.) = (14 796 793 – 599 432) – (6 685 745 + 1 521 843 +              + 1 208 138) = 14 197 361 – 9 415 726 = 4 781 635 (тыс. руб.);

Чистые активы АО (2008г.) = (17 853 758 – 980 833) – (10 335 327 + 3 439 637 +        + 1 879 494) = 16 872 925 – 15 654 458 = 1 218 467 (тыс. руб.).

Рассмотренная выше методика расчета чистых активов определена норматив-

ными документами Минфина РФ и ФСФР.

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателями реального собственного капитала, который может быть использован для организаций иной организационно - правовой формы.

В Законе РФ «Об акционерных обществах» указано, что если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов     общества окажется меньше уставного капитала, то общество обязано объявить и    зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становиться меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации.

В ходе анализа помимо сравнения величины чистых активов с величиной     уставного капитала проводиться оценка их динамики, структуры и определяется рентабельность чистых активов (отношение прибыли, остающейся в распоряжении организации, к сумме ее чистых активов). Рассчитанная по этой формуле величина чистых активов позволяет судить о платежеспособности и финансовой устойчивости АО только в самом общем виде. В состав активов включена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230 раздела II баланса). Из суммы краткосрочной дебиторской         задолженности (стр. 240 раздела II баланса) не выделяется сомнительная задолженность и не проводиться сопоставление структуры активов и пассивов, участвующих в расчете по временным параметрам. В связи с этим для комплексной оценки          ликвидности баланса в дополнение к показателю чистых активов определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала. Он представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами и используется для обеспечения безопасности кредитов и как резерв для финансирования непредвиденных расходов.

Показатель чистого оборотного капитала определяется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами. Текущие оборотные активы рассчитываются как разность итога II баланса «Оборотные активы» (стр. 290) и таких показателей, как:

- налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям (стр. 220);

- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

(стр. 244);

- собственные акции, выкупленные  у акционеров (стр. 252).

Текущие пассивы – это сумма следующих показателей раздела V, баланса «Краткосрочные обязательства»:

- займы и кредиты (стр. 610);

- кредиторская задолженность (стр. 620).

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала:

(стр. 290 – строки 220, 244, 252) – (стр. 610 + строка 620)

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала (2006г.) = 611 614 (тыс. руб.)

(8 177 354 - 269 999) - 7 295 741 = 611 614 (тыс. руб.);

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала (2007г.) =   54 256 (тыс. руб.)

(10 069 414 - 599 432) – 9 415 726 = 54 256 (тыс. руб.);

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала (2008г)=-4 200 799 (тыс.руб.)

(12 434 492 - 980 833) - 15 654 458 = - 4 200 799 (тыс. руб.).

Абсолютная величина чистого оборотного капитала как мера ликвидности может быть использована только в соотношении с такими показателями, как:

- величина активов;

- объем реализации.

При расчетах необходимо строго следить за правильностью включения в         текущие активы идентичных статей с целью получения сопоставимых данных      [24, с.242].

Анализ состава, структуры и динамики оборотных средств будем проводить по периоду: 01.01.2006г - 01.01.2009г. На основе проведенного анализа состава, структуры и динамики активов предприятия за период с 01.01.2006г по 01.01.2009г. можем сделать следующие выводы. Оборотные средства в 2008г. увеличились по сравнению с 2006г. на 152,1 %, при одновременном увеличении фондов обращения на 199,5 %. Общая сумма активов предприятия увеличилась на 4 257,14 тыс. рублей, с 8 177,35 до 12 434,49 тыс. рублей или на 152,1%. Это увеличение произошло в основном из-за увеличения запасов сырья и материалов, что является негативным фактором и свидетельствует о затоваривании; и дебиторской задолженности. При этом доля дебиторской задолженности в сумме краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась с 5,1% до 27,7%, т.е. образовавшаяся сумма дебиторской задолженности является не ликвидной.

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились на 1965,69 тыс. рублей, что является негативным моментом, так как деньги изъяты из оборота, и остаются неподвижны в сырье и материалах.

Готовая продукция имеет тенденцию к увеличению, что говорит о том, что

продукция производиться и реализуется, этому способствует увеличения материальных запасов и основных фондов. Запасы готовой продукции на складе увеличились на 87,54 тыс. рублей с 8,60 до 96,14 тыс. рублей. При этом уменьшение остатков незавершенного производства свидетельствует о снижении производства ЗАО «Авиастар – СП».

Отрицательным моментом явилось отсутствие краткосрочных финансовых вложений в 2008г., которые составили в 2006г. 0,59 тыс. рублей.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные          активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Объем дебиторской задолженности увеличился на 2928,25 тыс. рублей с 1 801,64 до 4 729,89 тыс. рублей. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, а так же неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Увеличение дебиторской задолженности с одной стороны является положительным явлением, т.к. свидетельствует об увеличении продаж, а с другой стороны это негативное явление, т.к. говорит о временном изъятии средств из оборота.

Сумма НДС возросла на конец 2008 года на 346,03 тыс. руб. или на 248,1%.

Остатки денежных средств уменьшились. Денежные средства  уменьшились

на 567,76 тыс. рублей, с 569,24 до 1,48 тыс. рублей. Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения (таблица 2.1).

Таблица 2.1 – Состав, структура и динамика оборотных средств ЗАО «Авиастар-СП», тыс. руб.

Показатели	2006 г.		2007 г.		2008 г.		Изме- нение, %
	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу
Производственные оборотные фонды – всего	5 805,23	71,0	8 168,28	81,1	7 703,07	61,9	132,7
в том числе: производственные запасы	875,65	10,7	1 883,02	18,7	2 841,34	22,8	324,5
незавершенное     производство	4 365,50	53,4	5 429,25	53,9	4 139,69	33,3	х
товары отгруженные	0,96	-	-	-	-	-	х
расходы будущих   периодов	120,75	1,5	138,94	1,4	46,15	0,4	38,2
Специальное техниче-ское оснащение	200,05	2,4	229,87	2,3	-	-	х
готовая продукция	8,60	0,1	28,80	0,3	96,14	0,8	х
НДС	233,72	2,9	458,40	4,5	579,75	4,6	248,1
Фонды обращения – всего	2 372,12	29,0	1 901,13	18,9	4 731,42	38,05	199,5
дебиторская             задолженность	1 801,64	22,0	1403,78	14,0	4 729,89	38,04	262,5
краткосрочные финансовые вложения	0,59	-	-	-	-	-	х
денежные средства	569,24	7,0	496,70	4,9	1,48	0,01	0,3
прочие оборотные активы	0,65	-	0,65	-	0,05	-	х
Итого оборотных средств	8 177,35	100,0	10069,41	100,0	12434,49	100,0	152,1

В 2008г. на ЗАО «Авиастар-СП» наблюдается снижение собственных средств

на -78,32 тыс. руб., чем в 2006г. (7 115,36 - 7 193,68 = -78,32 тыс. руб.). Что составило в 2008г. 7 115,36 тыс. руб. или 98,9%. Этому способствует увеличение краткосрочных обязательств в 2008г.

Кредиторская задолженность увеличилась на 1 316,88 тыс. руб. (1 879,49 - 562,61 = 1 316,88 тыс. руб.) за счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками, что составило на 1 061,55 тыс. руб. больше, чем в 2006г. (1 181,15 - 119,60 = 1 061,55 тыс. руб.) или 987,6%. Что говорит об отрицательной тенденции в управлении денежными средствами предприятия.

Идет тенденция увеличения заемных средств в 2008г. на 3 018,58 тыс. руб. по сравнению с 2006г., что составило в 2006г. 421,06 тыс. руб., в 2007г. 1 521,84 тыс. руб. и 2008г. 3 439,64 тыс. руб. (таблица 2.2).

Таблица 2.2 – Состав, структура и динамика источников формирования оборотных средств ЗАО «Авиастар-СП», тыс. руб.

Показатели	2006 г.		2007 г.		2008 г.		Изме- нение, %
	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу
Собственные и приравненные к ним средства – всего	7 193,68	88,0	7 339,43	72,9	7 115,36	57,2	98,9
Заемные средства – всего	421,06	5,1	1 521,84	15,1	3 439,64	27,7	816,9
Привлеченные средства – всего	562,61	6,9	1 208,14	12,0	1 879,49	15,1	334,1
в том числе поставщикам и подрядчикам	119,60	1,5	544,82	5,4	1 181,15	9,5	987,6
Итого источников	8 177,35	100,0	10069,41	100,0	12434,49	100,0	152,1

Все эти признаки говорят нам о том, что в течение 2006 - 2008 г.г. ЗАО «Авиастар-СП» придерживалось агрессивной политике управления текущими активами.

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим кратко-

срочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.

В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:

- наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные);

- быстрореализуемые активы (А2) –  краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения  до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;

- среднереализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

- труднореализуемые или неликвидные  активы (А4) – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые

вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);

- наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;